自2015年11月中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議提出“著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”以來，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已成為中國經(jīng)濟最熱門的話題之一。但在“2016中國發(fā)展高層論壇”上，諾獎得主斯蒂格利茨卻提出了不同意見。他認(rèn)為，在全球總需求不足的背景下，中國現(xiàn)在需要推行更強的需求側(cè)措施，如果沒有需求側(cè)措施，供給側(cè)改革可能適得其反。這一觀點引發(fā)了關(guān)于需求側(cè)和供給側(cè)改革之間如何實現(xiàn)均衡的討論。

在斯蒂格利茨看來，美國從1970年代后期到全球金融危機結(jié)束所推行的供給側(cè)改革從很多方面對經(jīng)濟和社會帶來了傷害：增長放緩、政府和貿(mào)易赤字增加、儲蓄率和勞動參與率下降、不平等加劇……部分供給側(cè)措施甚至直接導(dǎo)致了美國和世界在2008年遭受的經(jīng)濟危機。這種看法的落腳點在于，供給側(cè)改革最大的負(fù)作用，就是不會提振需求，而需求才是當(dāng)前中國和世界經(jīng)濟真正需要的。

可以預(yù)見的是，中國在本次供給側(cè)改革的過程中，將不可避免地承受經(jīng)濟增速進(jìn)一步下滑和通縮壓力。那么，中國政府是否需要推行更強的需求側(cè)措施，以平衡供給側(cè)改革帶來的短期負(fù)面作用？不同的答案將意味著所采取的經(jīng)濟政策不同：如果強調(diào)供給側(cè)改革，就要堅定地去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿；如果強調(diào)需求側(cè)問題，政策重點就會繼續(xù)放在擴大政府投資，實行積極的財政政策和貨幣政策。

回答上述問題需要厘清中國的供給結(jié)構(gòu)究竟存在哪些不合理之處。中國當(dāng)前供需失衡的格局，在很大程度上緣于大量生產(chǎn)性資源被低效率的部門掌握，無效供給不斷增加，導(dǎo)致內(nèi)需不足。投資主管部門、價格主管部門和經(jīng)濟運行主管部門在諸多領(lǐng)域的投資、價格和產(chǎn)量等方面仍發(fā)揮著主導(dǎo)作用，決定著生產(chǎn)要素的配置，進(jìn)而影響供給體系格局。

理論上，在市場有效的情況下，供給側(cè)能夠自發(fā)根據(jù)需求側(cè)的變化進(jìn)行調(diào)整，恢復(fù)供需平衡。然而在中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實情況中，供給側(cè)存在大量結(jié)構(gòu)性問題，市場價格機制沒能充分發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，導(dǎo)致市場無法自動實現(xiàn)平衡。同時，供給結(jié)構(gòu)的不合理，也使得貨幣政策及財政政策的有效性遭遇挑戰(zhàn)，政策對需求管理、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及防范風(fēng)險的邊際效應(yīng)遞減。

因此，在市場機制尚不完善、無法自發(fā)實現(xiàn)均衡的情況下，要求政府通過供給側(cè)改革針對上述結(jié)構(gòu)性問題進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)前中國供給側(cè)改革的目標(biāo)不僅僅是幫助中國經(jīng)濟走出本輪經(jīng)濟危機，更重要的是完善市場機制，確保未來的資源配置合理高效。

從供給側(cè)和需求側(cè)的平衡來說，考慮到經(jīng)濟長期發(fā)展?jié)摿?，?yīng)當(dāng)更加強調(diào)供給側(cè)的強基固本，需求側(cè)管理則主要是熨平周期性波動。所以，需求側(cè)的政策應(yīng)該是穩(wěn)定的，對于短期波動應(yīng)保持定力，只有在干擾了經(jīng)濟增長長期因素改善的前提下才進(jìn)行調(diào)控。

再進(jìn)一步，中國最需要哪些供給側(cè)改革措施？

當(dāng)前，有一種政策傾向是通過政府主管部門的核準(zhǔn)手段來解決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整問題，例如不予核準(zhǔn)產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的投資項目。這種方式看起來似乎很有效，實際上是以一種新的扭曲來替代原有的扭曲，無法滿足供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求。

我們認(rèn)為，最重要的供給側(cè)措施應(yīng)該是減少政府對市場主體的干預(yù)，減少政府直接參與資源配置，促進(jìn)競爭。以去產(chǎn)能為例，去產(chǎn)能的核心不在于政府出面壓縮產(chǎn)能，而是要創(chuàng)造一個市場環(huán)境，讓沒有競爭力的企業(yè)和產(chǎn)能退出。政府的政策還應(yīng)注重重如何防止過度整合。從長期來看，過度整合是一種“不利的”供給側(cè)改革措施。

因此，供給側(cè)改革應(yīng)側(cè)重于以經(jīng)濟手段理順市場機制，使市場在調(diào)節(jié)供需平衡中發(fā)揮主導(dǎo)作用。政府則應(yīng)創(chuàng)造讓企業(yè)和市場發(fā)揮作用的制度環(huán)境，優(yōu)化公共服務(wù)，加強市場監(jiān)管，彌補市場失靈；而非寄希望于通過行政手段實現(xiàn)人為的均衡，導(dǎo)致走向過度調(diào)控的極端。

總而言之，中國當(dāng)前面臨著需求不足和結(jié)構(gòu)性改革兩方面的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)政策平衡和找準(zhǔn)政策發(fā)力點非常重要。一方面，要避免經(jīng)濟增速放緩和通縮互相強化，導(dǎo)致經(jīng)濟陷入斷崖式下跌的風(fēng)險；另一方面，又要避免在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期盲目擴大刺激，因不恰當(dāng)?shù)膶捤烧叻糯蠼Y(jié)構(gòu)問題。最根本的出路，仍然是要推動市場化改革，以市場化的經(jīng)濟手段逐步替代以政府為主的刺激措施。

（本刊編輯吳思執(zhí)筆）