全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，國(guó)際油價(jià)上漲空間有限

2017年，世界經(jīng)濟(jì)將處于金融危機(jī)后的深度調(diào)整期，估計(jì)平均增長(zhǎng)率為2.6%，較2015年放緩0.2個(gè)百分點(diǎn)。主要經(jīng)濟(jì)體延續(xù)分化走勢(shì)，發(fā)達(dá)國(guó)家溫和復(fù)蘇，其中美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)搶眼，預(yù)計(jì)全年增速超過(guò)2.5%；歐洲經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，預(yù)計(jì)全年增速超過(guò)1.2%；日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難，預(yù)計(jì)全年同比增長(zhǎng)0.6%。受大宗商品價(jià)格下滑、金融政策收緊，以及內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡等內(nèi)外部因素的共同影響，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍減速。預(yù)計(jì)印度經(jīng)濟(jì)將領(lǐng)銜全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其GDP增速有望繼續(xù)超過(guò)7%，成為年內(nèi)唯一一個(gè)增速超“7”的國(guó)家；俄羅斯、巴西經(jīng)濟(jì)萎縮加劇，估計(jì)全年增速分別為-2.8%、-0.9%；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下降，預(yù)計(jì)全年GDP增長(zhǎng)6.5%。此外，美聯(lián)儲(chǔ)加息使得新興市場(chǎng)本幣貶值及資本外流壓力加大，提高了部分新興市場(chǎng)國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和通脹壓力。

2017年全球石油需求預(yù)計(jì)9300萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)0.68%。供應(yīng)小幅增加，延續(xù)了2012年以來(lái)的供應(yīng)寬松態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)“十三五”全球石油需求年均增速為0.97%，2020年將達(dá)到9900萬(wàn)桶/日；全球石油供應(yīng)能力年均增速為1.4%，2020年將達(dá)到10500萬(wàn)桶/日，供應(yīng)能力高于需求600萬(wàn)桶/日。供應(yīng)增長(zhǎng)的主要來(lái)源是利比亞原油產(chǎn)量恢復(fù)、伊拉克、伊朗原油產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，美國(guó)放開原油出口后國(guó)內(nèi)產(chǎn)量仍將較快增長(zhǎng)。持續(xù)低油價(jià)將嚴(yán)重打擊頁(yè)巖油、油砂等高成本非常規(guī)資源勘探開發(fā)，但對(duì)石油產(chǎn)量的影響有一定的滯后期，實(shí)質(zhì)性對(duì)產(chǎn)量產(chǎn)生影響可能在2-3年后?？傮w上看，世界石油供需達(dá)到新的平衡尚需時(shí)日，在新的需求增長(zhǎng)極出現(xiàn)前，供需寬松態(tài)勢(shì)難以改變。

未來(lái)供需基本面寬松、美元進(jìn)入升值通道將對(duì)國(guó)際油價(jià)形成直接壓制。根據(jù)中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院國(guó)際油價(jià)預(yù)測(cè)模型計(jì)算結(jié)果，“十三五”國(guó)際油價(jià)將處于相對(duì)低位，總體水平難以重新回到100美元/桶以上，運(yùn)行區(qū)間在40美元-90美元/桶。前期低位盤整，后期隨著低油價(jià)影響高成本項(xiàng)目投資，供應(yīng)增速回落，加之低油價(jià)刺激需求，供需寬松態(tài)勢(shì)將有所改觀，國(guó)際油價(jià)企穩(wěn)回升，2020年將達(dá)到90美元/桶。