我國(guó)證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀與問題研究

【摘要】證券投資基金是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，募集投資者資金，由基金托管方托管，基金管理人對(duì)資金進(jìn)行運(yùn)用和管理，從事股票、債券等金融工具的投資，并將收益按投資者所占基金份額進(jìn)行分配的投資方式。證券投資基金作為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成方式，成為證券市場(chǎng)上不可忽視的機(jī)構(gòu)投資者。證券投資基金的快速發(fā)展推動(dòng)了整個(gè)證券市場(chǎng)的規(guī)范，從而促進(jìn)了我國(guó)金融體系的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】證券投資基金；證券市場(chǎng)；風(fēng)險(xiǎn)

一、我國(guó)證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)我國(guó)證券投資基金發(fā)展迅速，基金規(guī)模不斷攀升，但是最近來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)調(diào)整幅度較大，證券投資基金發(fā)展遇到了瓶頸。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善，在政府相關(guān)政策的鼓勵(lì)與引導(dǎo)下，證券投資基金將迎來(lái)第一步的發(fā)展。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，我國(guó)證券投資基金的現(xiàn)狀如下：一是我國(guó)證券投資基金每單位為一元人民幣；二是我國(guó)證券投資基金是由專門基金公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)管理；三是我國(guó)證券投資基金行業(yè)發(fā)展不規(guī)范，相關(guān)法律法規(guī)還不完善；四是基金從業(yè)者整體素質(zhì)不高，缺乏職業(yè)道德素養(yǎng)。

二、我國(guó)證券投資基金存在的問題

正確的市場(chǎng)投資理念和多元的證券投資者結(jié)構(gòu)可以促進(jìn)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，但由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，證券投資基金行業(yè)發(fā)展的不成熟，還存在著諸多問題：

（一）證券投資的非理性因素

非理性因素是我國(guó)證券投資基金行業(yè)發(fā)展存在最為顯著的問題，主要表現(xiàn)在基金投資人與基金公司的非理性因素。首先是基金投資人的非理性因素，基金投資人對(duì)證券市場(chǎng)抱有過(guò)高的市場(chǎng)預(yù)期和非理性的樂觀期望，導(dǎo)致可能使投資者傾其所有資產(chǎn)投資于基金，過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)可能使得投資者一無(wú)所有。投資者缺乏對(duì)基金知識(shí)的了解，一味選擇購(gòu)買凈值低的基金，基金公司通過(guò)分紅或者拆分降低基金分值，使得投資者利用蒙受損失。

基金公司是資金的募集方與管理方，由于投資者和基金公司之間的信息不對(duì)稱，容易產(chǎn)生委托代理問題。管理費(fèi)是基金公司的主要收入來(lái)源，而管理費(fèi)是按照基金規(guī)模進(jìn)行計(jì)提的，與基金的收入關(guān)系不大。因此，基金公司會(huì)通過(guò)擴(kuò)大基金規(guī)模和提升管理費(fèi)來(lái)賺取收益，這樣增大了基金運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）證券市場(chǎng)的不完善

證券市場(chǎng)對(duì)證券投資基金的發(fā)展至關(guān)重要，而我國(guó)證券市場(chǎng)的不完善制約了證券投資基金的發(fā)展。一是上市公司盈利能力差，加深了投資者的非理性情緒；其次是證券市場(chǎng)產(chǎn)品單一，我國(guó)證券投資基金的投向主要由股票、國(guó)債等少數(shù)幾種產(chǎn)品構(gòu)成，相比國(guó)外成熟的資本市場(chǎng)，我國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)品還需進(jìn)一步的豐富。

