國(guó)際三種主流中小企業(yè)征信制度的異同

馮斯健

編者按：由于中小企業(yè)自身限制，借貸者之間往往存在信息不對(duì)稱(chēng)，從而導(dǎo)致中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被過(guò)分高估，中小企業(yè)融資受阻。為結(jié)局這一問(wèn)題，各國(guó)紛紛推出中小企業(yè)征信制度。本文以帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行、SMECB和CRD為例，代表當(dāng)今世界主要的三種征信制度，分析三者之間的異同，并據(jù)此得出針對(duì)我國(guó)中小企業(yè)征信制度的借鑒與啟示。

背景介紹

中小企業(yè)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的來(lái)說(shuō)極為重要，甚至可以說(shuō)是各國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱之一。然而，由于自身的局限性，中小企業(yè)總是面臨由于信息不對(duì)稱(chēng)引起的融資困難問(wèn)題。一方面，中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間存在信息鴻溝，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被過(guò)分高估；另一方面出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行等借貸者不愿借錢(qián)給中小企業(yè)。對(duì)此，各國(guó)政府均出臺(tái)各種政策措施，促進(jìn)中小企業(yè)融資。除了財(cái)政補(bǔ)貼等直接幫助企業(yè)融資外，另一種常見(jiàn)做法是，通過(guò)各種征信制度，減輕中小企業(yè)與貸款機(jī)構(gòu)間的信息不對(duì)稱(chēng)，解決風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)被高估問(wèn)題。目前，世界上主要有三種不同的制度：一是市場(chǎng)化運(yùn)作的征信服務(wù)公司，如美國(guó)的鄧白氏，日本的帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行等；二是政府主導(dǎo)的征信機(jī)構(gòu)，如馬來(lái)西亞的中小企業(yè)征信局（SMECB）；三是行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)庫(kù)，如日本中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)（CRD）。本文，以日本帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行、SMECB和CRD為例，分別代表上述三種中小企業(yè)征信制度，分析三者的運(yùn)作模式、數(shù)據(jù)收集和所提供服務(wù)，并比較他們之間的異同。最后，從中得出一些關(guān)于我國(guó)中小企業(yè)征信制度發(fā)展的借鑒與啟示。

商業(yè)征信服務(wù)公司：帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行

由商業(yè)征信服務(wù)公司來(lái)提供中小企業(yè)信用信息是傳統(tǒng)的征信局制度之一。這種制度出現(xiàn)時(shí)間較早，發(fā)展相對(duì)完善。資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)成熟的西方國(guó)家，如美國(guó)等，普遍采用這種制度來(lái)進(jìn)行企業(yè)征信。

日本也建有此種市場(chǎng)化運(yùn)作的征信機(jī)制。日本的企業(yè)征信被國(guó)內(nèi)最大的兩家商業(yè)征信機(jī)構(gòu)——帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行和東京商工所壟斷。其中帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行（TDB），創(chuàng)立于1899年，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)下，積累了極為龐大的數(shù)據(jù)。TDB如其他商業(yè)征信公司一樣，在各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域研究員，收集企業(yè)信息，建立數(shù)據(jù)庫(kù)，進(jìn)行行業(yè)研究與分析，并對(duì)客戶(hù)提供數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與咨詢(xún)服務(wù)，并通過(guò)收取服務(wù)費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)盈利。其提供的關(guān)于企業(yè)破產(chǎn)或違約的歷史記錄對(duì)于客觀地判斷企業(yè)的信用狀況起到非常重要的作用。

憑借覆蓋全國(guó)的分支機(jī)構(gòu)和大量專(zhuān)業(yè)雇員來(lái)直接收集大量一手?jǐn)?shù)據(jù)，是TDB的特點(diǎn)之一，同時(shí)也是商業(yè)征信局有別于另外兩種征信制度的特點(diǎn)之一。帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行在日本國(guó)全國(guó)共設(shè)有83個(gè)研究院，雇傭超過(guò)1700名專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域研究人員，通過(guò)日常調(diào)研活動(dòng)或每月向上萬(wàn)家企業(yè)發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷，來(lái)收集財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并且通過(guò)定期的信用調(diào)查研究，收集企業(yè)破產(chǎn)和違約的信息，定期出版企業(yè)破產(chǎn)報(bào)告。如此，TDB積累了大量數(shù)據(jù)，建有亞洲最大的商業(yè)企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)COSMOS，共收錄了大約4000家上市公司和230 萬(wàn)家非上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)與歷史記錄。不僅如此，TDB還在諸如美國(guó)、歐洲和韓國(guó)等海外地區(qū)設(shè)立分公司，這使得其可以進(jìn)一步完善數(shù)據(jù)庫(kù)，不但收集國(guó)外企業(yè)的數(shù)據(jù)，更可以收集到國(guó)內(nèi)企業(yè)的海外業(yè)務(wù)的相關(guān)數(shù)據(jù)。

