瀏覽

2015年收益投資產(chǎn)品推薦

隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出量化寬松，如果市場(chǎng)人士在一年前對(duì)一件事能取得一致意見，那么它就是2014年債券價(jià)格將下跌、收益率將上漲。量化寬松在去年10月結(jié)束，但債券尤其是期限較長(zhǎng)的債券價(jià)格全年都攀升。30年期國(guó)債回報(bào)率高達(dá)30%，其收益率從4%降至2.8%。

然而事與愿違，絕大部分收益投資成績(jī)非凡。一年前我們看好高收益藍(lán)籌、市政債券、房地產(chǎn)投資信托（REIT）、電信股、可轉(zhuǎn)債和電力股，看好的程度依次遞減。結(jié)果只有電信股不行，REIT和電力股大漲。業(yè)主有限合伙（MLP）與垃圾債券是我們不看好的，結(jié)果這兩類產(chǎn)品表現(xiàn)欠佳。

去年下半年普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加息，開始把2008年末確定而延續(xù)至今的超低聯(lián)邦基金利率提高。加息一般對(duì)債券投資不利，不過(guò)正在逼近的加息并不一定會(huì)讓債券投資回報(bào)全面負(fù)增長(zhǎng)。眼看美元強(qiáng)勁、國(guó)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的美聯(lián)儲(chǔ)必然采取緩和的步驟，它的利率目標(biāo)對(duì)短期債券影響最大，多數(shù)儲(chǔ)蓄者樂(lè)見收益率攀升。長(zhǎng)期債券可繼續(xù)得到國(guó)外買家的支持。

2015年美國(guó)大部分債券類型將現(xiàn)低回報(bào)，有一些還可能負(fù)回報(bào)。作為基準(zhǔn)的十年期國(guó)債收益率從一年前的3%降至2.2%，而過(guò)去半個(gè)世紀(jì)平均收益率超過(guò)6%。2014年市政債券和高等級(jí)公司債的表現(xiàn)超過(guò)國(guó)債。在到期時(shí)間十年、信用評(píng)級(jí)為2A的債券中，投資者可找到回報(bào)率2%的市政債券和回報(bào)率3%的公司債券。高收益率債券在去年勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)正回報(bào)，因?yàn)槭找媛时粋瘍r(jià)格下降所抵消，能源公司債券領(lǐng)跌。SPDR Barclays High Yield Bond交易所交易基金（ETF）的收益率近期為6%，該ETF的平均信用評(píng)級(jí)為B、平均到期時(shí)間剛好超過(guò)四年。

虛擬現(xiàn)實(shí)先驅(qū)拉奇挑戰(zhàn)現(xiàn)實(shí)

拉奇從16歲時(shí)開始設(shè)計(jì)虛擬現(xiàn)實(shí)頭盔，19歲時(shí)成立了自己的公司Oculus VR。盡管Oculus VR幾乎沒(méi)有創(chuàng)造什么收入，甚至沒(méi)有推出一款商業(yè)化產(chǎn)品，但21歲時(shí)拉奇20億美元把它賣給了Facebook。如今拉奇22歲了，正在做之前幾代科技人士努力但失敗了的工作，即虛擬現(xiàn)實(shí)大眾化。

如果你不信，那可能是你沒(méi)試用過(guò)Rift。體驗(yàn)過(guò)Rift的人往往會(huì)愛上虛擬現(xiàn)實(shí)，并暢想虛擬現(xiàn)實(shí)將如何改變世界。扎克伯格買下Oculus VR后，將其描述為與電話或電視相當(dāng)?shù)男陆涣髌脚_(tái)。虛擬現(xiàn)實(shí)將影響各行各業(yè)。你根本不用到公司上班，因?yàn)樵诩掖魃现悄苎坨R就能與同事面對(duì)面交談。在虛擬零售店，你可以用自己的身材模型試衣服，看是否合適后再?zèng)Q定買不買。沉浸式醫(yī)學(xué)仿真技術(shù)能讓外科醫(yī)生開展手術(shù)而對(duì)病人沒(méi)什么風(fēng)險(xiǎn)……

