叢夏

人們所說(shuō)的“經(jīng)濟(jì)”一詞最早源于希臘文，原意是家庭管理。最早使用“經(jīng)濟(jì)”一詞的人是古希臘的一位歷史學(xué)家——色諾芬。他在著作《經(jīng)濟(jì)論》中，論述了以家庭為單位的奴隸制經(jīng)濟(jì)的管理。在中國(guó)，“經(jīng)濟(jì)”一詞來(lái)源于“經(jīng)世濟(jì)民”，它不僅包含了國(guó)家如何管理財(cái)富、如何管理社會(huì)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也包含了國(guó)家如何處理政治、法律和軍事等各方面的問(wèn)題。

自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，高速度的發(fā)展使中國(guó)經(jīng)濟(jì)成為一種“奇跡”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力之一，無(wú)論從哪一方面來(lái)看，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題已成為全球性問(wèn)題。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處于由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向中高速發(fā)展的變型期，如何拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，成為一件各界關(guān)注的大事。

近期，中共中央公布《關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》，國(guó)家與金融十三五規(guī)劃事關(guān)經(jīng)濟(jì)金融改革與發(fā)展全局，體制變革是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不竭源泉。在深入梳理當(dāng)前突出矛盾和主要問(wèn)題的基礎(chǔ)上，我們把宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管、金融創(chuàng)新、對(duì)外開(kāi)放作為降低增長(zhǎng)成本、提高增長(zhǎng)質(zhì)量的主要抓手。

完善宏觀調(diào)控體系

一、存在的問(wèn)題

我國(guó)現(xiàn)行宏觀調(diào)控體系具有鮮明的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)特征，仍然沒(méi)有真正擺脫以GDP為考核目標(biāo)，以產(chǎn)業(yè)政策和投融資政策為目標(biāo)分解，倒逼財(cái)政政策和貨幣政策配合的政府主導(dǎo)型發(fā)展模式。當(dāng)前面臨的地方債務(wù)置換對(duì)市場(chǎng)利率的影響、財(cái)政政策被長(zhǎng)期鎖定于建設(shè)財(cái)政而非公共財(cái)政、地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)持續(xù)偏離、銀行中長(zhǎng)期貸款占比過(guò)高、M2/GDP比率過(guò)高且呈發(fā)散態(tài)勢(shì)等可觀測(cè)的標(biāo)準(zhǔn)化事實(shí)，在一定程度上源于我國(guó)仍未完全建立與基本經(jīng)濟(jì)制度相適應(yīng)，符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需求的市場(chǎng)友好型宏觀調(diào)控體系。

二、體制根源

“政府與市場(chǎng)”和“中央與地方”，是深刻影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及結(jié)構(gòu)變化的兩對(duì)關(guān)系，并進(jìn)而體現(xiàn)為“剛性投資——?jiǎng)傂载?cái)政支出——擴(kuò)張性貨幣信貸”的邏輯鏈條，在表象上引致地方財(cái)政懸崖和金融體系壞賬風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)是財(cái)政政策與貨幣政策由逆周期外生調(diào)控工具退化為被動(dòng)性內(nèi)生變量。十三五時(shí)期，完善以財(cái)政政策、 貨幣政策為主，產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、投資政策、消費(fèi)政策協(xié)調(diào)配合的政策體系，建立良性互動(dòng)的財(cái)政與金融體制，是落實(shí)黨的十八屆三中和四中全會(huì)深化改革、依法治國(guó)精神，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的重要抓手。

三、重點(diǎn)研究?jī)纱箨P(guān)系

一是處理好政府與市場(chǎng)關(guān)系，改革短期宏觀調(diào)控框架。以更好發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中決定性作用為導(dǎo)向，建立與此適應(yīng)的宏觀調(diào)控體系，明確財(cái)政政策、貨幣政策為宏觀調(diào)控主要手段，逐漸減少政府對(duì)物價(jià)、產(chǎn)業(yè)、投融資和區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展等的計(jì)劃管理或直接干預(yù)。理順財(cái)政與金融關(guān)系，加強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性，財(cái)政政策與貨幣政策相互配合，構(gòu)建防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞的“防火墻”。

二是處理好中央與地方的關(guān)系，改革涉及長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的體制機(jī)制。落實(shí)十八屆三中全會(huì)關(guān)于改進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與考核體系的精神，完善發(fā)展成果考核評(píng)價(jià)體系，糾正單純以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度評(píng)定政績(jī)的偏向，加大資源消耗、環(huán)境損害、生態(tài)效益、產(chǎn)能過(guò)剩、科技創(chuàng)新、安全生產(chǎn)、新增債務(wù)等指標(biāo)的權(quán)重，更加重視的是勞動(dòng)就業(yè)、居民收入、社會(huì)保障和人民的健康狀況。

