□楊盧義

成本支撐暫為利好 尿素長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)仍在

□楊盧義

國(guó)慶節(jié)前的最后一周，尿素企業(yè)節(jié)前促銷的降幅及熱度明顯不如往年，至于淡儲(chǔ)話題，下游經(jīng)銷商普遍表示暫不考慮或很難決斷。事實(shí)上，僅從尿素下半年開工率看，相較往年同期減少不止10%，社會(huì)庫(kù)存量也屬于低位，尿素單噸不足1200元的出廠價(jià)更可譽(yù)為價(jià)格低谷。但即便如此，下游廠商依然對(duì)尿素抱以觀望態(tài)度，且不乏看空預(yù)期。

成本支撐或難持久。然而在以往的尿素操作中，廠商仍不會(huì)放棄每一次炒作成本利好的機(jī)會(huì)，這次也不例外。隨著進(jìn)入9月國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格上調(diào)，尿素企業(yè)借機(jī)抵消了一部分行情回落的利空，以致在報(bào)價(jià)方面未見預(yù)期跌幅。另外，交通運(yùn)輸部、公安部發(fā)布的《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》已于9月21日起施行，在全國(guó)范圍內(nèi)聯(lián)合開展整治公路貨車違法超限超載行為專項(xiàng)行動(dòng)。對(duì)于大多數(shù)靠超載才能獲利的行業(yè)來說，此番調(diào)整將直接導(dǎo)致尿素汽運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲25%—30%，這無疑會(huì)轉(zhuǎn)嫁到尿素成本上。當(dāng)然，運(yùn)費(fèi)調(diào)整也給尿素帶來了一輪旺銷行情，部分經(jīng)銷商趕在9月21日前采購(gòu)，而在疊加煤價(jià)上調(diào)一同炒作后，國(guó)內(nèi)尿素上周整體報(bào)價(jià)表現(xiàn)為止跌回穩(wěn)并伴有局部漲價(jià)。成交方面已達(dá)到了多數(shù)工廠節(jié)前促銷的計(jì)劃量，有效緩解了后期壓力。這也就很好解釋了上文所提到的節(jié)前促銷的降幅及熱度不及往年的原因。但煤價(jià)上漲受限于季節(jié)，難以持久；汽運(yùn)運(yùn)費(fèi)調(diào)整更可理解為“臨時(shí)性”政策，在隨后行業(yè)適應(yīng)過程中便會(huì)被消化。這就意味著所謂的尿素成本支撐將逐漸無利可炒。

供求預(yù)期仍不理想。判斷尿素價(jià)格走勢(shì)離不開對(duì)市場(chǎng)供求面的分析。供應(yīng)面，隨著8月下旬到目前，尿素價(jià)格經(jīng)歷了一輪大漲小跌行情，部分前期停車的尿素企業(yè)已有復(fù)產(chǎn)情況，一旦行業(yè)開工率提升，將直接加大市場(chǎng)供求過剩的風(fēng)險(xiǎn)；需求面，自尿素8月下旬漲價(jià)至今，復(fù)合肥企業(yè)和膠板企業(yè)一直作為主力支撐，農(nóng)業(yè)方面隨采隨銷的操作模式很難形成有效利好。據(jù)筆者了解，四季度為膠板行業(yè)生產(chǎn)淡季，對(duì)尿素需求也將減少；復(fù)合肥采購(gòu)尿素的量同樣不及預(yù)期，畢竟農(nóng)業(yè)市場(chǎng)上高磷復(fù)合肥與磷酸二銨之間的競(jìng)價(jià)過于激烈，“殺敵一千自損八百”的做法更是讓復(fù)合肥后期生產(chǎn)漸現(xiàn)尷尬，對(duì)尿素的采購(gòu)需求也難被看好。當(dāng)然，業(yè)內(nèi)并沒有忽略農(nóng)業(yè)備肥需求，但市場(chǎng)觀望氣氛較重，經(jīng)銷商普遍少量謹(jǐn)慎操作，此時(shí)提淡儲(chǔ)只能被當(dāng)成開玩笑。另外，外貿(mào)方面也無亮點(diǎn)，尿素出口基本就是“賠本賺吆喝”。就在9月22日剛剛結(jié)束的印度招標(biāo)中，貿(mào)易商投標(biāo)價(jià)大多集中在203-206美元/噸到岸，最終印度有望在204美元/噸以下的到岸價(jià)收獲100萬噸左右的尿素，此價(jià)對(duì)應(yīng)的我國(guó)尿素集港價(jià)只有1140—1150元/噸?？偨Y(jié)來看，冬季國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)開工率或?qū)⑸险{(diào)，需求方面則尚未明朗，更可能是萎縮的情況，供求預(yù)期不佳。

