淺析我國P2P的發(fā)展前景及其對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響

遼寧理工學(xué)院 顏克非

淺析我國P2P的發(fā)展前景及其對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響

遼寧理工學(xué)院 顏克非

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的發(fā)展，P2P在我國具有很大的發(fā)展空間，同時(shí)P2P對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響也比較大。本文主要對P2P的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理綜述，在吸取前人觀點(diǎn)的基礎(chǔ)上分析我國P2P的發(fā)展前景及對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響，并闡述了想要促進(jìn)我國P2P健康有序地發(fā)展，就必須完善P2P在我國發(fā)展的相關(guān)法律及相關(guān)環(huán)境建設(shè)的觀點(diǎn)。

P2P 發(fā)展前景 傳統(tǒng)金融業(yè)

當(dāng)P2P在國內(nèi)開始出現(xiàn)時(shí)，由于市場對其高收益的著迷才導(dǎo)致了P2P模式的興起。投入比傳統(tǒng)金融行業(yè)少得多的資金卻可以收獲比傳統(tǒng)金融放貸多幾倍的收益，這個(gè)巨大的誘惑給市場和投資者帶來了極大的刺激。2012年下半年，P2P網(wǎng)貸平臺作為一個(gè)民間借貸服務(wù)中心，開始入駐溫州、鄂爾多斯，隨后P2P在全國范圍內(nèi)迅速地發(fā)展開來。

1 P2P在國內(nèi)的發(fā)展模式

1.1 拍拍貸模式

拍拍貸模式從誕生起一直在堅(jiān)持做平臺模式，是最純粹的P2P模式。這種模式下，平臺不參與擔(dān)保，只是純粹進(jìn)行信息匹配，幫助資金借貸雙方更好地進(jìn)行資金匹配。這種模式改變了銀行作為金融中介的傳統(tǒng)模式，是一種創(chuàng)新的金融模式，但是拍拍貸這種堅(jiān)持做平臺模式的P2P在我國還是不多見，而且這種純粹的平臺模式在我國的發(fā)展空間越來越小，生存難度日益加大，使得拍拍貸模式最終可能會走向擔(dān)保模式。

1.2 P2P擔(dān)保模式

P2P擔(dān)保模式是目前P2P的主流模式，主要有兩種。第一種是P2P引入第三方機(jī)構(gòu)對平臺存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，而且為投資者提供本金保障，同時(shí)P2P平臺給予其一定的擔(dān)保費(fèi)與渠道費(fèi)，但是不承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)，只是作為中介提供信息服務(wù)，人人貸與陸金所是其中的典型代表。第二種是P2P平臺自行擔(dān)保模式，主要是通過P2P自己的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金來對出現(xiàn)的壞賬進(jìn)行買單，如果出現(xiàn)逾期的情況，投資者可以將債權(quán)相應(yīng)的本金和利息轉(zhuǎn)讓給平臺。P2P擔(dān)保模式是我國比較常見的發(fā)展模式。

1.3 P2P銷售模式

這種模式本質(zhì)跟第二類的P2P一樣，也是屬于監(jiān)管套利的行為，理論上金額更小、期限更靈活的產(chǎn)品更容易進(jìn)行銷售。但是由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)受到嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管而無法進(jìn)行類似的操作才衍生出了類似的模式，如果雙方監(jiān)管一致的情況下，很難說這種模式會體現(xiàn)出更優(yōu)越的特性。這類P2P本質(zhì)上屬于信貸資產(chǎn)證券化的模式，其實(shí)就是平安擔(dān)保產(chǎn)品的證券化過程，規(guī)模的大小其實(shí)是受到平安擔(dān)保的擔(dān)保規(guī)模和擔(dān)保能力的限制，壞賬率直接取決于平安擔(dān)保公司的運(yùn)營能力，而有利網(wǎng)更多則是將小額貸款公司的信貸資產(chǎn)打包成理財(cái)產(chǎn)品的形式對外銷售。

