造紙:關注5月大宗紙?zhí)醿r機會
安信證券
投資要點:
1、大宗紙價格上調。
2、紙漿價格繼續(xù)低位運行。
龍頭企業(yè)宣布5月份白卡紙、銅版卡價格上調100元/噸+棉花價格大漲,可能帶動溶解漿價格上行。目前時點,我們基本維持前期觀點:1)關于漿價,4月漂針報價600美元/噸,同比下降60美元/噸;漂闊價格持平505美元/噸,同比下降130美元/噸。目前我們的觀點是維持低位,因為需求偏弱的狀況未變,加之16年前三季度仍有400萬噸新產能陸續(xù)投產,相當于商品漿消費總量的8%,漿價有望繼續(xù)低位運行,但由于近期針葉/闊葉已大幅下跌50/150美元/噸,目前漿價僅略高于2008年金融危機期,在當前價格供應商已基本不賺錢,所以期望繼續(xù)大幅下降的可能性也不大。
漿價下跌,受益最大的品種是生活用(價格粘性強);對于文化紙等大宗紙,我們認為也將受益,但幅度仍需跟蹤,因為我們認為在供需過剩的背景下,漿價下行可能拖累紙價下跌,具體二季度觀察。
2)紙價:白卡紙連續(xù)上提了幾個月后,價格回升至4500-4600元/噸(這個價格仍低于銅版紙300元/噸;銅版紙/白卡紙價格一般差不多)。考慮到白卡紙產能過剩狀況,白卡紙后續(xù)繼續(xù)提價難度較大,估計5月份即是高點;
3)漿與紙的關系:從歷史情況看,漿紙一般是聯(lián)動,漿驅動紙價上漲或下跌,漿在紙先。所以Q1漿價暴跌會不會帶動紙張淡季價格下滑需要關注(6-8月份是淡季),我們總體判斷漿價下跌利好紙企,幅度仍需關注紙價走勢,生活用紙應該是最受益的。
重點推薦:太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、中順潔柔。
海綿城市:多因素驅動開啟萬億市場
安信證券
投資要點:
1、城市水資源三重困境孕育海綿城市。
2、“政策+資金+技術”三輪驅動開啟萬億市場。
城市水資源三重困境與城鎮(zhèn)化不合理開發(fā)孕育海綿城市:城市水資源面臨三重困境:水多,水少,水臟。目前我國90%的城市水域污染嚴重,50%的城鎮(zhèn)水源不符合飲用水標準,40%的水源已不能飲用。此同時,不合理的城鎮(zhèn)化導致綠地、濕地退化,城市不透水面積大大增加,一遇到暴雨就“看?!薄T谝陨蟽蓚€背景下,“海綿城市”的概念被提出。
“政策+技術+資金”三輪驅動開啟海綿城市萬億市場:我們根據(jù)估算,得出到2020年海綿投資總額1.9萬億,到2030年投資總額7.6萬億。開啟海綿城市萬億市場必須“政策+技術+資金”三輪驅動。政策上,2015年以來,國家關于海綿城市的政策密集發(fā)布,并把海綿城市的建設納入了“十三五”規(guī)劃。技術上,采用低影響開發(fā)的理念,通過“蓄、滲、滯、凈、用、排”等技術實現(xiàn)城市良性水文循環(huán)。資金上,鼓勵采用PPP模式引入社會資本共同來開發(fā)海綿城市。吸引社會資本,收益模式是關鍵。借鑒國外,收益模式有以下幾種:日本墨田區(qū)對當?shù)卦O施利用雨水儲存裝的單位和居民實行補助;德國采取的是收取雨水管理費,平均下來1.84歐元/m2;美國的收益模式比較豐富,馬里蘭州收取雨水費,折合人民幣6.21元/m3。在我們目前試點的城市當中,采取的是政府按效果付費的模式,每年的付費金額在各地的海綿城市標書里標明。
推薦投資標的:環(huán)能科技、云投生態(tài)、江南水務、聚光科技。
物流:電商大潮層層涌快遞順勢逐風流
東北證券
投資要點:
1、我國快遞業(yè)務量快速增長。
