摘 要：泛亞通道建設(shè)由于受到多種因素的限制，建設(shè)成本居高不下，融資壓力較大，因此尋求多元化的融資模式，確保通道建設(shè)所需資金的充足供應對與保障泛亞通道建設(shè)的順利實施具有重要意義。新型融資模式（BT、BOT、PPP）在跨境通道建設(shè)過程中產(chǎn)生了巨大的推動效應，因此泛亞通道建設(shè)也應該借鑒新型的融資模式，拓寬資金的來源渠道，確保建設(shè)所需的金融服務(wù)供給得到有力保證。

關(guān)鍵詞：泛亞通道建設(shè)；金融服務(wù)供給；新型融資模式

泛亞通道不僅是一項涉及國家眾多、建設(shè)周期長、技術(shù)難度高的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程，更是推動泛亞地區(qū)實現(xiàn)經(jīng)濟一體化的重要基礎(chǔ)，因此泛亞通道建設(shè)所需的金融服務(wù)需求巨大，充足的資金供給對于泛亞通道建設(shè)的順利實施具有至關(guān)重要的作用，通道建設(shè)各國必須采取多元化的資金籌集模式，保證通道建設(shè)所需金融服務(wù)供給的充足供應。

一、BT融資模式

BT模式是指政府利用非政府資金進行非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)的一種融資模式。使用BT模式建設(shè)泛亞通道可以實現(xiàn)投資主體多元化，有效降低各部門風險，實現(xiàn)利益共享，緩解各國政府對泛亞通道建設(shè)的投資壓力。政府作為項目建設(shè)的發(fā)起方，通過具有競爭性的程序，選擇出資建設(shè)方負責BT項目的投資建設(shè)和管理，最終由發(fā)起方支付回購款收回項目。

BT模式在泛亞通道建設(shè)中有廣闊的應用前景，越南、緬甸、老撾等相對落后國家可通過該模式緩解政府財政壓力。在此融資模式下，政府只負責監(jiān)督，而BT項目建設(shè)公司要承擔更多的風險。對于泛亞通道建設(shè)的項目公司來說，首先要注意防范市場變化的影響。項目公司要爭取在工程期限內(nèi)完工，以免影響到項目投資和債權(quán)人本息回收。政府在項目回購時也要注意防范相關(guān)風險。泛亞通道途經(jīng)地區(qū)區(qū)位條件不同，各地財政實力也相差較大，政府在項目回購時必須確保足夠回購資金。此外泛亞通道建設(shè)國家還要注意規(guī)避利率風險，減少政府不必要的支出，增加泛亞通道建設(shè)相關(guān)企業(yè)的收益。

二、BOT運營模式

BOT運營模式的實質(zhì)就是“建設(shè)（B）-運營（O）-移交（T）”，由項目所在國政府或所屬機構(gòu)對項目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許協(xié)議作為項目融資的基礎(chǔ)，由項目公司作為項目的投資者和經(jīng)營者，安排融資，承擔風險，開發(fā)建設(shè)項目并且在有限的時間內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應的政府機構(gòu)。通過BOT融資方式不僅可以吸引外資，還能有效緩解政府財政資金缺乏等問題，可以刺激私營部門的能動性和創(chuàng)造性，提高通道建設(shè)的效率增強政府對重大項目的宏觀管理，利于引進先進的設(shè)計理念和技術(shù)設(shè)備。

由于泛亞鐵路建設(shè)的特殊性，政府方面在采用BOT模式融資時需要注意以下幾個方面：第一，充分考慮通道建設(shè)的技術(shù)標準以及道路收回時技術(shù)本地化的問題。老撾、越南、柬埔寨等國家的鐵路建設(shè)較為落后，這些國家的國內(nèi)鐵路建設(shè)標準與國際脫軌，采用BOT項目建設(shè)方式可以在鐵路收回時將先進技術(shù)本國化，提升這些國家以后鐵路建設(shè)的水平和能力。第二，有效防范和應對投資者經(jīng)營不善、工期拖延、企業(yè)籌資陷入困境、企業(yè)破產(chǎn)等問題。第三，認真分析道路收回后通道使用率和通行定價，確保通道建設(shè)資金回收。第四，設(shè)法減少外部利率風險和利率上浮對泛亞通道建設(shè)費用的影響。對于項目投資方來說，要充分考慮項目盈利能力，BOT運營的相關(guān)法律法規(guī)等。

三、PPP運營模式

PPP又被稱作“公共私營合作制”運營模式，指政府和私人組織之間簽署規(guī)定雙方權(quán)利與義務(wù)的協(xié)議，并按照協(xié)議規(guī)定完成某項基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，這種模式最顯著的特點就是引入私人企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府和私人企業(yè)之間的關(guān)系不再是命令與執(zhí)行，而是轉(zhuǎn)變?yōu)槠降群献?、共擔風險的關(guān)系。

泛亞通道各建設(shè)國多為發(fā)展中國家，國內(nèi)資本市場不完善，融資渠道較少，直接融資困難。通過PPP模式吸收社會資本，可有效平衡項目建設(shè)中政府與私人企業(yè)關(guān)系。在PPP模式下，泛亞通道建設(shè)國政府既是項目建設(shè)的投資者也是監(jiān)督者。各國政府可以根據(jù)本國情況采取稅收優(yōu)惠、貸款擔保等政策，在不損害各方利益的情況下，根據(jù)各自能力來分擔項目風險。首先，應該識別風險類型，是由可抗因素還是不可抗因素產(chǎn)生的，風險是共性的還是個性的；其次，要明確風險的承擔主體，是由政府、私營企業(yè)承擔，還是由雙方共同分擔；要堅持風險和收益對稱原則，根據(jù)各方承擔風險大小對投資收益進行合理分配。對于一些共性的風險問題，私人企業(yè)和政府部門在簽訂合作協(xié)議時應進行相應分擔約定。

四、工程總承包模式

該模式一般又被稱為“交鑰匙承包”模式。發(fā)包人將建設(shè)工程的勘察、設(shè)計、施工等工程建設(shè)的全部任務(wù)一并發(fā)包給一個具備相應的總承包資質(zhì)條件的承包人，由該承包人對工程建設(shè)的全過程向發(fā)包人負責。當工程竣工后，承包人向發(fā)包人交付經(jīng)驗收符合達標的建設(shè)工程。

使用此模式，有利于理清泛亞通道工程建設(shè)中業(yè)主與承包商、勘察設(shè)計與業(yè)主、總包與分包、執(zhí)法機構(gòu)與市場主體之間的各種復雜關(guān)系，打破泛亞通道建設(shè)基本上由各國政府壟斷的局面，提高資源配置效率。但是采取這種建設(shè)模式會給建設(shè)承包商帶來較大的風險。

由于泛亞通道建設(shè)的性質(zhì)十分特殊，通道建設(shè)各個國家應該在保證政府資金及時、足額到位的基礎(chǔ)上，尋求多元化的融資渠道，拓寬泛亞通道建設(shè)的資金來源，努力實現(xiàn)通道建設(shè)金融服務(wù)需求與金融服務(wù)供給的均衡，保障通道建設(shè)工作能夠順利地開展、按時竣工。

作者簡介：理靜（1991- ），女，漢族，河南周口人，云南師范大學經(jīng)濟與管理學院碩士研究生在讀，研究方向：經(jīng)濟管理