保險資金不動產(chǎn)投資研究

王天奇

【摘要】從國家頒布《保險法》后，我國的保險業(yè)開始了迅猛的發(fā)展，關(guān)于保費(fèi)和保險業(yè)總資產(chǎn)也不斷迅速擴(kuò)張，保險公司所容納的資金也逐漸增多，但各個保險企業(yè)對于資金流的正確運(yùn)用就成了重要的課題。國家為了緩解保險行業(yè)中投資渠道狹隘性的問題，也為了解決證券公司之間的問題和矛盾，及時下發(fā)相關(guān)保險資金與投資方面的管理文件，使得保險行業(yè)的投資方式及投資比例進(jìn)行嚴(yán)格限制，同時也放寬了保險行業(yè)的資金在交通方面、通訊方面、環(huán)境保護(hù)方面的投入，進(jìn)一步擴(kuò)展保險行業(yè)的資金運(yùn)用渠道，使得保險資金進(jìn)一步得到利用最大化。本文主要探討關(guān)于保險行業(yè)資金問題，并為保險行業(yè)的資金投資提供大概的研究方向。

【關(guān)鍵詞】保險行業(yè)資金 研究 風(fēng)險投資

我國經(jīng)濟(jì)不斷隨著科技發(fā)展而壯大，保險行業(yè)也日益興起，作為保險投資來講，很多投資工具隨著可持續(xù)性發(fā)展需要而更多地被選擇，比如股票投資、證券投資、公司可轉(zhuǎn)債投資等，保險行業(yè)的投資增加意味著保險行業(yè)資金流的壯大，也意味著投資的風(fēng)險增加了很多渠道，也增加了很多不確定性因素。2011年9月，中國平安通過保監(jiān)會審核，獲得不動產(chǎn)投資牌照，給保險公司更大的自主經(jīng)營決定權(quán)，增加風(fēng)險投資的可操作性。

一、我國保險行業(yè)資金現(xiàn)狀

所謂的保險行業(yè)資金，指的是相關(guān)保險行業(yè)公司所注冊的資本以及運(yùn)用過程中的準(zhǔn)備資金以及其他公積金匯總。作為保險行業(yè)運(yùn)營的根本，作為投資運(yùn)用的源泉，保險行業(yè)資金的運(yùn)用是建立在效益最大化的基礎(chǔ)上的，通過對銀行存款投資、債券投資、股票投資，來進(jìn)一步得到資金的投資利益，使得保險行業(yè)的資金得到運(yùn)用的最大化成效。保險經(jīng)營資金的運(yùn)用可分為風(fēng)險保險管理與資金保險管理階段。風(fēng)險保險管理中，保險人與投保人通過合同來約定風(fēng)險范圍，避免一些非人為事故造成投保人的身體傷殘，使得投保人人身壽命得到最有效的保障。在合同約定中，身體條件可以甄別，篩選，投保人的條件需要進(jìn)行多方面角度的評析，確保保險人可以得到合理的推算價格，甚至得到合理的利潤生成。

20世紀(jì)70年代金融行業(yè)進(jìn)行了創(chuàng)新改革，使得保險資金在經(jīng)過多種投資渠道領(lǐng)域中獲得較多的合理利潤，一方面彌補(bǔ)了承擔(dān)保險業(yè)務(wù)中的虧損漏洞，另一方面保險資金也獲得了額外的利益，現(xiàn)實的變化推動了保險投資的經(jīng)營思想的轉(zhuǎn)變，保險公司盈利渠道開始由直接的承包業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向外來投資渠道方面的業(yè)務(wù)，使得保險相關(guān)公司在對保險業(yè)務(wù)的定價上采取零利潤或負(fù)利潤措施，來期望獲得其他較多的保費(fèi)收入。保險資金的運(yùn)用一方面是用于自身業(yè)務(wù)上的經(jīng)營，另一當(dāng)面通過其他投資渠道業(yè)務(wù)的擴(kuò)展來獲取合理利潤，并用于彌補(bǔ)本身承擔(dān)保險業(yè)務(wù)所發(fā)生的虧損，從而額外獲取較高收益。