2、行業(yè)向多元化、標準化、自動化和規(guī)模化轉型升級。
電商大潮兌現(xiàn)國家經(jīng)濟運行體轉型升級。在我國巨大的生產消費市場中,“互聯(lián)網(wǎng)+”iT在催生國家經(jīng)濟運行體的一場偉大變革,電商發(fā)展將加快B-B和B-C供應鏈的大融合,B-B的融合核心在供應鏈整合,B-C的融合核心在供應鏈一體化。可以預見,未來供應鏈將在大范圍內進行強勢整合,快遞行業(yè)亦不例外。
快遞業(yè)務量快速增長并有望穩(wěn)居全球第一。我國快遞業(yè)從無到有,經(jīng)歷了改革開放初期EMS??占主導地位的起步階段,90年代以申通、順豐為代表的民營快遞的快速發(fā)展階段,2007年以來電商發(fā)展帶來的快速成長期。近十年,我國快遞業(yè)務量與收入復合增速分別達40%、28%,行業(yè)規(guī)模快速擴大,民營企業(yè)迅速壯大。未來三年,我國快遞業(yè)務量有望穩(wěn)居全球第一,并保持年30%以上的增速。
可視化、自動化和網(wǎng)絡化是未來快遞企業(yè)投入重點??梢暬锪靼娮訕俗R、識別、跟蹤和可視化物流管理系統(tǒng);自動化物流包括自動分揀、傳輸、倉儲和機器人作業(yè)將大量運用;網(wǎng)絡全覆蓋是大型快遞企業(yè)提升競爭力和服務能力基本要求,目前處于擴張整合關鍵期。三者將成為當下快遞企業(yè)融資后率先投入的領域。
在行業(yè)高速發(fā)展景氣度下,我們首要推介優(yōu)秀核心快遞企業(yè),如申通快遞(借殼艾迪西)、圓通速遞(借殼大楊創(chuàng)世)以及湘郵科技;其次重點關注物流公司,如飛力達、華鵬飛;最后推介物流裝備公司,如音飛存儲、東杰智能等。
電氣設備:充電樁建設在爆發(fā)風口
東北證券
投資要點:
1、車樁嚴重失衡,充電樁建設加速勢在必行。
2、頂層規(guī)劃與補貼政策力助建設推進。
車樁比失衡嚴重,充電樁建設加速勢在必行。國內新能源汽車的累計產量已達近50萬輛。與新能源汽車的爆發(fā)相比,充電基礎設施建設遠遠落后。截至2015年底,國內車樁比大約為9:1,遠低于l:1的標準配置。隨著新能源汽車銷量的持續(xù)上揚,充電樁建設缺口將進一步加大,對新能源汽車的推廣形成制約,充電樁的加速建設迫在眉睫。
頂層規(guī)劃與補貼政策力助建設推進。2015年下半年,國家出臺了《關于加快電動汽車充電基礎設施建設的指導意見》和《電動汽車充電基礎設施發(fā)展指南(2015-2020年)》兩個綱領性文件,提出充電樁建設要按照“樁站先行”的原則,適度超前建設。各地方政府在4月底前將陸續(xù)出臺充電設施規(guī)劃與補貼,充電樁建設將由中央統(tǒng)籌規(guī)劃落實細化到各地,促進投資加速。
2016年國網(wǎng)充電設備招標將大幅增長,金額預計達到50億元,同比增長200%以上。除了國網(wǎng)招標的擴容,網(wǎng)外市場也有望快速推進,根據(jù)能源局的規(guī)劃,2016年充電設施總投資預計達300億元,充電樁建設將迎來爆發(fā),十三五期間整體市場容量在千億以上。
投資策略與標的。我們主要看好充電設備建設的幾個投資方向:(1)電源設備生產商切入充電樁制造,擁有充電樁模塊核心技術,如中恒電氣、科士達。(2)國網(wǎng)系企業(yè),依托國網(wǎng)優(yōu)勢占據(jù)充電招標較高市場份額,推薦許繼電氣、國電南瑞。(3)全面布局充電樁生態(tài)圈,重點關注北巴傳媒、萬馬股份。