李子耀，黃洪瑾

(安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，安徽蚌埠233030)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)歷了之前的低迷期后得到了迅速發(fā)展，保險(xiǎn)監(jiān)管體系在各方面的努力下也逐漸趨于完善。之前保險(xiǎn)監(jiān)管體系監(jiān)管的主要內(nèi)容一直是市場(chǎng)行為監(jiān)管，而現(xiàn)在保險(xiǎn)監(jiān)管體系的核心是償付能力監(jiān)管。2003年3月，保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管正式成為保險(xiǎn)監(jiān)管體系的核心。2008年7月，保監(jiān)會(huì)又發(fā)布了新的《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，使得保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管得到進(jìn)一步的完善。2012年3月，第二代償付能力監(jiān)管制度體系(即“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付能力體系”，簡(jiǎn)稱“償二代”)的建設(shè)工作在保監(jiān)會(huì)的帶領(lǐng)下正式啟動(dòng)，2015年2月13日，償二代17項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則以及過(guò)渡期內(nèi)試運(yùn)行的方案在經(jīng)過(guò)保監(jiān)會(huì)三年的努力后正式出臺(tái)，保險(xiǎn)業(yè)自2015年起進(jìn)入“償二代”實(shí)施過(guò)渡期，并于2016年1月完成“償一代”與“償二代”的切換。毫無(wú)疑問(wèn)，“償二代”的實(shí)施將對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重大影響。本文根據(jù)“償二代”的具體監(jiān)管規(guī)則對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)公司將會(huì)產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析。

一、“償二代”的突出特點(diǎn)

“償二代”是相對(duì)于“償一代”而言的，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)第一代償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)(簡(jiǎn)稱“償一代”)始建于2003年，“償一代”提出，保險(xiǎn)公司的資本應(yīng)當(dāng)主要取決于公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，很明顯，“償一代”是以規(guī)模為導(dǎo)向的。但是隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)近些年的不斷發(fā)展，“償一代”的衡量標(biāo)準(zhǔn)顯得過(guò)于簡(jiǎn)單，不能清晰反映保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，“償二代”應(yīng)運(yùn)而生，“償二代”與“償一代”相比，其特點(diǎn)突出表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

(一)以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向

“償二代”是以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的，這也是與以規(guī)模為導(dǎo)向的“償一代”的最主要的區(qū)別。“償二代”在監(jiān)管要素方面建立了以定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場(chǎng)約束機(jī)制為基礎(chǔ)的“三支柱”框架，分別用來(lái)防范能夠量化的風(fēng)險(xiǎn)(保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))，難以量化的風(fēng)險(xiǎn)(操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))和借助市場(chǎng)的力量，通過(guò)對(duì)外的信息披露等手段，加強(qiáng)保險(xiǎn)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范。

(二)定性監(jiān)管

“償二代”與“償一代”相比，突出了定性監(jiān)管的重要性?！皟敹睂?duì)保險(xiǎn)公司共四類量化比較困難的固有風(fēng)險(xiǎn)(操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))進(jìn)行評(píng)價(jià)，并將評(píng)價(jià)結(jié)果與保險(xiǎn)公司的償付能力充足率相結(jié)合，得出保險(xiǎn)公司的綜合償付能力風(fēng)險(xiǎn)，然后按照綜合償付能力風(fēng)險(xiǎn)大小將保險(xiǎn)公司分為A、B、C、D四個(gè)監(jiān)管類別，并采取相應(yīng)監(jiān)管政策和監(jiān)管措施。而“償一代”在定性監(jiān)管方面并沒(méi)有做出詳細(xì)的規(guī)定，很明顯，“償二代”這種對(duì)定性監(jiān)管的要求能夠更加全面地評(píng)估保險(xiǎn)公司的償付能力風(fēng)險(xiǎn)狀況。

(三)資本分級(jí)

