基于等級評分法的馬來西亞投資環(huán)境分析

孫 磊

(云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)研究院，云南 昆明 650221)

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基于等級評分法的馬來西亞投資環(huán)境分析

孫 磊

(云南財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)研究院，云南 昆明 650221)

通過采用等級評分法分析馬來西亞的投資環(huán)境，根據(jù)其政局穩(wěn)定性、資本撤回限制、外商股權(quán)限制、對外企的差別待遇與控制等八個(gè)方面的情況，最終得出馬來西亞投資環(huán)境優(yōu)越的結(jié)論。分析中國企業(yè)在馬來西亞投資日益增加的現(xiàn)狀和面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)，提出中國企業(yè)應(yīng)通過與馬方共同發(fā)展，以實(shí)現(xiàn)兩國共贏。

馬來西亞；投資環(huán)境；等級評分法

當(dāng)今世界正發(fā)生復(fù)雜深刻的變化，國際金融危機(jī)深層次影響繼續(xù)顯現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、發(fā)展分化，國際投資貿(mào)易格局和多邊投資貿(mào)易規(guī)則醞釀深刻調(diào)整，各國面臨的發(fā)展問題依然嚴(yán)峻。在此背景下，“一帶一路”戰(zhàn)略的順利實(shí)施有利于加快中國企業(yè)“走出去”的步伐，但對外投資也伴隨著很大的不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)。因此，對投資目的地進(jìn)行投資環(huán)境分析就顯得尤為重要。馬來西亞作為東盟中第一個(gè)與中國建立外交關(guān)系的國家，是中國在亞洲的第三大、在東盟的第一大貿(mào)易伙伴，必然會(huì)成為中國企業(yè)在“一帶一路”國家中投資的重點(diǎn)，本文通過分析其投資環(huán)境，幫助中國企業(yè)進(jìn)一步掌握主動(dòng)，降低風(fēng)險(xiǎn)。

一、等級評分法

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托包夫(RorbertB.Stobaugh)在1969年提出了用于評價(jià)國際投資環(huán)境的方法——等級評分法，將投資環(huán)境因素分為政局穩(wěn)定性、資本撤回限制、外商股權(quán)限制、對外企的差別待遇與控制、外匯匯率穩(wěn)定程度、關(guān)稅保護(hù)、當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力、所在投資國五年的通貨膨脹率八個(gè)方面。每一方面又劃分了4—7種不同的情況。根據(jù)每個(gè)方面權(quán)重的相對大小，給出進(jìn)一步的分類標(biāo)準(zhǔn)，最好的評分分別為20、14、12分，最差的評分分別為0、2、4分。對國際投資環(huán)境進(jìn)行評估時(shí)，先對以上八個(gè)方面依情況分別打分，然后加總，總分越高說明投資環(huán)境越優(yōu)越。

表1 等級評分法評分參照表

二、基于等級評分法的馬來西亞投資環(huán)境分析

(一)政治穩(wěn)定程度

1963年馬來西亞建立，其憲法規(guī)定國家政體為君主立憲議會(huì)民主制。聯(lián)邦議會(huì)立法機(jī)構(gòu)由最高元首和上、下議院組成，馬來西亞政府向下議院負(fù)責(zé)，并接受其監(jiān)督。政府實(shí)行內(nèi)閣制，由最高元首任命在大選中獲勝的多數(shù)黨領(lǐng)袖為總理，內(nèi)閣部長人選由總理從上、下議員中挑選并向最高元首提名后確定。議會(huì)受法律的特殊保護(hù)，任何法庭無權(quán)過問議會(huì)召開的任何會(huì)議。馬來西亞的政黨制度是多黨制，當(dāng)前由幾個(gè)政黨聯(lián)合組成政黨聯(lián)盟執(zhí)政。自建國以來，馬來西亞政局穩(wěn)定，很少出現(xiàn)動(dòng)蕩的局面。

就中馬關(guān)系而言，兩國戰(zhàn)略性合作不斷深入推進(jìn)。1974年兩國建交，馬來西亞成為第一個(gè)同中國建交的東盟國家，2004年兩國確立戰(zhàn)略性合作關(guān)系，2009年簽署了《中馬戰(zhàn)略性合作共同行動(dòng)計(jì)劃》，2013年兩國領(lǐng)導(dǎo)人宣布將兩國關(guān)系提升為全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，2015年馬來西亞以創(chuàng)始成員國身份加入“亞投行”。