2 P2P對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響

2.1 P2P對傳統(tǒng)金融運(yùn)營的影響

第一，對運(yùn)營規(guī)模的影響。從資金規(guī)模來講，銀行主要的資金來源是居民存款，一般很少有人會存幾十塊錢，基本上動(dòng)輒幾千，多則上億，所以不管是從資金來源還是資金規(guī)模，P2P都不能跟銀行進(jìn)行相比。從放貸額度角度講，銀行放貸額度基本都是數(shù)十萬以上，而P2P基本都是數(shù)萬元以下；從服務(wù)對象來說，銀行的服務(wù)對象是成熟的大中型企業(yè)，而P2P面對的客戶主要是個(gè)人客戶和小微型企業(yè)。從這些方面講，銀行跟P2P行業(yè)之間的重合領(lǐng)域并不多，兩者之間更像是互補(bǔ)關(guān)系，而非直接競爭的關(guān)系。近些年來，銀行也在小額貸款市場上有所動(dòng)作，但是對于P2P來說，銀行不是主要競爭對手。

第二，對收益率的影響。P2P現(xiàn)在風(fēng)靡整個(gè)金融界，它的法寶就是收益率高?，F(xiàn)在大家都知道，把錢放在銀行里是浪費(fèi)，銀行的利率還比不上通貨膨脹率，現(xiàn)在各種寶寶類的理財(cái)產(chǎn)品也如雨后春筍般的冒出，這些寶寶類理財(cái)產(chǎn)品的共同點(diǎn)都是比銀行的利息高出幾倍，而P2P真正誘惑人的方面就在于它們比寶寶類理財(cái)產(chǎn)品還高的收益率。P2P行業(yè)的平均收益率達(dá)到了驚人的10%，這在銀行看來是遙不可及的、寶寶類理財(cái)產(chǎn)品也是自嘆弗如。也有很多人質(zhì)疑P2P如此高的收益率是否能持久，它們?nèi)绱烁叩幕貓?bào)率是怎么做到的。P2P平臺之所以有這么高的收益率，原因主要是P2P行業(yè)是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)存在的，它的風(fēng)控成本因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的廣泛使用和風(fēng)控技術(shù)手段的提高而變得非常小。

第三，政策風(fēng)險(xiǎn)的影響。目前對P2P行業(yè)的監(jiān)管措施還沒有出臺，也沒有一個(gè)規(guī)范的制度來規(guī)范P2P的行為，在這個(gè)背景下，很多P2P都或多或少的存在違法違規(guī)的資金運(yùn)作。很多P2P企業(yè)有跑路的嫌疑，而監(jiān)管部門針對這一方面的政策會在P2P行業(yè)大規(guī)模跑路或者違約時(shí)的第一時(shí)間實(shí)施，監(jiān)管部門目前處在觀望狀態(tài)。銀行也有風(fēng)險(xiǎn)，但是由于風(fēng)控措施做得到位，監(jiān)管部門對銀行也有完善的監(jiān)管政策，銀行不敢做越軌的事，不做越軌的事，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性就小，所以在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性上面，P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)銀行。

