陳　欣桂林電子科技大學(xué)　廣西桂林　541004

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互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的企業(yè)融資問題探討

陳欣
桂林電子科技大學(xué)廣西桂林541004

互聯(lián)網(wǎng)金融自從誕生起，就以令人難以想象的速度增長——半年時(shí)間余額寶的基金規(guī)模就達(dá)到了5000億元?；ヂ?lián)網(wǎng)金融這片未開墾的處女地，正在以其特有的魅力吸引更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加入。騰訊微信、新浪“微博錢包”、壹錢包、京東小金庫等相繼涌出……互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)正在攪動(dòng)傳統(tǒng)的金融業(yè)，也為傳統(tǒng)企業(yè)融資帶來了一種新的選擇和新的困擾。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的特征

互聯(lián)網(wǎng)金融，是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)等一系列現(xiàn)代信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通的一種新興金融模式。這種模式下，能夠最大限度地減少信息不對(duì)稱程度，同時(shí)，能夠極大地減少交易成本，最為關(guān)鍵的是互聯(lián)網(wǎng)金融要能通過風(fēng)險(xiǎn)控制脫媒，否則將只會(huì)是披著互聯(lián)網(wǎng)外衣的傳統(tǒng)金融。目前，中國國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在以下模式，且各自的發(fā)展、成熟程度差異較大，影響力也各不相同。

（一）第三方支付。第三方支付（Third-Party Payment）狹義上是指具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的非銀行機(jī)構(gòu)，借助通信、計(jì)算機(jī)和信息安全技術(shù)，采用與各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)間建立連接的電子支付模式。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)。P2P（Peer-to-Peer lending），即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款是指通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行資金借、貸雙方的匹配，需要借貸的人群可以通過網(wǎng)站平臺(tái)尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群，幫助貸款人通過和其他貸款人一起分擔(dān)一筆借款額度來分散風(fēng)險(xiǎn)，也幫助借款人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。

（三）大數(shù)據(jù)金融。大數(shù)據(jù)金融是指集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，可以為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供全方位客戶信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測(cè)客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺(tái)在營銷和風(fēng)控方面有的放矢。

（四）眾籌。眾籌是指用團(tuán)購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌平臺(tái)的運(yùn)作模式大同小異—需要資金的個(gè)人或團(tuán)隊(duì)將項(xiàng)目策劃交給眾籌平臺(tái)，經(jīng)過相關(guān)審核后，便可以在平臺(tái)的網(wǎng)站上建立屬于自己的頁面，用來向公眾介紹項(xiàng)目情況。眾籌平臺(tái)會(huì)從募資成功的項(xiàng)目中抽取一定比例的服務(wù)費(fèi)用。以上四種是互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)的主要發(fā)展模式，尤其是第三方支付已經(jīng)成為各方爭(zhēng)奪最為激烈的領(lǐng)域。目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融模式?jīng)]有一種是真正的互聯(lián)網(wǎng)金融，在本質(zhì)上跟傳統(tǒng)金融沒有差異。。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的顯著優(yōu)勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新的金融運(yùn)行結(jié)構(gòu)，將與傳統(tǒng)金融在競(jìng)爭(zhēng)中共存，在共存中競(jìng)爭(zhēng)。一直以來中國龐大的銀行體系表現(xiàn)得缺乏活力，雖然歷經(jīng)多次改革，但至今在資金配置方面和金融服務(wù)方面與中國快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)性調(diào)整不相適應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)金融卻打中了其要害。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融使支付和結(jié)算更便捷。很多傳統(tǒng)的金融功能是附著在支付和結(jié)算功能基礎(chǔ)上的，所以，支付平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融的制高點(diǎn)和爭(zhēng)奪焦點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代支付系統(tǒng)具有很多不同于傳統(tǒng)金融支付的特點(diǎn)，所以將對(duì)現(xiàn)鈔流通和傳統(tǒng)商業(yè)銀行構(gòu)成極大的打擊，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代擁有廣泛流量的支付平臺(tái)將會(huì)脫穎而出，不僅使商業(yè)銀行損失一大塊業(yè)務(wù)，也會(huì)使個(gè)人和機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行的依賴度降低。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融使金融業(yè)信息更加對(duì)稱。長期以來，金融業(yè)正是依靠其傳統(tǒng)金融行業(yè)巨大的信息不對(duì)稱傲視群雄的，而造成傳統(tǒng)銀行業(yè)信息不對(duì)稱的主要原因在于傳統(tǒng)的信息分布、傳播和處理方式。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展成熟之前，人們的財(cái)務(wù)信息是十分分散和難以聚合的，因而直接的資金融通成本極高，這就給商業(yè)銀行等傳統(tǒng)貨幣金融機(jī)構(gòu)以巨大的生存空間。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和成熟，特別是大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新技術(shù)的快速發(fā)展，使得人們的信息分布、傳播和處理方式發(fā)生了顯著變化。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融使資金匹配更有效率。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)和發(fā)展為資金所有者和需求者進(jìn)行直接融通提供了技術(shù)手段和客觀平臺(tái)。社交平臺(tái)、電子商務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使企業(yè)等資金使用者的信息廣為分布，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)則使得這些信息的收集、存儲(chǔ)和分析變得廉價(jià)和容易。這將對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的借貸活動(dòng)產(chǎn)生極為深遠(yuǎn)的影響，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的深入發(fā)展，貸款的供給將更加廣泛，擁有閑置資金的人將通過直接貸款獲得更加豐厚的投資收益，貸款的普惠性將更加徹底。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代下的企業(yè)融資分析

