文|宮內(nèi)義彥
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Tells講述
日本金融大鱷宮內(nèi)義彥:為何我能察覺到日本經(jīng)濟泡沫要破滅?
文|宮內(nèi)義彥
光見股市和房地產(chǎn)
價格瘋長,
物價卻沒有
隨之增長,
是很奇怪的現(xiàn)象,
這令我深感不安。
在日本泡沫經(jīng)濟期間,歐力士較早地從房地產(chǎn)行業(yè)抽身,泡沫經(jīng)濟破滅后所受到的沖擊也相對較小。
事實上,從1993年起,歐力士集團收益結(jié)算連續(xù)3期持續(xù)減少,創(chuàng)下了歷史新低。毋庸置疑,這就是日本泡沫經(jīng)濟破滅所帶來的陣痛。當(dāng)時,不僅僅是非銀行機構(gòu),證券公司、銀行等也接連破產(chǎn)。而歐力士僅以收益減少這樣甚微的代價度過了危機。
那是不是就像人們想象的那樣,歐力士是因為正確地“解讀”了時代,所以能夠及時撤出房地產(chǎn)事業(yè)呢?
其實并不是這樣。直到泡沫經(jīng)濟中期,歐力士都和其他企業(yè)一樣,在泡沫經(jīng)濟的激流中隨波逐流。那是一個沒經(jīng)歷過的人無法想象的年代,社會上充滿了花樣百出的發(fā)財之道,似乎做什么都能大賺特賺,有很多都可以說是脫離常理、荒唐至極。我還清晰地記得,當(dāng)時某證券公司的高管一個勁兒地勸我多投資,還答應(yīng)只要我們肯掏錢,就給高額回報,我要求對方出一份書面保證,對方說出不了,但可以在名片上記上一筆。當(dāng)然,我是不會碰這類的投資理財項目的。
在這樣一種看似大好的形勢下,作為歐力士的CEO,要喊“前進”那真是一呼百應(yīng),要喊“撤退”,卻是會遭受質(zhì)疑的。
那么,為什么我能做出“撤退”的決定呢?我想,這是因為在激流中隨波逐流的同時,我始終能保持那份冷靜,不時地自問:“這樣下去真的行嗎?”
截至20世紀(jì)80年代中期,歐力士都在大力開拓房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù),面向個人消費者提供住宅融資服務(wù),面向企業(yè)提供房地產(chǎn)信用貸款服務(wù),當(dāng)時單身公寓投資領(lǐng)域也呈現(xiàn)出利好勢頭。
看到公司在房地產(chǎn)金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)日益擴大,咨詢顧問公司都來諫言,建議可把眼光瞄準(zhǔn)國道一號線沿線的房子,不必在意地段如何,抓住什么就買什么。公司認為這種做法已經(jīng)脫離真正業(yè)務(wù)的范疇,便予以婉拒。不想,這些公司今天遭到拒絕,明天又登門,不厭其煩地費盡口舌建議我們進軍單身公寓市場。
進入20世紀(jì)80年代后半期,整個金融界爆發(fā)全域性的“借貸競爭”,歐力士也未能幸免,被卷入其中。這場風(fēng)暴是租賃公司、住宅金融專業(yè)公司和銀行之間的融資競爭,可謂金融版的“三國演義”。競爭愈演愈烈,原本理應(yīng)嚴(yán)肅、苛刻的融資條件變得越來越寬松甚至不合常理。
正值此時,某位銀行行長的一句話引起了我的注意。他說:“日本銀行(日本的中央銀行)如此大幅實行金融寬松政策,物價卻遲遲沒有上漲,這太不正常了。”
就是這樣的一句話,你可以把它視為聊天中的一句閑話,也可以把它視為混沌中的警鐘。如何抉擇,最終就成為了在泡沫經(jīng)濟中歐力士和其他企業(yè)不同結(jié)局的分歧點。
泡沫經(jīng)濟時期的房地產(chǎn)行業(yè)賺錢很快,都是大額交易,所帶來的利潤也大,因此當(dāng)時日本的金融公司都一股腦地開始投資房地產(chǎn)。但事實正如那位銀行行長所說,光見股市和房地產(chǎn)價格瘋長,物價卻沒有隨之增長,是很奇怪的現(xiàn)象,這令我深感不安。
于是,我決定對擔(dān)保房地產(chǎn)實施保守評估,把估價率降到七成。
