殷洪偉

項(xiàng)目投資可行性論證就是通過(guò)對(duì)擬投資項(xiàng)目的投資方向定位、企業(yè)發(fā)展需求、資源供應(yīng)、投資規(guī)模等總體和實(shí)施目標(biāo)范圍，融資方式、產(chǎn)品和市場(chǎng)定位、經(jīng)營(yíng)效益預(yù)測(cè)等詳細(xì)目標(biāo)以及其他附屬條件，從技術(shù)、工程、環(huán)境、經(jīng)濟(jì)以及法律等方面進(jìn)行充分調(diào)查研究和分析比較，并對(duì)項(xiàng)目建成實(shí)施后可能取得的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)效益及社會(huì)環(huán)境影響進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)，從而提出該項(xiàng)目是否值得投資和如何進(jìn)行建設(shè)的咨詢意見(jiàn)，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)的一種綜合性的系統(tǒng)分析方法。主要包括技術(shù)可行性分析，經(jīng)濟(jì)可行性分析、運(yùn)行環(huán)境可行性分析以及其他方面的可行性分析，如法律可行性，社會(huì)可行性等方面的可行性分析。項(xiàng)目投資可行性論證是項(xiàng)目立項(xiàng)階段最重要的核心文件，是以大量的信息積累和數(shù)據(jù)分析，通過(guò)詳實(shí)、專業(yè)化的分析方法而得出的結(jié)論性資料，是提供給決策者項(xiàng)目決策的主要依據(jù)。多元化的經(jīng)濟(jì)模式對(duì)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展來(lái)講，既充滿機(jī)遇和希望，同時(shí)也面臨競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織以及“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱，也開(kāi)始了全芳位，多層次、多元化的投資熱潮，積極實(shí)施企業(yè)轉(zhuǎn)型。

一、當(dāng)前國(guó)有企業(yè)投資可行性論證中存在的主要問(wèn)題

一是企業(yè)投資決策者對(duì)項(xiàng)目投資可行性的必要論證認(rèn)識(shí)不夠。長(zhǎng)期以來(lái)，部分國(guó)有企業(yè)的體制弊病已經(jīng)或多或少影響到企業(yè)發(fā)展的各個(gè)層面，部分企業(yè)的決策者在項(xiàng)目投資中更多地傾向于“上級(jí)部門關(guān)照”、受制于“行政手段干預(yù)”，而對(duì)于是否需要投資、投資規(guī)模大小、投資效益如何、企業(yè)經(jīng)營(yíng)分析等等至關(guān)重要的可行性論證，則更多地是履行走走一些“必要的程序”，為以后項(xiàng)目的立項(xiàng)提供一些“必須的資料”。認(rèn)識(shí)的不足致使項(xiàng)目投資的可行性論證成為了一種“擺設(shè)”。

二是項(xiàng)目投資可行性論證基礎(chǔ)工作不扎實(shí)。企業(yè)是否需要投資、投資方向及市場(chǎng)定位分析、融資來(lái)源、經(jīng)營(yíng)效益預(yù)測(cè)、政策法律因素制約等等，是企業(yè)投資可行性論證報(bào)告必須要回答的首要問(wèn)題。這些都需要扎實(shí)有序的基礎(chǔ)論證工作，完整可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料來(lái)支撐。對(duì)部分敏感數(shù)據(jù)、重要資料的取得，則更是要投入大量的人力、物力和財(cái)力，確保其數(shù)據(jù)來(lái)源可靠、詳實(shí)，直慎。2014年，筆者在對(duì)陜西省某國(guó)有企業(yè)的年度資產(chǎn)負(fù)債損益審計(jì)中發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)對(duì)某境外企業(yè)的煤炭探礦權(quán)實(shí)施戰(zhàn)略重組可行性論證中，對(duì)國(guó)家匯率政策調(diào)整預(yù)判不足，對(duì)擬重組煤炭探礦權(quán)預(yù)測(cè)資源量等關(guān)鍵性的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)僅以擬重組方提供的數(shù)據(jù)為依據(jù)，缺乏第一手的資料來(lái)源，而聘請(qǐng)的資產(chǎn)評(píng)估公司也是在擬重組方提供數(shù)據(jù)真實(shí)可靠的基礎(chǔ)上形成的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果，由此形成的可行性論證報(bào)告在項(xiàng)目得以批復(fù)后，僅因國(guó)家匯率政策調(diào)整以及經(jīng)實(shí)際勘探后資源量與預(yù)測(cè)量出現(xiàn)的偏差，而致使企業(yè)背上了沉重的包袱、投資已經(jīng)出現(xiàn)了虧損。