在“償二代”下，保險(xiǎn)公司的資本會(huì)根據(jù)資本吸收損失的性質(zhì)和能力被分為核心資本和附屬資本。“償二代”的監(jiān)管規(guī)則將在破產(chǎn)清算狀態(tài)下以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下均可以吸收損失的資本定義為核心資本，將在破產(chǎn)清算狀態(tài)下可以吸收損失的資本叫做附屬資本。在此分類下，“償二代”又根據(jù)資本的存在性、永續(xù)性、次級(jí)性和非強(qiáng)制性將核心資本分為核心一級(jí)資本和核心二級(jí)資本；附屬資本也根據(jù)這四個(gè)條件被分為附屬一級(jí)資本和附屬二級(jí)資本。與“償一代”相比，“償二代”對(duì)各類資本的標(biāo)準(zhǔn)和性質(zhì)的劃分更加詳細(xì)。

(四)最低資本的計(jì)量

“償二代”對(duì)保險(xiǎn)公司的最低資本提出了更加明確的要求。在“償一代”下，保險(xiǎn)公司的最低資本只與自留保費(fèi)、綜合賠款金額和業(yè)務(wù)規(guī)模有關(guān)，僅包含保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子。而“償二代”對(duì)最低資本的計(jì)量以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)，涵蓋保險(xiǎn)公司面臨的所有可量化為資本要求的固有風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)定最低資本的構(gòu)成包括：量化風(fēng)險(xiǎn)(即保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn))最低資本；控制風(fēng)險(xiǎn)最低資本，即控制風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的最低資本；附加資本，包括國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的附加資本、逆周期附加資本、全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的附加資本以及其他附加資本。并且“償二代”對(duì)于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的最低資本(分為非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)和壽險(xiǎn)業(yè)務(wù))、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的最低資本和信用風(fēng)險(xiǎn)的最低資本的計(jì)量都做出了更加詳細(xì)的規(guī)定。

(五)市場(chǎng)監(jiān)管

“償二代”還充分發(fā)揮了市場(chǎng)的監(jiān)管力量，這在三支柱體系中第三支柱的市場(chǎng)約束體制中得到了充分體現(xiàn)，它要求保險(xiǎn)公司建立健全償付能力信息公開(kāi)披露制度，借助來(lái)自市場(chǎng)的力量，進(jìn)一步防范保險(xiǎn)公司可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。與“償一代”完全依靠政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管相比，“償二代”注意到了市場(chǎng)約束機(jī)制是我國(guó)新興保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的客觀要求，這種監(jiān)管機(jī)制不僅解決了我國(guó)現(xiàn)階段監(jiān)管資源有限的問(wèn)題，而且可以防范一些常規(guī)的監(jiān)管工具難以防范的風(fēng)險(xiǎn)。

二、“償二代”對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的影響

(一)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

首先，“償二代”明確提出了保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)特征，建立健全償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)固有風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)管理，提高償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力，同時(shí)還要將控制風(fēng)險(xiǎn)降低。還應(yīng)當(dāng)建立良好的償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)和環(huán)境，包括償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)、管理制度、考核機(jī)制等。其次，“償二代”將四類量化較困難的固有風(fēng)險(xiǎn)(操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))的評(píng)價(jià)結(jié)果與償付能力充足率綜合，評(píng)價(jià)保險(xiǎn)公司的綜合償付能力風(fēng)險(xiǎn)，將保險(xiǎn)公司分為A、B、C、D四個(gè)監(jiān)管類別，對(duì)這四類保險(xiǎn)公司以及它們的分支機(jī)構(gòu)在不同方面(如產(chǎn)品管理、市場(chǎng)準(zhǔn)入、現(xiàn)場(chǎng)檢查、資金運(yùn)用等方面)實(shí)行不同的監(jiān)管政策，這意味著如果保險(xiǎn)公司的操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，即使它的償付能力充足率達(dá)標(biāo)，也依然要受到監(jiān)管部門的針對(duì)性監(jiān)管。最后，在“償二代”監(jiān)管體系之下，保監(jiān)會(huì)會(huì)定期對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定保險(xiǎn)公司控制風(fēng)險(xiǎn)水平及相應(yīng)的最低資本。這種將公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平同最低資本要求直接掛鉤的規(guī)定無(wú)疑會(huì)促使保險(xiǎn)公司進(jìn)一步提高自己的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

