文/樊苗 楊柳

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供應(yīng)鏈期權(quán)契約研究綜述

文/樊苗 楊柳

摘 要：本文圍繞供應(yīng)鏈契約的起源和分類(lèi)，首先給出了期權(quán)及期權(quán)契約的相關(guān)概念，其次分析了國(guó)外期權(quán)契約的研究現(xiàn)狀，然后從供應(yīng)鏈成員個(gè)數(shù)、期權(quán)考慮因素、供應(yīng)鏈方向、與其他契約相結(jié)合四個(gè)方面，分析了國(guó)內(nèi)期權(quán)契約的研究情況，最后給出了目前研究存在的問(wèn)題及以后的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈契約；期權(quán)契約；供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)

1.引言

1.1供應(yīng)鏈契約的起源

20世紀(jì)90年代以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)全球化的市場(chǎng)條件下，企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)逐漸演變成為供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)［1］。供應(yīng)鏈管理的大部分理論研究成果，都是在集中型供應(yīng)鏈［2］的假設(shè)下獲得的，集中型供應(yīng)鏈要求所有成員的利益與供應(yīng)鏈整體的利益相一致。集中型供應(yīng)鏈的假設(shè)并不符合現(xiàn)實(shí)，實(shí)際上大多數(shù)供應(yīng)鏈屬于分散型供應(yīng)鏈［3］，供應(yīng)鏈由若干相對(duì)獨(dú)立的、收益最大化的成員構(gòu)成，供應(yīng)鏈成員追求的目標(biāo)往往與供應(yīng)鏈整體目標(biāo)相沖突。如何協(xié)調(diào)各個(gè)成員的目標(biāo)和供應(yīng)鏈整體目標(biāo)之間的矛盾，是分散型供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的中心問(wèn)題。供應(yīng)鏈契約，則是協(xié)調(diào)和約束各個(gè)供應(yīng)鏈成員，按照供應(yīng)鏈整體優(yōu)化目標(biāo)運(yùn)作的主要方式和方法［4］。

1.2供應(yīng)鏈契約的分類(lèi)

供應(yīng)鏈的本質(zhì)是協(xié)作，而且這種協(xié)作主要是指企業(yè)之間的協(xié)調(diào)。供應(yīng)鏈契約研究的是各參與企業(yè)的行為動(dòng)機(jī)和激勵(lì)問(wèn)題。供應(yīng)鏈契約是為了盡量減少這種損害而提出的一種解決辦法。因此，供應(yīng)鏈契約引起了越來(lái)越多研究者的注意。

l985年P(guān)asternak在其論文中最早提出了供應(yīng)鏈契約的概念［5］。供應(yīng)鏈契約設(shè)計(jì)主要是解決影響供應(yīng)鏈整體效率的兩個(gè)問(wèn)題：供應(yīng)鏈成員追求自身利益最大化所導(dǎo)致的雙邊際效應(yīng)；信息不對(duì)稱(chēng)造成的牛鞭效應(yīng)。根據(jù)供應(yīng)鏈契約的研究現(xiàn)狀，可以將供應(yīng)鏈契約主要分成以下四種主要類(lèi)型：批發(fā)價(jià)格契約、回購(gòu)契約、收益共享契約、數(shù)量彈性契約等。其中批發(fā)價(jià)格契約與回購(gòu)契約是最早研究也是最為常見(jiàn)的契約類(lèi)型，而收益共享契約與數(shù)量彈性契約則分別研究了供應(yīng)鏈中的核心內(nèi)容——成員收益和產(chǎn)品數(shù)量。當(dāng)然，除了上述四種契約模型以外，還有數(shù)量折扣契約、數(shù)量承諾契約、延遲補(bǔ)償契約、期權(quán)契約和回饋與懲罰契約等契約模型［6］。

2.供應(yīng)鏈期權(quán)契約

期權(quán)契約的研究靈感來(lái)自于金融工程，它是規(guī)避轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、提高資產(chǎn)投資效率的一種重要的金融衍生工具。近年來(lái)，利用成熟的金融工具和理念來(lái)進(jìn)行供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理已成為一個(gè)新的研究熱點(diǎn)，而期權(quán)契約正是由于它的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避作用，引起了管理學(xué)者的廣泛注意，隨后把它引入到供應(yīng)鏈管理中。