（三）資產(chǎn)管理能力差

我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)階段發(fā)展不完善，金融產(chǎn)品單一，基金公司可供選擇的產(chǎn)品過(guò)少，加之我國(guó)上市公司股利發(fā)放較少，基金公司主要通過(guò)資本利得獲取收益。同時(shí)，資本市場(chǎng)沒有期權(quán)、掉期等衍生工具，基金公司難以采取多元化的投資策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分散，導(dǎo)致其投資管理水平不高。隨著我國(guó)股指期貨的開放，近年來(lái)基金公司可供選擇的投資方式變得多元，但是相比于發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)基金公司資產(chǎn)管理能力還是較差。過(guò)于單一投資策略受到外部因素干擾較大，一旦市場(chǎng)行情下跌，基金公司所持有的資產(chǎn)將會(huì)受到損失，從而影響投資者收益。

（四）基金監(jiān)管體系不完善

我國(guó)證券投資基金行業(yè)由于發(fā)展時(shí)間較短，監(jiān)管體系還待完善?；鸸芾砣藛T容易通過(guò)監(jiān)管漏洞，大肆侵占中小投資者的利益，為行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)不利影響；除此之外，我國(guó)投資基金相關(guān)法律法規(guī)還存在許多的不足，難以全面保護(hù)投資者和相關(guān)從業(yè)人員的利益；最后，證券自律主體還缺乏健全性和規(guī)范性。

三、促進(jìn)我國(guó)證券投資基金發(fā)展對(duì)策研究

（一）加強(qiáng)基金托管人的監(jiān)管職責(zé)

加強(qiáng)基金托管人的監(jiān)督職責(zé)最有效的方式是改變基金托管人的選擇方法，將選擇權(quán)交到基金持有人手中，這樣才能使基金托管人真正成為基金持有人的代理人去監(jiān)督基金管理人。降低基金托管費(fèi)率，切實(shí)落實(shí)托管人職責(zé)，避免托管人由于經(jīng)濟(jì)利益放松對(duì)基金管理人的減緩。

（二）建立多層次的監(jiān)管體系

在充分結(jié)合我國(guó)國(guó)情和國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的情形下，迅速建立證券投資相關(guān)法律法規(guī)，同時(shí)一方面強(qiáng)化政府監(jiān)管部分對(duì)行業(yè)監(jiān)管，著力提升監(jiān)管水平和效率，另一方面形成行業(yè)自律組織構(gòu)建，形成基金行業(yè)的自我約束與規(guī)范。對(duì)違反相關(guān)政策法規(guī)的行為予以嚴(yán)懲，創(chuàng)造有利于證券投資行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境。

（三）夯實(shí)基金發(fā)展基礎(chǔ)

加大對(duì)基金管理人才的培養(yǎng)，引進(jìn)優(yōu)秀人才，提升基金從業(yè)人員整體素質(zhì)。引入股權(quán)激勵(lì)等措施，提升員工的積極性，從而提升公司管理效率。近年來(lái)我國(guó)基金從業(yè)人員數(shù)量迅速增加，投資者數(shù)量也不斷攀升，對(duì)整個(gè)基金行業(yè)人員素質(zhì)、基金公司治理水平等方面提出了更高的要求。我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善基金從業(yè)資格認(rèn)證工作體系與制度框架，形成更加健全的從業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，夯實(shí)整個(gè)基金行業(yè)的發(fā)展。

（四）繼續(xù)拓寬資金供給渠道

近年來(lái)，我國(guó)基金行業(yè)在拓寬資金供給渠道方面取得了較大的進(jìn)步，繼續(xù)拓寬資金供給渠道有利于促進(jìn)行業(yè)的繼續(xù)發(fā)展。目前，除了繼續(xù)維護(hù)中小投資者、銀行儲(chǔ)蓄等資金流入市場(chǎng)之外，還應(yīng)繼續(xù)拓寬資金渠道，如養(yǎng)老金入市試點(diǎn)以及國(guó)有企業(yè)等機(jī)構(gòu)企業(yè)資金入市。從政策層面上，除了繼續(xù)鼓勵(lì)公募基金的發(fā)展，也應(yīng)大力發(fā)展如私募基金等類型的機(jī)構(gòu)投資者，這樣有利于整個(gè)證券基金投資行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

李春泰（1991-），男，漢族，山東濰坊人，畢業(yè)于濟(jì)寧學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系，研究方向：證券投資。