與此不同,其他公司依然保持樂觀看法積極推進。某都市銀行對房地產(chǎn)融資實施高達100%的估價率,這意味著完全放棄手中資金。甚至有一家非銀行機構(gòu)竟然啟動了期限為100年的房地產(chǎn)貸款項目。目睹這些現(xiàn)象,與其說是分析,不如說是直覺告訴我,問題已經(jīng)突破了危險的“紅線”,再這樣和別人一樣沉陷其中,可能會令公司基業(yè)毀于一旦。我當(dāng)機立斷,在公司發(fā)布內(nèi)部指示,要求收緊房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)。
號令一出,立刻遭到公司內(nèi)外的強烈質(zhì)疑和反對。以房地產(chǎn)部門為中心,呼吁撤回縮小房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)號令的呼聲四起。反對者們親眼看見業(yè)內(nèi)其他競爭對手紛紛大步朝前邁進,無論如何不可能接受自己公司“背道而行”。顯而易見,面對他們,道理是說不通的。年輕氣盛的我并未讓步,依然堅持原有決定。終于,一些房地產(chǎn)部門的高管按捺不住,開始領(lǐng)著部下辭職,又或者高薪跳槽到競爭對手公司。
在我的堅持下,和同類企業(yè)相比,歐力士提早一年明智地撤出房地產(chǎn)市場,總算安穩(wěn)度過了泡沫經(jīng)濟危機。伴隨泡沫經(jīng)濟的終結(jié),經(jīng)歷了動蕩不安的金融界已經(jīng)是遍體鱗傷。負面影響也開始波及證券公司和銀行,不少昔日的同行和競爭對手都不堪重負,被迫倒閉。
若像平常一樣思考行事,歐力士的房地產(chǎn)“撤退”可能不會如此理想。能在激流中下達“撤退”號令,應(yīng)該說靠的是長期經(jīng)驗累積下的直覺反應(yīng)。
不僅日本的經(jīng)濟界沒能在泡沫經(jīng)濟中正確“解讀”時代,日本的政治中樞——“霞關(guān)”也沒能做到。政府不加深思地將泡沫經(jīng)濟推向破滅已是失策,面對慘痛的現(xiàn)實,不愿正視錯誤,長年無所作為,讓各種問題放任自流,導(dǎo)致財政赤字積重難返,引發(fā)慢性通貨緊縮,使日本經(jīng)濟陷入長期停滯低迷狀態(tài)。歷史的教訓(xùn)一再告訴我們,一旦經(jīng)濟之舵的方向轉(zhuǎn)錯,國家就會誤入歧途,走向沉淪。
我認為,商海里浮沉,企業(yè)的經(jīng)營活動應(yīng)該緊跟時代趨勢,敏感地捕捉經(jīng)濟的躍動,比其他企業(yè)搶先一步輸出時代真正需要的產(chǎn)品或信息。與此同時,要始終保持頭腦冷靜,帶著一種危機感的審視來時路,時不時地自問,這樣一路加速行不行?會不會遇到危機?
一方面要求大家盡早察覺時代的變化,并隨之采取敏捷的行動;另一方面又要求大家細心注意,回避風(fēng)險。這兩種立場看似相反,但只有同時培養(yǎng)這兩種感覺,才能客觀地判斷時代的變化,才能得到時代所帶來的恩惠。
(《抓住好風(fēng)險》,宮內(nèi)義彥著,蔣豐譯,東方出版社。本書即日起將正式向全國新華書店和各網(wǎng)上書城發(fā)行。)
作者簡介:宮內(nèi)義彥,日本最大的綜合金融服務(wù)集團ORIX(歐力士)集團資深董事長。歐力士集團創(chuàng)建于1964年,引入了美國的租賃金融理念和業(yè)務(wù)模式,并迅速成長為日本最大的綜合金融服務(wù)商,也是日本最大的非銀行金融機構(gòu)。宮內(nèi)義彥常年助推日本政府進行體制改革,曾歷任數(shù)屆日本政府綜合體制改革會議議長等要職,在日本政界、企業(yè)界、金融界擁有很高影響力。作為歐力士集團的創(chuàng)始成員之一,宮內(nèi)義彥參與并見證了日本戰(zhàn)后經(jīng)濟增長騰飛的階段,也完整親歷了日本經(jīng)濟自20世紀(jì)90年代陷入的低迷和困頓。宮內(nèi)義彥與歐力士風(fēng)雨同舟50年,親身見證了歐力士從1億日元資金和13位員工起步,到快速成長為全球領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)集團的全過程。如今,歐力士集團已是世界500強企業(yè)之一。