順義政府助推企業(yè)掛牌“新三板”的啟示

趙方忠

A股研究推出注冊(cè)制、新三板實(shí)施分層、四板加速擴(kuò)容、PE深耕新興產(chǎn)業(yè)、VC天使助力萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)……進(jìn)入2016年，股市的震蕩并未撼動(dòng)國(guó)家建設(shè)多層次資本市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。

對(duì)北京而言，掛牌門(mén)檻相對(duì)較低、規(guī)模數(shù)量足夠龐大的“新三板”，被各界視為中國(guó)的“納斯達(dá)克”，不僅有效彌補(bǔ)了北京多年缺乏證券交易場(chǎng)所的不足，也為北京建設(shè)國(guó)家科技創(chuàng)新中心提供了重要支撐。

更重要的是，“新三板”作為國(guó)家多層次資本市場(chǎng)的基石，重點(diǎn)服務(wù)于中小型科技創(chuàng)新企業(yè)，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的北京科創(chuàng)型中小企業(yè)將直接獲益。

在“新三板”正在釋放巨大區(qū)域發(fā)展紅利的背景下，北京各區(qū)縣政府作為推動(dòng)轄區(qū)中小企業(yè)掛牌的重要力量，如何把握住“新三板”在北京快速成長(zhǎng)的機(jī)遇，攜手轄區(qū)企業(yè)完成區(qū)域發(fā)展動(dòng)力的轉(zhuǎn)換，管窺順義的實(shí)踐，或許能帶來(lái)諸多啟示。

不只看重政府獎(jiǎng)勵(lì)

與很多中小企業(yè)交流要不要上“新三板”，往往會(huì)得到對(duì)方的反問(wèn)，“政府會(huì)給企業(yè)掛牌不菲的資金獎(jiǎng)勵(lì)，干嗎不上呢？”但已經(jīng)掛牌“新三板”的企業(yè)卻不這么認(rèn)為。

“政府獎(jiǎng)勵(lì)固然重要，但更重要的企業(yè)是否自己做好了準(zhǔn)備，因?yàn)槌蔀楣姽局?，?duì)企業(yè)規(guī)范治理會(huì)形成倒逼機(jī)制?！?2015年6月10日掛牌的順義企業(yè)優(yōu)美特（北京）環(huán)境材料科技股份公司總經(jīng)理張建森坦言，以順義區(qū)為例，各級(jí)政府給予企業(yè)掛牌約200萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)資金確實(shí)對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)不是小數(shù)，已足以覆蓋企業(yè)的掛牌成本，但掛牌帶動(dòng)企業(yè)最直接的變化是，企業(yè)要完善規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)和嚴(yán)格的信息披露等，使得擬掛牌企業(yè)必須進(jìn)行規(guī)范治理，并對(duì)未來(lái)發(fā)展有清晰的規(guī)劃，這對(duì)廣大的中小企業(yè)而言才是最大的挑戰(zhàn)。

必須承認(rèn)，大部分中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期，生存才是第一要?jiǎng)?wù)，或多或少會(huì)有一些不規(guī)范的地方存在，例如三會(huì)一層議事規(guī)則的建立，財(cái)務(wù)制度的完善等，而對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，更多的還是走一步看一步，大多缺乏長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃。

“掛牌‘新三板則意味著將有很大的外部力量推動(dòng)企業(yè)去發(fā)展?！庇?015年年初成功掛牌的順義區(qū)企業(yè)豐榮航空科技股份公司董事長(zhǎng)韓銘也表示，“新三板”對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)制度、現(xiàn)金回款等方面有嚴(yán)格的信披要求，促使企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率必須提升，而有了外部力量的監(jiān)管和推動(dòng)，團(tuán)隊(duì)在管理、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)等方面的成長(zhǎng)非?？欤耙郧笆峭浦?，現(xiàn)在是自己走”。

對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)而言，“新三板”是企業(yè)邁入資本市場(chǎng)的第一站，也就成為了中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)始人和職業(yè)經(jīng)理人有效銜接的試驗(yàn)田，而經(jīng)營(yíng)與決策的真正分離，則對(duì)中小企業(yè)規(guī)避發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)意義重大。

韓銘將其總結(jié)為企業(yè)將會(huì)沿著正確的道路向前走，“現(xiàn)在有很多企業(yè)之所以在風(fēng)光的時(shí)候突然出問(wèn)題，多是因?yàn)閯?chuàng)始人在企業(yè)壯大之后的內(nèi)心膨脹，進(jìn)而出現(xiàn)拍腦袋式的亂決策，但企業(yè)掛牌‘新三板后，不僅對(duì)企業(yè)的投資有限制，而且對(duì)企業(yè)的最終決策也有限制，這也為中小企業(yè)將來(lái)健康發(fā)展打下基礎(chǔ)。 ”

