文／孫武軍 王梓婷

《中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議公報(bào)》指出，2020年將是我國(guó)完成經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展第一個(gè)百年目標(biāo)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)。因此在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)前的“十三五”規(guī)劃將是一個(gè)極其關(guān)鍵的五年規(guī)劃，是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下全面深化經(jīng)濟(jì)金融等領(lǐng)域改革的突破期，是實(shí)現(xiàn)中國(guó)百年夢(mèng)想的攻堅(jiān)期。

黨的十八屆五中全會(huì)提出了“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”的發(fā)展理念，將作為新一輪規(guī)劃和社會(huì)經(jīng)濟(jì)變革的指引。公報(bào)與規(guī)劃建議稿中，筆墨濃重地提到在上述發(fā)展理念下的金融改革的問(wèn)題，涉及深化投融資體制改革、加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率、健全金融機(jī)構(gòu)體系、構(gòu)建多層次廣覆蓋有差異的銀行機(jī)構(gòu)體系、開(kāi)發(fā)符合創(chuàng)新需求的金融服務(wù)、推進(jìn)匯率和利率市場(chǎng)化、規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融、加快建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度、加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)、擴(kuò)大金融業(yè)雙向開(kāi)放、完善職工養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶制度、實(shí)現(xiàn)職工基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國(guó)統(tǒng)籌等方面?？梢灶A(yù)見(jiàn)，“十三五”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)在很大程度上依賴于金融改革能否獲得突破。

一、“十二五”期間金融改革成就與不足。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中高速增長(zhǎng)的新常態(tài)，是“十三五”時(shí)期國(guó)內(nèi)環(huán)境變化的主要階段性特征。在這一階段，中國(guó)面臨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、三期疊加的復(fù)雜情況。新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要發(fā)展特點(diǎn)是：1.經(jīng)濟(jì)增速由高速轉(zhuǎn)為中高速，但實(shí)際增量依然可觀；2.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力由要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)；3.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)。新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)新機(jī)遇的同時(shí)也伴隨著新矛盾、新問(wèn)題和新風(fēng)險(xiǎn)。例如，人口老齡化問(wèn)題加劇；基本養(yǎng)老、基本醫(yī)療體系架構(gòu)尚存不足；產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)陳舊落后；房地產(chǎn)進(jìn)入調(diào)整期；影子銀行、地方投融資平臺(tái)問(wèn)題頻發(fā)等等。這些問(wèn)題都是由于歷史累積的矛盾在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下產(chǎn)生的新矛盾，而這些矛盾在很大程度上跟金融未能發(fā)揮其應(yīng)有的職能，不能在金融體系和金融市場(chǎng)中對(duì)資源進(jìn)行優(yōu)化配置有關(guān)。在此環(huán)境下中國(guó)急需全方位地深化改革，而深化改革的重點(diǎn)之一便是金融改革。

1.“十二五”期間金融改革成就。在“十二五”期間，我國(guó)金融改革取得了階段性勝利與成就，其特征可以概括為“創(chuàng)新性發(fā)展、突破性進(jìn)展和長(zhǎng)足性進(jìn)步”。具體而言，金融改革的成就主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：金融調(diào)控機(jī)制逐步完善。在上一個(gè)5年中，央行在宏觀調(diào)控方面更加積極主動(dòng)，更具前瞻性、靈活性。首先，金融調(diào)控緊跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，定向調(diào)控力度加大，同時(shí)配合運(yùn)用了多種適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ?；其次，貨幣政策目?biāo)更有合理性和針對(duì)性；最后，積極利用市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，讓市場(chǎng)在資源的配置中逐漸起到?jīng)Q定性作用。通過(guò)金融調(diào)控機(jī)制的逐步完善，在很大程度上穩(wěn)定了宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)、控制住了物價(jià)水平，使得經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展穩(wěn)中有升，特別是民生問(wèn)題并沒(méi)有受到全球金融危機(jī)和宏觀經(jīng)濟(jì)下行的影響。

2.“十二五”期間金融改革不足之處。雖然“十二五”期間金融業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，改革成果顯著，有力支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，但隨著全面深化經(jīng)濟(jì)金融改革走向深水區(qū)，金融體系亦表現(xiàn)出了諸多不足。

金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力仍然偏弱。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來(lái)，央行多次推出降息降準(zhǔn)的“雙降”措施以及使用多種貨幣政策工具，目的是為了降低社會(huì)融資成本，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好地發(fā)展。然而，政策效果并沒(méi)有如預(yù)期那樣，中小微企業(yè)的融資問(wèn)題仍然堪憂，全社會(huì)的融資成本仍然高企，同時(shí)卻助推了房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的投機(jī)，引起金融市場(chǎng)震蕩。如何引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如何使貨幣政策更好地發(fā)揮其功效，金融如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題仍然存在并需要突破解決。

銀行體系風(fēng)險(xiǎn)累積加大并逐漸暴露。“十二五”時(shí)期正是全球金融危機(jī)肆虐以及產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的時(shí)期，此期間國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，復(fù)蘇乏力。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)性下滑、實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速緩慢，承擔(dān)著重要信貸功能的我國(guó)銀行體系風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，特別是危機(jī)發(fā)生時(shí)我國(guó)政府4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的后遺癥逐漸顯露出來(lái)。同時(shí)，銀行業(yè)還面臨著利率市場(chǎng)化和金融脫媒等多種因素帶來(lái)的挑戰(zhàn)，這使得銀行業(yè)的盈利能力大幅下降，不良率逐步走高，表內(nèi)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸累積并暴露。

