美國：2015年CFTC執(zhí)法亮點(diǎn)

王飛云

美國商品期貨交易委員會（CFTC）于2015年底發(fā)布了該財年執(zhí)法情況報告。報告顯示，2015年度CFTC對欺詐、操縱及意圖操縱、幌騙交易等期貨市場違法行為，以及侵犯客戶資產(chǎn)、違反互換報告義務(wù)等場外衍生品市場違法行為進(jìn)行了查處，對包括花旗銀行、摩根大通、德意志銀行等全球金融巨頭在內(nèi)的違法機(jī)構(gòu)以及個人處以了總額高達(dá)31.44億美元的民事罰款，創(chuàng)歷史新高。

不遺余力保護(hù)投資者

2011年、2012年美國相繼發(fā)生MF全球公司和百利金融集團(tuán)兩家大型期貨經(jīng)紀(jì)公司挪用客戶資金事件，致使數(shù)萬投資者遭受巨額損失。案發(fā)后不久，兩家公司即宣告資不抵債申請破產(chǎn)，客戶的索賠訴求淪為無頭之債。為盡可能彌補(bǔ)投資者損失，CFTC將MF全球公司的母公司MF全球控股公司，以及百利金融集團(tuán)的資金托管銀行美國合眾銀行告上法庭，請求其賠償投資者損失。經(jīng)過不懈努力，法院最終于2015年判決支持CFTC的訴訟請求。

百利金融集團(tuán)于1980年創(chuàng)立于美國愛荷華州，為拉塞爾·沃森道夫全資所有。到2012年時，百利金融集團(tuán)已發(fā)展成為美國排名第二大的非結(jié)算期貨經(jīng)紀(jì)公司，同時也是全球最大的外匯經(jīng)紀(jì)公司之一。2012年7月10日，百利金融集團(tuán)因涉嫌非法侵占客戶資金被CFTC提起訴訟。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，百利金融集團(tuán)聲稱持有的2.2億美元客戶資金實(shí)際僅有約510萬美元，24000余名客戶的近2.15億美元資金不翼而飛。經(jīng)查，百利金融集團(tuán)挪用客戶資金的手法并不復(fù)雜：作為公司首席執(zhí)行官的沃森道夫曾是美國全國期貨協(xié)會（NFA）的董事成員，深諳“監(jiān)管之道”，他虛設(shè)了一個郵箱，用以在客戶資金出現(xiàn)短缺時攔截 NFA郵寄給托管銀行核實(shí)資金賬戶余額的機(jī)密監(jiān)管文件，然后利用技術(shù)手段修改銀行賬戶余額，并偽造銀行簽名，寄回給 NFA。同時，作為公司的唯一股東，他不允許任何人查看銀行對賬單，以至于除他之外沒人知道公司的真實(shí)財務(wù)狀況。沃森道夫承認(rèn)，從1993年開始長達(dá)近二十年的時間里，他通過財務(wù)造假這一伎倆長期盜用客戶資金，直到2011年NFA將銀行賬戶余額改用電子確認(rèn)后才得以曝光。事情敗露后，沃森道夫自殺未遂，7月13日被美國聯(lián)邦調(diào)查局批準(zhǔn)逮捕，百利金融集團(tuán)也隨之申請破產(chǎn)。2013年1月23日，法院判決沃森道夫有期徒刑50年，并處返還2.15億美元違法所得。

