斯瑾慧

摘要： P2P網(wǎng)貸對(duì)金融服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展和補(bǔ)充，從萌芽開始就備受大眾關(guān)注。但隨之進(jìn)入中國(guó)的近幾年，問(wèn)題平臺(tái)層出不窮，歸根到底是未建立起完整的自上而下全方位的制度規(guī)范及風(fēng)險(xiǎn)管控體系。本文試從問(wèn)題平臺(tái)出現(xiàn)的原因進(jìn)行分析，從行業(yè)上下層面、內(nèi)外角度多方面探索遏止風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的管制模式，希望對(duì)未來(lái)行業(yè)的發(fā)展起一定借鑒作用。

Abstract： The development and supplement of P2P net loan to the financial services， from the beginning has been concerned by the public. But with it entering into China in recent years， an endless stream of problems emerge， and in the final analysis，the reason is not to establish a completely top-down and overall system as well as risk management and control system. This paper tries to analyze the reasons of the problems of the platform from above and below the industry， internal and external perspectives to explore control model to curb the frequent risks， hoping to play a certain reference role for the future development of the industry.

關(guān)鍵詞： P2P風(fēng)險(xiǎn)管控；P2P網(wǎng)貸；金融服務(wù)

Key words： P2P risk management and control；P2P net loan；financial services

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2016）29-0071-02

0 引言

P2P（Peer-to-Peer lending）是指?jìng)€(gè)人通過(guò)有資質(zhì)的第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為中介，進(jìn)行資金借貸雙方的匹配，借款人發(fā)放借款標(biāo)，投資人進(jìn)行競(jìng)標(biāo)向借款人放貸的行為。它針對(duì)個(gè)人和小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資，補(bǔ)充了傳統(tǒng)銀行體系的短板，以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為支撐，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)個(gè)體間的信息交流、資源共享和優(yōu)化配置以及資金的流動(dòng)，體現(xiàn)了普惠金融的意義，是互聯(lián)網(wǎng)思想在金融學(xué)領(lǐng)域的一種拓展和創(chuàng)新。

1 發(fā)展現(xiàn)狀及主因分析

P2P自2007年開始進(jìn)入中國(guó)，截至2015年底，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已達(dá)到4948家，累計(jì)投資總額超過(guò)了9750億元，網(wǎng)貸行業(yè)待收余額4005.43億元左右，參與人數(shù)近千萬(wàn)人，其中活躍借款人和投資人分別在280萬(wàn)和720萬(wàn)人左右。但與此同時(shí)，部分平臺(tái)違規(guī)、逾期甚至倒閉的負(fù)面消息卻不時(shí)傳出。據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，問(wèn)題平臺(tái)累計(jì)共1733家（不含港澳臺(tái)地區(qū)）。其中，僅2015年就出現(xiàn)了868家（問(wèn)題平臺(tái)類型分布如圖1所示）。尤其2015年底的e租寶事件，上線不到2年，存在大量虛擬標(biāo)的、自融等惡劣行為，爆發(fā)時(shí)超過(guò)700億元的待收余額，給廣大投資者的經(jīng)濟(jì)利益和投資信心都造成了沉重打擊。P2P行業(yè)頻繁爆雷、風(fēng)險(xiǎn)重重，主要原因是這個(gè)新興行業(yè)從萌芽到興盛一直未建立起完整的自上而下全方位的制度規(guī)范及風(fēng)險(xiǎn)管控體系，從而造成了以下一系列的問(wèn)題：

1.1 行業(yè)定位不明確，準(zhǔn)入門檻低 國(guó)外成熟的P2P運(yùn)營(yíng)模式，都將P2P行業(yè)定位為單純的中介，不管理資金、不承擔(dān)壞賬風(fēng)險(xiǎn)，僅提供信息發(fā)布與披露，資金循環(huán)涉及的所有環(huán)節(jié)如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等均由貸款人和配套機(jī)構(gòu)以完善的社會(huì)信用體制和自律性為支撐配合完成。而我國(guó)P2P行業(yè)興盛之初卻沒(méi)有擺正自身的定位，早期成立的平臺(tái)集審核、風(fēng)控、融資、管理于一體，資金從投資人到借款人再回到投資人的中間所有工作均由平臺(tái)包攬，甚至當(dāng)借款人無(wú)法回款時(shí)，平臺(tái)還要先墊付逾期資金，無(wú)形中增加了平臺(tái)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。并且，我國(guó)P2P行業(yè)處在監(jiān)管為零的狀態(tài)，無(wú)法規(guī)參照，無(wú)準(zhǔn)入門檻，不設(shè)注冊(cè)資金額度，不進(jìn)行驗(yàn)資審查，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者因違規(guī)違法付出代價(jià)極小，這種劣幣驅(qū)逐良幣的“檸檬市場(chǎng)效應(yīng)”導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)水平良莠不齊。