TDB在數(shù)據(jù)收集過(guò)程中堅(jiān)持“現(xiàn)地現(xiàn)認(rèn)、唯一中立”的原則?！艾F(xiàn)地現(xiàn)認(rèn)”（Visit and Confirm）的原則是指，帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行堅(jiān)持派遣專(zhuān)業(yè)研究人員到相關(guān)企業(yè)進(jìn)行上門(mén)調(diào)查，數(shù)據(jù)核實(shí)和數(shù)據(jù)搜集工作。雖然堅(jiān)持這樣的原則，需要承擔(dān)高額成本，但是這也使得TDB發(fā)布的信用報(bào)告可信度很高，在客戶(hù)間享有很高聲譽(yù)?！拔ㄒ弧痹瓌t是指，基于精確統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，TDB給每一個(gè)企業(yè)分配一個(gè)唯一的企業(yè)代碼。由于TDB數(shù)據(jù)與研究的可靠性，這個(gè)代碼成為許多企業(yè)或組織進(jìn)行客戶(hù)數(shù)據(jù)管理和在線(xiàn)交易的標(biāo)準(zhǔn)識(shí)別碼?！爸辛ⅰ痹瓌t是指，TDB在收集、處理分析數(shù)據(jù)的過(guò)程中始終秉持客觀中立的態(tài)度。

TDB提供的服務(wù)包括數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)、信用風(fēng)險(xiǎn)研究服務(wù)和市場(chǎng)研究服務(wù)。TDB會(huì)根據(jù)客戶(hù)的需求，從數(shù)據(jù)庫(kù)中提取涵蓋總部地址、雇員人數(shù)在內(nèi)18類(lèi)數(shù)據(jù)，并生成相關(guān)報(bào)告，幫助客戶(hù)了解相關(guān)企業(yè)的信用水平，降低風(fēng)險(xiǎn)。除了提供數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)外，TDB還提供信用風(fēng)險(xiǎn)研究服務(wù)。憑借長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)所積累的大量歷史數(shù)據(jù)與研究經(jīng)驗(yàn)，TDB會(huì)根據(jù)客戶(hù)要求，對(duì)特定企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)研究，提供包括基本信息、歷史記錄、企業(yè)績(jī)效、管理、銀行交易以及未來(lái)前景等內(nèi)容的信用研究報(bào)告，幫助客戶(hù)降低風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，TDB還會(huì)定期發(fā)布經(jīng)濟(jì)行情分析報(bào)告，并根據(jù)客戶(hù)需要，對(duì)分析報(bào)告進(jìn)行定制化處理，幫助客戶(hù)進(jìn)一步管理風(fēng)險(xiǎn)。

政府主導(dǎo)的征信局：馬來(lái)西亞征信局SMECB

傳統(tǒng)的征信局制度，除了上述的商業(yè)征信公司外還有一種制度形式——政府成立的征信機(jī)構(gòu)。在此方面，馬來(lái)西亞的建設(shè)比較完善，除了中央銀行建立有公共征信數(shù)據(jù)庫(kù)CCRIS以外，央行下屬的馬來(lái)西亞信用擔(dān)保公司還出資成立了馬來(lái)西亞中小企業(yè)征信局（SMECB），在世行報(bào)告中馬來(lái)西亞的信息深度指數(shù)達(dá)到了最高的6分，信貸可獲得性居全球第一。SMECB成立于2008年6月3日，7月1日正式運(yùn)作。為了更好的提供綜合、可信的中小企業(yè)信用和評(píng)級(jí)信息并培育良好的征信文化環(huán)境，SMECB與鄧白氏集團(tuán)以及馬來(lái)西亞銀行協(xié)會(huì)合作形成戰(zhàn)略合作。三者之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)詳見(jiàn)圖1。信用擔(dān)保公司占有70%以上的股份，在征信局中占主導(dǎo)地位。

