戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的間接融資支持研究

羅晶

摘 要：自2010年以來，國家和多個(gè)地方政府出臺大量政策，強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義。而大量的文獻(xiàn)研究也表明，金融支持對新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有核心的支持作用。因此，本文通過分析我國間接融資支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的問題，提出在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中如何創(chuàng)新優(yōu)化商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、配套措施等方面的政策建議，以期促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；間接融資；創(chuàng)新優(yōu)化；商業(yè)銀行

2010年9月，國務(wù)院《關(guān)于加快培育與發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》正式頒布，意味著我國將大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程是一個(gè)綜合性、多方面支持的系統(tǒng)工程，2012年7月國務(wù)院發(fā)布的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》里，明確將金融列為支持戰(zhàn)略性新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的四大重要措施之首，表明了決策層已經(jīng)認(rèn)識到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中金融支持的重要作用，希望通過金融發(fā)展來推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成長。金融尤其是以銀行信貸為代表的間接融資，在我國融資平臺中起著支配作用，必將極大支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

因此，本文將立足于我國目前的現(xiàn)實(shí)情況，尋找間接融資體系在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)存在的問題，從而設(shè)計(jì)基于商業(yè)銀行的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)升級的間接融資支持策略。

一、金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)文獻(xiàn)綜述

金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的研究是金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。Schumpeter（1912），Hicks（1969）認(rèn)為，金融通過加快技術(shù)創(chuàng)新的方式對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極作用。Robinson（1952），Gurley和Shaw（1960），Patrick（1966），Goldsmith（1969）都提出經(jīng)濟(jì)增長會對金融體系產(chǎn)生新的需求，這種新需求又會刺激金融進(jìn)一步發(fā)展，因此，金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的動力和引擎。

King和Levine（1993）以宏觀數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行的實(shí)證分析，驗(yàn)證了金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長的原因，經(jīng)濟(jì)增長是金融發(fā)展的結(jié)果。Levine和Zervos（1998），Rajan和Zingales（1998）在中觀產(chǎn)業(yè)層面進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)各個(gè)產(chǎn)業(yè)依靠金融發(fā)展的程度是不同的，股票市場發(fā)展對同期的經(jīng)濟(jì)增長有著明顯的正向促進(jìn)作用。Kunt和Maksimovic（1998）從微觀企業(yè)層面，分析了金融發(fā)展對企業(yè)增長的支持作用。

國內(nèi)在金融支持宏觀經(jīng)濟(jì)層面，談儒勇（1999），張興勝（2007），張玉喜（2007），趙小克、李惠蓉（2013），王保忠、何煉成和李忠民（2013）對我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究；艾洪德等（2004），雷漢云（2013），周婕、文傳浩（2013）實(shí)證上分析了我國區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系；段一群、李東和李廉水（2009），許一帆（2013），劉曉飛、張文棋（2013），分析了金融對不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持；楊公齊（2013）對金融支持、創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級三者的聯(lián)動關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究；鄭穎（2012），謝娟娟、劉小瑜和廖鵬（2013），徐瑤之等（2013）分析了金融支持不同中小企業(yè)發(fā)展的作用。

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國新提出的一個(gè)概念，雖然國內(nèi)分別對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和金融支持的研究較為豐富，但是將二者相結(jié)合，即研究金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的文獻(xiàn)較少。具體來說，熊廣勤、羅方珍（2012），唐友偉（2012）從不同角度研究了金融支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀；劉建民、吳飛和吳金光（2012），毛澤盛、王紅棉（2012），孫曉娟（2013），佘志宏（2013）對不同區(qū)域內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融支持問題作了研究。顧海峰（2011），趙天一（2013）對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持體系的構(gòu)建進(jìn)行了研究，馬軍偉（2013），劉洪昌、閆帥（2013）則分析了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)金融支持的政策取向。

綜上所述，國內(nèi)外關(guān)于金融發(fā)展支持經(jīng)濟(jì)增長已達(dá)成共識，但專注于間接融資的分析卻不多見，本文就此展開研究。

二、間接融資支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀

商業(yè)銀行信貸融資是間接融資的主要形式，因此商業(yè)銀行在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展上能進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的支持，就能說明間接融資對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度。然而，雖然國家政策有導(dǎo)向，財(cái)政也有一定的支持，但商業(yè)銀行層面，在業(yè)務(wù)處理中，卻沒有對此行業(yè)給予實(shí)質(zhì)性的優(yōu)惠政策。

1.商業(yè)銀行的實(shí)質(zhì)性信貸支持力度有限

根據(jù)商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論的發(fā)展，隨著我國金融市場競爭越來越激烈，商業(yè)銀行危機(jī)意識加強(qiáng)，如何有效了解潛在客戶，并維持長期穩(wěn)定的客戶關(guān)系成為商業(yè)銀行競爭的核心所在。而大多數(shù)商業(yè)銀行對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在我國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性認(rèn)識不夠，未能意識到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)是其未來的潛在優(yōu)質(zhì)客戶，是銀行發(fā)展方式改變、盈利模式調(diào)整等方面的重要契機(jī)。因此，商業(yè)銀行未能運(yùn)用現(xiàn)代科技手段發(fā)掘戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的潛在客戶，在具體辦理此類業(yè)務(wù)時(shí)，也沒有區(qū)別對待。

商業(yè)銀行各級分行在對下屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行考核中，并沒有對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)給予在業(yè)務(wù)期限特性、利率類型等逐筆確定存、貸款等內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）給予特殊的傾斜政策，使處于發(fā)產(chǎn)業(yè)生命周期初創(chuàng)期的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)始終處于劣勢。而具體辦理業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)一線人員，由于缺乏了解新興產(chǎn)業(yè)運(yùn)作和供給類貸款品種的專業(yè)人才，既沒有能力，也沒有足夠動力區(qū)別對待戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)和項(xiàng)目。

