未來十年，最好的資產(chǎn)配置是母基金（FoF）

薛玉敏

唐寧稱，母基金（FOF）是未來十年，在中國財(cái)富管理行業(yè)，能給大眾富裕階層、高凈值人士帶來財(cái)富和幸福，就像過去十年的P2P，而且有過之而無不及

存款、買房、炒股，這些投資方式已經(jīng)不能滿足高凈值人群資產(chǎn)配置規(guī)劃的要求。人們對于分散投資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)富保值增值的需求更加強(qiáng)烈。未來十年，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，該如何應(yīng)對？

4月18日～23日，在昆明召開的“宜信財(cái)富尊享年會(huì)”上，宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧稱：“一定要學(xué)會(huì)資產(chǎn)配置，真正做資產(chǎn)管理的機(jī)構(gòu)一定是通過配置來賺錢，這是財(cái)富管理的核心要義?！?/p>

在他看來，未來10年最好的資產(chǎn)配置是FOF母基金。在當(dāng)天的會(huì)議上，宜信還邀請了國內(nèi)外眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家、財(cái)富管理專家，他們一起為大眾富裕階層和超高凈值人士釋疑解惑。

資產(chǎn)配置要遵循“黃金三原則”

如何才能做好資產(chǎn)配置？2016年初，宜信財(cái)富聯(lián)合哈佛大學(xué)和麻省理工學(xué)院金融教授Randolph B. Cohen發(fā)布了《2016全球資產(chǎn)配置白皮書》，其中提到資產(chǎn)配置的“黃金三原則”。

第一條，跨市場配置。你的資產(chǎn)組合之中，是否有中國以外的金融資產(chǎn)？如果沒有，需要走出國門，進(jìn)行全球資產(chǎn)配置。內(nèi)部調(diào)研顯示，高凈值人士中46%還沒有海外資產(chǎn)配置。

第二條，跨資產(chǎn)類別的配置。固定收益類、私募股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投資類、二級市場類（對沖基金、量化策略）、房地產(chǎn)金融類，以及保險(xiǎn)保障類，這五類資產(chǎn)就像營養(yǎng)膳食均衡搭配一樣一類都不能少。不同類別的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配性不一樣，投資組合中都有，才叫“雞蛋放到不同的籃子里”，只有幾只不同的股票和基金，不叫分散配置。

第三條，超配另類資產(chǎn)。所謂的另類資產(chǎn)就是類似私募股權(quán)（Private Equity）、風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capita）、基金的基金（或稱母基金，F(xiàn)OF）等諸多品種。它們的特點(diǎn)往往是流動(dòng)性上，可能不如公開市場產(chǎn)品那么方便交易，更要一年或者數(shù)年的長期持有的資產(chǎn)，但這也卻是一種能夠幫助投資者獲得長線收益的重要資產(chǎn)類別。

唐寧稱，當(dāng)方向選對的時(shí)候，時(shí)間是投資者的好朋友。作為高凈值人士，如果你有相當(dāng)一部分流動(dòng)性訴求不高的資產(chǎn)，那么這部分資產(chǎn)拿出來進(jìn)行另類資產(chǎn)的配置，可以真正讓您享受時(shí)間帶來的價(jià)值。

至于投資人該怎么去落實(shí)？唐寧以1000萬資產(chǎn)為例，可以配200萬元私募股權(quán)母基金、200萬元房地產(chǎn)金融母基金、200萬元二級市場、股票市場相關(guān)的母基金、100萬元保險(xiǎn)、保障類投資、300萬元現(xiàn)金加固定收益類投資，這樣的配置才符合“黃金三原則”。當(dāng)然不同的投資人有不同的需求、不同的偏好，每一個(gè)投資人都需要個(gè)性化的解決方案。

未來十年機(jī)會(huì)在FOF

唐寧認(rèn)為，過去十年，宜信財(cái)富在中國建立起一個(gè)新的資產(chǎn)類別——P2P理財(cái)。未來十年，中國財(cái)富管理行業(yè)最大機(jī)會(huì)所在，也是三個(gè)字母“FOF” 。

宜信財(cái)富認(rèn)為，F(xiàn)OF是普通投資者參與另類資產(chǎn)投資的最佳途徑。這是因?yàn)镕OF最基本的投資邏輯是：FOF投入到若干單個(gè)基金，單一基金再投到不同的項(xiàng)目和企業(yè)，以這種方式分散風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的收益最大化。

一方面它通過分散投資提供了避險(xiǎn)的功能，避免了傳統(tǒng)基金的較高波動(dòng)性問題；另一方面，它通過借道全球范圍有歷史業(yè)績驗(yàn)證的優(yōu)秀投顧實(shí)現(xiàn)相對穩(wěn)定的收益，最大程度上抵消了投資人初涉全球化配置時(shí)的經(jīng)驗(yàn)不足問題。因其穩(wěn)定的表現(xiàn)，可以說FOF提供了一種良好的資產(chǎn)配置平臺，它可以成為全球資產(chǎn)配置的利器，成為極具代表性的、適合于普通投資者的資管創(chuàng)新模式。

“所以無論是私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、二級市場，還是對沖基金等產(chǎn)品，從FOF介入另類資產(chǎn)投資，是未來十年資產(chǎn)配置的一大趨勢。”唐寧說，參與母基金可以很好地在實(shí)踐中遵循資產(chǎn)配置的“黃金三原則”。

他表示，宜信有能力做好FOF，在于強(qiáng)大的投資能力，這是公司過去、現(xiàn)在、將來勝出的關(guān)鍵之一。宜信財(cái)富旗下?lián)碛胁煌悇eFOF，使投資者的資金能夠配置到各種全球不同的優(yōu)秀基金管理機(jī)構(gòu)上以平衡分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)選組合，并通過投后管理和全方位增值服務(wù)，力求實(shí)現(xiàn)高價(jià)值回報(bào)。