他以豐榮航空為例，作為一家獲得航空維修認(rèn)可的民營(yíng)企業(yè)，面對(duì)2015年經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致行業(yè)收入整體下降的壓力，豐榮航空借力資本市場(chǎng)，定向增發(fā)獲取融資，戰(zhàn)略調(diào)整收效顯著，公司發(fā)展保持了平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。“能夠在全行業(yè)的‘冬天保持穩(wěn)步健康向上發(fā)展，除了企業(yè)自身具有的抗風(fēng)險(xiǎn)能力之外，掛牌‘新三板無(wú)疑起了重要的作用?！表n銘說(shuō)。

而對(duì)于掛牌企業(yè)所在的區(qū)域來(lái)說(shuō)，企業(yè)在資本市場(chǎng)的力量強(qiáng)弱，則是衡量地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平和實(shí)力的象征，更能為區(qū)域產(chǎn)業(yè)培育更多的新興血液，進(jìn)而形成新的產(chǎn)業(yè)集群，并成為推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要力量。

政府作用無(wú)可替代

在企業(yè)掛牌“新三板”的過(guò)程中，企業(yè)所在區(qū)域的政府起到了積極的推波助瀾作用。而這種作用在掛牌企業(yè)看來(lái)，更是無(wú)可替代。

韓銘告訴記者，企業(yè)掛牌“新三板”從股改到掛牌，前后約6個(gè)月時(shí)間，在這一過(guò)程中，企業(yè)的股改基準(zhǔn)日和材料報(bào)送基準(zhǔn)日是非常明確的。根據(jù)掛牌規(guī)定，報(bào)送材料會(huì)涉及十幾個(gè)政府部門(mén)對(duì)企業(yè)合法合規(guī)行為的證明，如果有任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)拖延，整套流程就要重新來(lái)過(guò)，也就是說(shuō)，只要某個(gè)環(huán)節(jié)錯(cuò)過(guò)一天，就有可能增加一個(gè)完整的周期，這也是為什么“新三板”的門(mén)檻已經(jīng)足夠低，但有些區(qū)域推動(dòng)本地企業(yè)掛牌仍然緩慢的原因之一。

作為曾經(jīng)的過(guò)來(lái)人，韓銘和張建森均表示，由于此前未曾經(jīng)歷過(guò)上市過(guò)程，在真正決定企業(yè)要掛牌之后才發(fā)現(xiàn)，還有大量需要政府協(xié)調(diào)的工作要做，這些靠企業(yè)自己根本就推不動(dòng)。

在他們看來(lái)，除了當(dāng)?shù)卣块T(mén)有形的服務(wù)之外，政府對(duì)于掛牌企業(yè)的無(wú)形服務(wù)同樣對(duì)企業(yè)影響巨大。

記者在采訪中了解到，順義區(qū)政府在推動(dòng)企業(yè)上市工作中，從推出政策的時(shí)點(diǎn)把握，到企業(yè)后續(xù)的融資對(duì)接；從前期的動(dòng)員培訓(xùn)，到領(lǐng)導(dǎo)小組的協(xié)調(diào)運(yùn)作；從董秘聯(lián)席會(huì)的機(jī)制建設(shè)，到上市企業(yè)協(xié)會(huì)的籌備設(shè)立，都做了大量的工作，對(duì)企業(yè)步入資本市場(chǎng)到從資本市場(chǎng)受益等過(guò)程中的服務(wù)都把握得恰到好處。

對(duì)于有意步入資本市場(chǎng)的企業(yè)而言，《順義區(qū)推動(dòng)企業(yè)上市工作辦法》和《順義區(qū)支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市發(fā)展辦法》均從企業(yè)角度出發(fā)，恰逢其時(shí)的發(fā)布，并在企業(yè)上市掛牌前期最需要資金推動(dòng)的時(shí)期，分階段對(duì)企業(yè)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)扶持，在一定程度上解決了企業(yè)上市掛牌前期的資金困難；對(duì)于處于上市掛牌過(guò)程中的企業(yè)來(lái)說(shuō)，順義區(qū)推動(dòng)企業(yè)上市工作領(lǐng)導(dǎo)小組充分發(fā)揮作用，為企業(yè)協(xié)調(diào)解決上市過(guò)程中的各種問(wèn)題，加速推動(dòng)企業(yè)上市掛牌；而在企業(yè)上市掛牌之后，順義區(qū)金融辦還組織各類(lèi)融資對(duì)接、企業(yè)路演等活動(dòng)，繼續(xù)為企業(yè)后續(xù)融資服務(wù)。足以看出，服務(wù)企業(yè)掛牌上市的區(qū)金融辦，其服務(wù)已經(jīng)涵蓋了企業(yè)上市掛牌的全過(guò)程。