(二)對(duì)資本使用效率的影響

第一，與“償一代”相比，“償二代”對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)更加科學(xué)和細(xì)致的計(jì)量使得保險(xiǎn)公司在“償一代”體系下的冗余資本得以釋放。保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝表示，經(jīng)過(guò)測(cè)試，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)將會(huì)有5500億元的冗余資本得到釋放，其中，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)將釋放冗余資本500億元，壽險(xiǎn)業(yè)將釋放冗余資本5000億元，這些冗余資本的釋放使得保險(xiǎn)公司的資本使用效率得到提高。第二，“償二代”體系下將公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平同最低資本要求直接掛鉤，其計(jì)算公式為：MC控制風(fēng)險(xiǎn)=Q*MC量化風(fēng)險(xiǎn)其中，MC控制風(fēng)險(xiǎn)為控制風(fēng)險(xiǎn)最低資本，MC量化風(fēng)險(xiǎn)為量化風(fēng)險(xiǎn)最低資本總和，Q為風(fēng)險(xiǎn)因子，Q=－0.005S+0.4，S為保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力給出的評(píng)估分?jǐn)?shù)。由此可以計(jì)算出，如果保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高，其最低資本要求可以因此最多減少10%，保險(xiǎn)公司可以將這些減少下來(lái)的資本加以更加靈活的運(yùn)用，這使得保險(xiǎn)公司的資本成本得到了進(jìn)一步的減少，提高了資本使用效益。

(三)對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的影響

“償二代”的監(jiān)管規(guī)則對(duì)各業(yè)務(wù)類型的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)做出了明確規(guī)定。以非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為例，它將非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)劃分為車險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、船貨特險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、信用保證險(xiǎn)、短期意外傷害險(xiǎn)、短期健康險(xiǎn)、短期壽險(xiǎn)和其他險(xiǎn)十個(gè)類型，并且對(duì)每一險(xiǎn)種的保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)最低資本和準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)最低資本采用綜合因子法進(jìn)行計(jì)算，其公式為：MC=EX*RF，其中，MC為各業(yè)務(wù)類型的保費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)或準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)的最低資本；EX為風(fēng)險(xiǎn)暴露；RF為風(fēng)險(xiǎn)因子。由于各業(yè)務(wù)類型的風(fēng)險(xiǎn)因子不同，所計(jì)算出的對(duì)最低資本要求也不同。這就要求保險(xiǎn)公司對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)的發(fā)展做出合理安排，以在滿足最低資本要求的條件下做到利潤(rùn)最大化。

(四)對(duì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的影響

“放開(kāi)前端，管住后端”是保監(jiān)會(huì)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下提出的保險(xiǎn)監(jiān)管改革的總體思路，其中，“放開(kāi)前端”就是指將事前的行政許可盡量減少，依靠核準(zhǔn)、審批等事前的管制手段來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方式也要做出改變，市場(chǎng)主體得到經(jīng)營(yíng)權(quán)的同時(shí)，也要承擔(dān)起管控風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任；“管住后端”就是在“放開(kāi)前端”的條件下，切實(shí)加強(qiáng)事中和事后的監(jiān)管，堅(jiān)決守住風(fēng)險(xiǎn)底線?！皟敹痹凇胺砰_(kāi)前端”的情況下制定出的監(jiān)管規(guī)則為“管住后端”提供了充足的保障，這意味著只要保險(xiǎn)公司能夠滿足償付能力充足率和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，就可以在經(jīng)營(yíng)策略上獲得更大的自主權(quán)，從而制定出更加符合本公司特色的發(fā)展戰(zhàn)略。