2.2 P2P對傳統(tǒng)金融模式的影響

P2P發(fā)展到現(xiàn)在，主要有三個(gè)經(jīng)營模式，第一種模式是P2P行業(yè)的主要模式，它表明P2P平臺不僅作為一個(gè)中介，而且是作為一個(gè)擔(dān)保者，提供本金擔(dān)保和利息擔(dān)保的服務(wù)，和純粹P2P模式的不提供資金擔(dān)保相比，這種模式可以算是完全不同的另外一種模式，性質(zhì)也發(fā)生了巨變。第二種是本金擔(dān)保的P2P模式實(shí)際上就是間接融資。在這種模式下，P2P平臺首先要有擔(dān)保資格，或者要建立在投資者對所選P2P平臺有信任的基礎(chǔ)上。P2P平臺的作用是搜索有融資需求的客戶，然后對客戶的背景和資料、財(cái)力等進(jìn)行審查，決定是否可以做擔(dān)保，做出擔(dān)保決定后，跟投資者溝通，進(jìn)行資金的匹配運(yùn)作，在這個(gè)模式下，P2P平臺已經(jīng)成為了風(fēng)險(xiǎn)的集中者，如果資金最后發(fā)生問題，投資者、借款人都會不約而同地按照P2P平臺的辦理流程進(jìn)行處理。而第一種模式就是最原始的P2P模式，采用這種模式的P2P平臺，表明它只負(fù)責(zé)把投資方和借款方的信息進(jìn)行匹配，而不對資金進(jìn)行擔(dān)保，這是一種直接融資的表現(xiàn)形式。由于這種平臺不提供擔(dān)保，相比于提供擔(dān)保的P2P平臺，這種平臺的劣勢就比較明顯，隨著越來越多的平臺提供擔(dān)保服務(wù)，純粹的P2P模式生存空間已經(jīng)被極度壓縮。第三種模式是陸金所之類的P2P模式，這類模式是將銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)的信貸資產(chǎn)開放給小微型企業(yè)和有小額貸款需要的個(gè)人，相比于傳統(tǒng)銀行，這種模式具有期限靈活、額度更小的優(yōu)勢，能夠滿足小微型企業(yè)和個(gè)人的小額融資需求，而相對于P2P擔(dān)保模式，這種模式一般都是由銀行出面進(jìn)行擔(dān)保，客戶信任度也較高，風(fēng)控措施雖然比傳統(tǒng)銀行要松，但是相比于其他P2P模式則要高，所以這種模式的資金回報(bào)率也是介于傳統(tǒng)銀行和其他P2P模式之間。陸金所的擔(dān)保是由平安銀行出面做擔(dān)保，擔(dān)保規(guī)模受到平安銀行運(yùn)營能力的限制。有利網(wǎng)的主要運(yùn)營模式是集中一批小額貸款公司的信貸資產(chǎn)，然后把這些資產(chǎn)融合在一起，統(tǒng)一打包成理財(cái)產(chǎn)品對外售賣。綜合來講，第三種模式具有一定的盲點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢在這種模式上面體現(xiàn)的不夠明顯，相對于其他模式，這種模式的優(yōu)勢是較大的監(jiān)管力度。

2.3 對傳統(tǒng)金融體系的影響

第一，對金融理念的沖擊。針對于P2P來說，它的經(jīng)營觀念與政策對傳統(tǒng)金融體系造成了巨大沖擊和深遠(yuǎn)影響。由于用最少的資金來獲得穩(wěn)定的最大收益，是市場為之追求的目標(biāo)，所以備受關(guān)注。針對互聯(lián)網(wǎng)特有的低成本、高信息容量、高傳播速度和廣度等特點(diǎn)，那些依靠建設(shè)網(wǎng)點(diǎn)的傳統(tǒng)行業(yè)是無法與之相比的。傳統(tǒng)銀行業(yè)并沒有受到P2P規(guī)模的不利影響，但卻還是擔(dān)憂P2P規(guī)模會在確定了行業(yè)模式之后以互聯(lián)網(wǎng)為載體而一路飆升、無人可擋。我國P2P網(wǎng)貸平臺最早出現(xiàn)于2007年，依照瑞銀證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2010年起至2012年截止，平臺上大幅度提高了約23倍的成交數(shù)額，超過了230億元，在系統(tǒng)貸款中占有0.05%，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量超過兩千個(gè)。瑞銀證券預(yù)計(jì)P2P成交額將在2017年前達(dá)到3600億元。這種模式對傳統(tǒng)金融發(fā)展理念產(chǎn)生了非常重要的影響。