法院雖已判決，但由于沃森道夫侵占的客戶資金早已被挪作他用無法追回，同時百利金融集團(tuán)也已宣告破產(chǎn)，投資者的損失實(shí)際無處求償。對此，2013年6月5日，CFTC向愛荷華州北部地區(qū)法院提起訴訟，控告美國合眾銀行作為百利金融集團(tuán)客戶資金賬戶的托管銀行，未能審慎、充分履行資金監(jiān)管及保護(hù)義務(wù)，致使沃森道夫有機(jī)可乘。美國合眾銀行成立于1895年，是一家老牌金融服務(wù)控股公司，總部位于明尼蘇達(dá)州，現(xiàn)為美國第六大商業(yè)銀行。經(jīng)查，1992年8月3日，百利金融集團(tuán)在美國合眾銀行位于愛荷華州的分支機(jī)構(gòu)開立了資金賬戶，并標(biāo)明“百利金融集團(tuán)客戶資金專用賬戶”字樣，銀行也對賬戶性質(zhì)及用途進(jìn)行了確認(rèn)。根據(jù)美國《商品交易法》的規(guī)定，期貨客戶資金設(shè)立的專門賬戶應(yīng)當(dāng)獨(dú)立管理，不得與期貨經(jīng)紀(jì)商的自有資金混賬管理，也不得用于該客戶之外的其他任何人。作為期貨客戶資金托管行的美國合眾銀行有義務(wù)遵守上述規(guī)定，對客戶資金專用賬戶進(jìn)行隔離管理。但實(shí)際上，美國合眾銀行缺乏對專用賬戶管理的政策規(guī)定，也未對職工進(jìn)行相關(guān)培訓(xùn)，導(dǎo)致其工作人員并未真正理解專用賬戶的性質(zhì)含義及要求，僅將其作為普通商業(yè)賬戶進(jìn)行管理，賬戶內(nèi)資金得以自由出入。根據(jù)CFTC的指控，2008年6月至2012年7月期間，沃森道夫輕而易舉地從客戶專用資金賬戶中轉(zhuǎn)出3600萬美元至個人賬戶，賬戶隔離管理要求形同虛設(shè)。經(jīng)過長達(dá)一年半的審理，2015年法院最終認(rèn)定美國合眾銀行存在失職，違反了《商品交易法》及CFTC關(guān)于專用賬戶隔離的規(guī)定，對客戶損失負(fù)有過錯，首席法官琳達(dá)·里德判決美國合眾銀行支付百利金融集團(tuán)客戶1800萬美元，以盡可能地彌補(bǔ)客戶損失。

與百利金融集團(tuán)案件類似，MF全球公司也存在挪用客戶資金并破產(chǎn)，致使投資者求償無門的情況。MF全球公司是當(dāng)時全球最大的期貨及衍生品經(jīng)紀(jì)商之一，由曾任新澤西州州長和高盛掌門人的喬恩·科爾津擔(dān)任首席執(zhí)行官。2011年，MF全球公司被曝挪用客戶資金用于自營交易投資歐債，后因歐債危機(jī)爆發(fā)產(chǎn)生巨虧而向紐約南區(qū)法院申請破產(chǎn)。2013年CFTC責(zé)令MF全球公司賠償投資者12.12億美元，并處1億美元民事罰款，但MF全球公司無力償還，CFTC隨即于2014年起訴MF全球公司的母公司MFGH，指控MFGH在知道或應(yīng)當(dāng)知道子公司客戶資金存在缺口的情形下，未及時履行對CFTC的告知義務(wù)，對子公司濫用客戶資金的行為負(fù)有責(zé)任。最終法院判決MFGH對MF全球公司的12.12億美元賠償款及1億美元民事罰款承擔(dān)連帶責(zé)任。CFTC2015年執(zhí)法報告中稱，在CFTC的監(jiān)督和努力下，目前該案中所有投資者的損失均已獲賠償。