SMECB的運(yùn)行模式。SMECB的主要運(yùn)營(yíng)模式簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是從其授信者處獲得中小企業(yè)信用信息，形成集中的數(shù)據(jù)庫(kù)，并以數(shù)據(jù)庫(kù)中數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，評(píng)估中小企業(yè)信用價(jià)值、財(cái)務(wù)健康度，形成獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)報(bào)告。具體運(yùn)行模式如圖2所示。

數(shù)據(jù)收集。SMECB主要從三個(gè)渠道獲取中小企業(yè)數(shù)據(jù)：其一馬來(lái)西亞中央銀行的公共征信數(shù)據(jù)庫(kù)（CCRIS）；其二是中央銀行提供的拒付支票信息；其三則是企業(yè)自愿提供的非銀行企業(yè)信用信息。征信局會(huì)從這三處及其他信息來(lái)源獲取包括重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、歷史違約記錄等在內(nèi)的數(shù)據(jù)，整合后錄入數(shù)據(jù)庫(kù)，并以此向使用者提供定制化的信用評(píng)價(jià)報(bào)告，對(duì)指定企業(yè)進(jìn)行獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)。征信局的服務(wù)使用者主要包括金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)等。全國(guó)50萬(wàn)家中小企業(yè)中，有26.5萬(wàn)戶(hù)為SMECB用戶(hù)。

提供的服務(wù)。SMECB所提供的服務(wù)包括：（1）信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。根據(jù)客戶(hù)要求，生成對(duì)特定企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信用分析報(bào)告，包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、歷史違約記錄和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等等信息。此外，SMECB還建立黑名單制度，將風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的企業(yè)加入黑名單，幫助客戶(hù)快速甄別目標(biāo)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平。（2）商業(yè)信息報(bào)告。依據(jù)馬來(lái)西亞公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，幫助B2B企業(yè)、零售銀行和其他公司分析市場(chǎng)環(huán)境、優(yōu)化業(yè)務(wù)過(guò)程并增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程。（3）信用評(píng)分。計(jì)算目標(biāo)企業(yè)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)違約率。

CRD

與上述兩種傳統(tǒng)征信局制度不同的是，CRD是由非盈利性質(zhì)的行業(yè)協(xié)會(huì)提供的會(huì)員制數(shù)據(jù)庫(kù)，平日運(yùn)營(yíng)主要依靠成員會(huì)費(fèi)。CRD管理委員會(huì)成立于2001年3月，當(dāng)時(shí)只有58個(gè)成員。2005年4月，CRD管理委員會(huì)更名為CRD協(xié)會(huì)，并實(shí)現(xiàn)公司化。

CRD的運(yùn)行機(jī)制。成員機(jī)構(gòu)向CRD協(xié)會(huì)提供相關(guān)數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)篩選和整合后會(huì)被保存于CRD數(shù)據(jù)庫(kù)中。CRD協(xié)會(huì)則依據(jù)CRD中的龐大數(shù)據(jù)建立評(píng)分模型，并定期修訂。CRD協(xié)會(huì)向其成員機(jī)構(gòu)提供這些評(píng)分模型，使得成員機(jī)構(gòu)可以對(duì)中小企業(yè)客戶(hù)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)分，以確定費(fèi)率。同時(shí)，CRD會(huì)向其成員提供其他一些服務(wù)，包括金融數(shù)據(jù)索引和咨詢(xún)服務(wù)等。圖3是簡(jiǎn)化的CRD運(yùn)行模式。

CRD協(xié)會(huì)（CRD Association）負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)與維護(hù)日本中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)（CRD）由。信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)協(xié)會(huì)（CRD Association）的成員包括全國(guó)范圍的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和一些其他公司。在2001年協(xié)會(huì)初建時(shí)，成員為58位，到2015年8月時(shí)，成員已經(jīng)達(dá)到180位。表1展示的是CRD協(xié)會(huì)成員機(jī)構(gòu)的構(gòu)成情況。

