廣發(fā)證券

?

汽車半導(dǎo)體：量價齊升助力產(chǎn)業(yè)騰飛

廣發(fā)證券

投資要點(diǎn)：

1、智能汽車刺激需求驟增。

2、國產(chǎn)化啟動良機(jī)已具備。

汽車半導(dǎo)體：技術(shù)進(jìn)步利器，智能化關(guān)鍵器件。目前，半導(dǎo)體技術(shù)在汽車中得到了越來越多的應(yīng)用，其搭載量已經(jīng)成為衡量汽車電子化和智能化的重要標(biāo)準(zhǔn)，對汽車的技術(shù)進(jìn)步具有重要意義。根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner測算，2013年全球汽車半導(dǎo)體市場已達(dá)262億美元，并呈現(xiàn)出加快上升的趨勢。

智能汽車刺激需求驟增，兩條路線擴(kuò)張下游市場。受益于汽車智能化趨勢，汽車半導(dǎo)體下游市場得以大大拓展。驅(qū)動一：傳統(tǒng)汽車的智能化進(jìn)程不斷加速，ADAS滲透率持續(xù)提高，單車半導(dǎo)體搭載價值量不斷上升，拓展了車載半導(dǎo)體的應(yīng)用下游；驅(qū)動二：以特斯拉為代表的新能源汽車與汽車半導(dǎo)體有著天然的緊密聯(lián)系，新能源汽車近期開始銷量大增，汽車半導(dǎo)體下游市場得到顯著擴(kuò)充，單車半導(dǎo)體價值量翻倍。未來汽車有望成為半導(dǎo)體下游市場重要驅(qū)動力，引領(lǐng)行業(yè)成長。

“量價雙升”助力市場騰飛，國產(chǎn)化啟動良機(jī)已備。對比汽車智能化過程，汽車半導(dǎo)體已經(jīng)具備“量價雙升”的基礎(chǔ)有望加速擴(kuò)張：一方面，單車搭載半導(dǎo)體價值量不斷提高；另一方面新能源汽車銷量大漲。汽車半導(dǎo)體已來到爆發(fā)前夜，國產(chǎn)替代時機(jī)同樣已經(jīng)具備：一方面，國內(nèi)新能源汽車銷量持續(xù)上行，另一方面國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受益于政策支持近年成長快速。受益于下游市場風(fēng)口來臨和向好的政策環(huán)境，汽車半導(dǎo)體國產(chǎn)化有望加速來臨。

建議關(guān)注：耐威科技、長電科技、大唐電信、四維圖新等。