已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“新三板”掛牌的張建森對(duì)此深有感觸，“優(yōu)美特一直致力于納米改性新材料的技術(shù)研究以及相關(guān)領(lǐng)域的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)應(yīng)用，主要的客戶是制造業(yè)企業(yè)，但遺憾的是，這些客戶都來(lái)自北京以外的省份，在北京甚至順義還沒(méi)有得到應(yīng)用，這與公司創(chuàng)始人多為科研人員不擅市場(chǎng)拓展有很大關(guān)系，現(xiàn)在區(qū)金融辦在企業(yè)上市掛牌后搭建上市企業(yè)之間的交流合作平臺(tái)，公司產(chǎn)品在順義區(qū)的應(yīng)用推廣更加順暢。”

而這種貼心服務(wù)已經(jīng)存在于順義的各個(gè)政府部門(mén)，張建森舉例說(shuō)，前段時(shí)間一個(gè)握有重大訂單的客戶找到公司，考查企業(yè)是否具備產(chǎn)品供應(yīng)的能力，順義當(dāng)?shù)卣念I(lǐng)導(dǎo)得知后，直接由政府出面向客戶介紹優(yōu)美特的發(fā)展歷程和前景，這在以前是根本不可想象的?！罢雒孀霰硶?shū)，并且承諾可協(xié)調(diào)相關(guān)部門(mén)推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，這給了客戶極大的信心?！?/p>

價(jià)值發(fā)現(xiàn)僅是開(kāi)始

當(dāng)被問(wèn)及掛牌“新三板”前后企業(yè)最明顯的變化時(shí)，韓銘的回答意味深長(zhǎng)，“以前做事是領(lǐng)導(dǎo)推著走，現(xiàn)在是員工自己主動(dòng)做”。

在韓銘和張建森看來(lái)，“新三板”帶給掛牌企業(yè)真正的改變是實(shí)業(yè)思維到資本思維的轉(zhuǎn)換，中小企業(yè)在實(shí)現(xiàn)規(guī)范治理的過(guò)程中，不僅能夠清晰地看到企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢(shì)地位，更能提升其自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的能力，有了這些基礎(chǔ)，企業(yè)才有可能在資本市場(chǎng)展開(kāi)拳腳。

事實(shí)上，“新三板”掛牌的效應(yīng)早已超出了他們最初的預(yù)料， “成功掛牌‘新三板后，包括中航國(guó)際等在內(nèi)的行業(yè)‘大象們主動(dòng)找到了豐榮航空這只‘小螞蟻探討合作，這確實(shí)讓我們的團(tuán)隊(duì)受寵若驚?！表n銘說(shuō)。

其實(shí)這并不難理解，張建森直言，掛牌“新三板”讓企業(yè)有了明確的市場(chǎng)估值，以前自己說(shuō)公司有多好，別人可能不會(huì)相信，掛牌“新三板”之后，市場(chǎng)會(huì)根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展給出合理的估量，相當(dāng)于把企業(yè)的價(jià)值量化了。

而一旦企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)并且給出合理價(jià)格，就相當(dāng)于打開(kāi)了企業(yè)增值的無(wú)限想象空間，帶給掛牌企業(yè)的不僅僅是品牌的提升和信用的增加，還有對(duì)企業(yè)未來(lái)前景的看好。

但還應(yīng)該看到，順義區(qū)掛牌企業(yè)中，盡管有多家企業(yè)進(jìn)行了定向增發(fā)融資，通過(guò)引入優(yōu)質(zhì)投資者規(guī)范了企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展，但還有些企業(yè)因?yàn)樽陨韺?shí)際并未進(jìn)行過(guò)股權(quán)、債權(quán)融資嘗試。

這或多或少與一些掛牌企業(yè)第一次與資本市場(chǎng)接觸有著直接關(guān)系，企業(yè)在享受鮮花與掌聲的同時(shí)，忽略了資本市場(chǎng)最重要的融資功能的運(yùn)用。

可見(jiàn)，中小企業(yè)掛牌“新三板”僅僅是其邁入資本市場(chǎng)的第一步，后面需要補(bǔ)的“功課”還有很多。

韓銘亦直言，大量的中小企業(yè)只注重實(shí)業(yè)發(fā)展，對(duì)資本市場(chǎng)的事情基本不懂，即便成功在“新三板”掛牌，主要還是依據(jù)掛牌要求對(duì)公司發(fā)展進(jìn)行規(guī)范，而對(duì)于融資、并購(gòu)等等事宜，還需要政府和中介機(jī)構(gòu)聯(lián)手“扶上馬送一程”，多給企業(yè)做一些相關(guān)的培訓(xùn)和引導(dǎo)，讓企業(yè)的決策者真正從資本思維去推動(dòng)企業(yè)快速成長(zhǎng)。

在采訪中，記者獲悉，針對(duì)上述現(xiàn)狀，順義區(qū)金融辦正籌備成立上市企業(yè)協(xié)會(huì)，通過(guò)定期舉辦董秘聯(lián)席會(huì)，推介成功的融資經(jīng)驗(yàn)，彼此之間進(jìn)行信息的交流與合作，以此為上市掛牌企業(yè)搭建起良好的服務(wù)平臺(tái)，助推上市掛牌企業(yè)更好發(fā)展。