綜上所述，近期國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格大漲小跌，至9月下旬止跌回穩(wěn)，尿素企業(yè)普遍不存在庫(kù)存壓力，節(jié)前促銷或在廠商博弈中不溫不火。而大多數(shù)農(nóng)資公司持幣待購(gòu)的同時(shí)也在權(quán)衡尿素后市的操作風(fēng)險(xiǎn)。待短期成本支撐結(jié)束后，尿素或在實(shí)際出口價(jià)及內(nèi)銷壓力下重新尋找定價(jià)標(biāo)桿。

中國(guó)化肥批發(fā)價(jià)格綜合指數(shù)分析

化肥市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行9月26日中國(guó)化肥批發(fā)價(jià)格綜合指數(shù)（CFCI）為1685.91點(diǎn)

9月26日，中國(guó)化肥批發(fā)價(jià)格綜合指數(shù)（CFCI）為1685.91點(diǎn)，環(huán)比下跌5.23點(diǎn)，跌幅為0.31%；同比下跌373.43點(diǎn)，跌幅為 18.13%；比基期下跌692.96點(diǎn)，跌幅為29.13%。

供應(yīng)情況：尿素市場(chǎng)方面，原材料煤炭貨緊價(jià)揚(yáng)，尿素開工率有所提升，價(jià)格低位盤整運(yùn)行。磷酸二銨企業(yè)新單成交放緩。鉀肥市場(chǎng)供應(yīng)量持續(xù)增加，價(jià)格再次走低。復(fù)合肥企業(yè)發(fā)運(yùn)較前期有所減少，大部分廠家出貨無壓力，部分廠家已開始為冬儲(chǔ)備肥儲(chǔ)備貨源。

需求情況：隨著秋季備肥逐漸進(jìn)入掃尾階段，尿素市場(chǎng)方面，農(nóng)業(yè)需求零星顯現(xiàn)，但經(jīng)銷商拿貨較為謹(jǐn)慎。磷酸二銨國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)情況一般，出口價(jià)格再次走低；國(guó)內(nèi)二銨市場(chǎng)下游拿貨積極性尚可。氯化鉀工農(nóng)業(yè)需求疲軟；復(fù)合肥市場(chǎng)方面，下游市場(chǎng)需求減弱，經(jīng)銷商觀望情緒再起，新單成交放緩。

國(guó)際市場(chǎng)：因近期印度招標(biāo)280萬噸尿素，各地區(qū)國(guó)際尿素市場(chǎng)整體持穩(wěn)運(yùn)行，業(yè)內(nèi)觀望情緒明顯；國(guó)際磷酸二銨市場(chǎng)繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，中國(guó)二銨出口價(jià)格持續(xù)走低；國(guó)際鉀肥市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行，局部?jī)r(jià)格略有漲跌。

近期，尿素企業(yè)開工率低位盤整，工業(yè)流向訂單尚可維持，部分貨源集港，且印度標(biāo)購(gòu)部分中國(guó)尿素貨源，預(yù)計(jì)短期內(nèi)尿素企業(yè)挺價(jià)心態(tài)較重，價(jià)格平穩(wěn)波動(dòng)運(yùn)行；磷酸二銨國(guó)際市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，國(guó)內(nèi)秋季備肥需求放緩，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)行情變動(dòng)不大；鉀肥市場(chǎng)方面，工業(yè)需求疲軟，果樹、煙草等農(nóng)業(yè)用肥需求基本結(jié)束，但港口貨源不斷增加，企業(yè)庫(kù)存壓力較大，預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍以下行為主；復(fù)合肥市場(chǎng)方面，隨著小麥備肥進(jìn)入掃尾階段，企業(yè)訂單將陸續(xù)減少，基層用肥緩慢推進(jìn)，企業(yè)鋪貨難度加大，預(yù)計(jì)后期復(fù)合肥市場(chǎng)交投減弱，價(jià)格以弱穩(wěn)為主。

（來源：中國(guó)農(nóng)資流通協(xié)會(huì)）