對(duì)于生產(chǎn)周期較長(zhǎng)而銷(xiāo)售期較短的一類(lèi)產(chǎn)品，期權(quán)契約應(yīng)用最為廣泛［7］。在銷(xiāo)售季節(jié)前的T1時(shí)刻，銷(xiāo)售商根據(jù)市場(chǎng)需求做出預(yù)測(cè)，確定期權(quán)購(gòu)買(mǎi)量Q，向供應(yīng)商訂貨，供應(yīng)商接到訂貨后，準(zhǔn)備生產(chǎn)；當(dāng)銷(xiāo)售季節(jié)T2開(kāi)始，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，銷(xiāo)售商根據(jù)市場(chǎng)需求不斷調(diào)整市場(chǎng)價(jià)格，然后決定執(zhí)行不超過(guò)Q數(shù)量的產(chǎn)品。當(dāng)然，由于提前期較長(zhǎng)，需求信息的不對(duì)稱(chēng)，可能導(dǎo)致銷(xiāo)售商對(duì)市場(chǎng)預(yù)測(cè)的不準(zhǔn)確，加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以銷(xiāo)售商通過(guò)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給供應(yīng)商。同時(shí)，要讓供應(yīng)商愿意參與此契約，銷(xiāo)售商必須給予補(bǔ)償。正是在這一需求下，供應(yīng)商在決定購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)，銷(xiāo)售商就按照一定的單位價(jià)格補(bǔ)償給供應(yīng)商，即單位期權(quán)價(jià)格，同時(shí)規(guī)定在銷(xiāo)售期開(kāi)始時(shí)執(zhí)行期權(quán)的價(jià)格 ，這就構(gòu)成了期權(quán)契約的基本形式 。

3.供應(yīng)鏈期權(quán)契約研究分析

3.1國(guó)外供應(yīng)鏈期權(quán)契約研究現(xiàn)狀

Ritchken和Tapiero［8］最早將期權(quán)引入到庫(kù)存研究中。Cachon等通過(guò)期權(quán)契約實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈中的信息共享［9］。Seifert等研究了期權(quán)價(jià)格為外生變量時(shí)具有風(fēng)險(xiǎn)偏好的零售商的最優(yōu)訂貨量［10］。Barnes～Schuster［11］考慮了供應(yīng)商和零售商組成的二級(jí)供應(yīng)鏈系統(tǒng)，供應(yīng)商提供昂貴和便宜兩種生產(chǎn)模式，而銷(xiāo)售商的銷(xiāo)售季節(jié)分為具有相關(guān)性的兩個(gè)階段。Brown等研究了在需求不確定情況下半導(dǎo)體行業(yè)期權(quán)型生產(chǎn)能力的投資決策問(wèn)題［12］。Gurnani等研究了第二階段訂貨價(jià)格不確定情況下的訂貨問(wèn)題［13］。

3.2國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈期權(quán)契約研究現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)方面，學(xué)者們對(duì)期權(quán)契約也進(jìn)行了廣泛的研究。關(guān)于供應(yīng)鏈期權(quán)契約的研究，從不同的角度可以分為不同的類(lèi)型，本文主要從以下幾個(gè)方面考慮：

3.2.1供應(yīng)鏈成員個(gè)數(shù)

