周月明

寶泰隆的減持行為，引發(fā)了投資者的擔(dān)憂，唯恐寶泰隆借石墨烯概念火熱、股價大漲之時大量減持套現(xiàn)，損害投資者的利益

近日隨著石墨烯概念的持續(xù)火爆，該板塊中的寶泰隆新材料公司（下稱“寶泰隆”，601011.SH）受到資金關(guān)注，股價連日大漲。

寶泰隆地處黑龍江，本是一家以煤炭開采、原煤洗選、煉焦為主營業(yè)務(wù)的大型煤化工企業(yè)。那么，它為何變成了石墨烯板塊的龍頭股之一？近年來在石墨烯領(lǐng)域有哪些動作？目前市盈率405倍，未來是否能達(dá)到與如此高的市盈率相匹配的業(yè)績，給投資者帶來更多利益？《投資者報》記者近日致電致函公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，但并未收到回應(yīng)。

轉(zhuǎn)型石墨烯領(lǐng)域

21世紀(jì)的神奇材料——石墨烯，已被多家研究機構(gòu)認(rèn)為“錢景”一片大好。據(jù)研究報告顯示，目前石墨烯雖然處于初期階段，但隨著石墨烯技術(shù)的研發(fā)以及國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持，2018年石墨烯將迎來產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，預(yù)計到2020年，全球石墨烯市場規(guī)模將超1000億元，其中新能源行業(yè)相關(guān)的超級電容和鋰電池應(yīng)用規(guī)模將達(dá)到534億元，電子顯示領(lǐng)域?qū)⑦_(dá)到267億元，新材料方面應(yīng)用將達(dá)到372億元，市場規(guī)模相當(dāng)可觀。

2015年，寶泰隆宣布進(jìn)軍石墨烯領(lǐng)域。此前，受煤炭產(chǎn)業(yè)整體低迷的影響，它的日子并不那么好過。翻看其2015年年報就可看到，2014至2015年營業(yè)收入分別為19億元與15.2億元，且凈利潤出現(xiàn)大幅下滑。

受此影響，2015年5月，公司宣布與青島金墨自動化科技公司簽署了《七臺河寶泰隆公司 100 噸/年石墨烯工業(yè)化生產(chǎn)項目技術(shù)轉(zhuǎn)讓和專利實施許可及技術(shù)服務(wù)合同》，想借此平衡已逐漸衰落的舊業(yè)務(wù)，在新興領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展。

該項目于2015年9月動工，2016年5月3日該公司發(fā)布公告稱，項目總投資額調(diào)整為2.87億元。

這個項目也是如今投資者普遍認(rèn)為寶泰隆具有很大潛力的原因之一，除了該技術(shù)很有可能會生產(chǎn)出單層石墨烯薄膜（石墨烯產(chǎn)品分石墨烯薄膜及石墨烯粉末）之外，而且以目前的生產(chǎn)水平來看，百噸已經(jīng)是個很大的數(shù)字了。

除了這個項目外，寶泰隆還在2015年7月收購了東潤礦業(yè)43%的股權(quán)，并通過拍賣方式取得其16平方公里的石墨資源探礦權(quán)，日后會為寶泰隆石墨烯產(chǎn)品的生產(chǎn)研發(fā)提供原料的支持。再加上同月，寶泰隆宣布與清華大學(xué)合作，欲聯(lián)合研發(fā)石墨烯電池，涉足下游應(yīng)用。2016年1月，公司發(fā)布公告稱，公司自主研發(fā)的石墨烯專利5項（2項發(fā)明專利、3項實用新型）正在報批中，上述專利實驗室技術(shù)已研發(fā)成功。2016年1月20日，公司自主研發(fā)的專利成功通過中試并產(chǎn)出石墨烯產(chǎn)品，產(chǎn)量為10公斤/天左右，公司銷售部門正在做市場調(diào)研，目前尚未銷售。

至2016年6月份，年產(chǎn)100噸的石墨烯項目設(shè)備已經(jīng)到貨，將陸續(xù)進(jìn)行安裝并于今年10月達(dá)產(chǎn)，到時產(chǎn)品價格將根據(jù)當(dāng)時市場供求關(guān)系決定。至此，業(yè)內(nèi)人士及投資者都認(rèn)為，寶泰隆在石墨烯領(lǐng)域的上中下游都做好了布局，在這一輪石墨烯板塊的上漲中，也對其估值頗高，截至目前，市盈率達(dá)到400倍。

管理層減持 原因不明

那么，寶泰隆在未來是否能如投資者所愿帶來實打?qū)嵉睦婺兀?/p>

雖然，石墨烯得到政府、學(xué)術(shù)界、媒體的高度重視，而且據(jù)資料統(tǒng)計，世界石墨的產(chǎn)量65%在中國，而中國石墨的60%在黑龍江。但就實際狀況來看，這一產(chǎn)業(yè)還處于一個剛剛起步的階段。目前中國石墨烯專利技術(shù)數(shù)量雖然最多（占了46%），但在科研質(zhì)量上并不比隨后的韓國（20%）、美國（18%）強，而且專利技術(shù)多在研究所內(nèi)，還未應(yīng)用到實際生產(chǎn)。

再加上提取技術(shù)復(fù)雜，目前的石墨烯在中國市場價格為黃金的10倍左右，超過1500元/克。石墨烯薄膜的價格也相當(dāng)之高，雖然已經(jīng)由2012年的500美元/克下降到了2015年的100美元/克，但與替代材料石墨和硅相比，使用石墨烯的成本依然較高，價格問題影響了它的廣泛應(yīng)用。

而且，寶泰隆雖引進(jìn)了年產(chǎn)100噸的項目，其投產(chǎn)之后石墨烯產(chǎn)品的質(zhì)量是否能保持穩(wěn)定高水平，以及市場究竟有沒有如此大的需求，仍然是個未知數(shù)。

不知是不是因為覺得這些原因會影響公司未來業(yè)績，還是手頭“錢緊”，2016年以來，寶泰隆的高層開始減持。

2016年 2月1日，寶泰隆發(fā)布公告稱，公司董事、監(jiān)事及高級管理人員于1月29日、2月1日通過二級市場交易系統(tǒng)分別減持315萬股和300萬股，減持平均價格為6.32元/股，這些股份剛于1月28日解除禁售，以減持均價計算，董事、監(jiān)事等管理層凈賺近千萬元。此外，2016年 7月7日晚間公告稱，公司控股股東寶泰隆集團(tuán)于7月6日通過大宗交易系統(tǒng)共計減持公司無限售條件流通股4000萬股，占公司總股本的2.93%。

正是這些減持行為，引發(fā)了一些投資者的擔(dān)憂，擔(dān)心寶泰隆借石墨烯概念火熱、股價大漲之時大量減持套現(xiàn)，損害投資者的利益。而對于減持原因，《投資者報》記者試圖聯(lián)系公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，但并未得到公司的解釋。