郝雅瓊　彭志強(qiáng)

摘 要：電影融資問題一直是制約我國(guó)電影文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵性問題。在當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的背景下，眾籌融資成為電影融資的一種新模式。本文對(duì)我國(guó)電影眾籌的實(shí)踐進(jìn)行分析，并結(jié)合美國(guó)的電影眾籌發(fā)展到經(jīng)驗(yàn)，分析我國(guó)目前電影眾籌融資存在的問題。

關(guān)鍵詞：電影融資；眾籌；電影眾籌

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2016）04-0070-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2016.04.12

一、引言

電影產(chǎn)業(yè)資金投入要求高，回報(bào)高度依賴于票房，行業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)性很大，融資難問題是困擾電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要因素。我國(guó)理論和實(shí)務(wù)界一直在積極尋找適當(dāng)?shù)碾娪叭谫Y的方式，以電影質(zhì)押融資及電影證券化為代表，但這兩種方式多適用于那些頂尖的藝術(shù)家，草根藝術(shù)家很難通過這兩種方式獲得資金。近些年，互聯(lián)網(wǎng)金融依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等工具，實(shí)現(xiàn)大量融資業(yè)務(wù)，其中，眾籌以其門檻低、交易成本低、信息傳播速度快等特點(diǎn)，在全球范圍內(nèi)迅猛發(fā)展。國(guó)外眾籌最早始于2003年，從2009年開始快速發(fā)展，截至2013年在全球總募集資金已達(dá)51億美元。世界銀行報(bào)告預(yù)測(cè)2025年總金額將突破960億美元。我國(guó)眾籌始于2011年，在2014 年中國(guó)的眾籌平臺(tái)得到井噴式的發(fā)展，被業(yè)界稱為中國(guó)的“眾籌元年”，根據(jù)中國(guó)眾籌行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研分析及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2016年版）顯示，2014年13家主要眾籌平臺(tái)共發(fā)生融資事件9088起，募集總金額13.81億元人民幣。以眾籌方式為電影融資是一種新興的融資方式，在我國(guó)取得了一定的發(fā)展，但相比較美國(guó)相對(duì)成熟的電影眾籌仍存在一定的問題。

二、我國(guó)電影眾籌融資的實(shí)踐及特點(diǎn)

（一）我國(guó)電影眾籌融資的實(shí)踐

2012年我國(guó)首例動(dòng)漫電影《十萬個(gè)冷笑話》通過眾籌募資超過137萬元；2013年，《快樂男聲》主題電影在20天內(nèi)成功在眾籌網(wǎng)上籌得501萬元；2014年3月31日，阿里巴巴正式推出了以電影項(xiàng)目《小時(shí)代3》、《小時(shí)代4》、《狼圖騰》、《非法操作》以及游戲《魔范學(xué)院》為投資標(biāo)的，在4天內(nèi)吸引了22.38萬網(wǎng)友參與投資，籌得7300萬元。2015年通過眾籌方式募集資金，上映的《大圣歸來》最終取得9.56 億元的票房，投資者人均收益25萬元，成為電影眾籌的成功案例。

基于電影眾籌融資的市場(chǎng)前景，融資平臺(tái)競(jìng)相成立。傳統(tǒng)電商、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、獨(dú)立眾籌平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)等都在爭(zhēng)搶電影眾籌融資這塊大蛋糕，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。雖然都是眾籌平臺(tái)，但在具體形式、內(nèi)容上略有差異。

1.京東眾籌——電商類預(yù)購(gòu)式電影眾籌

2014年7月1日，京東眾籌平臺(tái)“湊份子”揭開首批項(xiàng)目共有12個(gè)，涵蓋智能、歌手演唱會(huì)、微電影、新書發(fā)行等領(lǐng)域[1]，有點(diǎn)類似于團(tuán)購(gòu)的形式。但電商的這一行為，更大程度上為了達(dá)到了解消費(fèi)需求或者加深消費(fèi)者了解、投入相關(guān)領(lǐng)域的營(yíng)銷目的。除去眾籌融資，更大的目的是依托電商平臺(tái)，營(yíng)銷娛樂產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品。

