賈國(guó)強(qiáng)

A股漲幅全球墊底，超7成股民虧損，人均虧5萬(wàn)

2016年是農(nóng)歷丙申年猴年，猴者上躥下跳，A股這一年走勢(shì)整體也是上下震蕩，因此有人稱(chēng)之為牛市熊市之外的“猴市”：在經(jīng)歷了年初熔斷機(jī)制的“速熔速斷”后，A股整體在2600點(diǎn)至3300點(diǎn)之間震蕩。

從全球股市來(lái)看，A股漲幅全球墊底，有不少證券公司預(yù)測(cè)點(diǎn)位被打臉;從上市公司層面看，A股市場(chǎng)IPO發(fā)行有所提速，滬深兩市上市公司總數(shù)超過(guò)3000家，創(chuàng)歷史新高;從股民角度來(lái)看，人均虧損兩萬(wàn)多，想成為盈利的股民有多難？

A股漲幅全球墊底，券商預(yù)測(cè)紛紛被打臉

截至2016年12月30日，上證綜指以尾盤(pán)3103.64點(diǎn)收紅，告別了震蕩的一年。與2015年12月31日的3539.18點(diǎn)相比，2016年收盤(pán)點(diǎn)位下跌435.54點(diǎn)，下跌幅度為12.31%。深證成指也“慘不忍睹”，最后一個(gè)交易日收于10177.14點(diǎn)，與2015年12月31日收盤(pán)12664.89點(diǎn)位相比，下跌2487.75點(diǎn)，下跌幅度19.64%。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年全球主要股市指數(shù)中，A股因下跌幅度比較大，處于墊底位置。富時(shí)100、道瓊斯指數(shù)、臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)，漲幅均在10個(gè)點(diǎn)以上;日經(jīng)225和恒生指數(shù)雖然漲幅比較小，但也都是上漲勢(shì)頭。

全球主要股市指數(shù)多數(shù)都上漲，為何A股跌得這么慘？財(cái)經(jīng)評(píng)論員溫鵬春向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》分析說(shuō)：“其一，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了2015年去杠桿的大幅度調(diào)整后，元?dú)馍形椿謴?fù)，加之市場(chǎng)流動(dòng)性因調(diào)整出現(xiàn)的大幅度縮水，直接導(dǎo)致了市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)出現(xiàn)不足，而市場(chǎng)多空博弈力量的增強(qiáng)又加大了A股的震蕩;其二，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩是間接導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏持續(xù)做多能量的關(guān)鍵所在。上市公司作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)力量的代表，隨著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，其投資收益率出現(xiàn)不同程度的下滑，間接導(dǎo)致價(jià)值投資者的觀望氣氛增強(qiáng)，這在一定程度上影響了市場(chǎng)的做多力量?！?/p>

A股慘不忍睹的跌幅使不少券商的預(yù)測(cè)紛紛被打臉，也引起不少股民吐槽。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在對(duì)A股2016年點(diǎn)位的預(yù)測(cè)中，國(guó)泰君安和申萬(wàn)宏源兩家券商的高位和低位預(yù)測(cè)與真實(shí)市場(chǎng)差距較大。

券商的預(yù)測(cè)為什么不靠譜，股民該如何對(duì)待券商預(yù)測(cè)？中金公司首席策略分析師、董事總經(jīng)理王漢鋒告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，股民應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待點(diǎn)位預(yù)測(cè)，“股市反映的是大家的預(yù)期，大家都預(yù)期到的，可能在市場(chǎng)的價(jià)格里面已經(jīng)反映。所以，最后市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)跟預(yù)期的走勢(shì)有差距，預(yù)測(cè)不準(zhǔn)也很正常?！?/p>

對(duì)2017年的A股市場(chǎng)，研究機(jī)構(gòu)保持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。統(tǒng)計(jì)顯示，包括中信證券、海通證券、中金公司在內(nèi)的8家券商持樂(lè)觀看法，國(guó)信證券和銀河證券兩家較為謹(jǐn)慎，持看平態(tài)度。點(diǎn)位方面，招商證券最高看至3800點(diǎn)，廣發(fā)證券最低看至2750點(diǎn)。

A股上市公司突破3000家，注冊(cè)制改革有效期還剩一年

在溫鵬春看來(lái)，A股2016年跌幅比較大，這與新股的擴(kuò)容加速也有一定關(guān)系，持續(xù)擴(kuò)容使市場(chǎng)上漲面臨比較大的壓力。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，按網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算，2016年共有248家新股發(fā)行申購(gòu)，募資總額為1633.56億元。按省份來(lái)看，廣東省有52家企業(yè)、江蘇省有43家企業(yè)、浙江省有33家企業(yè)分別獲得核準(zhǔn)發(fā)行，位居前三名;廣西壯族自治區(qū)、海南省、江西省、遼寧省、青海省、重慶市均為一家企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行。按行業(yè)來(lái)看，排名第一的制造業(yè)共有149家企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行，占比60.1%，募資總額750.84億元，占比約46%;排名第二的信息技術(shù)業(yè)共有41家企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行，占比16.5%，募資總額173.64億元，占比10.6%。

與2015年219家IPO企業(yè)和1586億元募資總額相比，2016年上市公司數(shù)量上升13.2%，募資總額上升3%。據(jù)德勤預(yù)計(jì)，2017年A股將有380至420家企業(yè)完成IPO，全年融資額在2500億元至2800億元，即2017年新股發(fā)行數(shù)量和融資額較2016年均增長(zhǎng)六至八成。普華永道也預(yù)測(cè)，2017年A股IPO還將提速，全年IPO為320至350宗，融資規(guī)模在2200億至2500億左右。

