宋浩　袁悅

摘要：中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)或多或少會(huì)受到匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，尤其是在我國(guó)對(duì)外貿(mào)易逐漸加深的趨勢(shì)下，這種影響尤為明顯和不可忽視。對(duì)此跨國(guó)企業(yè)應(yīng)該持有謹(jǐn)慎的態(tài)度和有效、科學(xué)的應(yīng)對(duì)方法，并應(yīng)當(dāng)通過(guò)更加深層次的思考和改變，將匯率風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)課題，進(jìn)行系統(tǒng)的、科學(xué)的、全面的分析。本文即以跨國(guó)企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，對(duì)中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的探討，以期指導(dǎo)跨國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險(xiǎn)；跨國(guó)企業(yè)；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；交易風(fēng)險(xiǎn)；會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類(lèi)號(hào)：F230 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）021-000-01

一、跨國(guó)公司面臨的的匯率風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)制造業(yè)的訂單周期都比較長(zhǎng)，需要國(guó)外客戶(hù)當(dāng)時(shí)支付一定比例的定金，并以當(dāng)時(shí)的匯率來(lái)進(jìn)行毛利結(jié)算，到客戶(hù)提貨的時(shí)候，再支付剩余應(yīng)付金額。但是，隨著匯率的不穩(wěn)定，客戶(hù)可能會(huì)支付更多的本幣金額，多出來(lái)的部分甚至?xí)^(guò)客戶(hù)事先交的定金，這樣一來(lái)，一些客戶(hù)為了避免更大程度上的虧損，索性舍棄定金，放棄提貨，這就導(dǎo)致了中國(guó)供應(yīng)商庫(kù)存壓力的增大，甚至出現(xiàn)負(fù)債。這對(duì)于毛利率較低，低附加值，亟需流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的中小型制造業(yè)來(lái)說(shuō)，極易造成其資金鏈上的斷裂。

2.交易風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于那些在商品勞務(wù)交易以本幣結(jié)算的進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)，外幣匯率的大幅度下跌，使得企業(yè)原本可以掙得的其他貨幣升值收益蕩然無(wú)存。比如：國(guó)內(nèi)A公司從國(guó)外B公司處進(jìn)口一批商品，雙方約定以人民幣進(jìn)行結(jié)算，合同價(jià)款為100萬(wàn)美元，雙方約定三個(gè)月之后付款，假設(shè)此時(shí)美元兌人民幣為1美元=35外幣，那么A企業(yè)只需要將自己3500萬(wàn)外幣頭寸換成美元就可以完成支付；假定三個(gè)月之后1美元=63外幣，那么此時(shí)A企業(yè)就要將自己6300萬(wàn)外幣換成美元才能進(jìn)行支付，減少了A企業(yè)的外幣頭寸。

對(duì)于那些在商品勞務(wù)交易中以外幣結(jié)算的出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，匯率的大幅度下跌，使得企業(yè)換匯成本增加。比如：國(guó)內(nèi)A企業(yè)出口一批商品到國(guó)外的B企業(yè)，雙方約定以外幣來(lái)進(jìn)行結(jié)算，合同價(jià)款為100萬(wàn)元外幣，假定此時(shí)1美元=35外幣，那么該企業(yè)若此時(shí)拿到貨款就可以得到2.86萬(wàn)元的美元頭寸，若在三個(gè)月之后拿到貨款，匯率變動(dòng)為1美元=63外幣，那么三個(gè)月后，出口企業(yè)只能夠得到1.59萬(wàn)的美元頭寸，中間就產(chǎn)生了1.27萬(wàn)美元的換匯成本，把美元換成人民幣的結(jié)論是一樣的。

3.會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

在跨國(guó)企業(yè)對(duì)于在國(guó)外的子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)、合營(yíng)企業(yè)和辦事機(jī)構(gòu)的賬面資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)行記賬本位幣的轉(zhuǎn)換的時(shí)候，外幣匯率大幅度貶值，會(huì)使得跨國(guó)企業(yè)的子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)、合營(yíng)企業(yè)和辦事機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和收益產(chǎn)生外匯匯兌差額，進(jìn)而影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

二、中國(guó)跨國(guó)企業(yè)防范盧布貶值的措施

（一）決策層面

1.建立正確的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理理念，形成匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化