數(shù)據(jù)采集。CRD協(xié)會(huì)的成員機(jī)構(gòu)是CRD的主要數(shù)據(jù)來(lái)源。成員機(jī)構(gòu)需要向CRD提交的數(shù)據(jù)包括收支平衡表中的63個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和利潤(rùn)表中的24個(gè)指標(biāo)。同時(shí)，CRD也會(huì)向成員尋求一些非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，例如是否有繼承者等，以及一些違約記錄。經(jīng)過(guò)十多年的積累，CRD累積了大量數(shù)據(jù)，共有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)超過(guò)2千萬(wàn)條。與前文所述的兩種制度不同的是，CRD在向成員和中小企業(yè)收集數(shù)據(jù)時(shí)，采取匿名制。即在提交財(cái)務(wù)表格式，不需要包括諸如企業(yè)名稱(chēng)和創(chuàng)建時(shí)間等信息。在一定程度上，匿名收集信息可以提高信息的準(zhǔn)確性。

提供的服務(wù)。CRD提供的服務(wù)可以概括為三類(lèi)：一是評(píng)分模型，二是樣本數(shù)據(jù)，三是咨詢(xún)服務(wù)。評(píng)分服務(wù)是CRD為成員金融機(jī)構(gòu)提供的一項(xiàng)重要服務(wù)。可以說(shuō)，評(píng)分模型是CRD區(qū)別于上述兩種征信局的一大特色之一。CRD并不直接提供某一企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，或直接對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。而是將準(zhǔn)確的評(píng)分模型提供給成員機(jī)構(gòu)，成員機(jī)構(gòu)再運(yùn)用這些模型對(duì)其客戶(hù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分?？梢哉f(shuō)，評(píng)分模型的準(zhǔn)確性是CRD成功的關(guān)鍵。這一系列風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分模型是建立在CRD累積的龐大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上的。除了向成員機(jī)構(gòu)提供完整評(píng)分模型外，CRD提供子程序服務(wù)，此服務(wù)將CRD評(píng)分模型的子程序代碼，以供成員完善自有評(píng)分系統(tǒng)。

CRD同樣會(huì)向其成員提供數(shù)據(jù)服務(wù)。CRD會(huì)按照成員的要求，向成員機(jī)構(gòu)提供，按行業(yè)、地區(qū)等標(biāo)準(zhǔn)劃分的中小企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和其他統(tǒng)計(jì)信息。例如某地區(qū)中小企業(yè)數(shù)目，某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的均值與方差，來(lái)幫助成員機(jī)構(gòu)完善其自有的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)。

CRD協(xié)會(huì)還向成員機(jī)構(gòu)提供包括管理咨詢(xún)支持系統(tǒng)（MCS）在內(nèi)的一系列咨詢(xún)服務(wù)。MCS被用以診斷中小企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，通過(guò)與CRD中記錄的超過(guò)一百萬(wàn)中小企業(yè)進(jìn)行比較來(lái)預(yù)估目標(biāo)企業(yè)的金融情況。其次，CRD還提供其他咨詢(xún)服務(wù)，如企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)服務(wù)。

三種征信制度的比較

如前文所述，傳統(tǒng)的征信局制度和具有日本特色的行業(yè)協(xié)會(huì)提供的中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)CRD，三者在數(shù)據(jù)收集、提供服務(wù)以及制度設(shè)計(jì)的目的等方面各有異同。就前文所述的三種制度的實(shí)例進(jìn)行分析，三種制度之間的比較詳見(jiàn)表2。

匿名制與實(shí)名制。匿名制可以說(shuō)是CRD區(qū)別于另外兩種傳統(tǒng)征信局制度的最顯著的特點(diǎn)。以帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行為例的商業(yè)征信局，堅(jiān)持“現(xiàn)地現(xiàn)認(rèn)”的原則，為了確保數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠，會(huì)雇傭?qū)I(yè)人員到相關(guān)企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)訪(fǎng)。而SMECB則是從官方渠道獲取權(quán)威數(shù)據(jù)與記錄，在此過(guò)程中也采用實(shí)名原則，并不會(huì)隱去企業(yè)名稱(chēng)。匿名制與實(shí)名制比起來(lái)有一定優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也有一定劣勢(shì)。相較于實(shí)名收集信息，匿名采集信息，獲取真實(shí)而準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)的可能性要更大，因?yàn)槠髽I(yè)在提交數(shù)據(jù)時(shí)作假的動(dòng)機(jī)會(huì)更小。但是與此同時(shí)，匿名程度的增加使得數(shù)據(jù)的后期篩查和整合變得困難，而數(shù)據(jù)篩查和整合是保證CRD數(shù)據(jù)質(zhì)量的重要步驟。在二者的取舍中，CRD協(xié)會(huì)會(huì)在能夠最低限度上維持項(xiàng)目屬性的情況下，將收集的信息，進(jìn)行密碼化處理。