歷史數(shù)據(jù)顯示，在1993年12月28日，A股上市公司數(shù)量首次突破100家，隨后在2000年9月19日，A股上市公司數(shù)量突破1000家;在2010年9月15日，A股上市公司數(shù)量突破2000家;在2016年12月9日，隨著高爭(zhēng)民爆、如通股份、易明醫(yī)藥三只新股的上市，A股的上市公司數(shù)量首次突破3000家。

A股發(fā)行節(jié)奏在加快。部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，IPO此種擴(kuò)容速度，即使是施行注冊(cè)制，也不過(guò)如此了。

2013年11月，中央做出了適時(shí)注冊(cè)制改革的決策;2014年和2015年，證監(jiān)會(huì)為加速注冊(cè)制改革，強(qiáng)化信息披露制度建設(shè)，嚴(yán)打證券違法犯罪活動(dòng)。然而由于股市巨震，注冊(cè)制暫時(shí)中斷;2015年底，在《證券法》無(wú)法及時(shí)完成修法的情況下，全國(guó)人大授權(quán)國(guó)務(wù)院率先實(shí)施注冊(cè)制改革，授權(quán)期為兩年，從2016年3月1日至2018年2月底。

作為注冊(cè)制改革的堅(jiān)定支持者，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“人大授權(quán)注冊(cè)制改革時(shí)間僅剩一年了， 2017年注冊(cè)制改革落地實(shí)施將是大概率事件。不過(guò)，注冊(cè)制改革不必喊口號(hào)，也不需要太高調(diào)，切切實(shí)實(shí)地低調(diào)推進(jìn)即可。”

對(duì)于注冊(cè)制改革的前景如何，聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》分析說(shuō)：“任何制度的完善和出臺(tái)都要與當(dāng)時(shí)市場(chǎng)發(fā)展的情況相匹配。當(dāng)前管理層根據(jù)市場(chǎng)狀況，適度加快新股的發(fā)行節(jié)奏，在審批環(huán)節(jié)上也做出了一些市場(chǎng)化的調(diào)整，這是向適合中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行制度演進(jìn)的過(guò)程。未來(lái)核準(zhǔn)制與注冊(cè)制平滑對(duì)接也許是發(fā)行制度改革的一條路徑?！?/p>

大數(shù)據(jù)顯示：打新中簽可解套，操作頻繁易大虧

新股發(fā)行節(jié)奏加速，對(duì)A股上漲是個(gè)不小的壓力，但對(duì)股民打新來(lái)說(shuō)，增加了不少中簽機(jī)會(huì)。從2016年1月1日起，按照證監(jiān)會(huì)新股發(fā)行制度相關(guān)規(guī)則，股民在申購(gòu)新股時(shí)無(wú)需再預(yù)先繳款。這項(xiàng)制度改革，使股民不用再疲于買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出頻繁操作，也使更多股民參與到打新的“免費(fèi)抽獎(jiǎng)”活動(dòng)中。

同花順財(cái)經(jīng)2016年度打新大數(shù)據(jù)顯示，浙江一股民打新136次，中簽47次，而福建一股民打新41次，中簽24次，中簽率接近60%。但事實(shí)上，高達(dá)78%的股民都沒(méi)有打中過(guò)新股。此外，雖然打新“不要錢(qián)”，但有63.3%的股民竟然沒(méi)有參與過(guò)打新，這著實(shí)令人意外。

“何以解套，唯有中簽”，這或許是中簽股民的真實(shí)心聲，但靠中簽解套的幸運(yùn)股民總歸是少數(shù)。據(jù)2016年同花順投資賬本顯示，盈利的股民占26.8%，人均賺44935元，收益率為28.9%;虧損股民比例高達(dá)73.2%，虧損股民人均虧損50345元，收益率為-21.5%。

2016年里賺得最多的一位股民，全年盈利5100萬(wàn)元，但同時(shí)，一位虧損最多的股民，全年虧損5074萬(wàn)元。雖然股市不是零和游戲，但身處其中的股民有賺有虧卻是一種很難擺脫的命運(yùn)。

此外，大數(shù)據(jù)還顯示，資金量越大的股民虧得越少，資金量越少的散戶(hù)，虧得越多。資金量1000萬(wàn)以上的超大戶(hù)，2016年虧損幅度最小，收益率為-1.7%;資金量在100萬(wàn)～1000萬(wàn)的大戶(hù)，收益率為-3.4%;資金量在50萬(wàn)～100萬(wàn)的中戶(hù)，收益率為-3.3%，資金量在10萬(wàn)～50萬(wàn)的小戶(hù)，收益率為-3%，就是說(shuō)，資金量10萬(wàn)以上的股民，2016年的虧損率在1%～3%，虧損幅度都不大。但是，10萬(wàn)元以下的散戶(hù)，收益率為-11.1%，虧損幅度大大超過(guò)中大戶(hù)。

一位“勞?！惫擅?，在244個(gè)交易日中累計(jì)交易次數(shù)超過(guò)5萬(wàn)次，平均每天要買(mǎi)賣(mài)200次。全年交易過(guò)的股票數(shù)量高達(dá)2700余只，日均交易股票約19只。但是，如此忙碌的股民“收成”并不好，2016年這位股民虧損45萬(wàn)，虧損比例達(dá)61.66%。勤勞致富是耳熟能詳?shù)目谔?hào)，在其他領(lǐng)域或許如此，但在股市投資則完全不適用。

上躥下跳的“猴市”已成為過(guò)去，2017年是農(nóng)歷丁酉年雞年，希望能給廣大散戶(hù)提供更多的“雞”會(huì)，愿“等我股票解套了，我就跟你結(jié)婚”的誓言成為如風(fēng)的往事……