二、關(guān)于運(yùn)用保險行業(yè)資金問題

現(xiàn)今保險行業(yè)資金受到現(xiàn)實多方面的挑戰(zhàn)，具體問題主要如下：

（一）渠道過于狹窄

資金渠道的狹窄使得保險資金增長受限，矛盾的沖突直接影響到整個保險公司的實際償付能力及運(yùn)營情況。針對這一矛盾問題，要結(jié)合實際問題具體探討解決。一方面雖然在保險相關(guān)資金運(yùn)用中，保險資金的銀行存款比例得到影響，會逐步下降，但隨著利率的下降幅度，已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)數(shù)利率的存在，會直接影響到保險相關(guān)資金的直接保障利益，也直接影響了保險公司的現(xiàn)有償付能力，對于保險行業(yè)公司的健康發(fā)展具有直接性的影響。雖然銀行存款是保險相關(guān)資金運(yùn)用的直接渠道，但本身保險公司具有可協(xié)議大額存款的優(yōu)勢，存款的利率可以由存款人和銀行協(xié)商，而保險相關(guān)公司的壽保業(yè)務(wù)期限會比較長，且壽保業(yè)務(wù)較為普遍，規(guī)模廣泛，所以保險公司可以充分利用協(xié)議存款利率高于市場利率這一點來大做文章。

（二）風(fēng)險增大

由于保險公司的相關(guān)內(nèi)容不匹配，會導(dǎo)致風(fēng)險的不確定性，甚至風(fēng)險加大的可能。例如，資產(chǎn)與不負(fù)債的不匹配性，與負(fù)債期限不匹配性，預(yù)期運(yùn)用收益率與預(yù)定的保單利率不匹配性等等，都有可能增加壽保險利潤虧損的風(fēng)險，甚至?xí)a(chǎn)生在運(yùn)營保險中新的風(fēng)險因素加大的可能。保險公司相關(guān)壽保業(yè)務(wù)的資金都是長期期限，這些負(fù)債會呈梯形增加，而中國證券公司起步比較晚，保險公司債券的歷史也比較短，現(xiàn)在投資結(jié)構(gòu)和保險公司的負(fù)債還不能很好的先對接，這些問題還有待時間的磨合。

（三）投資回報率過于低下

衡量保險相關(guān)公司的投資收益在于投資回報率的核算，投資回報率若是過低，一方面會直接影響保險相關(guān)公司的現(xiàn)有償付能力，同時也會降低保險相關(guān)公司的信譽(yù)，甚至可能直接影響保險相關(guān)公司的經(jīng)營形象甚至市場競爭能力。以中國人壽，新華人壽，太平洋人壽，平安人壽為例，保險相關(guān)公司所承擔(dān)的保險實際業(yè)務(wù)若是存在虧損，即使各家公司的保險資金運(yùn)用可以彌補(bǔ)實際承擔(dān)保險業(yè)務(wù)的虧損漏洞，但盈利率也僅在1%左右。所以目前保險公司投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，銀行存款，債券等比例過高，而利率敏感的投資品種所受到的收益較為受到外來因素的影響，比如貨幣政策或者利率的走勢等等，因此這些投資品種風(fēng)險也比較高，需要慎重選擇。

三、保險公司不動產(chǎn)投資的風(fēng)險分析

大型設(shè)施的基礎(chǔ)建設(shè)都離不開政府的大力支持，而這正是保險公司的相關(guān)不動產(chǎn)投資大部分的投資渠道。有的大型設(shè)施的基礎(chǔ)建設(shè)工期較長，使得關(guān)于保險資金的回收具有很大的風(fēng)險因素。再則就是投資回報率無法完全抵消實際生活的物價上漲，會有負(fù)效益或者通貨膨脹的危機(jī)存在。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)受時間因素、建設(shè)因素制約時，會導(dǎo)致大量的保險資金處于不可回收的狀態(tài)，這期間若是物價無法保持穩(wěn)定，那么對于未來的保險投資收益也會造成直接的影響。最后是項目本身所存在的風(fēng)險，在投資保險資金前，保險公司需要在基礎(chǔ)設(shè)施項目進(jìn)行專業(yè)選擇，專業(yè)的選擇指的是專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)人才，若是保險公司具備該領(lǐng)域的專業(yè)人才，在投資不動產(chǎn)方面會多一份勝算，若是不具備該專業(yè)人才，那么在投資過程中處于不利的被動地位，對于相關(guān)信息甚至項目的可行性無法進(jìn)行實用性的考慮，若是建設(shè)方有意欺瞞，那么不動產(chǎn)的投資就存在一些潛在的風(fēng)險。

四、結(jié)束語

為了中國各保險公司更好地迎接各種挑戰(zhàn)，本文建議：在風(fēng)險可控的情況下，相關(guān)部門應(yīng)適當(dāng)降低風(fēng)險投資不動產(chǎn)的門檻限制，給保險公司更大的自主經(jīng)營決定權(quán)，增加風(fēng)險投資的可操作性，其次是加強(qiáng)專業(yè)人才的培養(yǎng)，使得專業(yè)性人才更好地流向保險業(yè)，最后就是相關(guān)行業(yè)對保險業(yè)不動產(chǎn)的風(fēng)險進(jìn)行深入研究，時刻關(guān)注市場動向，制定合理的投資策略。

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