對(duì)借款者的約束程度不同。匿名收集數(shù)據(jù)與實(shí)名收集的區(qū)別，除了體現(xiàn)在數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性以外，還引出了三種制度的其他區(qū)別，如提供服務(wù)與對(duì)借款者的約束程度的不同。

首先，匿名制使得CRD提供的信息是關(guān)于具有相同特點(diǎn)或處于同一風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)的一組企業(yè)的平均數(shù)據(jù)。其數(shù)據(jù)是建立在企業(yè)現(xiàn)行運(yùn)行表現(xiàn)基礎(chǔ)上的，用以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)行為的。而傳統(tǒng)征信局制度卻不同，它們提供的數(shù)據(jù)展現(xiàn)的是某個(gè)具體企業(yè)的情況以及該企業(yè)過(guò)去的違約記錄。二者的不同點(diǎn)就在于，CRD關(guān)注平均數(shù)據(jù)和企業(yè)未來(lái)的行為，而傳統(tǒng)征信局更側(cè)重于具體企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)。

其次，傳統(tǒng)征信局制度可以對(duì)中小企業(yè)施加一個(gè)直接嚴(yán)格約束，一方面征信局提供針對(duì)某一特定企業(yè)的數(shù)據(jù)與歷史記錄，另一方面這些機(jī)構(gòu)普遍采用黑名單制度，曾經(jīng)的違約行為會(huì)被征信局記錄在案，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大會(huì)被列入黑名單，兩方面綜合起來(lái)可以直接影響借款人的聲譽(yù)或風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，形成對(duì)借款人的直接且強(qiáng)有力的約束。而CRD只能間接的影響借款人，因?yàn)镃RD只是匿名的收集一組中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，同時(shí)CRD也不會(huì)針對(duì)某個(gè)企業(yè)直接給出評(píng)分，而是向成員機(jī)構(gòu)提供評(píng)分模型，成員機(jī)構(gòu)再利用這些模型對(duì)客戶(hù)進(jìn)行評(píng)分，從而確定合適的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。CRD只會(huì)基于收集的數(shù)據(jù)，修訂模型，從而有違約風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)可能在被模型評(píng)估時(shí)，得出更高分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的結(jié)果，這相較于黑名單制度對(duì)中小企業(yè)貸款成功率的直接影響來(lái)說(shuō)，影響更加間接，約束更小。

制度設(shè)計(jì)意圖的區(qū)別。三種制度在數(shù)據(jù)處理與提供的產(chǎn)品上的諸多特點(diǎn)，歸根結(jié)底還是其目的的不同引起的。三種制度的最終目的雖然都是促進(jìn)中小企業(yè)融資，但具體的思路并不相同。

傳統(tǒng)征信局制度中的商業(yè)征信局通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)提供中小企業(yè)的財(cái)務(wù)信息與歷史記錄，減輕二者之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題、幫助貸款機(jī)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)中小企業(yè)的融資。而政府主導(dǎo)的征信局制度的設(shè)計(jì)思路在于，降低貸款機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)促進(jìn)中小企業(yè)融資。如SMECB會(huì)向用戶(hù)提供定制化的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，幫助貸款機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)降低向中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

與二者通過(guò)降低風(fēng)險(xiǎn)來(lái)促進(jìn)融資的思路不同，CRD是通過(guò)提供有效的估價(jià)模型，來(lái)確立一個(gè)相對(duì)準(zhǔn)確的、與信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的借貸利率，用以修正由于信息不對(duì)稱(chēng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施缺失導(dǎo)致的被過(guò)分高估的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而促進(jìn)中小企業(yè)融資與發(fā)展。CRD提供低成本的并且便捷迅速的估價(jià)模型，來(lái)促進(jìn)那些以交易為基礎(chǔ)的中小企業(yè)融資。這些模型在模型使用成本極高而貸款數(shù)額又不高時(shí)，極為有用。同時(shí)，CRD也提供獨(dú)立工具，來(lái)促進(jìn)中小企業(yè)資產(chǎn)證券化，來(lái)幫助中小企業(yè)接觸資本市場(chǎng)。從某種意義來(lái)說(shuō)，相比于減少不良貸款，CRD更關(guān)注于中小企業(yè)融資便利性。