金融監(jiān)管水平提升落后于金融創(chuàng)新步伐?！笆濉逼陂g，互聯(lián)網(wǎng)金融、金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)、影子銀行等金融業(yè)態(tài)和實(shí)踐創(chuàng)新給現(xiàn)有金融監(jiān)管體系帶來(lái)了全新的挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融等創(chuàng)新性金融業(yè)態(tài)的迅速發(fā)展使得金融市場(chǎng)出現(xiàn)監(jiān)管真空，繁榮中蘊(yùn)含著大量風(fēng)險(xiǎn)；而在另外一些領(lǐng)域如民間金融，監(jiān)管模式和手段仍然過(guò)于固化和死板，過(guò)度的金融監(jiān)管可能會(huì)出現(xiàn)事與愿違的現(xiàn)象，降低了金融市場(chǎng)運(yùn)行效率。此外，隨著近幾年的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)在深度和廣度上進(jìn)一步拓展，諸多金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出跨行業(yè)特征，但是跨市場(chǎng)交叉性金融監(jiān)管的職責(zé)尚未明確，給監(jiān)管帶來(lái)了很大困惑。

二、“十三五”期間金融改革的突破路徑?！笆濉逼陂g，如何鞏固并發(fā)展“十二五”期間取得的成就，特別是彌補(bǔ)仍然存在的不足，能夠讓金融業(yè)更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為在以下幾個(gè)方面必須取得突破性進(jìn)展：

1.擴(kuò)大金融業(yè)雙向開(kāi)放的程度。從“十二五”規(guī)劃中的“完善開(kāi)放戰(zhàn)略布局”到此次黨的十八屆五中全會(huì)中提到的“內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、東西雙向開(kāi)放的全面開(kāi)放新格局”都要求我國(guó)“進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)的雙向開(kāi)放程度”，即要有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，使其成為可自由使用的貨幣及成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，增強(qiáng)人民幣的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。這表明我國(guó)的金融業(yè)要在引進(jìn)來(lái)的同時(shí)也要走出去，要在發(fā)展傳統(tǒng)市場(chǎng)的同時(shí)引導(dǎo)新興市場(chǎng)的正確發(fā)展，積極參與到國(guó)際金融市場(chǎng)中去。在全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇和我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的復(fù)雜形勢(shì)下，金融業(yè)的雙向開(kāi)放可以拓寬我國(guó)資本的投資渠道、利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行資源配置，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的客觀要求。金融業(yè)雙向開(kāi)放對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的完善程度、監(jiān)管制度和危機(jī)應(yīng)對(duì)能力也提出了更高層次的要求。

2.改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架。我國(guó)目前對(duì)金融業(yè)監(jiān)管采取的是分業(yè)監(jiān)管模式。但隨著金融市場(chǎng)化和國(guó)際化程度的不斷深化，金融產(chǎn)品和服務(wù)出現(xiàn)了交叉性和創(chuàng)新化發(fā)展，不同類型的金融機(jī)構(gòu)加快了合作步伐，銀政保三大金融行業(yè)出現(xiàn)融合的趨勢(shì)，中國(guó)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)正在穩(wěn)步發(fā)展且取得顯著成效。金融實(shí)踐與創(chuàng)新的層出不窮，國(guó)際金融業(yè)監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)，呼喚著我國(guó)現(xiàn)有監(jiān)管體系的變革。因此，改革完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架勢(shì)在必行，這是活躍我國(guó)金融市場(chǎng)、提高金融資源配置效率、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)性工作。

將銀行、證券和保險(xiǎn)三大支柱性金融行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)金融等新型金融業(yè)態(tài)納入到一個(gè)監(jiān)管體系中，建立垂直線管理，對(duì)相同的金融產(chǎn)品制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以防止監(jiān)管套利或監(jiān)管真空的產(chǎn)生，是監(jiān)管模式和手段創(chuàng)新的重要抓手。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系有利于破解金融業(yè)態(tài)融合發(fā)展的制度性障礙，提高我國(guó)金融控股集團(tuán)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，有效防范區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.規(guī)范并引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。金融資源的欠缺和金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入壁壘使得傳統(tǒng)金融體系效率低、門檻高、資源分配不均，而互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生極大地改變了這種現(xiàn)象，短期內(nèi)獲得爆發(fā)式、井噴式的增長(zhǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融這一“普惠金融”業(yè)態(tài)是傳統(tǒng)金融的有益補(bǔ)充，能夠有效解決信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱問(wèn)題，倒逼傳統(tǒng)金融固化經(jīng)營(yíng)模式的改革，降低中小企業(yè)的融資成本，可以說(shuō)這一創(chuàng)新型金融業(yè)態(tài)對(duì)整體金融體系的發(fā)展具有重大意義。但在過(guò)去的幾年間，包括飽受爭(zhēng)議的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融暴露出數(shù)據(jù)安全、監(jiān)管缺位、管理混亂等諸多風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了不少互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的倒閉、跑路現(xiàn)象，引發(fā)了一定程度上的市場(chǎng)動(dòng)蕩和社會(huì)管理問(wèn)題。因此，規(guī)范并引導(dǎo)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，既是行業(yè)發(fā)展的客觀要求，也是完善我國(guó)金融體系提高金融資源配置效率的要求，更是建設(shè)和諧社會(huì)的要求。

回顧“十二五”，成果累累，卻也有不盡如人意之處；展望“十三五”，新常態(tài)下機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。金融業(yè)作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，所以“十三五”期間金融改革必須獲得突破性進(jìn)展。