特約撰稿人_鄧茗文 編輯_胡是飛 供圖_視覺中國 設計_孫星

4個月對外投資601億美元！中國正在用資本力量改變?nèi)蛲顿Y格局

在人民幣貶值、國內(nèi)股市波動性大、房地產(chǎn)投資政策趨嚴的背景下，越來越多中國投資者選擇海外投資作為資產(chǎn)保值升值的方式。來自中國的資本，已經(jīng)成為影響全球投資格局的重要力量。

特約撰稿人_鄧茗文 編輯_胡是飛 供圖_視覺中國 設計_孫星

當?shù)貢r間2016年6月15日，加拿大溫哥華，一處售價2380萬美元的房產(chǎn)的書房。溫哥華一直以來都是世界房價最高城市之一，但自今年來房價猛增至新高度。低利率、外來移民增加、海外投資者尤其是中國投資者的增加都是房價增長的原因。

在人民幣貶值、國內(nèi)股市波動性大、房地產(chǎn)投資政策趨嚴的背景下，越來越多中國投資者選擇海外投資作為資產(chǎn)保值升值的方式。來自中國的資本，已經(jīng)成為影響全球投資格局的重要力量。

中國海外投資再創(chuàng)新高美國最受青睞

今年4月，安永發(fā)布的年度報告《勇拓海外：制造大國的全球夢————中國海外投資展望2016》指出，2016全年中國海外投資有望持續(xù)10%以上的高速增長，投資規(guī)模再創(chuàng)歷史新高；預計未來幾年對外投資將繼續(xù)在歐美等發(fā)達國家向產(chǎn)業(yè)鏈上游發(fā) 展。

相關數(shù)據(jù)顯示，2015年中國對外直接投資猛增13.3%，創(chuàng)下1，395.3億美元歷史新高。過去5年間，中國經(jīng)濟年均增長率約為7.4%，而中國對外直接投資年復合增長率卻高達16.9%。2016年，盡管全球經(jīng)濟復蘇態(tài)勢仍不明朗，但中國對外投資熱度始終不 減。

據(jù)國際房地產(chǎn)顧問“五大行”之一的戴德梁行最新發(fā)布的《中國對外投資市場報告》顯示，今年前5個月，中國投資者在海外房地產(chǎn)市場累計投資達170億美元，成為僅次于美國的全球第二大跨境房地產(chǎn)投資的來源。數(shù)據(jù)顯示，中國投資者的海外房產(chǎn)投資總額中，寫字樓占總投資額的比重達50%，領先于其他資產(chǎn)類別；酒店投資緊隨其后，占總投資額的42%。此外，中國投資者對海外酒店的投資額在本年前五個月達到了71億美元。而美國依然是最受中國投資者青睞的投資目的地。

美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會連續(xù)兩年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國人是美國住宅最大的國際買家：從2015年4月到2016年3月，中國人購買了29，195套住宅，投資總額約為270億美元。2015年底，中國的對外投資還排在美國、加拿大、中國香港和新加坡之后，位列第五；2016年1月至5月的短短5個月，中國的境外投資數(shù)額就達2015年全年投資總數(shù)額的65.6%，將對外投資排名提升了三位，保持了高速增長。

與前段時間中國投資集中而均勻地分布在美國、中國香港、澳大利亞明顯不同，在今年前5個月里，62.3%、總計達 106 億美元的中國對外投資流向了美國。除美國外，排在前三的投資目的地還有中國香港和英國，投資額分別為31億美元和11億美 元。

戴德梁行大中華區(qū)研究部董事總經(jīng)理林榮杰認為：“這股中國向美國————如今體量最大的跨境投資目的地的投資潮，已經(jīng)以高達143%的比例遠超去年43.7億美元的總投資額。這主要歸功于美元升值和美國經(jīng)濟復蘇?！贝送猓绹畬捤傻暮炞C政策也是促使投資額高速增長的一個很重要的因素。便捷的簽證使?jié)撛诘闹袊顿Y者更容易前往美國，這也使得中國投資者在過去幾年里如洪水一般涌入美國購買酒店資產(chǎn)。