郭瓊等［14］通過(guò)期權(quán)機(jī)制，建立了由一個(gè)供應(yīng)商和零售商的決策模型，驗(yàn)證了期權(quán)契約在供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)過(guò)程中的有效性。趙正佳［15］考慮了二級(jí)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈，證明無(wú)契約分散決策下供應(yīng)鏈無(wú)法達(dá)到系統(tǒng)最優(yōu)，有期權(quán)契約下生產(chǎn)量能夠達(dá)到系統(tǒng)最優(yōu)，并給出了保障農(nóng)戶(hù)利潤(rùn)得到改善時(shí)，期權(quán)契約參數(shù)應(yīng)滿(mǎn)足的條件。趙金實(shí)、王浣塵［16］構(gòu)建出期權(quán)定價(jià)市場(chǎng)化情況下的二級(jí)供應(yīng)鏈決策機(jī)制模型，計(jì)算出供應(yīng)商和零售商最優(yōu)定價(jià)策略和最優(yōu)采購(gòu)決策。張子剛、劉開(kāi)軍［17］采用三階段動(dòng)態(tài)優(yōu)化模型描述零售商的柔性采購(gòu)策略， 并在理論上證明了期權(quán)契約的有效性。朱珠，朱云龍［18］在需求不確定的情境下，研究三級(jí)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的協(xié)調(diào)問(wèn)題。通過(guò)制定合理的契約參數(shù)實(shí)現(xiàn)三級(jí)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的協(xié)調(diào)。寧鐘等［19］引入獨(dú)立式期權(quán)機(jī)制與嵌入式期權(quán)機(jī)制，分別探討了在多供應(yīng)商，多分銷(xiāo)商的供應(yīng)鏈模型下的獨(dú)立式期權(quán)機(jī)制，以及單供應(yīng)商、多分銷(xiāo)商的供應(yīng)鏈模型下的嵌入式期權(quán)機(jī)制。

3.2.2期權(quán)考慮因素

郭瓊、楊德禮［20］運(yùn)用信號(hào)博弈理論設(shè)計(jì)相應(yīng)的期權(quán)契約，并據(jù)此優(yōu)化供應(yīng)商的產(chǎn)能和價(jià)格決策，以及零售商的期權(quán)購(gòu)買(mǎi)策略，驗(yàn)證了期權(quán)契約在需求信息不對(duì)稱(chēng)條件下的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)過(guò)程中的有效性。趙金實(shí)、王浣塵等［21］引進(jìn)市場(chǎng)利率、現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率和期權(quán)期限三個(gè)主要市場(chǎng)因素，對(duì)供應(yīng)鏈期權(quán)契約模型進(jìn)行擴(kuò)展， 分析供應(yīng)商和零售商最優(yōu)定價(jià)策略和最優(yōu)采購(gòu)決策， 最后采用靈敏度分析的方法找到主要影響因素， 計(jì)算出影響程度。侯琳琳、邱菀華［22］研究了價(jià)格敏感型隨機(jī)需求下供應(yīng)鏈期權(quán)契約的設(shè)計(jì)問(wèn)題，通過(guò)建立契約模型，給出了期權(quán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的最優(yōu)設(shè)定規(guī)則。蔡洪文、蔡洪武［23］考慮在模糊環(huán)境下通過(guò)共同分擔(dān)供應(yīng)商的創(chuàng)新投入成本的期權(quán)契約進(jìn)行協(xié)調(diào)，首次提出了可信性函數(shù)的反函數(shù)表達(dá)式及其數(shù)學(xué)期望的表達(dá)式，并通過(guò)此期望值函數(shù)對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了優(yōu)化。鄭克俊［24］針對(duì)易逝品供應(yīng)鏈，分析了考慮期權(quán)契約且結(jié)合快速反應(yīng)和數(shù)量柔性策略的決策模型，給出了零售商最優(yōu)的期權(quán)購(gòu)買(mǎi)量和初始固定訂貨量，推導(dǎo)出供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)的充分條件。覃艷華、曹細(xì)玉［25］考慮在隨機(jī)性市場(chǎng)需求下，期權(quán)契約對(duì)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)作用，然后探討了對(duì)突發(fā)事件的協(xié)調(diào)作用，給出了供應(yīng)鏈對(duì)突發(fā)事件的最優(yōu)應(yīng)對(duì)策略，并調(diào)整了原來(lái)的期權(quán)契約使其具有抗突發(fā)事件性。

