邵文梅

摘 要：我國的中小企業(yè)在國民經濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，然而，長期以來，在獲得發(fā)展所需資金的來源上卻很難與其在國民經濟中所處的重要地位相匹配，如何解決其融資難問題成為政府、企業(yè)所共同關注的問題。

關鍵詞：中小企業(yè)；融資難；融資渠道分析

一、我國中小企業(yè)的特點

（一）數量眾多，分布面廣。中小企業(yè)分布范圍廣泛，幾乎涉及所有的競爭行業(yè)和領域，尤其是集中在一般制造加工業(yè)、農業(yè)、采掘業(yè)、運輸業(yè)、批發(fā)和零售貿易業(yè)、餐飲和其他社會服務業(yè)等。

（二）經營方式靈活。中小企業(yè)投入小、見效快，而且可以選擇的經營項目較多，經營手段靈活多變，適應性強。

（三）投資主體多元化。我國中小企業(yè)既不同于大型企業(yè)為國家投資創(chuàng)辦，也不同于資本主義國家的企業(yè)多為私人投資創(chuàng)辦。其組織形式有單一業(yè)主制、合伙制、股份合伙制、股份制以及集體和國有等形式。

（四）資本和技術構成偏低。我國中小企業(yè)生存并發(fā)展于勞動密集型產業(yè)，但在買方市場不斷追求產品品質的今天，勞動密集型已成為中小企業(yè)的發(fā)展劣勢。我國中小企業(yè)缺乏足夠的創(chuàng)業(yè)資本、營運資本和資本積累，且資信程度不高，籌措資金十分艱難。要適應市場經濟的變化，提高勞動產品的科技含量，首要的問題就是解決資本的嚴重不足。

二、中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀及問題

融資難是一個不能回避的現(xiàn)實問題，在現(xiàn)行的融資政策、貸款原則允許的條件下，金融部門盡力為一部分中小企業(yè)發(fā)放貸款，但是，盡管金融部門為支持中小企業(yè)投入了信貸資金，就銀行現(xiàn)有的資金力量和中小企業(yè)經營現(xiàn)狀，無論如何也不能完全滿足需要。

（一）內源融資不足，內源融資是指企業(yè)通過一定的方式在自身內部進行資金融通，是企業(yè)長期融資的一個重要來源，一般來講，企業(yè)內源融資的成本低于外源性融資，企業(yè)合理的資本結構應以自有資金為主、借入資金為輔。中小企業(yè)尚未建立起一套具有“自我約束，自我積累”的財務管理機制，企業(yè)在利潤分配中普遍存在著“重消費輕積累”的傾向，短期行為盛行。

（二）外源融資困難：外源融資可以分為權益性融資和債務性融資渠道，負責融資主要包括長期借貸與發(fā)行債券，當前，銀行向中小企業(yè)發(fā)放的短期貸款比例高，不利于企業(yè)經營周期中資金的調度。中小企業(yè)發(fā)行債券更是難上加難。

（三）風險投資體系不健全：在發(fā)達國家，風險投資體系和主板市場之外的創(chuàng)業(yè)板等的發(fā)展，在很大程度上，緩解了中小企業(yè)的“權益性融資缺口”。而在我國，風險投資體系很不健全，對大多數中小企業(yè)來講，得到權益性融資的機會是鳳毛麟角。

三、我國中小企業(yè)融資渠道分析

（一）在計劃經濟體制下，企業(yè)的資金來源只有兩個，即政府撥款和銀行貸款，改革開放后，隨著金融體制改革的不斷深入和各種金融創(chuàng)新工具的出現(xiàn)，企業(yè)的融資渠道大大拓展，雖然導致中小企業(yè)融資渠道狹窄的原因很多，但對金融產品了解太少以及不善于利用是十分重要的因素，因此，全面了解各種融資渠道的特點及對資金需求方的要求，是中小企業(yè)選擇適合自身特點的融資方式的前提。

（二）從發(fā)達資本主義國家的實踐經驗來看，內源融資是企業(yè)實現(xiàn)自我發(fā)展的基礎和根本保證。目前，我國企業(yè)的內源融資主要有留利資金和折舊資金，留利資金是指企業(yè)創(chuàng)造的利潤減去向所有者支付的報酬后（如向股東支付的紅利）企業(yè)留用的剩余利潤?，F(xiàn)代企業(yè)財務制度的建立和完善，為企業(yè)留利提供了制度保障，但由于相關制約機制的缺乏，導致了獎勵基金和福利基金的過度膨脹，沒能形成應有的良性循環(huán)。

折舊基金用于企業(yè)固定資產的更新和改造，是維持固定資產簡單再生產的資金來源，從理論上講，折舊基金為企業(yè)進行技術改造提供了資金，可以充分調動企業(yè)技術改造的積極性，但是由于現(xiàn)行的管理體制存在著折舊率偏低，計提折舊的范圍過窄，折舊基金流失嚴重等缺陷，導致企業(yè)只能進行“縮小再生產”.

（三）股權融資。證券市場是市場經濟的重要組成部分，具有向社會籌措，促進產權流動，優(yōu)化資源配置等作用，然而目前我國中小企業(yè)難以通過的證券市場籌措，究其主要原因，首先，不少中小企業(yè)經營思想落后，還抱著“小打小鬧”，“小富即安”的陳舊觀念，采取的是家族式，經驗式的管理，部分中小企業(yè)經營者自身素質也不高，不懂得如何利用各種融資工具籌措資金等。其次，企業(yè)上市必須符合《公司法》，《證券法》的規(guī)定，必須依法披露財務狀況和可能影響公司收益的投資，交易等各類重大事項，而中小企業(yè)由于對會計制度和財務狀況報表的重要性缺乏認識，報表不規(guī)范，不愿意公布其財務狀況。最后，上市的門檻較高，導致中小企業(yè)趨之若鶩。

（四）銀行信貸融資。

目前，我國中小企業(yè)融資在很大程度上依賴于銀行貸款，根據上海城市合作銀行對中小企業(yè)融資情況所做的調查統(tǒng)計，以銀行借貸作為融資渠道的企業(yè)占72.5%，內源融資的企業(yè)占8.7%，利用商業(yè)票據等其他金融工具作為融資手段的比例僅為2%，盡管我國目前對中小企業(yè)的信貸環(huán)境并不理想，但是，銀行貸款仍然是我國中小企業(yè)融資渠道的首選，而且，從國外發(fā)達國家的成功經驗來看，銀行信貸融資的確應該是中小企業(yè)融資的主要渠道之一，隨著我國經濟發(fā)展步入攻堅階段，中小企業(yè)信貸融資環(huán)境正逐步改善，例如以中國工商銀行為首的幾大國有銀行都設立有中小企業(yè)貸款部，而且隨著金融行業(yè)改革的進一步深入，外資銀行的介入以及國內民營中小銀行的崛起，我國中小企業(yè)從銀行貸款獲得的融資將越來越占重要地位。

因此，我國中小企業(yè)要從改善經營管理入手，認真研究各種融資渠道對自身的條件要求，實現(xiàn)從多渠道獲得經營所需資金，使企業(yè)走上良性發(fā)展軌道。

參考文獻：

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