2.管理體系和配套制度支持力度不足

目前銀行在對貸款對象進(jìn)行評價(jià)時(shí)，主要是以該企業(yè)的規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利水平等靜態(tài)指標(biāo)為依據(jù)的，因此，資產(chǎn)規(guī)模大、有形資產(chǎn)比重大、利潤水平高的企業(yè)能夠在銀行對其進(jìn)行評級時(shí)獲得較高的信用等級，進(jìn)而能夠順利獲得銀行的信貸資金支持。而目前的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)普遍處于初創(chuàng)發(fā)芽階段，規(guī)模不是很大，同時(shí)在資產(chǎn)構(gòu)成上以無形資產(chǎn)為主，有形資產(chǎn)占比不是很大，利潤水平也較低甚至為負(fù)，這些狀況就導(dǎo)致了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在目前的銀行信用評價(jià)體系下實(shí)力弱，整體風(fēng)險(xiǎn)比較高，與傳統(tǒng)銀行貸款對象的要求相去甚遠(yuǎn)，因而處于較低的信用等級，從而不利于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)從銀行貸得發(fā)展所需資金。

企業(yè)在現(xiàn)行的擔(dān)保審批體系下，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目所開展的融資業(yè)務(wù)，主要是通過財(cái)政發(fā)揮作用，而財(cái)政扶植形式比較單一，一般都是以專項(xiàng)撥款等方式進(jìn)行。商業(yè)銀行在審批貸款時(shí)，一視同仁地考查還款資金來源，實(shí)物資產(chǎn)抵押，由于沒有政策的支持和高瞻遠(yuǎn)矚的理念，不會從全局出發(fā)考慮企業(yè)是不是屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，對國家發(fā)展的作用，以及其自身所擁有的高技術(shù)含量的軟實(shí)力等因素，因而獲取的實(shí)質(zhì)性金融支持不多。

商業(yè)銀行的信貸支持是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力，而商業(yè)銀行及其配套措施的支持力度不夠必將制約戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

三、創(chuàng)新優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的間接融資過程

從現(xiàn)實(shí)中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)目前的發(fā)展情況來看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是極其需要銀行體系對其發(fā)展進(jìn)行大量信貸支持的。然而，目前戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)模、資產(chǎn)構(gòu)成及盈利性等方面與現(xiàn)有銀行的貸款信用體系是不匹配的，從而造成了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)很難從銀行獲得貸款資金。因此，有必要對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)從銀行獲得間接融資的過程進(jìn)行相關(guān)創(chuàng)新和優(yōu)化，以確保銀行對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供間接融資的機(jī)制的良好運(yùn)轉(zhuǎn)，進(jìn)而推動其發(fā)展。具體地，可以從四個(gè)方面來進(jìn)行創(chuàng)新優(yōu)化。

1.商業(yè)銀行組織機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新優(yōu)化

由于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)自身的弱勢特征，因此，應(yīng)仿效金融支持“三農(nóng)”的做法，加快組建專門服務(wù)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。具體可以從以下層次來進(jìn)行。

首先，可通過金融組織（業(yè)務(wù)部門）創(chuàng)新方式，在商業(yè)銀行內(nèi)部成立科技分支行、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)信貸部，通過政策的扶持和專業(yè)的人才，加大傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸資金更多流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。

其次，加快非正規(guī)信貸體系的合法化，通過政府引導(dǎo)，設(shè)立與發(fā)展服務(wù)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的小額貸款機(jī)構(gòu)、中小民營商業(yè)銀行，從而填補(bǔ)正規(guī)金融市場的空缺，增加市場化的信貸支持，推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.商業(yè)銀行產(chǎn)品的創(chuàng)新優(yōu)化

首先，銀行可以創(chuàng)新性的開發(fā)出專門針對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的金融產(chǎn)品，從而為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)申請銀行貸款開辟出一條快捷方便的“綠色通道”。

其次，銀行也需要對其傳統(tǒng)的信用評級指標(biāo)體系進(jìn)行優(yōu)化。銀行進(jìn)行信用評價(jià)時(shí)，應(yīng)更加側(cè)重其發(fā)展前景、持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力等無形資產(chǎn)因素，并將這些指標(biāo)加入信用評級指標(biāo)體系中，以客觀全面的評價(jià)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信用狀況，從而有助于提高戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在銀行信用評價(jià)體系中的信用等級進(jìn)而保證其順利從銀行取得間接融資。

3.配套機(jī)制的創(chuàng)新優(yōu)化

首先，政府應(yīng)與銀行配合，搭建多層次的擔(dān)保平臺，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)更好地獲得商業(yè)銀行的信貸支持。一方面，政府出資的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可利用其信用適度介入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，另一方面，政府還可以引導(dǎo)銀行內(nèi)部創(chuàng)建專門針對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的信貸擔(dān)保平臺。

其次，商業(yè)銀行也要順應(yīng)科技迅速發(fā)展的潮流，充分利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)處理便利來擴(kuò)展業(yè)務(wù)和優(yōu)質(zhì)客戶，以提高收益，降低風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行要積極打造網(wǎng)上平臺，建立企業(yè)信息庫。

四、結(jié)論

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)布局，而間接融資是金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要渠道，因此，要通過創(chuàng)新優(yōu)化間接融資的主要平臺--商業(yè)銀行的經(jīng)營理念、組織機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和相應(yīng)的配套機(jī)制，達(dá)到促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目的。

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