□姜欣悅

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西南昌330013）

企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

□姜欣悅

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)江西南昌330013）

企業(yè)的多元化經(jīng)營模式是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的重要手段之一，但企業(yè)在進(jìn)行多元化經(jīng)營的過程當(dāng)中，往往會(huì)伴隨著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國很多企業(yè)在多元化經(jīng)營的過程中都以失敗告終，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面缺乏很好的認(rèn)識(shí)和防范。本文介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類及其主要表現(xiàn)形式；針對(duì)其特點(diǎn)，用科學(xué)的方法對(duì)其進(jìn)行評(píng)估；進(jìn)而提出了企業(yè)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效措施。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；多元化經(jīng)營；企業(yè)集團(tuán)

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國企業(yè)多元化失敗的案例很多，其中很大比例是因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)而導(dǎo)致決策失誤，最終企業(yè)破產(chǎn)。而這些失敗案例中很大一部分是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的失敗造成的。在企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營時(shí)，則會(huì)存在更多潛在風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)集團(tuán)在多元化經(jīng)營的過程中要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，并對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而做好風(fēng)險(xiǎn)防控。

1　企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)等環(huán)節(jié)中都存在可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營在其本身的復(fù)雜情況下，伴隨著更為復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾類:

1.1負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)是指由于負(fù)債規(guī)?；蜇?fù)債比例的因素，致使集團(tuán)收益偏離預(yù)期值的可能性。目前，在我國不夠發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，借助資本市場(chǎng)的程序化權(quán)益性融資很難及時(shí)、有效地滿足企業(yè)的資金需求。所以企業(yè)集團(tuán)不得不因?yàn)榇罅康馁Y金需求進(jìn)行高負(fù)債經(jīng)營。

1.2資產(chǎn)分散化風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)有限，若企業(yè)內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營單位的分散度過高，就容易失去主要產(chǎn)品、主營業(yè)務(wù)已獲得的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。資產(chǎn)分散化風(fēng)險(xiǎn)是指由于多元化經(jīng)營而導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)失去原有競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和優(yōu)勢(shì)的可能性。

1.3內(nèi)部資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司內(nèi)部的資金從投資機(jī)會(huì)較多、凈現(xiàn)值較多的部門流向投資機(jī)會(huì)較少、凈現(xiàn)值為負(fù)的部門的可能性。內(nèi)部資源分配的不合理會(huì)從一開始對(duì)企業(yè)的經(jīng)營是否良好運(yùn)行埋下伏筆，導(dǎo)致信息不暢。

2　企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，且企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營是其影響因素更加復(fù)雜多變，所以必須充分認(rèn)識(shí)、了解其表現(xiàn)形式，正確評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定適當(dāng)、有效的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，從而規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來的不利影響,從根本降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的有兩個(gè)主要特點(diǎn)：一是影響因素多，且較為復(fù)雜；二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率難以準(zhǔn)確定量。

在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值具有局限性，在實(shí)際操作中不能單純由定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值來判斷其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，必須在運(yùn)用定量的財(cái)務(wù)指標(biāo)值同時(shí)，評(píng)價(jià)企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境。所以在做財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理決策的過程中，更加強(qiáng)調(diào)通過定量指標(biāo)值與定性因素的綜合分析來評(píng)判企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3　企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的建議

企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營過程頻繁且復(fù)雜，稍有不慎，可能某個(gè)小環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，甚至?xí)o整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生很大的風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營要考慮的方面很多，同時(shí)更要防微杜漸，做好企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策。

3.1優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)

負(fù)債不僅是企業(yè)快速籌資的策略之一，而且可以提高權(quán)益資本收益水平，但同時(shí)也可能使企業(yè)存在更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。因此，要控制好各種負(fù)債的規(guī)模及比重，既要確保及時(shí)清償債務(wù)，又要做到債務(wù)成本最小化，且資本收益率高于舉債利率。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)通過定量分析法和定性分析法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)、全面的綜合分析，制定有效的負(fù)債管理方案，控制集團(tuán)負(fù)債的度，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，保證整個(gè)集團(tuán)的資金鏈完整并創(chuàng)造更大的收益。

3.2完善內(nèi)部資本市場(chǎng)

內(nèi)部資本市場(chǎng)是指由企業(yè)集團(tuán)各成員企業(yè)參與的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部形成的資本融通市場(chǎng)。企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營要兼顧各個(gè)集團(tuán)成員的發(fā)展經(jīng)營情況，很好的了解集團(tuán)成員在整個(gè)企業(yè)集團(tuán)中所處的一個(gè)位置，合理的利用企業(yè)集團(tuán)的資源，做到物有所用，使企業(yè)集團(tuán)的各個(gè)集團(tuán)成員能在合理的資源配置下良性運(yùn)轉(zhuǎn)。很好的完善內(nèi)部資本市場(chǎng)，充分利用企業(yè)集團(tuán)的資源。

3.3加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)資源的整合

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)資源的整合主要是指三個(gè)方面：一是財(cái)務(wù)制度方面，二是財(cái)務(wù)人員方面，三是各項(xiàng)資產(chǎn)方面。不論是“相關(guān)多元化”的子公司還是“非相關(guān)多元化”的子公司，均屬于同一企業(yè)集團(tuán)，為了更加有效地利用集團(tuán)資源，降低多元化子公司邊際成本費(fèi)用，規(guī)避集團(tuán)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從集團(tuán)全局的角度對(duì)多元化業(yè)務(wù)進(jìn)行共享、協(xié)同與整合非常重要。

1004-7026（2016）01-0069-01中國圖書分類號(hào)：S275

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本文10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2016.01.48

姜欣悅（1993-）,女,漢族,江西省南昌市人,會(huì)計(jì)碩士,單位:江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院MPAcc專業(yè),主要研究方向:會(huì)計(jì)理論與方法。