如果按地點劃分，紐約依然是中國地產(chǎn)投資者眼中最熱門的海外投資目的地。在今年前5個月里，紐約已經(jīng)吸納了大約35億美元的投資。戴德梁行大中華區(qū)海外投資部主管范桂娟表示：歐洲方面，由于匯率優(yōu)勢，英國脫歐影響以及部分物業(yè)價格下調(diào)，中國投資者對歐洲房地產(chǎn)的中長期投資興趣也在增長。

資本新動向：英國脫歐“蝴蝶效應”波及投資界

盡管在今年的前5個月里，中國的對外投資目的中，英國排在第三位，但英國脫歐對投資市場的“蝴蝶效應”正在逐漸顯 現(xiàn)。

外媒援引英國投資協(xié)會（Investm en t A sso ciation）的數(shù)據(jù)報道稱，英國公投決定脫離歐盟，帶給投資者的恐懼，比2008年金融危機時期還多得多。英國哈格里夫斯·蘭斯當股票經(jīng)紀公司（H a rg reav es La n s d ow n）的數(shù)據(jù)顯示，僅6月份，消費者就從英國基金當中撤出了35億英鎊（46億美元）資金。根據(jù)第一太平戴維斯（Sav ills）的最新報告，早在脫歐公投之前，倫敦最中心區(qū)的房價就已經(jīng)到了18個月來的低點。在七月底的時候，在倫敦30個最中心的區(qū)域里，成交數(shù)量較公投前下降了18%，較1年前下降43%。

在6月23日英國脫歐公投后的一個月，數(shù)據(jù)顯示，資金從歐洲流出，轉(zhuǎn)投向了美國、亞洲及新興市場。查看在過去的兩周數(shù)據(jù)，美國交易所掛牌股票基金共吸納了184億美元資金流入（兩周內(nèi)歐洲的股票基金共錄得120億美元資金流出）。

中國海外投資逆差繼續(xù)發(fā)酵

自7月以來，外資對亞洲投資興趣明顯增加，在截至7月15日的一周內(nèi)，亞洲市場的外資凈買盤總額達51億美元，創(chuàng)了自2014年4月以來每周外資凈流入亞洲股市金額的新高，相對今年上半年外資凈流入亞洲股市的220億美元總額，外資流入速度大幅提升。然而，這可能只是一個短期現(xiàn)象，從長期來看，亞太資本更多流出到其他州的趨勢不會發(fā)生變化。

第一太平戴維斯的統(tǒng)計顯示，2011年以前更多的是全球資本流到亞太地區(qū)，2011年之后出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)，整個亞太資本流出到其他洲要明顯多于流入的資本。而這些流出的資本大部分來自中國。

對比亞太所有國家的資金凈流入和凈流出，可以明顯看出中國比其他亞太國家，不管是流入還是流出都要多很多倍，尤其是流出金額。2015年，流出的資本已經(jīng)達到了新高，達將近600億美元，而流入的資本大概只有230億美元左右。今年第一季度這一趨勢更為明顯————流入的資本越來越少，而流出的越來越多，流出速度也越來越快。據(jù)商務部數(shù)據(jù)顯示，2016年的前4個月里，中國的對外直接投資創(chuàng)下了601億美元的歷史新高，同比增長71.8%。

三大原因 助推海外投資熱

海投金融創(chuàng)始人王金龍在接受媒體采訪時表示，中國投資者的海外投資需求主要源于三方面：

一是，很多中國投資者有移民、留學、旅游的海外消費需求，從而帶動了海外投資的需求。比如投資者為了子女留學考慮去海外買學區(qū)房等，這是剛性需求。

二是，中國可投資的資產(chǎn)類別很少，主要是股票、房產(chǎn)、黃金等。隨著政策作為主導的房屋調(diào)控，中國一線城市買房炒房的機會也在減少。但在美國有對沖基金、能源、指數(shù)、地產(chǎn)信托等，可選擇的更多。“我們認為美國的房地產(chǎn)已經(jīng)到了地產(chǎn)周期的上行放緩階段?！彼ㄗh中國投資人可以開闊投資眼界，投資更具增長潛力的領域。