對(duì)我國(guó)中小企業(yè)征信市場(chǎng)的借鑒與啟示

中國(guó)在征信制度建設(shè)，特別是針對(duì)中小企業(yè)的征信制度的建設(shè)起步較晚，相關(guān)制度并不是十分完善，存在改進(jìn)空間。中國(guó)目前存在數(shù)目眾多的商業(yè)征信局以及政府主導(dǎo)的征信局，如中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)。通過(guò)前文對(duì)三種傳統(tǒng)征信制度的分析與比較，得出了一些對(duì)中國(guó)中小企業(yè)征信制度建設(shè)的借鑒與啟示。

加速完善相關(guān)法律法規(guī)。前文論述的三種征信制度的成功案例，雖然各有優(yōu)缺點(diǎn)，各有特色，但是有一個(gè)共同點(diǎn)，就是都建立在相對(duì)完善的法律框架下。而我國(guó)征信業(yè)起步較晚，相關(guān)法律法規(guī)體系仍不完善，征信業(yè)監(jiān)管的法律法規(guī)零散而不成體系，在信用信息采集、使用、披露、信息主體權(quán)益保護(hù)等方面缺乏更為具體的法律規(guī)定。此外，信用評(píng)級(jí)行業(yè)未納入《征信業(yè)管理?xiàng)l例》監(jiān)管范圍，缺少對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的法律規(guī)范。我國(guó)應(yīng)借鑒日本經(jīng)驗(yàn)，盡快完善征信相關(guān)立法，如建立有關(guān)企業(yè)數(shù)據(jù)私密保護(hù)的法律，明確信用信息的采集及使用范圍和相關(guān)法律責(zé)任，同時(shí)將信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)行業(yè)納入法律體系，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出機(jī)制，明確監(jiān)管主體，規(guī)范信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展。

走適當(dāng)集中的道路。參照日本征信局的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展初期“山頭林立、魚(yú)目混珠”，通過(guò)不斷完善與規(guī)范市場(chǎng)體系、企業(yè)間不斷兼并，形成如今帝國(guó)數(shù)據(jù)銀行和東京商兩家企業(yè)壟斷的寡頭市場(chǎng)。反觀我國(guó)，征信市場(chǎng)正處于發(fā)展初期，征信機(jī)構(gòu)數(shù)目眾多但實(shí)力參差不齊。目前人民銀行備案的征信機(jī)構(gòu)已超過(guò)670 家，其中包括鄧白氏、百利堯等全球四大征信機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)大部分處于地域經(jīng)營(yíng)、分散經(jīng)營(yíng)，尚未走上規(guī)?；l(fā)展的道路，不利于資源整合和經(jīng)驗(yàn)積累，有些機(jī)構(gòu)甚至存在運(yùn)作不規(guī)范的情況。國(guó)家對(duì)此可以進(jìn)行適當(dāng)引導(dǎo)，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，逐步培育出一些品牌企業(yè)，做大做強(qiáng)，以此帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。在此行業(yè)中，寡頭壟斷更利于征信局積累數(shù)據(jù)與研究能力的優(yōu)勢(shì)，提供更準(zhǔn)確更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

建設(shè)先進(jìn)評(píng)分模型。CRD的特色之一便是成功建立準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分模型，這可以幫助貸款企業(yè)衡量貸款的風(fēng)險(xiǎn)，修正過(guò)分高估的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，確定合適的費(fèi)率，使中小企業(yè)獲取貸款變得容易，不僅使得風(fēng)險(xiǎn)水平較低的小企業(yè)的貸款的數(shù)量增長(zhǎng)，而且使得風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)也能獲得貸款。我國(guó)在發(fā)展中小企業(yè)征信制度建設(shè)時(shí)，應(yīng)該鼓勵(lì)建設(shè)基于大量企業(yè)實(shí)際信用記錄與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的現(xiàn)代信用評(píng)分模型，用以預(yù)測(cè)信用行為并進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。

（作者單位：外交學(xué)院國(guó)際金融研究中心）