互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財務風險防范和控制

■/宋明瑜

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財務風險防范和控制

■/宋明瑜

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時代，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展迅速。隨著市場的激烈競爭，企業(yè)賴以生存的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了重大變化，大批的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)陷入困境，面臨財務風險，甚至出現(xiàn)生存危機?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)特殊的商業(yè)模式使得其財務特點與傳統(tǒng)行業(yè)相比有較大區(qū)別，其表現(xiàn)出來的財務風險，既有一般企業(yè)的的特征，也有其特殊性?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)應及時發(fā)現(xiàn)存在的財務風險，并采取適當?shù)姆婪逗涂刂拼胧?，以降低風險、提高效益，才能使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在市場競爭中正常、有序和穩(wěn)健發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務風險防范和控制

隨著全球互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，網(wǎng)民規(guī)模劇增，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)高漲期。截至2015年12月，中國網(wǎng)民規(guī)模達6.88億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達到50.3%，半數(shù)中國人已接入互聯(lián)網(wǎng)。

由于全球經(jīng)濟一體化，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展不僅受世界經(jīng)濟形勢的影響，也同樣受到國內(nèi)經(jīng)濟增長減速的影響。隨著市場的激烈競爭，大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面臨著較大的風險和抵御風險能力弱的矛盾局面，往往容易陷入困境。因此，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應建立健全財務風險防范和控制機制，及時發(fā)現(xiàn)存在的財務風險并進行預警，在財務風險剛剛出現(xiàn)時可被識別和發(fā)現(xiàn)，并采取適當?shù)姆婪逗涂刂拼胧苊馄髽I(yè)財務狀況進一步惡化。因此對財務風險的控制和防范研究，不但具有理論參考價值，還具有現(xiàn)實意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的財務特點

本文所指的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)主要是指互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容（產(chǎn)品或服務）提供商。由于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)通過免費的內(nèi)容或服務積累流量并培養(yǎng)用戶粘性，當流量達到一定的規(guī)模或市場份額后再將虛擬流量貨幣化為實際收入，是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)較為普遍應用的商業(yè)模式，所以，靠流量變現(xiàn)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)獲得收入的根本，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特殊的商業(yè)模式使得其財務特點與傳統(tǒng)行業(yè)相比有較大區(qū)別。

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是“流量經(jīng)濟”模式

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有典型的“先有用戶流才有現(xiàn)金流”的特征。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)具有突出的“流量經(jīng)濟”特點，并在發(fā)展的各個階段與傳統(tǒng)企業(yè)有顯著不同的財務特征。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是輕資產(chǎn)運營模式

與傳統(tǒng)企業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于典型的輕資產(chǎn)運營模式，流動資產(chǎn)比重較高，尤其是現(xiàn)金較多，固定資產(chǎn)比重較低，基本無存貨，流動負債為主，長期借款較少。資產(chǎn)負債率低，流動比率、速動比率高?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的主要資源要素是技術(shù)、人才、虛擬存貨，核心是人才。

（三）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收入結(jié)構(gòu)量大額小，輕成本、重費用

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收入結(jié)構(gòu)量大額小。用戶群體巨大，成交量較多，一般不存在客戶集中，但單筆成交金額往往較小。成本費用結(jié)構(gòu)一般表現(xiàn)為輕成本、重費用。成本主要為寬帶租賃費用、服務器折舊費用等；費用主要為研發(fā)費用、市場推廣費用和員工薪酬。推廣促銷以及人工費用較高。

（四）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以權(quán)益融資為主

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高風險以及輕資產(chǎn)等特點，決定了債務融資不太容易。通過股東以及核心員工以權(quán)益形式入股成為企業(yè)的主要融資形式，資產(chǎn)負債率較低。

（五）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代快

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)品周期短、迭代快，盈利模式不斷變化。在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，產(chǎn)品更新?lián)Q代速度明顯加快，替代產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，意味著競爭加劇，盈利模式和能力在不斷發(fā)生變化。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務風險的表現(xiàn)形式

