人民幣國(guó)際化問(wèn)題的研究

趙穎春　郜佳偉

【摘要】人民幣國(guó)際化是指在獲得世界范圍內(nèi)金融市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同下，人民幣產(chǎn)生計(jì)價(jià)、結(jié)算和儲(chǔ)蓄貨幣的能力的進(jìn)程。在中國(guó)各方面的能力顯著提升的背景下，人民幣國(guó)際化已經(jīng)由原先的低速轉(zhuǎn)向了中高速，我國(guó)政府已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了人民幣國(guó)際化，實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化是我們?nèi)谌虢?jīng)濟(jì)全球化的必備條件，這就更具有緊迫性，隨著人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)，也要緊密觀(guān)察人民幣國(guó)際化發(fā)展的現(xiàn)狀同時(shí)熟悉了解隨時(shí)可能來(lái)臨的問(wèn)題，最大可能避害就利，取長(zhǎng)補(bǔ)短。

【關(guān)鍵詞】人民幣 國(guó)際化 問(wèn)題

一、引言

（一）研究背景及意義

貨幣國(guó)內(nèi)職能在國(guó)外的延伸即為貨幣國(guó)際化，這時(shí)本幣作為一種國(guó)際金融手段，縱觀(guān)英美德等主要世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)崛起的過(guò)程，貨幣的影響力是每一個(gè)強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)。貨幣國(guó)際化不光是重要經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)提高國(guó)際地位的重要途徑，并且能夠帶來(lái)許多利益。中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)大國(guó)，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和世界第一大貿(mào)易國(guó)，人民幣以10.92%的權(quán)重，成為國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的第三大貨幣，人民幣國(guó)際化要想進(jìn)持續(xù)穩(wěn)妥得發(fā)展，就得保持人民幣堅(jiān)挺，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家尤其美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，不斷探索正確道路。只有進(jìn)行穩(wěn)步推行，無(wú)論在金融、經(jīng)濟(jì)等方面都會(huì)產(chǎn)生很好的作用，例如對(duì)于我國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

（二）文獻(xiàn)綜述

在國(guó)內(nèi)，央行行長(zhǎng)周小川（2012）表示，中國(guó)應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)模仿借鑒日本，去粗取精，創(chuàng)辦本幣輸出機(jī)構(gòu)，使人民幣“走出去”更加暢通[1]。金融研究所所長(zhǎng)姚余棟（2015）表示“人民幣國(guó)際化是全球央行的逆回購(gòu)。沒(méi)有人民幣，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)渴死[2]?？梢钥闯鰜?lái)人民幣國(guó)際化的必然性猶如一劑純二氧化錳起到強(qiáng)烈的催化作用同時(shí)顯示人民幣正發(fā)揮著不可替代的作用。張志威，德意志銀行大中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，自由兌換的人民幣今年有望實(shí)現(xiàn)的同時(shí)，資本賬戶(hù)的開(kāi)放也取得很大突破，并將有助于2015年資本凈流入[3]。開(kāi)放資本賬戶(hù)至關(guān)重要，如果2015年此舉取得很大進(jìn)展，無(wú)疑對(duì)人民幣國(guó)際化起催化劑的作用。在國(guó)外，Eichengreen （2011）指出，作為全球第二。大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)具有建設(shè)立流動(dòng)性較好的金融環(huán)境；同時(shí)，大量的對(duì)外交易量和資本的涌入有助于建設(shè)基于人民幣的金融市場(chǎng)[4]。

二、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀

人民幣在周邊國(guó)家已經(jīng)得到了普遍的承認(rèn)，常常用作周邊國(guó)家和區(qū)域的支付和清算貨幣，如在越南人民幣已經(jīng)全境流通，特別是作為中國(guó)的近鄰蒙古國(guó)把人民幣作為一個(gè)主要的外匯，銀行在蒙古已開(kāi)展人民幣儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。人民幣跨境流通量最大的是香港地區(qū)，在我國(guó)澳門(mén)地區(qū)人民幣也得到廣泛的使用。從2011年起，離岸人民幣市場(chǎng)步入了迅速發(fā)展階段。我國(guó)已經(jīng)在香港設(shè)立了離岸金融市場(chǎng)，同時(shí)人民幣清算系統(tǒng)也得與其相輔相成，當(dāng)前在新加坡、倫敦等14個(gè)國(guó)家和地區(qū)成立了人民幣清算系統(tǒng)。此外，2014年10月，英國(guó)發(fā)行的人民幣主權(quán)債券規(guī)模為三十億元，約合三億英鎊，英國(guó)發(fā)行人民幣主權(quán)債券這在西方是第一個(gè)國(guó)家，2014年7月，金磚五國(guó)（中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西和南非）共同發(fā)起成立金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行。2014年10月24號(hào)，中國(guó)提倡，越南、菲律賓，蒙古，印度等21個(gè)首批意向創(chuàng)始成員國(guó)代表在北京簽約組建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行截止到2015年4月29號(hào)已經(jīng)有55個(gè)意向創(chuàng)始成員國(guó)以及后來(lái)創(chuàng)設(shè)的“絲路基金”，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)需要巨大的金額，中國(guó)可以進(jìn)行直接投資或融資從而推動(dòng)人民幣走出去，同時(shí)也將拓展中國(guó)巨額外匯的利用渠道，共同促進(jìn)人民幣國(guó)家化繼續(xù)深化發(fā)展，同時(shí)，中國(guó)也在逐步推進(jìn)人民幣資本賬戶(hù)開(kāi)放。