優(yōu)化貨幣政策

一、存在的問(wèn)題

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，銀行體系不良資產(chǎn)已呈上升態(tài)勢(shì)，影子銀行渠道下的融資擔(dān)保和互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)與傳統(tǒng)金融組織風(fēng)險(xiǎn)傳染勢(shì)必在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的結(jié)合地帶滋生。此外，當(dāng)前我國(guó)金融創(chuàng)新方興未艾，金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)漸成趨勢(shì)，金融控股公司（集團(tuán)）、綜合經(jīng)營(yíng)中各類(lèi)交叉性金融產(chǎn)品，以及涉及諸多交叉性金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)金融大都處于監(jiān)管盲區(qū)。

二、重點(diǎn)研究新型監(jiān)管框架

鑒于傳統(tǒng)貨幣政策和微觀審慎監(jiān)管不足以應(yīng)對(duì)金融體系順周期和跨業(yè)傳染的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，十三五時(shí)期，我國(guó)應(yīng)當(dāng)在加強(qiáng)宏觀審慎管理的基礎(chǔ)上，構(gòu)建中央銀行統(tǒng)一協(xié)調(diào)、微觀審慎與宏觀審慎彼此強(qiáng)化、審慎監(jiān)管與貨幣政策協(xié)調(diào)統(tǒng)一的新框架。一是完善貨幣調(diào)控機(jī)制和審慎監(jiān)管工具。實(shí)現(xiàn)貨幣政策從數(shù)量調(diào)控為主向價(jià)格調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。健全資本約束為核心的審慎監(jiān)管體系，建立符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，不斷完善宏觀審慎管理工具。二是加強(qiáng)對(duì)綜合經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下金融控股公司以及以理財(cái)產(chǎn)品、私募基金、股票市場(chǎng)場(chǎng)外配資等為代表的跨行業(yè)跨市場(chǎng)交叉性金融業(yè)務(wù)有效監(jiān)管，完善對(duì)影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等新金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管覆蓋。三是構(gòu)建中央和地方雙層監(jiān)管體系，加快形成“中央為主、地方補(bǔ)充，規(guī)制統(tǒng)一、權(quán)責(zé)明晰，運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、安全高效”的金融監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范處置體制。四是構(gòu)建統(tǒng)一于中央銀行的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)推進(jìn)金融統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化工作，建立健全單一的全社會(huì)融資綜合統(tǒng)計(jì)框架。運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，提高金融運(yùn)行信息及時(shí)性和準(zhǔn)確性。

創(chuàng)新金融服務(wù)機(jī)制

一、存在的問(wèn)題

經(jīng)濟(jì)是金融的基礎(chǔ)，金融是順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要而產(chǎn)生的，金融必須堅(jiān)持為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本質(zhì)要求。到2014年底，中國(guó)金融業(yè)增加值占GDP比重為7.4%，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到8%～8.5%。但是，金融資源體內(nèi)循環(huán)問(wèn)題依然突出。據(jù)測(cè)算，在2015年上半年股市火爆的情況下，1～6月份金融業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)17.4%，較去年同期提高8個(gè)百分點(diǎn)，占GDP比重為9.35%，對(duì)GDP貢獻(xiàn)率為19.9%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.4個(gè)百分點(diǎn)，為歷史最高值。

二、體制根源

我國(guó)以銀行為主導(dǎo)的間接金融體制具有長(zhǎng)期客戶關(guān)系的交易特征，勢(shì)必具有以下結(jié)構(gòu)性缺陷：一是對(duì)創(chuàng)新支持不足，對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和大企業(yè)支持過(guò)度；二是對(duì)新常態(tài)的適應(yīng)力不足，在經(jīng)濟(jì)增速換擋期傾向于同業(yè)融資以控制信用風(fēng)險(xiǎn)；三是杠桿率不斷推升，潛藏系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、重點(diǎn)研究金融資源增量配置對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)