2.娛樂寶——電商類的承諾預(yù)期收益率電影眾籌

2014年3月31日，阿里公司與國(guó)華人壽保險(xiǎn)合作，正式對(duì)外發(fā)售“娛樂寶”，首期四個(gè)投資項(xiàng)目全部售罄，共計(jì)78.5 萬份，總金額7300 萬元，共有22.38 萬名網(wǎng)友通過“娛樂寶”平臺(tái)參與投資。網(wǎng)民出資100元即可投資熱門影視劇作品，預(yù)期年化收益7%，并有機(jī)會(huì)享受劇組探班、明星見面會(huì)等娛樂權(quán)益。該模式與保險(xiǎn)公司合作，但很難確保投資者投入的資金是否投入了電影制作的投入。信息嚴(yán)重不對(duì)稱，使得投資文化產(chǎn)業(yè)容易演變成變相融資。而且固定的收益率，使得投資的選擇無法反應(yīng)消費(fèi)者對(duì)于影片的偏好，不利于促進(jìn)電影創(chuàng)作的發(fā)展。同時(shí)，2015年娛樂寶的電影眾籌項(xiàng)目，多偏向于已經(jīng)具有知名度的電影的衍生IP產(chǎn)品的預(yù)售，偏離了電影眾籌為電影創(chuàng)意出資的初衷。

3.百發(fā)有戲——大數(shù)據(jù)為背景的互聯(lián)網(wǎng)巨頭電影眾籌

百度“眾籌”電影產(chǎn)品于2014年9月21日上線，聯(lián)手中影股、中信信托、北京德恒一起宣布了名為“百發(fā)有戲”的平臺(tái)。定位“眾籌消費(fèi)+金融”的信托產(chǎn)品，門檻僅10元人民幣，用戶可獲得電影票等權(quán)益，并根據(jù)票房情況有可能得到8～16%的現(xiàn)金收益。百度公司開發(fā) “百發(fā)有戲一期”的大眾電影眾籌項(xiàng)目為電影《黃金時(shí)代》融資，于2014年9月22日正式上線，最低支持門檻僅為10元，其中包含多種多樣的極具參與性與互動(dòng)性的套餐，如獲得明星專屬感謝視頻、參與慶功晚宴、以及制片人權(quán)益章等。根據(jù)百度和《黃金時(shí)代》合作的預(yù)訂，用戶通過最少10元的投資，不僅可以享受到“百發(fā)有戲”提供的影片各種消費(fèi)特權(quán)，還有望獲得8-16%的權(quán)益回報(bào)。當(dāng)《黃金時(shí)代》票房達(dá)到億元后，每增加一億元，回報(bào)率就增加1%[2]。事實(shí)上，《黃金時(shí)代》的票房預(yù)測(cè)2億與實(shí)際票房4698萬相差甚遠(yuǎn)。

百度以其大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)開展版權(quán)眾籌融資，但以大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)做票房預(yù)測(cè)是否可靠值得探究。一方面我國(guó)電影市場(chǎng)的成熟度是否足以支撐用大數(shù)據(jù)來預(yù)測(cè)票房，另一方面大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)模型選取的維度也需要探究。但《黃金時(shí)代》項(xiàng)目的失敗，足以說明大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)票房還不成熟。