由于馬來西亞政局長期穩(wěn)定，且中馬關(guān)系日益密切，因此該項(xiàng)得分為12分。

(二)資本撤回限制

馬來西亞實(shí)行開放的市場經(jīng)濟(jì)，于1957年加入《關(guān)稅和貿(mào)易總協(xié)定》。根據(jù)馬來西亞外匯管理局、金融發(fā)展委員會(huì)等部門的規(guī)定，外國投資者的資本金和利潤可以自由進(jìn)出，并且外匯匯出不需繳納特別稅金。外商企業(yè)在馬來西亞可以自行兌換林吉特與外匯，但僅限于外商企業(yè)在馬來西亞境內(nèi)持牌的銀行兌換。

由于馬來西亞政府基本不限制外資撤回，所以此項(xiàng)得分為12分。

(三)外商股權(quán)限制

馬來西亞政府越來越重視吸引外來投資，近年來一直致力于改善投資環(huán)境，完善投資法律，加強(qiáng)投資激勵(lì)。2010年馬政府明確指出要履行公正透明、有利于市場的政策并拓展經(jīng)濟(jì)增長的來源。為吸引外資，2003年后，馬政府逐漸在多領(lǐng)域撤銷了馬來人30%的占股要求，允許外商在制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、新能源等領(lǐng)域持有100%股權(quán)。

《2014—2015年世界競爭力報(bào)告》中顯示，在外資所有權(quán)普遍性方面，馬來西亞在144個(gè)國家中排名第30位，其5.3的綜合得分明顯高于世界平均水平的4.5分。

馬來西亞政府逐漸放開外商股權(quán)限制，該項(xiàng)可得8分。

(四)外企與本國企業(yè)的差別待遇和控制

在稅收方面，馬來西亞的外資企業(yè)與本地企業(yè)享有同樣稅收政策，外資企業(yè)和本地企業(yè)采用統(tǒng)一的公司稅制度。對于外國企業(yè)投資政府鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)，馬政府給予稅收、工作簽證、審批流程等方面的優(yōu)惠政策，譬如農(nóng)業(yè)、旅游業(yè)、酒店服務(wù)業(yè)、加工制造業(yè)等。并且，投資這些產(chǎn)業(yè)的外國企業(yè)經(jīng)過申請還可以獲得投資稅額抵免的優(yōu)惠政策。

有鑒于此，馬來西亞該項(xiàng)可得12分。

(五)外匯匯率的穩(wěn)定程度

2005年7月，馬來西亞央行宣布廢除已實(shí)行七年的林吉特盯住美元的聯(lián)系匯率機(jī)制，取而代之為管理的浮動(dòng)匯率，同時(shí)林吉特改為盯住一籃子貨幣進(jìn)行浮動(dòng)，即馬幣可在范圍內(nèi)自由浮動(dòng)，并且馬央行可根據(jù)需要適時(shí)介入干預(yù)。

圖1 美元兌換林吉特變化情況

圖2 1994年1月—2016年7月馬來西亞實(shí)際有效匯率水平

圖3 2006年7月—2016年7月馬來西亞外匯儲(chǔ)備情況(單位：百萬美元)

由圖1可見，亞洲金融危機(jī)后，林吉特與美元匯率保持基本穩(wěn)定，2005年至國際金融危機(jī)前后，林吉特對美元升值，隨后基本處于貶值區(qū)間，不過兌換區(qū)間基本保持在1美元對3—4.5林吉特。另從國際清算銀行發(fā)布的林吉特實(shí)際有效匯率水平來看，近10年間，其處于80—100間，較為穩(wěn)定。

近年來，馬來西亞經(jīng)濟(jì)增長較為強(qiáng)勁，近5年來的經(jīng)濟(jì)增長率均超過4%，當(dāng)前的外匯儲(chǔ)備接近1000億美元?？梢灶A(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間內(nèi)林吉特幣值將較為穩(wěn)定。

綜上分析，林吉特基本可自由兌換且比較穩(wěn)定，故此項(xiàng)得分為20。

(六)給予關(guān)稅保護(hù)的意愿

作為WTO成員國，馬來西亞一貫奉行自由貿(mào)易的主張，關(guān)稅水平一般較低，大多數(shù)品目的關(guān)稅稅率低于25%。譬如，基本食品的關(guān)稅不超過5%，主要貨物的平均稅率約為5%，中間產(chǎn)品和運(yùn)輸設(shè)備的稅率平均低于20%，在其總計(jì)約600種進(jìn)口品目中，有91種的關(guān)稅稅率超過50%，占進(jìn)口品目的15.17%。據(jù)《2014—2015年世界競爭力報(bào)告》分析，在降低貿(mào)易壁壘方面，馬來西亞在被調(diào)查的144個(gè)國家中排名第8位。