CFTC表示，投資者是市場能夠正常運(yùn)行的基石，窮盡一切手段、最大限度地挽回?zé)o辜投資者的損失是其義不容辭的責(zé)任。

多管齊下打擊不法行為

為有效打擊期貨及衍生品市場的違法行為，CFTC積極利用各種渠道、動員多方力量打擊違法犯罪行為，包括開展合作執(zhí)法行動，實(shí)行舉報者獎勵制度等。

2015財年CFTC最成功的合作執(zhí)法案例是與美國證券交易委員會（SEC）、紐約南區(qū)法院檢察官辦公室共同對史蒂芬·沃什和保羅·格林伍德龐氏騙局欺詐案提起的訴訟。沃什和格林伍德是來自紐約州的基金經(jīng)理，自1996年起兩人就設(shè)立了一個欺詐性投資計(jì)劃，欺騙投資者將投資于“增強(qiáng)型股票指數(shù)”項(xiàng)目，并聲稱該項(xiàng)目的交易策略多年來表現(xiàn)優(yōu)越。大批機(jī)構(gòu)投資者信以為真，卡耐基-梅隆大學(xué)投資4900萬美元，匹茨堡大學(xué)投資6500萬美元，愛荷華公共雇員退休基金則投資近3.4億美元，類似投資者不勝枚舉。兩人還虛構(gòu)了其他多個投資計(jì)劃，編織了一個總值高達(dá)72億美元的龐氏騙局，并大肆揮霍無度，案發(fā)后兩人被美國聯(lián)邦調(diào)查局逮捕。由于涉嫌商品欺詐、證券欺詐、電匯欺詐、洗錢等多項(xiàng)罪名，2009年2月CFTC聯(lián)合SEC、紐約南區(qū)法院檢察官辦公室共同向法院提起訴訟，指控兩人在1996年至2009年期間共謀犯罪。2014年12月，法院分別判處沃什和格林伍德20年和10年監(jiān)禁。截至2015年，在各方努力下，97%的投資者損失也得以追回，為此，CFTC專門對NFA、SEC、聯(lián)邦調(diào)查局、紐約南區(qū)法院檢察官辦公室在辦案過程中給予的協(xié)助和配合表示了感謝。

其實(shí)與CFTC建立了合作關(guān)系的不限于上述機(jī)構(gòu)。基于期貨及衍生品市場犯罪行為的復(fù)雜性與廣泛性，CFTC與美國農(nóng)業(yè)部、能源部、全球市場顧問委員會、總統(tǒng)金融市場工作小組、反企業(yè)欺詐行動小組等眾多執(zhí)法機(jī)構(gòu)開展了廣泛地信息共享與聯(lián)合執(zhí)法，成效斐然。除與境內(nèi)機(jī)構(gòu)密切合作外，CFTC還建立了與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，2015年CFTC共請求境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)給予執(zhí)法協(xié)助200余項(xiàng)，并應(yīng)境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)請求協(xié)助執(zhí)法30多項(xiàng)。

CFTC也很重視舉報人獎勵制度。2015年9月，CFTC給一位舉報人頒發(fā)了29萬美元的獎勵，這是CFTC第二次頒發(fā)此獎，第一次則是在2014年5月份。雖然出于對舉報人的保護(hù)，CFTC一直未公開舉報人的身份信息，但可以肯定的是舉報人在案件查處中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。期貨及衍生品多采用電子化、匿名性交易方式，交易迅速、海量，且專業(yè)性強(qiáng)、隱蔽性高，這些都給CFTC及時發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，以及進(jìn)行調(diào)查取證工作帶來了不少難題。為動員各方力量，特別是接近市場交易機(jī)構(gòu)的內(nèi)部人士共同監(jiān)督衍生品市場，《多德—弗蘭克法》專門規(guī)定了舉報人獎勵制度，對向CFTC提供有效線索的舉報人予以重獎。根據(jù)規(guī)定，如果舉報者提供的信息幫助CFTC成功實(shí)施了監(jiān)管行動，且罰沒款額超過100萬美元，那么舉報人就可以獲得罰沒款數(shù)額10%—30%的獎勵，獎勵資金從投資者保護(hù)基金中列支。戈?duì)柭硎九e報人獎勵計(jì)劃收到了很好效果，CFTC每年收到的舉報逐年增加，“舉報人給我們提供了很多高質(zhì)量的信息，這能幫助執(zhí)法人員更迅速地偵破案件，并有效節(jié)省執(zhí)法資源”。

CFTC素以“打擊欺詐和市場操縱”為首要使命。為適應(yīng)交易技術(shù)的迅猛發(fā)展，應(yīng)對各色違法手法的花樣翻新，2010年《多德—弗蘭克法》將幌騙交易這一新型欺詐行為納入規(guī)范，同時降低對操縱的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定任何與商品期貨等特定交易相關(guān)的操縱或者意圖操縱都屬違法行為，進(jìn)一步強(qiáng)化了CFTC的監(jiān)管權(quán)限和執(zhí)法能力。2015年CFTC充分運(yùn)用這些新的反欺詐權(quán)限，開展了69次重點(diǎn)執(zhí)法行動，并于4月份與美國司法部共同指控英國交易員薩勞實(shí)施操縱、意圖操縱和幌騙交易，造成2010年美國股市閃電崩盤事件。

編輯：成韻 chengyunpipi@126.com