(五)對(duì)公司信息管理的影響

“償二代”規(guī)定，保險(xiǎn)公司不僅要定期向保監(jiān)會(huì)報(bào)送償付能力季度報(bào)告(每季度結(jié)束后25日內(nèi)報(bào)送)、償付能力季度快報(bào)(每季度結(jié)束后12日內(nèi)報(bào)送)和償付能力臨時(shí)報(bào)告，還要根據(jù)第三支柱市場(chǎng)約束機(jī)制的要求，建立健全償付能力信息公開(kāi)披露的內(nèi)部控制制度，覆蓋信息的生成、采集、審核和披露等各個(gè)環(huán)節(jié)，定期向社會(huì)公眾或利益相關(guān)方披露其償付能力的相關(guān)信息，并且要保證披露信息的充分性、及時(shí)性、真實(shí)性和公平性。不僅如此，“償二代”還要求保險(xiǎn)公司建立輿情監(jiān)測(cè)機(jī)制，在信息披露之后，搜集和評(píng)估社會(huì)公眾對(duì)公開(kāi)披露的償付能力信息的反映，建立應(yīng)急預(yù)案，用以防范聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。由于報(bào)告的編制時(shí)間較短，編制的質(zhì)量要求較高，這對(duì)保險(xiǎn)公司內(nèi)部的工作流程、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和信息系統(tǒng)方面都是一個(gè)挑戰(zhàn)。這就要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)各部門的協(xié)作，提高對(duì)信息的搜集、處理和分析能力，以在完成監(jiān)管部門要求的前提下，充分利用這些信息為公司謀求更大的收益。

(六)財(cái)務(wù)管理指標(biāo)的轉(zhuǎn)變

在“償一代”下，保險(xiǎn)公司衡量各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成果和做出經(jīng)營(yíng)決策的財(cái)務(wù)指標(biāo)往往是綜合成本率。這是由于不同保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)資本在“償一代”下的要求是相同的。但是在“償二代”體系下，保險(xiǎn)公司還應(yīng)當(dāng)將資本占用率和風(fēng)險(xiǎn)水平考慮進(jìn)去，此時(shí)，綜合成本率這一財(cái)務(wù)指標(biāo)就必然會(huì)被風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本回報(bào)率(RAROC)所替代。當(dāng)然，資本需求與預(yù)期收益的衡量不單體現(xiàn)在業(yè)務(wù)計(jì)劃上，在資金運(yùn)用方面也有所體現(xiàn)。“償二代”對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確計(jì)量，使得保險(xiǎn)公司可以對(duì)不同投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與收益做出較為準(zhǔn)確的分析，RAROC也是一個(gè)十分有效的財(cái)務(wù)指標(biāo)，其計(jì)算公式為：

例如，假設(shè)現(xiàn)在有A、B兩類投資產(chǎn)品，A為企業(yè)債券類，B為權(quán)益類，它們的預(yù)期收益率分別為5.5%和15%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.75%，此時(shí)如何選擇就成了一個(gè)問(wèn)題，這就要用到償二代風(fēng)險(xiǎn)因子。假設(shè)經(jīng)過(guò)計(jì)算，A的風(fēng)險(xiǎn)因子為3.6%，B的風(fēng)險(xiǎn)因子為31%，這樣就可以算出RAROCA=49%，RAROCB=36%，雖然A類投資產(chǎn)品的RAROC明顯高于B類投資產(chǎn)品，但秉著分散風(fēng)險(xiǎn)的原則，保險(xiǎn)公司顯然不會(huì)把所有的資金全都投入到其中某一類產(chǎn)品中，此時(shí)如何分配兩類產(chǎn)品的投資比例又成了一個(gè)問(wèn)題，“償二代”對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)間相關(guān)性系數(shù)的設(shè)置就可以幫助保險(xiǎn)公司很好地解決這一問(wèn)題?！皟敹钡谋O(jiān)管規(guī)則中規(guī)定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)間的相關(guān)系數(shù)為0.25，假設(shè)現(xiàn)在保險(xiǎn)公司有10億元資金用于投資，其中9億元投資A類產(chǎn)品，1億元投資B類產(chǎn)品，則此時(shí)的RAROC為54%。這樣公司就可以利用“償二代”的風(fēng)險(xiǎn)因子和相關(guān)系數(shù)創(chuàng)建適合自己的投資組合模型，確定最優(yōu)投資資產(chǎn)組合。

三、結(jié) 語(yǔ)

與“償一代”相比，監(jiān)管體系更為完善的“償二代”的復(fù)雜性和系統(tǒng)性都有了顯著提高，這對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)管理提出了新的挑戰(zhàn)，但同時(shí)這對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)也是一個(gè)新的機(jī)遇，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)把它當(dāng)做影響其長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的重大事項(xiàng)，完善公司內(nèi)部的管理制度，盡快適應(yīng)新的監(jiān)管規(guī)則的變化，以求在新一代的監(jiān)管體系下更加平穩(wěn)健康地發(fā)展。

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