上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表綜合案例分析

王晶　蔣力

【摘要】為了了解美的集團(tuán)公司的各方面財(cái)務(wù)狀況，本篇文章通過(guò)論述對(duì)美的集團(tuán)2014年到2015年度的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，分別從集團(tuán)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)發(fā)展能力、現(xiàn)金流狀況分析和公司的綜合評(píng)價(jià)進(jìn)行分析，并根據(jù)所了解的情況針對(duì)美的集團(tuán)存在的問(wèn)題和不足提出自己的建議及解決方案。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析 美的集團(tuán) 存在問(wèn)題 解決方案

一、公司簡(jiǎn)介

美的集團(tuán)是中國(guó)的一家以家電制造業(yè)為主的大型綜合性企業(yè)集團(tuán)，主要生產(chǎn)空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、微波爐、電飯煲等系列家電產(chǎn)品，該集團(tuán)創(chuàng)辦人為何享健，成立于1968年，最初為生產(chǎn)塑膠瓶蓋，1980年代開(kāi)始生產(chǎn)家電，并正式易名為美的集團(tuán)，并于2013年9月18日時(shí)在深交所上市，旗下?lián)碛忻赖碾娖鳌⑿√禊Z和美菱控股三家子上市公司。同年時(shí)期，美的集團(tuán)整體實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售收入達(dá)1210億元，外銷(xiāo)銷(xiāo)售收入74億美元，并因此在年度“中國(guó)最有價(jià)值品牌”評(píng)價(jià)中，美的品牌價(jià)值達(dá)到653.36億元，名列全國(guó)最有價(jià)值品牌第5位；在2014年12月份，美的集團(tuán)正式發(fā)布公告，以12.6億元引入小米科技作為戰(zhàn)略投資者，持股1.288%，小米還將提名一位核心高管加入美的董事會(huì)；2015年1月8日，在《房間空氣調(diào)節(jié)器節(jié)能關(guān)鍵技術(shù)研究及產(chǎn)業(yè)化》設(shè)計(jì)上美的獲得“國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)”二等獎(jiǎng)。

二、公司的財(cái)務(wù)狀況分析

（一）公司的整體情況

從美的公司的2014年和2015年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表（資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表略）中可以看到應(yīng)收賬款和存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重較高，但是2015年的應(yīng)收賬款比率有所下降，流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了0.7%主要是由于企業(yè)的貨幣資金變多了，存貨數(shù)量相對(duì)變少是因?yàn)榧译姰a(chǎn)品更新?lián)Q代很快，存貨太多容易降低產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)應(yīng)注意庫(kù)存量不能過(guò)低以防止缺貨現(xiàn)象；固定資產(chǎn)2015年比2014年下降了5.9%，占總資產(chǎn)比率很大表明企業(yè)資金主要由固定資產(chǎn)占用，所以此時(shí)應(yīng)該充分利用這些資源以擴(kuò)大企業(yè)利潤(rùn)；短期借款減少了2.9%說(shuō)明企業(yè)負(fù)債明顯減少，比率相對(duì)較低，長(zhǎng)期借款所占比率也很低表明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較安全；所有者權(quán)益增多是因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)變多等原因；利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入變多的同時(shí)，費(fèi)用類(lèi)中三項(xiàng)費(fèi)用中銷(xiāo)售費(fèi)用增加了0.4%、其余兩項(xiàng)費(fèi)用均減少使得公司銷(xiāo)售產(chǎn)品成本變低盈利變多，凈利潤(rùn)增加了3.2%，利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因是中國(guó)家電市場(chǎng)雖然競(jìng)爭(zhēng)激烈但是美的集團(tuán)能夠從中脫穎而出；總體來(lái)說(shuō)美的集團(tuán)的整體經(jīng)營(yíng)狀況變得越來(lái)越好，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是符合當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)需求的，達(dá)到了公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

與同行業(yè)之間的對(duì)比：根據(jù)市場(chǎng)研究產(chǎn)生的指標(biāo)顯示美的集團(tuán)與同行業(yè)相比市盈率為11.27%排行第三反映出美的集團(tuán)的盈利的能力相對(duì)較高，市場(chǎng)表現(xiàn)能力很弱，一年之內(nèi)經(jīng)常處于下跌狀態(tài)低于同行業(yè)平均水平很多，財(cái)務(wù)指標(biāo)中的每股收益、銷(xiāo)售利潤(rùn)率等指標(biāo)均高于同行業(yè)平均水平很多說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況相對(duì)算好，美的集團(tuán)公司規(guī)模很大，主營(yíng)收入排行行業(yè)第一名，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于格力電器等其他同行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