對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理，首先就要從意識(shí)上對(duì)其有充分的認(rèn)識(shí)，形成正確的風(fēng)險(xiǎn)管理潛意識(shí)，然后，將這樣的認(rèn)識(shí)傳達(dá)到企業(yè)的各個(gè)部門(mén)和參與者，在企業(yè)內(nèi)部形成對(duì)這種認(rèn)識(shí)的升華，形成企業(yè)理念，最后，應(yīng)當(dāng)將這種理念應(yīng)用到企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和非經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方方面面，形成一種企業(yè)文化，讓這種文化能夠感染到與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的各個(gè)利益主體，最終形成合力應(yīng)對(duì)匯率的不利變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.結(jié)合自身的企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，系統(tǒng)性地控制匯率不利變化的風(fēng)險(xiǎn)總量

公司的戰(zhàn)略分為其融資戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略和營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略等多各方面，對(duì)于應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不僅僅應(yīng)當(dāng)在某一個(gè)環(huán)節(jié)、某一個(gè)戰(zhàn)略上面做好應(yīng)對(duì)措施，還要從整個(gè)戰(zhàn)略計(jì)劃出發(fā)，將其作為企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)十分重要的一部分，嚴(yán)格監(jiān)控和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)總量。

3.樹(shù)立動(dòng)態(tài)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的理念

匯率的變動(dòng)并不是一個(gè)靜態(tài)的狀態(tài)，而是一個(gè)不斷變化的動(dòng)態(tài)的過(guò)程，對(duì)匯率的變化做出任何靜止的判斷都有可能犯下不可挽回的損失，因此，應(yīng)當(dāng)從一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程審視匯率風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)密注視國(guó)際國(guó)內(nèi)的政治形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化趨勢(shì)，樹(shù)立“居安思?！钡乃枷?，隨時(shí)隨地為匯率風(fēng)險(xiǎn)的變化做出相應(yīng)的估計(jì)和評(píng)價(jià)。

（二）管理層面

1.規(guī)范匯率風(fēng)險(xiǎn)管理流程

風(fēng)險(xiǎn)管理本身就是一項(xiàng)系統(tǒng)的工作，包含風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等多個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)于盧布貶值的風(fēng)險(xiǎn)。涉俄企業(yè)要建立相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，當(dāng)匯率風(fēng)險(xiǎn)一旦出現(xiàn)能夠?qū)ΡR布的貶值的情況第一時(shí)間進(jìn)行識(shí)別和量化，識(shí)別為匯率風(fēng)險(xiǎn)后，就要制定相關(guān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)處置計(jì)劃，既是對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)得不利變化做出良性反應(yīng)，控制工作做完以后，還要對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的工作進(jìn)行總結(jié)和評(píng)估，明確此次匯率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的結(jié)果，對(duì)比預(yù)期的結(jié)果，為今后的匯率風(fēng)險(xiǎn)工作總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和提供數(shù)據(jù)。

2.健全與匯率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的組織機(jī)構(gòu)

保證匯率風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、控制和評(píng)估工作的正常進(jìn)行，就需要建立與其相關(guān)的組織部門(mén)進(jìn)行工作的匹配，完善匯率風(fēng)險(xiǎn)的分工與合作，保證處理工作的連貫性和暢通性。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)建立健全有關(guān)的規(guī)章制度，實(shí)行激勵(lì)和考核相對(duì)稱(chēng)的制度，保證對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制的是高度的全公司透明，而不僅僅只是組織內(nèi)部的透明。并且配之以比較科學(xué)的和獨(dú)立的授權(quán)機(jī)制，讓該組織在匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展過(guò)程中避免未經(jīng)授權(quán)的尷尬，確保防范道德風(fēng)險(xiǎn)。

3.做好部門(mén)之間溝通，協(xié)同合作防范匯率的不利變動(dòng)

匯率風(fēng)險(xiǎn)不應(yīng)當(dāng)僅僅是風(fēng)控部門(mén)或者是財(cái)務(wù)部門(mén)的工作，因?yàn)橛绊憛R率的因素具有多樣性的特征，那么就必須在各個(gè)部門(mén)要有相關(guān)的支持人員和工作人員，讓他們積極配合風(fēng)控組織的工作，把好各道關(guān)口，堵塞漏洞。例如談判小組應(yīng)當(dāng)談判期間將有利于我方涉俄企業(yè)的匯率變動(dòng)作為談判條件之一，生產(chǎn)部門(mén)應(yīng)當(dāng)根據(jù)匯率對(duì)其銷(xiāo)量的影響，做出產(chǎn)量的正確估計(jì)，以免存貨積壓等。

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作者簡(jiǎn)介：宋 浩（1993-），男，漢族，四川成都人，單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究方向：跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

袁 悅（1994-），女，漢族，四川達(dá)州人，單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究方向：流通與貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展。