1.2 信息披露不透明 P2P行業(yè)是一個(gè)信息不完全透明的市場(chǎng)，信息披露者的披露偏好特性往往會(huì)粉飾或隱匿部分真實(shí)信息。由于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的繁榮，傳統(tǒng)民間借貸由線下轉(zhuǎn)移至線上，范圍也從小地區(qū)的幾個(gè)人擴(kuò)展成區(qū)域性的成千上萬(wàn)人，網(wǎng)絡(luò)本就有虛擬和隱蔽的特征，個(gè)人信用體系缺失，投資人無(wú)法評(píng)判平臺(tái)和借款人的信用狀況，追蹤線上交易各環(huán)節(jié)的資金流向，僅憑經(jīng)驗(yàn)和平臺(tái)公布的信息做出判斷，并承受巨大風(fēng)險(xiǎn)將資金能否收回的全部希望寄托于平臺(tái)和借款人。那么，如果平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者刻意粉飾欺瞞投資人，或借款人信用差、無(wú)擔(dān)保、抵押標(biāo)的狀態(tài)不明，惡意逾期等問(wèn)題沒(méi)被及時(shí)披露，那么等待投資者的將是滅頂之災(zāi)。

1.3 平臺(tái)投資模式混亂 網(wǎng)貸平臺(tái)爆雷重災(zāi)區(qū)在超短期產(chǎn)品和杠桿風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品被作為平臺(tái)營(yíng)銷手段因期限短回報(bào)高吸引大量投資者。但有可能只是虛擬交易，無(wú)抵押擔(dān)保，甚至是平臺(tái)自融，還有些給出的收益已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離價(jià)值規(guī)律影響下市場(chǎng)平均收益。資金巨額進(jìn)入的虛假繁榮一方面誤導(dǎo)了出借人，另一方面增加了平臺(tái)“卷款跑路”的風(fēng)險(xiǎn)。還有些產(chǎn)品即使有抵押標(biāo)的，但抵押物反復(fù)循環(huán)抵押、拆分抵押，不斷做大平臺(tái)資金待收總額，給投資者以實(shí)力雄厚的假象，但只要資金循環(huán)的一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)影響整個(gè)資金鏈。

1.4 資金托管形式化 P2P作為小額信貸業(yè)的橋梁和紐帶，絕緣于資金管理是十分必要的。2014年4月銀監(jiān)會(huì)公開發(fā)布的借貸創(chuàng)新發(fā)展與監(jiān)管的四條紅線明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保、不得搞資金池，從法規(guī)的角度確定了P2P信貸資金必須進(jìn)行第三方托管。但事實(shí)上，目前各上線平臺(tái)官網(wǎng)對(duì)用戶承諾的“資金第三方托管”等口號(hào)存在諸多失實(shí)、欺詐之處，投資者的資金并未從P2P平臺(tái)脫離。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，共80家平臺(tái)與銀行簽訂了存托管協(xié)議，簽約率不到平臺(tái)總數(shù)的3%，又僅有10家進(jìn)入實(shí)際操作層面，且托管業(yè)務(wù)大部分是保管風(fēng)險(xiǎn)備付金，風(fēng)險(xiǎn)備付金是網(wǎng)貸平臺(tái)依據(jù)借款人的信用級(jí)別、借貸金額按一定比例提取風(fēng)險(xiǎn)保證金，即壞賬準(zhǔn)備。壞賬準(zhǔn)備提取標(biāo)準(zhǔn)一般只占網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)待收總額的千分之三左右，絕大部分資金的托管流于形式化。平臺(tái)對(duì)絕大部分資金的使用和流向具有絕對(duì)控制權(quán)，其風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

2 全方位風(fēng)險(xiǎn)管控模式構(gòu)建

我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)過(guò)近7年無(wú)監(jiān)管的野蠻發(fā)展，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、信用缺失問(wèn)題嚴(yán)重，監(jiān)管層無(wú)據(jù)可依、投資者怨聲載道，使得本可以欣欣向榮的行業(yè)危機(jī)重重。因此，建立完整、有效的風(fēng)險(xiǎn)管控體系是淘汰不良平臺(tái)，改善網(wǎng)貸金融秩序最當(dāng)務(wù)之急的手段。根據(jù)目前互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，整個(gè)框架體系應(yīng)從內(nèi)外兩方面優(yōu)化管理、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，需要從監(jiān)管層到平臺(tái)執(zhí)行者、從投資人到借款人、從線上運(yùn)營(yíng)到線下流轉(zhuǎn)都樹立起全面的風(fēng)險(xiǎn)管理理念和自律防范意識(shí)。