4.淘夢(mèng)網(wǎng)——獨(dú)立平臺(tái)電影眾籌

淘夢(mèng)網(wǎng)是一個(gè)專門從事電影眾籌融資業(yè)務(wù)的獨(dú)立平臺(tái)，展示的項(xiàng)目多為一些草根導(dǎo)演的作品，或有一些學(xué)生族小微電影作品。采用的是典型的預(yù)購(gòu)式眾籌模式，他強(qiáng)調(diào)回報(bào)投資人的方式不能是資金上的收益，避開了非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)。截至2015年末，累積募集資金540.8萬元，單筆最高金額為153萬元，累積支持人數(shù)4293人。目前看來，還不具規(guī)模。由于獨(dú)立的眾籌平臺(tái)收入依賴于眾籌項(xiàng)目的分成收入，目前電影眾籌規(guī)模還不是很大的背景下，顯然收入無法滿足平臺(tái)的收益要求。目前淘夢(mèng)網(wǎng)這類專門、獨(dú)立的眾籌平臺(tái)轉(zhuǎn)向營(yíng)銷來盈利，為電影團(tuán)隊(duì)提供作品營(yíng)銷發(fā)行和版權(quán)交易支持。匯集發(fā)行渠道，通過與視頻平臺(tái)、電視臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商、國(guó)內(nèi)外影展和比賽等新媒體渠道的合作提供多樣的營(yíng)銷和發(fā)行服務(wù)。同時(shí)，通過手機(jī)視頻付費(fèi)、視頻平臺(tái)付費(fèi)、電視臺(tái)、比賽等為電影團(tuán)隊(duì)獲得作品收益。

5.小浦娛樂——金融機(jī)構(gòu)電影眾籌

浦發(fā)銀行的“眾籌”形式則是使用所謂“虛擬資產(chǎn)”即信用卡積分。該行信用卡中心規(guī)定，《港囧》“眾籌”只接受信用卡積分參與，每份8萬積分，每位持卡人限兌5份。在回報(bào)方面，也并不涉及現(xiàn)金回報(bào)，全部以電影票務(wù)及衍生產(chǎn)品體現(xiàn)，包括2張《港囧》電子影券、蜘蛛網(wǎng)108元電影票抵用套券、100小浦幣（可兌換2張不限場(chǎng)次影票）。顯然，這種“虛擬資產(chǎn)”參與的眾籌對(duì)于投資人來說風(fēng)險(xiǎn)較小，由銀行來買單，是銀行信用卡業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一種形式。

（二）我國(guó)電影眾籌融資的特點(diǎn)

1.預(yù)購(gòu)式眾籌模式為主，股權(quán)眾籌興起

在我國(guó)電影眾籌融資的實(shí)踐中，以預(yù)購(gòu)式眾籌融資模式為主，以上列舉的五種我國(guó)實(shí)踐中電影眾籌融資類型均屬于預(yù)購(gòu)式眾籌融資。股權(quán)式眾籌隨著2014年12月18日證監(jiān)會(huì)《股權(quán)眾籌融資管理辦法（試行）》的發(fā)布，開始興起。各大股權(quán)眾籌平臺(tái)紛紛涌現(xiàn)，但我國(guó)的股權(quán)眾籌尚處于探索階段，需要法律的規(guī)范和實(shí)踐的探究。

2.電影眾籌融資目的多元化

首先，營(yíng)銷目的顯著。主要表現(xiàn)在，一些項(xiàng)目并不缺乏資金，眾籌的資金并不是其主要資金來源。項(xiàng)目人通過眾籌平臺(tái)，主要目的是達(dá)到一種宣傳效果，通過承諾一些預(yù)期獎(jiǎng)勵(lì)，提高消費(fèi)者的參與度，使消費(fèi)者以一種投資人的姿態(tài)，積極主動(dòng)加入推廣電影中。更多時(shí)候，項(xiàng)目的眾籌形式為“團(tuán)購(gòu)、預(yù)售”，利用眾籌平臺(tái)營(yíng)銷的目的表現(xiàn)的更加突出。

其次，測(cè)試市場(chǎng)反應(yīng)。一些眾籌項(xiàng)目，制造人將項(xiàng)目發(fā)布至眾籌平臺(tái)，通過網(wǎng)友支持率的反饋，預(yù)測(cè)市場(chǎng)前景，通過這種方式規(guī)避電影投資的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也可以根據(jù)網(wǎng)友的建議，不斷改進(jìn)方案，使得電影的制作更加符合消費(fèi)群體的需求。