三是項(xiàng)目投資可行性論證對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益分析不夠。企業(yè)投資可行性論證對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益分析，就是要對(duì)企業(yè)投資后產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)者業(yè)績(jī)、市場(chǎng)定位、產(chǎn)品營(yíng)銷、投資規(guī)模等按照市場(chǎng)的規(guī)律予以準(zhǔn)確、科學(xué)的、系統(tǒng)的預(yù)測(cè)，已達(dá)到投入和產(chǎn)出的最佳效益比。2015年，筆者在某省屬企業(yè)的_項(xiàng)審計(jì)中發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)在擬投資的某礦泉水廠可行性論證報(bào)告中，對(duì)目前國(guó)內(nèi)礦泉水市場(chǎng)紛雜、競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況盲目樂(lè)觀，將本公司擬生產(chǎn)的富硒礦泉水比照國(guó)內(nèi)某知名品牌礦泉水進(jìn)行市場(chǎng)前景、銷售前景、產(chǎn)品價(jià)格、利潤(rùn)目標(biāo)率“超前”預(yù)測(cè)，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)等因素考慮不足，投資盲目決策，項(xiàng)目倉(cāng)促上馬，建設(shè)追求“高端”路線，加之融資成本偏高、市場(chǎng)營(yíng)銷手段匱乏、產(chǎn)品銷售業(yè)績(jī)差，致使企業(yè)僅投資一年后就出現(xiàn)巨額虧損，經(jīng)營(yíng)前景不容樂(lè)觀。

四是項(xiàng)目投資可行性論證對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析不夠。投資風(fēng)險(xiǎn)是伴隨投資行為產(chǎn)生的，是企業(yè)在對(duì)某一項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，由于許多無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)和預(yù)料控制的因素作用，企業(yè)預(yù)期的收益率與實(shí)際收益率發(fā)生變化與偏離的可能性。項(xiàng)目投資可行性風(fēng)險(xiǎn)論證就是要對(duì)整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境引起的，企業(yè)無(wú)法進(jìn)行控制的風(fēng)險(xiǎn)，如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)因素風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害等等進(jìn)行提前預(yù)測(cè)并提出相應(yīng)對(duì)策，通過(guò)強(qiáng)有力地內(nèi)部控制，從而達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。2014年，筆者在對(duì)省屬某企業(yè)境外投資審計(jì)的可行性論證報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)部分僅對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)、物流運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)定位及營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)等部分進(jìn)行了分析，而對(duì)于境外投資所涉及的該國(guó)的政治環(huán)境未見(jiàn)詳細(xì)說(shuō)明，對(duì)項(xiàng)目實(shí)施后可能出現(xiàn)的政治風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判出現(xiàn)嚴(yán)重偏差。項(xiàng)目正式啟動(dòng)后，由于該國(guó)政府和議會(huì)之間對(duì)項(xiàng)目的原材料價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重偏離，不能達(dá)成一致意見(jiàn)，致使首艘運(yùn)載設(shè)備的項(xiàng)目船在抵達(dá)該國(guó)港口被拒絕靠岸，項(xiàng)目已被無(wú)期限關(guān)閉，投資已經(jīng)形成潛在損失。

二、加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)項(xiàng)目投資可行性論證的幾點(diǎn)建議