三是，中國進入降息的通道，收益越來越低；美國的成熟市場在升息，收益越來越高。對于海外投資過程中的風險把控，王金龍表示，公司首先關注的是市場風險。

拎客

美國房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會

美國最大的房產(chǎn)經(jīng)紀人組織，英文名為Th e N A T IO N A L ASSOCIATION OF REALTORS，簡稱：NAR。成立于1908年，其會員為有執(zhí)照的經(jīng)紀人，名稱是Rea lto r。該協(xié)會的宗旨主要是促進經(jīng)紀人與立法機關、行政機關的協(xié)調(diào)、溝通，經(jīng)紀人協(xié)會與房地產(chǎn)業(yè)其它行業(yè)協(xié)會的交流，以及經(jīng)紀人之間的溝通、協(xié)調(diào)，執(zhí)業(yè)行為的約束，提高房地產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)從業(yè)人員的專業(yè)水平，保持從業(yè)人員的倫理道德水準以維持房地產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)的良好聲譽等等。

專家支招 應對更高海外投資風險

隨著英國脫歐這起黑天鵝事件的發(fā)生，以及法國國慶日尼斯發(fā)生嚴重的恐怖襲擊，加上不久前的土耳其政治風波等，世界地緣政治、經(jīng)濟、金融形勢進入了一個風云多變的時期。這些事件的發(fā)生無疑會使海外投資面臨更多風險。

“在這個時期，我們投資應該需要更謹慎，要以全球化視野為資產(chǎn)避險?！睆托羌瘓F副總裁錢建農(nóng)在“2016中國資產(chǎn)管理年會-海外投資主題論壇”做主題演講時說。對此，復星集團的經(jīng)驗是實行戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資策略。具體而言，是將投資分成三個維度：第一，踐行保險+投資的雙輪驅(qū)動型核心戰(zhàn)略。第二，堅持中國動力嫁接全球資源的投資理念。通過整合全球資源，可以讓海外投資項目與中國發(fā)展聯(lián)系起來。第三，聚焦“富足、健康、快樂”的投資全球化布局。復星集團認為，中國企業(yè)采取全球化投資的主要目的，是為中國家庭帶來“富足、健康、快樂”的解決方案。

錢建農(nóng)透露，復星集團海外投資布局，主要圍繞兩個方面展開：一是對內(nèi)容的獲取，主要是度假村、旅游目的地、演藝等與旅游相關品牌進行投資開發(fā)；二是對渠道的掌控。

浦發(fā)銀行國際業(yè)務管理部總經(jīng)理任軍在“2016中國資產(chǎn)管理年會-海外投資主題論壇”做主題演講時表示，在海外投資并購依然需要關注以下幾個問題：

第一，法律風險需要更加關注。在很多海外并購里，很多客戶對法律問題依然不夠重視。其實，交易國、交易標的物、所簽署的法律合同，都隱藏著很多潛在的、隱含的法律風險，這需要第三方法律顧問機構提供周到專業(yè)的支持。

第二，由于目前全球各個區(qū)域的經(jīng)濟和政治方面差別巨大，特別是近期地緣政治風波事件不斷出現(xiàn)，是大家急需關注的新海外投資風險。

第三，密切關注市場風險。無論是海外投資還是跨境收購，都不可回避地需要應對利率調(diào)整、匯率波動等金融市場風險。特別是去年，由于人民幣匯改引發(fā)較大匯率波動，不少企業(yè)開始重視匯兌風險。所幸的是，專業(yè)機構可以對此提供一些套期保值、避險投資的金融市場操作建議。