財務風險涵義有狹義和廣義之分。狹義的財務風險指在籌資決策時，由于負債性資本占全部資本比例過高，使得企業(yè)不能按期還本付息所造成的風險，也稱為負債風險或籌資風險；廣義的財務風險是泛指企業(yè)全部財務活動過程中所存在的風險，它包括在籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動過程中產(chǎn)生的風險。本文討論的財務風險是廣義的財務風險范疇。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財務風險，既有一般企業(yè)所表現(xiàn)出來的特征，也有其特殊性。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財務特點，將財務風險劃分為：籌資活動引發(fā)的財務風險、投資活動引發(fā)的財務風險、經(jīng)營活動引發(fā)的財務風險金等。

（一）籌資活動的資金短缺風險

籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。籌資活動引發(fā)財務風險的原因是第一，企業(yè)資金的來源渠道少，籌資費用高；第二，企業(yè)對籌資數(shù)量和成本缺少合理的規(guī)劃；第三，企業(yè)對籌資活動的風險缺少認識，盲目地開展籌資活動。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在初創(chuàng)期，未來前景不確定，風險較大，融資方式基本選擇自身積累加天使投資。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長期，資產(chǎn)負債率相對較低，盈利能力較好，有較高的償還能力，融資方式傾向于獲得風險投資，以較少資金投入，取得較大的股權(quán)比例。隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展和壯大，企業(yè)經(jīng)營者和投資者因出發(fā)點不同，往往會出現(xiàn)控制權(quán)之爭。當企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，急于尋找新的突破點而增加負債率，容易面臨無法償還債務的資金短缺風險。

與一般企業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資金短缺風險是最主要的風險。如果互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平穩(wěn)度過了初創(chuàng)期資金的考驗，及時引進風險投資基金，就不會出現(xiàn)一般企業(yè)因從銀行貸款或發(fā)行債券引發(fā)的還本付息的償債風險。

（二）投資活動的收益風險

企業(yè)投資風險主要有以下三種：一是投資項目不能按期投產(chǎn)，無法取得盈利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。二是投資項目并無虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利息率。三是投資項目既沒有虧損，利潤率也高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。

表1　一般企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財務風險對比

一般企業(yè)出現(xiàn)投資風險的原因：一是盲目投資，對市場的調(diào)查與投資項目方向預測不夠全面、真實，缺乏對投資行業(yè)前景的了解，容易在后期的投資中虧損；二是不能進行精確的投資預算，決策者往往更多的是采用主觀的判斷意識；第三，決策環(huán)節(jié)缺少專業(yè)人員的決策分析，缺乏科學、合理的投資決策機制，從而導致財務風險。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也存在著投資風險。公司不缺乏資金但缺乏好的項目，無法說明未來的發(fā)展方向和規(guī)劃，無法清晰盈利模式，沒有進行專業(yè)的可行性分析和研究，對市場和客戶需求了解不夠，容易導致投資失敗，無法獲得預期的投資收益。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)投資風險產(chǎn)生的原因一是投資方向錯誤?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)為了搶占市場，往往跨界布局，如果選擇的投資方向從一開始就是夕陽產(chǎn)業(yè)、市場淘汰產(chǎn)品項目或國家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開始就注定了失敗的命運；二是投資過程不能嚴格按預算控制投資成本，最后擴大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費用占產(chǎn)品成本比例過大，在經(jīng)濟上制約了項目資金的回收期縮短。

（三）經(jīng)營活動的資金安全風險和信用風險

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的財務風險包括資金風險和信用風險。一般企業(yè)經(jīng)營活動引發(fā)的財務風險產(chǎn)生的原因是第一，現(xiàn)金管理不規(guī)范、現(xiàn)金支付與存取存在一定的隨意性，企業(yè)缺乏一定的現(xiàn)金安全保護制度；第二，應收款項沒能及時收回入賬，對些企業(yè)沒有進行嚴格的賒銷條件的篩選，到期不能收入賬款，資金回籠困難，加劇了企業(yè)的財務風險。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營過程中也有資金安全風險和信用風險，主要是信用風險，即資金回收風險。在市場競爭日趨激烈的情況下，一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為了增加銷量，尤其企業(yè)品牌知名度不夠時，不僅回款賬期長，而且折扣比例大，采用賒銷方式進行銷售，企業(yè)應收賬款大量增加，加大了資金回收風險的可能。同時，對客戶的信用等級欠了解，造成應收賬款失控，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。