3.2.3供應(yīng)鏈方向

胡本勇、王性玉［26］對(duì)于易逝品供應(yīng)鏈合作契約的數(shù)量柔性問(wèn)題建立了兩種不同期權(quán)模式的柔性契約模型，得出了銷(xiāo)售商在雙向期權(quán)契約下，比在單向看漲期權(quán)契約時(shí)的期權(quán)購(gòu)買(mǎi)量要小，初始訂貨量要大， 但總的預(yù)期訂貨量要小。銷(xiāo)售商在兩種期權(quán)契約模式下的總的最優(yōu)訂貨量均大于傳統(tǒng)訂貨方式下總的最優(yōu)訂貨量。胡本勇、王性玉［27］對(duì)需求不確定性大、生產(chǎn)提前期長(zhǎng)、銷(xiāo)售季節(jié)短的產(chǎn)品的供應(yīng)鏈合作問(wèn)題，建立了基于雙向期權(quán)的單期兩級(jí)供應(yīng)鏈數(shù)量柔性契約模型，研究得出與單向看漲期權(quán)契約相比，銷(xiāo)售商的期權(quán)購(gòu)買(mǎi)量減小，初始訂貨量增加，但總的預(yù)期訂貨量減小。蔡洪文、蔡洪武［28］考慮零售商處于供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)地位的期權(quán)契約協(xié)調(diào)問(wèn)題。研究表明，期權(quán)契約能夠?qū)崿F(xiàn)零售商主導(dǎo)下的供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)。趙金實(shí)、霍佳震［29］在包含市場(chǎng)利率、現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率和期權(quán)期限三個(gè)重要期權(quán)定價(jià)影響因素的逆向主導(dǎo)型供應(yīng)鏈期權(quán)協(xié)作模型基礎(chǔ)上，對(duì)模型決策優(yōu)化機(jī)制的分析和靈敏度分析。

3.2.4與其他契約相結(jié)合

陳祥鋒等［30］研究在供應(yīng)鏈采購(gòu)管理中引入期權(quán)契約，可以實(shí)現(xiàn)收益共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)共享，提高供應(yīng)鏈效率的目標(biāo)。李江、姚儉［31］基于期權(quán)下的回購(gòu)再造模型在產(chǎn)品訂購(gòu)數(shù)量上的應(yīng)用可以增加供應(yīng)鏈的靈活性，使得補(bǔ)貨操作變得更加容易，在渠道優(yōu)化方面的應(yīng)用可以提高供應(yīng)鏈的整體利潤(rùn)。粱羅、盛方正［32］將期權(quán)的思想應(yīng)用于回購(gòu)契約的研究，同時(shí)在供應(yīng)鏈中考慮了存在實(shí)時(shí)市場(chǎng)的情況。證明了期權(quán)回購(gòu)契約下，零售商的利潤(rùn)期望函數(shù)是最優(yōu)決策變量的聯(lián)合凹函數(shù)，并求出決策變量解析解。胡本勇、雷東［33］引入收益共享和努力成本共擔(dān)策略，對(duì)原契約加以修正，當(dāng)收益共享和努力成本共擔(dān)比例滿(mǎn)足一定條件時(shí)，則可以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)，并進(jìn)一步討論了使修正契約具有帕累托優(yōu)勢(shì)的條件。

4.存在問(wèn)題與展望

通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈期權(quán)契約研究現(xiàn)狀的回顧，我們發(fā)現(xiàn)目前國(guó)內(nèi)對(duì)期權(quán)契約的研究在很多方面還缺乏相應(yīng)的效果，總結(jié)起來(lái)主要有以下幾個(gè)方面：（1）研究對(duì)象通常選取一個(gè)賣(mài)方對(duì)應(yīng)一個(gè)買(mǎi)方的二級(jí)供應(yīng)鏈，而對(duì)于三級(jí)供應(yīng)鏈、多對(duì)一及一對(duì)多的供應(yīng)鏈形式研究不夠延伸。（2）所考慮的影響期權(quán)契約的因素僅局限于價(jià)格、訂購(gòu)量、成本等大宗類(lèi)影響因素，并沒(méi)有考慮不同的產(chǎn)品對(duì)應(yīng)供應(yīng)鏈所具有的特殊性。（3）與其他契約結(jié)合應(yīng)用比較多的是回購(gòu)契約和收益共享契約，而與除此以外的其他契約的結(jié)合并沒(méi)有過(guò)多的嘗試。（4）已建立的模型大多假設(shè)成員之間的信息是對(duì)稱(chēng)的，而實(shí)際的供應(yīng)鏈管理中，成員的信息往往是不對(duì)稱(chēng)的。因此，以上幾個(gè)方面都將是一個(gè)非常值得研究的方向。

（作者單位：鄭州鐵路職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

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