十三五時(shí)期，我們應(yīng)當(dāng)在正確認(rèn)識(shí)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加快金融體制改革開(kāi)放的步伐，以提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平。一是建設(shè)支持國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)的科技金融體系，促進(jìn)科技與金融深層次結(jié)合。強(qiáng)化資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新支持力度，發(fā)展股權(quán)眾籌，發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易等要素資本市場(chǎng)，發(fā)展創(chuàng)投基金和風(fēng)險(xiǎn)資本。創(chuàng)新間接融資服務(wù)科技創(chuàng)新方式，銀行與創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投貸聯(lián)動(dòng)，探索股權(quán)和債券相結(jié)合的融資服務(wù)方式。二是發(fā)展綠色金融，促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型，助力國(guó)民經(jīng)濟(jì)“綠色化”。加強(qiáng)制度設(shè)計(jì)，形成正向激勵(lì)金融政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與綠色金融與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過(guò)貸款、私募投資、發(fā)行債券和股票、保險(xiǎn)等市場(chǎng)化金融服務(wù)，將社會(huì)資金引導(dǎo)到環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、清潔交通等領(lǐng)域。三是完善普惠金融體系。打破壟斷，降低金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，推動(dòng)具備條件的民間資本發(fā)展設(shè)立中小型銀行，建立大中小型金融機(jī)構(gòu)并存的普惠金融組織體系；鼓勵(lì)國(guó)有和股份制金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)下沉，開(kāi)拓“三農(nóng)”和小微企業(yè)市場(chǎng)，支持小微企業(yè)依托多層次資本市場(chǎng)融資，創(chuàng)新普惠金融市場(chǎng)體系；堅(jiān)持民生優(yōu)先原則，綜合運(yùn)用財(cái)稅政策、貨幣政策和監(jiān)管政策，建立普惠金融政策支持體系。四是順應(yīng)現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，支持并規(guī)范第三方支付和眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展。

擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放

一、存在的問(wèn)題

隨著改革開(kāi)放的步伐不斷的加快，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全面融入全球化的進(jìn)程。然而，1978年改革開(kāi)放以來(lái)，每一次的金融危機(jī)和市場(chǎng)動(dòng)蕩，都會(huì)對(duì)我國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)程產(chǎn)生擾動(dòng)性或阻礙性的影響。在總結(jié)我國(guó)應(yīng)對(duì)1997～1998年的亞洲金融危機(jī)和2007～2008年的全球金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中，一種被廣為接受的說(shuō)法是我國(guó)的獨(dú)善其身，拜金融業(yè)相對(duì)封閉孤立之賜。十三五時(shí)期，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步復(fù)蘇，溢出效應(yīng)引致全球資本流動(dòng)方向轉(zhuǎn)變，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為新常態(tài)，資本項(xiàng)目可兌換及人民幣國(guó)際化進(jìn)程面臨不確定性和民粹主義壓力。

二、體制根源

從主要經(jīng)濟(jì)體近現(xiàn)代發(fā)展史看，基本上遵循從重商主義轉(zhuǎn)向自由貿(mào)易，從孤立主義轉(zhuǎn)向承擔(dān)全球責(zé)任，從輸出商品轉(zhuǎn)向輸出游戲規(guī)則的基本演化邏輯。我國(guó)前三十年的對(duì)外開(kāi)放主要立足于FDI出口加工貿(mào)易，對(duì)外開(kāi)放理念與制度設(shè)計(jì)具有鮮明的重商主義特征。盡管貨物貿(mào)易基本實(shí)現(xiàn)自由競(jìng)爭(zhēng)，但貨幣和金融體系的國(guó)際化程度不足，服務(wù)貿(mào)易和金融市場(chǎng)游戲規(guī)則仍需與國(guó)際接軌。

三、重點(diǎn)研究金融業(yè)全面對(duì)外開(kāi)放

一是尊重現(xiàn)有全球金融治理規(guī)則，以此推動(dòng)我國(guó)金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化。以更加積極和包容的姿態(tài)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則和國(guó)際金融標(biāo)準(zhǔn)的制定，全面提升中國(guó)在多邊經(jīng)濟(jì)金融組織中的影響力和話語(yǔ)權(quán)。積極反映新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的利益和訴求，推動(dòng)建立一個(gè)更加均衡、平等的全球經(jīng)濟(jì)金融治理體系。加快上海、天津、福建、廣東四個(gè)自貿(mào)區(qū)建設(shè)，探索對(duì)國(guó)際貿(mào)易和投資新規(guī)則的適應(yīng)性和創(chuàng)造性。提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，提高國(guó)際市場(chǎng)份額，深度融入國(guó)際金融市場(chǎng)，形成若干家具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的大型商業(yè)銀行、投資銀行和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。

二是擴(kuò)大金融業(yè)雙向開(kāi)放，可持續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化。加快實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，推動(dòng)人民幣加入特別提款權(quán)，成為可兌換、可自由使用貨幣。轉(zhuǎn)變外匯管理和使用方式，從正面清單轉(zhuǎn)向負(fù)面清單。放寬境外投資匯兌限制，放寬企業(yè)和個(gè)人外匯管理需求。加強(qiáng)國(guó)際收支監(jiān)測(cè)，保持國(guó)際收支基本平衡。充分發(fā)揮亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和絲路基金作用，穩(wěn)步推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略。擴(kuò)大資本輸出，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)全球布局。

三是從國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)回避者向全球金融風(fēng)險(xiǎn)管理者轉(zhuǎn)型。在《國(guó)家安全法》框架下，中央銀行應(yīng)該建立開(kāi)放條件下我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融安全的預(yù)警機(jī)制和快速反應(yīng)體系，堅(jiān)守不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。