最后，為電影制作融資。在我國(guó)電影眾籌融資的實(shí)踐中，以融資為目的的眾籌往往針對(duì)于那些小型的微電影，總的資金需求較小，但具有獨(dú)特的創(chuàng)意，這類電影有可能取得融資的成功，但成功案例并不多。

三、我國(guó)電影眾籌融資存在的問題

（一）電影眾籌融資模式單一

我國(guó)目前的電影眾籌模式很單一，基本上均為預(yù)購(gòu)式眾籌融資。在美國(guó)電影眾籌存在多種模式，主要包括：預(yù)購(gòu)式眾籌、捐贈(zèng)式眾籌、債券式眾籌、股權(quán)式眾籌，預(yù)購(gòu)式眾籌行為常常被看做購(gòu)買行為，往往是初創(chuàng)者基于實(shí)現(xiàn)銷售目的，將與投資金額價(jià)值相對(duì)應(yīng)的實(shí)物產(chǎn)品或虛擬服務(wù)作為回報(bào)的眾籌模式，因而風(fēng)險(xiǎn)較小。但缺點(diǎn)在于融資規(guī)模較小，有時(shí)候不足以支撐電影制作的資金需求。捐贈(zèng)式眾籌帶有慈善性質(zhì)，沒有任何實(shí)質(zhì)性獎(jiǎng)勵(lì)的籌資，是個(gè)人捐助行為，往往是小額或小型項(xiàng)目的融資。債權(quán)式眾籌則為了獲取利息收益，分散的投資者對(duì)單一的項(xiàng)目或是公司提供資金，按投資比例獲得公司部分債權(quán)，一定期限內(nèi)獲得本金和利息。約定的投資回報(bào)率，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較小。股權(quán)式眾籌的投資者則是為了獲取股權(quán)收益。投資人購(gòu)買的是項(xiàng)目發(fā)起人的股權(quán)，性質(zhì)屬于個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資。適用于大型項(xiàng)目融資，但投資風(fēng)險(xiǎn)較高。

針對(duì)不同投資人的投資目的選擇適合的模式，有助于項(xiàng)目多方位獲得電影制作需要的資金。但我國(guó)法律對(duì)于股權(quán)式眾籌融資與非法融資的界定不是很清晰。同時(shí)，我國(guó)相對(duì)于美國(guó)對(duì)于捐贈(zèng)電影創(chuàng)作的投資意識(shí)較弱，多注重回報(bào)，使得捐贈(zèng)式眾籌很少。另外，我國(guó)市場(chǎng)體系的不完善，債權(quán)式眾籌也幾乎沒有。單一的電影眾籌模式將不利于電影的眾籌融資。

（二）電影眾籌融資平臺(tái)不完善、信息披露不完整

美國(guó)眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的整個(gè)過程中要求融資者誠(chéng)信，強(qiáng)調(diào)信息的披露公開、完整：對(duì)創(chuàng)造者發(fā)布項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)披露做了規(guī)定；對(duì)于獎(jiǎng)勵(lì)的范圍作了界定；對(duì)于籌集資金的目標(biāo)要求列出具體清單；對(duì)于項(xiàng)目的更新要求作出披露；項(xiàng)目的完成時(shí)間、義務(wù)的履行要求作出具體承諾。通過以上規(guī)定，保障投資者的權(quán)益。同時(shí)，平臺(tái)時(shí)刻關(guān)注眾籌平臺(tái)和相關(guān)審查報(bào)告，確保平臺(tái)的安全、有效。在整個(gè)過程中使用復(fù)雜的算法和自動(dòng)化工具來識(shí)別和調(diào)查可疑的活動(dòng)項(xiàng)目，當(dāng)發(fā)現(xiàn)用戶或項(xiàng)目濫用這個(gè)系統(tǒng)，將毫不猶豫暫停[3]。