第二，對盈利能力的沖擊。P2P平臺之所以在市場上被大部分的融資者所追捧，是因?yàn)镻2P的高收益率，基本上所有的P2P平臺的收益率都能達(dá)到兩位數(shù)?，F(xiàn)在智能移動(dòng)設(shè)備基本是人手一臺，P2P理財(cái)APP也是隨處可見，人們動(dòng)動(dòng)手指就能輕松地購買一個(gè)P2P理財(cái)產(chǎn)品，靈活選擇投資額度的大小和投資時(shí)間的長短。同時(shí)P2P行業(yè)還提供了T+0隨時(shí)變現(xiàn)的交易模式，P2P平臺之所以能夠在實(shí)現(xiàn)如此高的收益率的前提下還能提供T+0的隨時(shí)變現(xiàn)的服務(wù)，是因?yàn)樗挠芰οM(fèi)者產(chǎn)生了極大的吸引力，同時(shí)這種盈利能力對傳統(tǒng)銀行的盈利產(chǎn)生了極大的沖擊，使得越來越多的企業(yè)與個(gè)人認(rèn)可這種模式

第三，對銷售端的影響。P2P模式相比于傳統(tǒng)銀行的優(yōu)勢在于產(chǎn)品的銷售模式。傳統(tǒng)銀行需要承擔(dān)巨大的人力成本和網(wǎng)點(diǎn)成本，但是在P2P的模式中，這些成本全部可以省掉，而這些節(jié)省的成本，都將成為投資者利潤的來源。隨著我國小微型企業(yè)的不斷增加，小微型企業(yè)對信貸需求也會不斷增加，P2P模式的出現(xiàn)剛好滿足了小微型企業(yè)的信貸需求。由于小微型企業(yè)很難從銀行獲得貸款，只好通過P2P的模式來獲得金融支持和貸款，所以，從這個(gè)層面上講，P2P對傳統(tǒng)金融體系也會產(chǎn)生一定的沖擊。

3 P2P借貸平臺未來的發(fā)展趨勢

3.1 規(guī)范P2P發(fā)展是普遍共識

規(guī)范發(fā)展P2P才是P2P發(fā)展的趨勢，比如在鄂爾多斯和溫州都成立了民間借貸機(jī)構(gòu)，通過公司營運(yùn)模式來引導(dǎo)P2P行業(yè)，將數(shù)據(jù)登記備案來實(shí)現(xiàn)對P2P業(yè)務(wù)的監(jiān)管；另外是用信息服務(wù)行業(yè)協(xié)會的方式進(jìn)行規(guī)范，上海目前實(shí)行了這種規(guī)范模式。伴隨P2P行業(yè)的快速發(fā)展，網(wǎng)貸平臺注冊越來越多，無論通過哪種方式，當(dāng)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)成為一個(gè)規(guī)范透明的行業(yè)時(shí)，必將會給金融服務(wù)業(yè)注入新的生機(jī)和活力。通過互聯(lián)網(wǎng)載體，將我國小微型企業(yè)的金融掀起波瀾。

3.2 P2P平臺必須嚴(yán)防法律風(fēng)險(xiǎn)

目前，P2P網(wǎng)貸平臺也面臨著各種法律隱患。在做理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，正規(guī)的金融企業(yè)就可以對某些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測，包括信用、操作、道德以及市場風(fēng)險(xiǎn)等等。目前，雖然P2P平臺被定義為金融機(jī)構(gòu)，但是在法律上并沒有提供相應(yīng)的法律支持。因此，加強(qiáng)P2P的法律風(fēng)險(xiǎn)防范，才能夠促進(jìn)P2P健康有序的發(fā)展。

4 結(jié)語

從長遠(yuǎn)來看，互聯(lián)網(wǎng)只是金融春天的開始，但是發(fā)展趨勢有高有低，情況較為復(fù)雜。因此，不斷規(guī)范發(fā)展P2P平臺是普遍共識。隨著我國金融市場的不斷完善，P2P平臺在我國將會獲得更大的發(fā)展空間；但是也面臨著巨大的市場壓力和風(fēng)險(xiǎn)，如何進(jìn)一步完善P2P平臺的運(yùn)行環(huán)境和相關(guān)法律是P2P平臺未來發(fā)展的重點(diǎn)，只有在不斷地完善P2P的運(yùn)行環(huán)境與相關(guān)法律的基礎(chǔ)上，才能夠促進(jìn)P2P平臺在我國的規(guī)范發(fā)展。

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：2096-0298(2016)12(c)-038-02