《福布斯》估計(jì)，F(xiàn)acebook的收購(gòu)很少讓人年紀(jì)輕輕就獲得超過(guò)5億美元的凈收入。拉奇進(jìn)入虛擬現(xiàn)實(shí)的新世界和現(xiàn)代很多成功創(chuàng)業(yè)故事一樣——都是從加州汽車間起家。不過(guò)拉奇并非斯坦福大學(xué)研究生或互聯(lián)網(wǎng)，他十幾歲時(shí)就對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)著迷。

拉奇父母選擇讓早熟的拉奇與三個(gè)姐妹在家受教育，鼓勵(lì)他們發(fā)展自己的興趣。拉奇學(xué)了意大利歌劇，為游客在小船上唱歌。他打高爾夫球。他是各種不同領(lǐng)域的專家，是一個(gè)百事通。不過(guò)，最終少年時(shí)的拉奇開始把空閑時(shí)間用來(lái)打視頻游戲或看科幻電影?！案鞣N科幻中都涉及虛擬現(xiàn)實(shí)，即使你對(duì)它不感興趣，但只要你是科幻迷，最后你都會(huì)熟悉虛擬現(xiàn)實(shí)?！崩嬲f(shuō)，“我就是這樣。我一直認(rèn)為虛擬現(xiàn)實(shí)非?？?，過(guò)去我認(rèn)為它一定存在于秘密軍事實(shí)驗(yàn)室?！?/p>

業(yè)界動(dòng)態(tài)

1月16日，全球最大的管理會(huì)計(jì)師組織CIMA英國(guó)皇家特許管理會(huì)計(jì)師公會(huì)在上海舉行2015年度頒獎(jiǎng)盛典，300余位首席財(cái)務(wù)官出席被譽(yù)為財(cái)界“奧斯卡”的本次頒獎(jiǎng)活動(dòng)。對(duì)于企業(yè)微觀層面，在座的CFO們表示，2015年充滿機(jī)遇，而且有很多發(fā)展空間。CIMA全球副會(huì)長(zhǎng)Andrew Miskin表示，在21世紀(jì)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，管理會(huì)計(jì)是企業(yè)平衡風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇的必要工具，以CIMA為代表的管理會(huì)計(jì)理論與實(shí)踐也在不斷發(fā)展。他為大會(huì)介紹了CGMA全球管理會(huì)計(jì)原則，并希望該原則應(yīng)用到中國(guó)企業(yè)的實(shí)踐中去。

由《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》、新華網(wǎng)和《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》共同主辦的“第二屆中國(guó)財(cái)經(jīng)領(lǐng)袖年會(huì)暨2014中國(guó)財(cái)經(jīng)年度人物推介活動(dòng)”于1月18日召開，本屆年會(huì)以“新改革·新希望·新夢(mèng)想”為主題。中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司董事長(zhǎng)賴小民在論壇上表示，創(chuàng)新要處理好幾個(gè)關(guān)系：第一個(gè)創(chuàng)新的意愿與創(chuàng)新能力相結(jié)合；第二個(gè)創(chuàng)新的效益與風(fēng)險(xiǎn)管控相結(jié)合，真正做到成本可算、風(fēng)控可控、效益可算；第三個(gè)要跟合規(guī)相結(jié)合，只有腳踏實(shí)地才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展。

1月21日，由《融資中國(guó)》雜志社主辦的“融資中國(guó)2015資本年會(huì)暨頒獎(jiǎng)盛典”在北京拉開帷幕。全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民在論壇上發(fā)表演講時(shí)稱，今天合伙的力量可能不僅是產(chǎn)生了中國(guó)第一家?guī)浊|市值的公司，而且在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域當(dāng)中也可以催生排在全球前位的公司。當(dāng)這家公司有可能走向全球第一位市值的時(shí)候，我們還可以見證合伙的力量，還有對(duì)未來(lái)的想象力。