而我國(guó)的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)中幾乎沒有做這方面的規(guī)定，公開的信息多重視電影的宣傳、包裝等項(xiàng)目開始前的信息披露，忽略了資金使用狀況、義務(wù)履行等項(xiàng)目開始后的信息披露。顯然，項(xiàng)目開始后的信息披露對(duì)于維護(hù)投資者權(quán)益來說至關(guān)重要。因這樣的信息不對(duì)稱，使得投資者風(fēng)險(xiǎn)很高，且在眾籌融資過程中，平臺(tái)自身對(duì)于融資者監(jiān)督的力度也不夠，不利于保障投資人的利益。

（三）相關(guān)法律制度不健全、行業(yè)監(jiān)管不足

不同于美國(guó)完善的法律規(guī)范，在我國(guó)，股權(quán)式眾籌融資的法規(guī)還不是很清晰。2015年7月18日，央行牽頭出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，被業(yè)界稱之為“互聯(lián)網(wǎng)金融基本法”，《指導(dǎo)意見》明確了股權(quán)眾籌定義，對(duì)應(yīng)監(jiān)管部門以及肯定其我國(guó)資本市場(chǎng)的意義。但對(duì)于很多操作層面的問題，還尚未有具體的實(shí)施辦法。

同時(shí)，雖然目前電影眾籌平臺(tái)已經(jīng)具有一定規(guī)模。但各類平臺(tái)比較混亂，投資人無法對(duì)其品質(zhì)做出判斷。一個(gè)項(xiàng)目籌得資金后，對(duì)資金用途以及收益如何劃分等問題都缺乏必要的規(guī)章和監(jiān)督。市場(chǎng)成熟度不高，監(jiān)管的缺失，將不利于電影眾籌的開展。

（四）電影眾籌融資偏離電影眾籌初衷

我國(guó)的電影眾籌融資平臺(tái)，以“娛樂寶”和“京東眾籌”為例，多是電影衍生IP產(chǎn)品的預(yù)售，或者電影票的團(tuán)購(gòu)形式，通過電商平臺(tái)的熱度，吸引廣大消費(fèi)者，營(yíng)銷的色彩大于眾籌融資的意味。同時(shí)，由于電影眾籌平臺(tái)采用抽取項(xiàng)目分成的盈利模式，結(jié)合我國(guó)目前電影眾籌規(guī)模不大、盈利不足的現(xiàn)狀，眾籌平臺(tái)運(yùn)作轉(zhuǎn)向收益較好的營(yíng)銷、包裝領(lǐng)域，背離了眾籌的初衷。像“淘夢(mèng)網(wǎng)”這一獨(dú)立的電影眾籌平臺(tái)也逐漸轉(zhuǎn)向電影的發(fā)行平臺(tái)。股權(quán)式眾籌，往往看中的是電影產(chǎn)品的預(yù)期收益，而很少看中電影本身的藝術(shù)價(jià)值，使得電影眾籌被金融產(chǎn)品綁架，遠(yuǎn)離了為電影藝術(shù)買單的初衷。

四、結(jié)論

電影眾籌是互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代下電影版權(quán)融資的一種新的模式，在我國(guó)近幾年也得到了一定的發(fā)展，出現(xiàn)了多種多樣的形式，但相對(duì)于美國(guó)較成熟的電影眾籌，我國(guó)在這一領(lǐng)域仍處于探索階段。存在模式單一、眾籌融資平臺(tái)不完善、信息披露不完整、相關(guān)法律制度不健全、行業(yè)監(jiān)管不足、電影眾籌融資偏離電影眾籌初衷等問題。我國(guó)電影眾籌應(yīng)著重引入多種眾籌方式、完善眾籌平臺(tái)、加強(qiáng)相關(guān)信息披露防范項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、完善相關(guān)法律規(guī)范等方面加強(qiáng)，使得電影眾籌成為電影版權(quán)融資的一種有效途徑，從而促進(jìn)電影文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（責(zé)任編輯：于明）

參考文獻(xiàn)：

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