（二）盈利能力分析

根據(jù)表格中數(shù)據(jù)得出美的集團(tuán)2015年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率為10.57%，相對(duì)于2014年增加了0.89%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為12.74%相對(duì)于2014年增加了1.99%說(shuō)明了美的公司的盈利能力強(qiáng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10.77%說(shuō)明該企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)合理，營(yíng)銷(xiāo)策略得當(dāng)，并且憑借全球領(lǐng)先的生產(chǎn)制造水平、多樣化產(chǎn)品組合、規(guī)模優(yōu)勢(shì)和全球生產(chǎn)基地，創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品口碑日益改善制造出全新的產(chǎn)品才帶來(lái)了很大的利潤(rùn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率為74.16%并無(wú)發(fā)生太大變化說(shuō)明企業(yè)的成本費(fèi)用沒(méi)有制定有效的方針使其減少；銷(xiāo)售凈利率為9.84%說(shuō)明企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品所得到的收入變多，凈資產(chǎn)收益率增加說(shuō)明企業(yè)資金運(yùn)用的好投資所帶來(lái)的收益高；綜上所述美的集團(tuán)盈利能力正在增強(qiáng)。

（三）償債能力分析

根據(jù)表格中數(shù)據(jù)得出該公司的流動(dòng)比率為1.3%較去年增加了0.12%說(shuō)明企業(yè)可以立即變現(xiàn)使用的資金變多了，速動(dòng)比率也增加了更證明了這一點(diǎn)；資產(chǎn)負(fù)債率降低了5.47%，從股東來(lái)說(shuō)由于企業(yè)資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮相同的作用，所以負(fù)債比例越大越好，否則反之；但是從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)來(lái)看利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差這時(shí)企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制訂借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策；固定資產(chǎn)凈值率為59.3%，比重減輕1.69%說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)減少可能是因?yàn)橘Y產(chǎn)變賣(mài)融資的原因；綜上說(shuō)明美的集團(tuán)償債能力總體較強(qiáng)并有所提高，主要是因?yàn)楣镜淖杂匈Y本和債務(wù)結(jié)構(gòu)之間穩(wěn)定發(fā)揮著重要的財(cái)務(wù)杠桿作用，從而為企業(yè)獲取更多的收益。

（四）營(yíng)運(yùn)能力

根據(jù)表格中數(shù)據(jù)得出該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為14.03有所降低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為25.66有所增加，說(shuō)明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)水平變慢了；存貨周轉(zhuǎn)率增加了1.07次說(shuō)明說(shuō)明企業(yè)的存貨流動(dòng)性很高同時(shí)企業(yè)的存貨資金周轉(zhuǎn)速度較快，即可較快的將存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強(qiáng)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.11%比2014年降低了0.19%，說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)效率稍微降低，資產(chǎn)運(yùn)用程度不如2014年，但是總體還算可以；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.54表示企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度相對(duì)較慢、效率較低，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降；綜上所述美的集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力相對(duì)較強(qiáng)，應(yīng)該繼續(xù)發(fā)掘企業(yè)潛力提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度從而提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率使得營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力等的提高并加強(qiáng)資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化；還要加強(qiáng)存貨管理，從不同的環(huán)節(jié)和角度找出存貨管理的問(wèn)題比置頂最優(yōu)的方案盡可能的減少經(jīng)營(yíng)占用資金以提高存貨管理水平。

（五）成長(zhǎng)及發(fā)展能力

根據(jù)表格中數(shù)據(jù)得出該企業(yè)的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率為-2.28%說(shuō)明該企業(yè)銷(xiāo)售情況變差了可能的原因是同行業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)壓力大或是新產(chǎn)品研發(fā)未能達(dá)到擴(kuò)大銷(xiāo)售的效果，其在市場(chǎng)所占份額也想相對(duì)變小 ，導(dǎo)致實(shí)現(xiàn)的收入有所變少；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為16.99%說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益較好；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為7.11%，但是凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為22.52%低于2014年的增長(zhǎng)率說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模有所提高但是企業(yè)成長(zhǎng)速度較慢；綜上所述該企業(yè)的發(fā)展有一定的進(jìn)步，在未來(lái)機(jī)會(huì)中決策者應(yīng)該合理控制成本、增加收入、減少負(fù)債同時(shí)可以適當(dāng)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率從而使公司綜合發(fā)展，真正增加企業(yè)資金實(shí)力，完善公司制度。