基于上述分析，馬來西亞在此項(xiàng)得分為4。

(七)當(dāng)?shù)刭Y本供應(yīng)能力

馬國的金融體系總體由銀行系統(tǒng)、證券系統(tǒng)和債券系統(tǒng)等組成。其銀行系統(tǒng)包括國內(nèi)商業(yè)銀行、外資銀行、伊斯蘭銀行以及開發(fā)金融機(jī)構(gòu)等。證券系統(tǒng)方面，吉隆坡證券交易所是亞洲最早的證券交易所之一，其分為主板市場和創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)部分。

為鼓勵(lì)外來投資，馬政府多方面給予融資渠道和融資便利。比如，非本國居民可以通過有資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，獲得最多一千萬林吉特的貸款以及外幣信貸便利，準(zhǔn)許多邊開發(fā)銀行或外國跨國公司在其國內(nèi)發(fā)行本幣債券等。

馬來西亞此項(xiàng)得分為10分。

(八)近五年的通貨膨脹率

圖4 2011年7月—2016年7月馬來西亞通貨膨脹率變化情況

由圖4可知，近5年來馬來西亞通脹率在0—4%之間，大部分時(shí)間處于1%—3%，總體上通貨膨脹水平較低且比較穩(wěn)定。此項(xiàng)得分為10。

綜合以上八個(gè)方面的評分，加總為88分(滿分為100)，可見馬來西亞投資環(huán)境優(yōu)越。

三、鞏固投資現(xiàn)狀規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)

得益于兩國政府間的持續(xù)推動(dòng)，以及馬來西亞優(yōu)越的投資環(huán)境，雙方經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益密切，中國已連續(xù)7年成為馬來西亞最大的貿(mào)易伙伴，馬來西亞則連續(xù)8年成為中國在東盟的最大貿(mào)易伙伴。馬來西亞發(fā)布的《2015年馬來西亞投資表現(xiàn)報(bào)告》顯示，2015年中國對馬投資項(xiàng)目17個(gè)，是其第四大外資來源地；中國商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2015年中國對馬非金融類直接投資達(dá)4.08億美元，較2014年增長2.37倍；2016年中國對馬投資再進(jìn)一步，第一季度馬來西亞投資發(fā)展局批準(zhǔn)了近4億美元來自中國的投資，中國首次超越美日兩國，成為其制造業(yè)最大外資來源地。

在中國政府全力推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)的背景下，在兩國深化全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的重要節(jié)點(diǎn)中，中國企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)會(huì)擴(kuò)大投資。同時(shí)也應(yīng)看到，馬來西亞的投資環(huán)境雖然優(yōu)越，但也存在一些潛在問題，與鄰國的領(lǐng)土爭端、美國重返亞太戰(zhàn)略的影響以及其內(nèi)部的排華情緒等，這些都有可能給中國企業(yè)的投資帶來不確定因素和負(fù)面影響，在此過程中要注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)?shù)貙ふ液献骰锇?，謀求共同發(fā)展。

[1]孫磊.橋頭堡戰(zhàn)略下云南旅游業(yè)國際化問題研究[J].云南民族大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2012(1):133-138.

[2]世界經(jīng)濟(jì)論壇.2014—2015年世界競爭力報(bào)告[RB/OL].http://www.weforum.org/reports/global-competitiveness-report-2014-2015.

[3]郭偉.云南酒店企業(yè)面向馬來西亞投資研究[D].云南，云南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2016.

(責(zé)任編輯：張彤彤 藍(lán)亮)

Through analyzing the investment environment in Malaysia based on grade scoring method, according to the political stability,restrictions on capital repatriation，limitation on foreign stockholding, differential treatment and control for foreign enterprises, this paper comes to the conclusion that Malaysia provides a superior and profitable investment environment for the development of foreign capital. It summarizes the potential risks under the background of increasing investment from Chinese enterprises, and proposes that Chinese enterprises should promote mutual development with the local society in order to achieve win-win situation.

Malaysia; investment environment; grade scoring method

孫磊(1978-)，男，漢族，河南漯河人，博士，副教授，研究方向：國際投資。

F742

A

2095-3283(2016)10-0051-03