一是要高度重視項(xiàng)目投資的可行性論證工作。項(xiàng)目投資的可行性論證是企業(yè)投資的前期關(guān)鍵性準(zhǔn)備工作，是系統(tǒng)地收集、分析和報(bào)告信息的過(guò)程，是決策者投資決策的重要依據(jù)，具有很強(qiáng)系統(tǒng)性和科學(xué)性。忽視它的重要性，一味閉門造車，在不充分了解市場(chǎng)形勢(shì)的情況下盲目進(jìn)行決策，往往會(huì)將企業(yè)陷入危機(jī)之中。為此，企業(yè)決策者首先要充分提高思想認(rèn)識(shí)，要真正把論證過(guò)程置于項(xiàng)目投資前期的首要位置，杜絕盲目決策、意氣決策、感情決策；其次在項(xiàng)目投資論證當(dāng)中，要通過(guò)聘用大量的專業(yè)人才和科研機(jī)構(gòu)對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行專業(yè)的調(diào)查論證，掌握充足而可靠的信息，研究分散規(guī)避各類投資風(fēng)險(xiǎn)；再次要制定好人力資源戰(zhàn)略，精心打造一支既有高度的社會(huì)責(zé)任心和歷史使命感，又有投資管理經(jīng)驗(yàn)的、具備財(cái)務(wù)、金融、審計(jì)、稅務(wù)、法律、管理等專業(yè)化的、高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，增強(qiáng)企業(yè)人才儲(chǔ)備。

二是要采用科學(xué)的投資論證程序，扎實(shí)做好基礎(chǔ)性資料收集工作。國(guó)有企業(yè)要建立一套科學(xué)的投資決策程序，引進(jìn)先進(jìn)的投資管理經(jīng)驗(yàn)，下大力完善企業(yè)投資可行性論證的基礎(chǔ)性資料的收集與分析工作。對(duì)投資論證中的重點(diǎn)環(huán)節(jié)、關(guān)鍵性數(shù)據(jù)要始終堅(jiān)持掌握第一手資料，要敢于投入精力、舍得投入財(cái)力、勇于投入人力，應(yīng)在掌握足夠信息的基礎(chǔ)上，運(yùn)用系統(tǒng)、科學(xué)的分析方法，為決策者提供最佳的投資方案。

三是要優(yōu)化企業(yè)項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益分析，提升決策水平。項(xiàng)目投資可行性論證旨在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政等領(lǐng)域基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目投資決策前期開(kāi)展盡職調(diào)查、科學(xué)分析、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判及相關(guān)評(píng)估工作。企業(yè)投資的根源就在于獲取利潤(rùn)的最大化，而項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益，則很大程度上取決于企業(yè)科研能力、融資渠道、市場(chǎng)定位，產(chǎn)品營(yíng)銷，這就需要可行性論證中要優(yōu)化經(jīng)濟(jì)效益分析，要結(jié)合自身發(fā)展，以詳實(shí)、可靠的數(shù)據(jù)分析，預(yù)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)前景，提供不同的投資可行方案，為決策者提供準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)效益分析報(bào)告，最大程度的降低決策的失誤性。

四是要強(qiáng)化可行性論證中的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判及應(yīng)對(duì)措施。要通過(guò)建立有效的企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范，強(qiáng)化論證、決策的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，優(yōu)化企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，提升企業(yè)盈利水平。項(xiàng)目投資可行性論證不但要關(guān)注企業(yè)投資涉及的融資、市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)管理以及市場(chǎng)定位與產(chǎn)品營(yíng)銷等風(fēng)險(xiǎn)，更要關(guān)注宏觀政策支持、規(guī)章制度等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在涉及境外投資時(shí)，則不但要對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)、充分的預(yù)判，對(duì)擬投資區(qū)域的國(guó)家體制結(jié)構(gòu)及政治環(huán)境、法律法規(guī)也要嚴(yán)加關(guān)注，提前預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)、提前預(yù)設(shè)分散及化解方案，優(yōu)化可行性論證方法，對(duì)有利和不利的因素一并兼顧，對(duì)比其優(yōu)劣：分析出最佳的投資方案及應(yīng)對(duì)策略，供決策者決策。