（六）現(xiàn)金流狀況分析

根據(jù)計(jì)算中數(shù)據(jù)得出（現(xiàn)金流量狀況表省略）2015年年初的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物比2014年減少了11491663萬(wàn)元說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)比率在不斷下降，一方面說(shuō)明企業(yè)的償債能力變?nèi)?，另一方面說(shuō)明企業(yè)的資金利用率在不斷下降；但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~大于零、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~小于零說(shuō)明了企業(yè)有大量債務(wù)到期需要支付現(xiàn)金償還，此時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況算是比較穩(wěn)定；期末所?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額不多，此時(shí)應(yīng)該注意現(xiàn)金的留存，以防止現(xiàn)金不足周轉(zhuǎn)的情況，應(yīng)該根據(jù)現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表綜合分析，從而才能改善企業(yè)的問(wèn)題。

三、結(jié)論與建議

從以上分析數(shù)據(jù)中可以看出美的擁有明顯的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模高速擴(kuò)張和健康的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，說(shuō)明公司抓住了中國(guó)電器市場(chǎng)的發(fā)展，把握住了機(jī)會(huì)，在競(jìng)爭(zhēng)中取得了絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，該公司目前財(cái)務(wù)狀況均屬良好，比較安全，具有較強(qiáng)的獲利能力，而且美的是處于增長(zhǎng)期，以后會(huì)有更大的發(fā)展空間。所以我根據(jù)數(shù)據(jù)給出了以下建議：

第一，盈利能力。美的集團(tuán)近幾年一直在產(chǎn)品創(chuàng)新方面有著很大的投入，雖然有些成效但是還應(yīng)該廣泛應(yīng)聘創(chuàng)新人才從而加大科技創(chuàng)新力度，提高自身的核心技術(shù)，合理利用資源提高管理水平；銷(xiāo)售渠道現(xiàn)在非常廣泛，公司可以以旗艦店、專(zhuān)賣(mài)店、傳統(tǒng)渠道和新興的網(wǎng)絡(luò)渠道為有效補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)一、二級(jí)市場(chǎng)和三、四級(jí)市場(chǎng)全面覆蓋，從而提高公司的銷(xiāo)售收入；產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)該合理控制成本，只有節(jié)能、省料才是最有效的方式。

第二，償債能力。從利潤(rùn)表中可看出美的集團(tuán)有較為完善的自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽抠Y本和存量資本也較高，所以需要優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，科學(xué)借款籌資從而提高商業(yè)信譽(yù)；還要提高資產(chǎn)質(zhì)量使得公司的變現(xiàn)能力增強(qiáng)，平時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)存貨的管理避免存貨占用過(guò)多資金；預(yù)收賬款近年來(lái)不太穩(wěn)定，所以公司應(yīng)調(diào)整集資結(jié)構(gòu)；有些固定資產(chǎn)數(shù)量過(guò)多，設(shè)備閑置，沒(méi)有充分利用，所以公司應(yīng)該加以利用，沒(méi)有用的應(yīng)該及時(shí)處理從而加強(qiáng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效率，資產(chǎn)才能被有效利用。

第三，營(yíng)運(yùn)能力。由于市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境激烈或是匯率波動(dòng)會(huì)造成匯兌損失，所以如果美的公司如果想要取得更好的發(fā)展就必須要制定一個(gè)符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)變化和走勢(shì)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略計(jì)劃和完善的公司管理制度，還可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)膯T工培訓(xùn)使得員工對(duì)公司業(yè)務(wù)更快掌握并提高工作質(zhì)量。

第四，成長(zhǎng)及發(fā)展能力。如今的市場(chǎng)環(huán)境下，格力集團(tuán)是美的集團(tuán)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，雖然之前美的集團(tuán)以“一晚低至一度電”的節(jié)能空調(diào)帶來(lái)人們的生活再一次使得整個(gè)空調(diào)市場(chǎng)發(fā)生巨大變化，但是如果想要成為家電行業(yè)的第一名還需要提高市場(chǎng)占有率，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代背景下，家電已經(jīng)不再單純是家電概念，美的集團(tuán)應(yīng)根據(jù)這些需求與反饋?zhàn)龀鲞m當(dāng)改變，從而才能使得美的集團(tuán)持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]美的集團(tuán)2015年年度報(bào)告.

[2]李慧慧.美的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析研究.長(zhǎng)江師范學(xué)院.

作者簡(jiǎn)介：王晶（1994-），女，滿(mǎn)族，河北承德人，就讀于寧波大紅鷹學(xué)院，專(zhuān)業(yè)：財(cái)務(wù)管理，研究方向：財(cái)務(wù)信息化；蔣力（1982-），男，漢族，江蘇淮安人，寧波大紅鷹學(xué)院講師，研究方向：管理科學(xué)與工程，為本文指導(dǎo)老師。