信用風險產(chǎn)生的主要原因：一是收賬政策過于寬松，過于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對應收賬款管理存在漏洞；三是不愿動用法律手段討回債權(quán)?；诰S持長期客戶的關系，不愿訴訟法律手段解決長期拖欠問題，造成問題積累超過限度，使其釀成現(xiàn)實風險。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)防范與規(guī)避財務風險的對策

財務風險防范與控制，就是企業(yè)用最經(jīng)濟的方法把財務風險可能導致的不利后果降低到最低限度的科學管理方法。根據(jù)企業(yè)的風險偏好或風險承受度采用風險減少、風險分散或風險回避等策略，將企業(yè)非系統(tǒng)可控風險降低到最低限度，是企業(yè)防范和規(guī)避風險的最終目的。

（一）拓寬資金來源，開展多渠道融資

與其他企業(yè)相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資來源相對單一，尤其對初創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，需要拓寬資金來源，可以積極擴展國家資金、金融機構(gòu)貸款、民間貸款，包括自有資金支持。企業(yè)一定要結(jié)合實際進一步擴展融資方式，從長遠出發(fā)，做好內(nèi)部資金積累，有效降低風險。

（二）加強投資項目風險分類監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨大風險和收益并存，如何能控制投資風險成為對企業(yè)財務管理的挑戰(zhàn)。企業(yè)可以對投資項目進行分類監(jiān)管，一般來講，長期投資的風險大于短期投資風險，股權(quán)投資風險大于債權(quán)投資風險，所以，企業(yè)應該對各個項目盈利的比重和投資風險的比重進行權(quán)衡，并且在投資前做好充分的市場調(diào)研，財務人員也應積極參與投資的項目，協(xié)助項目可行性分析研究，做好項目的投資預算工作。通過控制投資期限、投資品種來降低投資風險

（三）加強現(xiàn)金流和應收賬款風險控制管理

為避免現(xiàn)金流風險，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應差異化發(fā)展，減少同質(zhì)化，避免惡性競爭，更好地切入細分市場，了解客戶需求和融合社會資源，另外，要不斷提高企業(yè)戰(zhàn)略管理水平，積累經(jīng)驗，不斷創(chuàng)新，及時更新盈利模式，以保證現(xiàn)金流的平穩(wěn)和順暢。

應收賬款的控制應從兩方面入手：一是評價客戶的的信用程度，制定相應的信用方案，要對信用政策做好定期檢查。如對于客戶的欠款，超過信用標準后就不得繼續(xù)賒欠，加緊前期欠款的催收，隨時對合作單位信用狀況的檢查，保持必要的謹慎性；另一方面是加強應收賬款的賬齡分析，及時催收未收回的款項，加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，以防范風險。

（四）多元化經(jīng)營，構(gòu)筑上下游生態(tài)系統(tǒng)

在不斷出現(xiàn)的跨界經(jīng)營，搶占互聯(lián)網(wǎng)入口競爭環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可通過多元化經(jīng)營，建立上下游生態(tài)系統(tǒng)來減低和分散風險?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)間加速進行資源整合、優(yōu)勢互補、不斷尋求新的增長點，可以促進行業(yè)生態(tài)鏈的優(yōu)化。建立上下游生態(tài)系統(tǒng)，綜合和協(xié)調(diào)整個產(chǎn)業(yè)鏈資源也是減少盈利模式風險的方法之一。通過多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，可以增強企業(yè)的實力與現(xiàn)金流質(zhì)量，有效地抵消財務風險的影響。通過穩(wěn)健的多元化擴張與經(jīng)營，可以改善企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、債務結(jié)構(gòu)，增強資金彈性，使財務風險的不利影響降到最低限度。

［1］韓文學.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務風險分析與防范研究〔D〕.北京：北京郵電大學，2013.

［2］姚偉.論中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資模式存在問題及改善〔D〕.北京：對外經(jīng)貿(mào)大學，2006.

［3］劉福生.民營企業(yè)財務風險防范研究〔J〕.管理視野，2014（9）.

◇作者信息：北京華網(wǎng)匯通技術(shù)服務有限公司

◇責任編輯：李昕諾

◇責任校對：李昕諾

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1004-6070（2016）10-0069-03