三、人民幣國(guó)際化深化過(guò)程中的障礙因素

（一）我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力還不夠強(qiáng)

研究表明，一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際貨幣必須經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到世界經(jīng)總量的一定比例，雖然近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步的增長(zhǎng)，在各個(gè)方面都有很大的提升，但經(jīng)濟(jì)總量相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言還是有一定的差距的，所以目前還是必須的更有效加快經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在各個(gè)領(lǐng)域發(fā)揚(yáng)創(chuàng)新精神，提高創(chuàng)新能力，掌握核心技術(shù)，深入改革，不斷的革新，使經(jīng)濟(jì)不斷的平穩(wěn)快速的上升，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化繼續(xù)深化發(fā)展。

（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式粗放

盡管我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）始終保持著飛速穩(wěn)步的增長(zhǎng)，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式依舊還是高投入、高消耗、高污染的粗放型增長(zhǎng)模式。在迅速的發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)的資源慢慢的枯竭，環(huán)境遭到嚴(yán)重污染，生態(tài)受到破壞，即使出口總額占了全世界首位，但出口產(chǎn)品大多是一些低級(jí)產(chǎn)品，沒(méi)有很多擁有自主核心技術(shù)的高科技產(chǎn)品，粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向集約型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，必須穩(wěn)步過(guò)渡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)一旦下滑，人民幣國(guó)際化的深化過(guò)程就會(huì)收到很大的障礙。

四、人民幣國(guó)際化繼續(xù)深化策略安排

（一）進(jìn)一步推進(jìn)人民幣資本賬戶(hù)開(kāi)放

開(kāi)放資本賬戶(hù)對(duì)人民幣國(guó)際化發(fā)揮決定性的作用，這兩個(gè)可以起到相互促進(jìn)的作用，資本賬戶(hù)自由化是人民幣國(guó)際化的必要條件，而人民幣國(guó)際化又可以促進(jìn)資本賬戶(hù)開(kāi)放。新成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行對(duì)于資本項(xiàng)目的開(kāi)放速度以及人民幣國(guó)際化產(chǎn)生重大影響，同時(shí)滬港通為中國(guó)資本項(xiàng)目的開(kāi)放探路。

（二）調(diào)整對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略

我國(guó)要調(diào)整對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)擴(kuò)大對(duì)外直接投資（FDI），以資本不斷的輸出來(lái)提高人民幣國(guó)外的接收度，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)“馬歇爾計(jì)劃”促進(jìn)美元國(guó)際化，日本持續(xù)加大FDI向世界各地提供日元以促進(jìn)其流動(dòng)性。我國(guó)要抓住“一帶一路”，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等擴(kuò)大對(duì)外FDI.

（三）深化國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)改革

人民幣國(guó)際化后需要發(fā)達(dá)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，規(guī)避管制與套利形成的市場(chǎng)—離岸市場(chǎng)，我國(guó)推動(dòng)香港離岸市場(chǎng)，對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)的快速發(fā)展促進(jìn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的發(fā)展有利于加強(qiáng)人民幣投資貨幣的功能的同時(shí)，進(jìn)一步衡量利弊為更多其他領(lǐng)域成為離岸人民幣市場(chǎng)，讓金融衍生品的結(jié)構(gòu)和功能等與國(guó)際接軌，不斷的從其他方面進(jìn)行國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的改革，加快人民幣國(guó)際化的繼續(xù)深化。

五、結(jié)論

雖然人民幣已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的粗放和資本項(xiàng)目的管制等，我國(guó)人民幣國(guó)際化的實(shí)際進(jìn)展僅限于周邊的區(qū)域和國(guó)家，在全球的外匯市場(chǎng)占得比重很小，所以需要人民幣不斷的向外伸展，在外匯市場(chǎng)的比重要不斷的上升。人民幣國(guó)際化對(duì)于貨幣需求量的大小將難以預(yù)測(cè)，沒(méi)有特別好的金融系統(tǒng)對(duì)于這方面進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控，測(cè)量，同時(shí)經(jīng)濟(jì)以外的阻礙以及貨幣替代作用和特里芬難題。為了應(yīng)對(duì)人民幣國(guó)際化可能產(chǎn)生的影響，應(yīng)該從上述三個(gè)方面進(jìn)行改革突破，使其更加有利于人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，加速人民幣進(jìn)入成為世界主要貨幣的地位，發(fā)揮著更加重要的作用。

參考文獻(xiàn)

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[4]Eichengreen B.The renminbi as an internation-al currency[J].Journal of Policy Modeling 2011，5：723-730.

作者簡(jiǎn)介：趙穎春（1991-），男，山西大同人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2015級(jí)財(cái)政金融學(xué)院（金融學(xué)）學(xué)術(shù)型研究生，研究方向：金融理論與政策，互聯(lián)網(wǎng)金融；郜佳偉（1993-），男，山西運(yùn)城人，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)2015級(jí)財(cái)政金融學(xué)院（金融學(xué)）學(xué)術(shù)型研究生，研究方向：金融理論與政策。