對(duì)企業(yè)來講，無論是大型企業(yè)、中小企業(yè)還是小微企業(yè)，準(zhǔn)確把握融資環(huán)境的變化，對(duì)提高企業(yè)投融資管理能力都有非常重要的意義。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代下大型企業(yè)的融資。傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將主要影響中小、小微企業(yè)的融資，而對(duì)于大型企業(yè)則影響甚微。其實(shí)這種觀點(diǎn)值得商榷，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融造成的影響是普惠的，信息更對(duì)稱、成本更低、匹配更精準(zhǔn)的資金融通服務(wù)、金融產(chǎn)品和融資模式，將為大企業(yè)提供比現(xiàn)有銀行貸款更加低廉、期限更加可控的資金。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，眾籌模式都將對(duì)大型企業(yè)發(fā)生重要作用。如果互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效克服風(fēng)險(xiǎn)控制難題，商業(yè)銀行將會(huì)在貸款市場(chǎng)上弱化，甚至被互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所代替，眾籌將完全脫媒，能安全、便捷地提供介于貸款和權(quán)證之間的金融產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)能夠有效分散，并將擁有廣泛的投資者，大型企業(yè)融資的便利性將前所未有。如果互聯(lián)網(wǎng)金融無法解決風(fēng)險(xiǎn)控制這個(gè)核心問題，互聯(lián)網(wǎng)金融將蛻化為金融互聯(lián)網(wǎng)，即使如此，眾籌仍將存在，但便利性和安全性將大打折扣，大型的眾籌平臺(tái)將很難生存，以致數(shù)量稀少，形成寡頭格局。但一些大企業(yè)卻可以直接憑借自己的巨額資產(chǎn)和良好信譽(yù)進(jìn)行眾籌，相比傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款仍具有不少優(yōu)越性。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與中小、小微企業(yè)融資?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資難問題的作用可謂是眾人一致的。央行在《2013年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，首次專題探討互聯(lián)網(wǎng)金融，明確表示互聯(lián)網(wǎng)金融“是現(xiàn)有金融體系的有益補(bǔ)充”。此外，中央多次提出加大對(duì)中小、小微企業(yè)扶持力度，要“豐富和創(chuàng)新小微企業(yè)金融服務(wù)方式”“建立起與小微企業(yè)"門當(dāng)戶對(duì)"的廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)體系”，擯棄以往商業(yè)銀行銀行貸款“嫌貧愛富”的問題，但效果甚微。

而互聯(lián)網(wǎng)金融可以憑借大量軟硬、結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)做到更好的壞賬率控制，從而設(shè)定更低的貸款門檻。以阿里小貸為例，阿里小貸是根據(jù)淘寶網(wǎng)上的信息，利用支付寶發(fā)貸款，其做法與銀行的做法完全不同，是自動(dòng)放貸的機(jī)制，采取自動(dòng)還款的方式，這個(gè)流程和銀行流程不同，每個(gè)淘寶網(wǎng)上的商戶，所有的行為構(gòu)成了本身風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)，阿里小貸根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)確定授信額度，可以隨時(shí)貸款、隨時(shí)還息，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)過程。此外，以陸金所、拍拍貸為代表的眾籌網(wǎng)站，小微企業(yè)的融資門檻就更低，在法律允許范圍內(nèi)，他們能直接向公眾借款。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的企業(yè)融資途徑選擇

互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)化的國有商業(yè)銀行仍將主導(dǎo)資金借貸市場(chǎng)，但貸款產(chǎn)品、服務(wù)將更新升級(jí)，利率將更加市場(chǎng)化。企業(yè)可以選擇國有銀行貸款的同時(shí)，還有一些民營互聯(lián)網(wǎng)金融公司可供選擇。由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)本質(zhì)上與傳統(tǒng)金融企業(yè)沒有太大差距，因而受到的監(jiān)管也將與互聯(lián)網(wǎng)化的國有商業(yè)銀行同等嚴(yán)厲。這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)化的國有銀行與民營互聯(lián)網(wǎng)金融公司形成異質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，這種競(jìng)爭(zhēng)在一定情況下會(huì)很激烈，進(jìn)而造成一定的金融波動(dòng)。

此種情況下，大型企業(yè)的資金來源應(yīng)主要以互聯(lián)網(wǎng)化的商業(yè)銀行為主，輔之以民營互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這樣有利于發(fā)揮大型企業(yè)與一些商業(yè)銀行建立的固有關(guān)系，但同時(shí)大型企業(yè)要關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)化的國有銀行與民營互聯(lián)網(wǎng)金融公司形成異質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。中小、小微企業(yè)則主要以民營互聯(lián)網(wǎng)金融公司為主，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)化的商業(yè)銀行在經(jīng)營中小、小微企業(yè)貸款方面不具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而中小微企業(yè)應(yīng)關(guān)注民營互聯(lián)網(wǎng)金融公司跑路、倒閉及破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

不管互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展進(jìn)程如何，其對(duì)資金借貸市場(chǎng)的沖擊不容小覷，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員必須樹立戰(zhàn)略眼光，順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的大勢(shì)擇機(jī)而動(dòng)，不斷增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的前瞻性和智慧性，在不斷研究和鉆研中發(fā)掘增加企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)，切實(shí)提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理的洞察力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融除了對(duì)資金借貸市場(chǎng)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)融資的影響之外，也會(huì)對(duì)企業(yè)的資金管理產(chǎn)生重要影響。不管互聯(lián)網(wǎng)金融沿著什么樣的道路發(fā)展，最終一定會(huì)出現(xiàn)更多的金融產(chǎn)品和金融工具，同時(shí)也會(huì)形成新的避險(xiǎn)工具和方式。