李曉莊

北京時(shí)間2015年12月17日淩晨，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有等待通脹升近2%目標(biāo)，就宣佈將基凖利率從接近零水平上調(diào)至0.25%，預(yù)示美元緊縮周期已經(jīng)開(kāi)始。

美聯(lián)儲(chǔ)加息，早在全球預(yù)料中，只是時(shí)間選擇和加息多少而已。在「美國(guó)打噴嚏全球經(jīng)濟(jì)感冒」的當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)格局中，美元加息毫無(wú)疑問(wèn)將給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)衝擊。問(wèn)題是，美國(guó)選擇此時(shí)加息，到底是「箭在弦上不得不發(fā)」，還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)甦到了符合美元加息的條件？

自1970年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)多輪加息的目的，都是為了通過(guò)緊縮貨幣政策抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和緩解通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在今次宣佈加息時(shí)也說(shuō)：「希望通過(guò)加息減低一年之後通脹大幅加劇的風(fēng)險(xiǎn)」。也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)今次加息冠冕堂皇的理由是為了抑制「一年之後的通貨膨脹」。若真如此，美聯(lián)儲(chǔ)真的是「料事如神了」。

事實(shí)是，當(dāng)前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率及失業(yè)率都未顯示出經(jīng)濟(jì)過(guò)熱跡象，Q3的GDP增長(zhǎng)速率降至2.17%，創(chuàng)近6個(gè)季度新低，2015年CPI指數(shù)也在0附近徘徊，這離美聯(lián)儲(chǔ)加息2%的通脹目標(biāo)還較遠(yuǎn)。與此同時(shí)，花旗集團(tuán)計(jì)劃自2016年1月起裁員至少2000人，意味著美國(guó)的大企業(yè)的業(yè)績(jī)並不樂(lè)觀。

美元加息除了緩解美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力外，再就是推動(dòng)美元在全球經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)方向，本次加息目的在美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱條件並不明顯的情況下，顯然不是為了抑制過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)，而是為了加速美元回流，以利於完成美元「運(yùn)行周期」。

美元此輪加息目的清晰

美元選擇加息的「此時(shí)」，全球經(jīng)濟(jì)是怎樣的一種情況呢？

1 .歐元區(qū)近期再次降息，兩大經(jīng)濟(jì)體歐元區(qū)和日本依然在QE（量化寬鬆Quantitative Easing）的路上。

2.全球兩大商品貨幣加元和澳元也在持續(xù)寬松中，絕大多數(shù)新興市場(chǎng)也處在寬松周期。

因此，全球流動(dòng)性整體偏寬松的局面不會(huì)因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息而扭轉(zhuǎn)。

3. 國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下行，全球經(jīng)濟(jì)需求依舊疲軟，大宗商品持續(xù)低迷。

這就意味著，全球經(jīng)濟(jì)仍很疲軟，需要更多資金「刺激」和「吹泡泡」；而美國(guó)卻在此時(shí)採(cǎi)取「擰緊水喉」的政策，就不能不引起注意了。

更值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)在加息同時(shí)釋放出來(lái)的訊息稱(chēng)，17名聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)的聯(lián)邦基金利率在2016年底或?qū)⑸?.375%，2017年升至2.375%，3年後達(dá)到3.25%。這意味著2016年和2017年將分別有4次加息，2018年至少3次加息。這個(gè)信息就是要告訴全球：美國(guó)將在未來(lái)3年內(nèi)持續(xù)推動(dòng)美元升值。

不管你的境遇怎樣，這都是美國(guó)未來(lái)的政策。這次加息意味著美國(guó)在推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改變，其目的就是要引發(fā)跨境資金大規(guī)模流動(dòng)。據(jù)說(shuō)僅今次加息0.25%，就可吸收高達(dá)8000億美元的流動(dòng)性。

未來(lái)持續(xù)3年的加息，不可避免將為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的難以預(yù)知的後果——就是要讓更多人「替美元去犧牲」。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)本次加息的起點(diǎn)、終點(diǎn)、節(jié)奏均不可同日而語(yǔ)。