2.1 設(shè)計(jì)與制定行業(yè)完整法律法規(guī)體系 針對(duì)P2P行業(yè)的亂象橫生，政府已經(jīng)著手開始處理與肅清，但如果沒(méi)有正確有效的法律規(guī)范予以界定，則犯罪行為的懲罰力度和違法成本低廉，仍不足以遏止違規(guī)現(xiàn)象的頻發(fā)。因此，政府相關(guān)部門需要對(duì)P2P行業(yè)的法律定位、經(jīng)營(yíng)模式和組織結(jié)構(gòu)等從法律層面進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定，對(duì)行業(yè)從籌劃審批到正式運(yùn)營(yíng)再到清算處理等各環(huán)節(jié)均從法律角度制定完整的執(zhí)行細(xì)則，并在行業(yè)法律和現(xiàn)有法律中做好協(xié)調(diào)安排，保證P2P行業(yè)的正常權(quán)利義務(wù)的實(shí)施，也對(duì)行業(yè)頻發(fā)的犯罪行為，依法加強(qiáng)追查力度和懲罰措施，增加違法成本，保留對(duì)犯罪者終身追溯和權(quán)利制約的方式，最終達(dá)到降低行業(yè)犯罪率的目的。

2.2 行業(yè)外部創(chuàng)建監(jiān)管體系完善征信系統(tǒng) P2P行業(yè)從萌芽之初，監(jiān)管體系就處于缺失狀態(tài)。因其屬于新興的互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)交叉融合的產(chǎn)物，因而，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)局及網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管部門等單一化系統(tǒng)只能就P2P網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的某一或某幾方面行使管理職責(zé)，這就不可避免地造成了一些“三不管”的真空地帶。鑒于P2P行業(yè)的快捷性、特殊性，比一般金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大的聯(lián)動(dòng)性與放大性，可以建立起由央行主導(dǎo)，聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、工商部、工信部等相關(guān)職能崗位聯(lián)合的監(jiān)管委員會(huì)進(jìn)行協(xié)作監(jiān)管，各職能崗位根據(jù)網(wǎng)貸行業(yè)不同的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，行使包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、信用評(píng)估、行業(yè)規(guī)劃，違規(guī)處置等職責(zé)，加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)、及時(shí)預(yù)警，確保行業(yè)有序穩(wěn)定的發(fā)展。

除此之外，我國(guó)信用評(píng)價(jià)體系目前尚不完善，沒(méi)有個(gè)人信用的征集、評(píng)價(jià)和追蹤體系，公民個(gè)人只要錄入相應(yīng)的身份證、學(xué)歷證明等信息就可以自行通過(guò)信用審核，信用征集的資料無(wú)法實(shí)現(xiàn)互通，無(wú)法向普通民眾公開，具有相當(dāng)程度的信息不對(duì)稱性，這就給一些違法人員提供了可乘之機(jī)。因此，需要在國(guó)家網(wǎng)絡(luò)信息層面建立第三方信用認(rèn)證機(jī)構(gòu)，通過(guò)開發(fā)認(rèn)證設(shè)備，制定一系列技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)證模式，形成一整條可靠的信用鏈條，營(yíng)造安全可信的網(wǎng)絡(luò)信用空間。

2.3 行業(yè)內(nèi)部提高管理水平健全管理機(jī)制 對(duì)于任何企業(yè)而言，管理者是企業(yè)的靈魂，領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)和思想對(duì)整個(gè)企業(yè)的發(fā)展都起著決定性的作用，從根本上框定了整個(gè)企業(yè)管理層次的高度和廣度。因此，P2P行業(yè)的管理者要履行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的責(zé)任，必須具備專業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理理念，用科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，引導(dǎo)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的走向，構(gòu)建完備的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理也是行業(yè)內(nèi)外利益相關(guān)者全員參與的工程，管理者要從行業(yè)特色、管理目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)定位、管理模式等各要素綜合考慮，建造并及時(shí)調(diào)整平臺(tái)完整的的組織架構(gòu)，通過(guò)組織體系中的上行下達(dá)，有效溝通將風(fēng)險(xiǎn)管理概念由上而下，由內(nèi)而外的傳遞，最終成為利益相關(guān)者深入理解的職業(yè)態(tài)度和習(xí)慣，使利益相關(guān)者能更敏銳的感知風(fēng)險(xiǎn)、分析風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)控制或消除在萌芽階段。

一個(gè)理想的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)站在全局的角度去識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、度量風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，只有自上而下將外部監(jiān)督與內(nèi)部管理相應(yīng)結(jié)合才能形成完整全面的風(fēng)險(xiǎn)管控體系。在此基礎(chǔ)上建立的全面風(fēng)險(xiǎn)管控體系如圖2。

3 結(jié)論

我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)尚處于起步階段，宏觀環(huán)境與這一新興行業(yè)還有很多尚待兼容，適應(yīng)的方面。因而，無(wú)論從外部監(jiān)管還是行業(yè)自身的整合改良都需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。但無(wú)論未來(lái)行業(yè)道路的走向如何，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)作為銀行擔(dān)保等金融行業(yè)的補(bǔ)充，被用來(lái)解決中小企業(yè)和個(gè)人融資及促進(jìn)民間金融的崛起，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化金融資源配置的作用不容小覷。這種金融中介模式在不斷實(shí)現(xiàn)全方位風(fēng)險(xiǎn)管控，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架和服務(wù)水平后，必將以其獨(dú)特靈活的資金配置方式在金融服務(wù)領(lǐng)域占得一席之地，大放異彩。

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