本刊記者 張 倪

央行數(shù)字貨幣漸行漸近

本刊記者 張 倪

受訪者：

吳 慶 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任

宗 良 中國(guó)銀行首席研究員

趙 鷂 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所支付清算研究中心特約研究員

郭田勇 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任

王 文 中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)

吳 強(qiáng) 中國(guó)民生銀行產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心研究員

近期，我國(guó)在數(shù)字貨幣應(yīng)用場(chǎng)景建設(shè)上取得了新突破。

繼春節(jié)前央行推動(dòng)的基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)測(cè)試成功之后，由央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣已在該平臺(tái)試運(yùn)行，節(jié)后央行旗下的數(shù)字貨幣研究所也將正式掛牌。這意味著法定數(shù)字貨幣從理論探索到實(shí)際應(yīng)用邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，央行數(shù)字貨幣正漸行漸近。

數(shù)字貨幣與微信、支付寶有什么區(qū)別？

說(shuō)到數(shù)字貨幣，人們會(huì)想到微信、支付寶、網(wǎng)上銀行個(gè)人賬戶上的余額。但事實(shí)上這兩者有著本質(zhì)區(qū)別。

接受《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪的多位專家表示，數(shù)字貨幣就是數(shù)字化的貨幣，是央行發(fā)行的法定貨幣，具有價(jià)值和流通屬性。數(shù)字貨幣本身就是錢，是財(cái)富的表現(xiàn)形式，可以換成鈔票，但并不是鈔票的電子記賬形式。

而微信、支付寶等是電子支付方式的兩種途徑，只是基于電子賬戶實(shí)現(xiàn)的支付方式，其本質(zhì)上只是對(duì)現(xiàn)金的電子化過(guò)程，并不是嚴(yán)格意義上的數(shù)字貨幣。

“打個(gè)比方來(lái)說(shuō)，數(shù)字貨幣與微信、支付寶的關(guān)系，好比汽車與公路?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任吳慶在接受《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪時(shí)這樣闡釋該兩者的關(guān)系，“汽車需要在公路上運(yùn)行，數(shù)字貨幣同樣依賴于一個(gè)龐大而相互連通的支付體系。微信、支付寶是支付體系的一部分，好比是一段公路?！?/p>

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所支付清算研究中心特約研究員趙鷂進(jìn)一步解釋了數(shù)字貨幣的定義與范疇。趙鷂指出，數(shù)字貨幣包括私人數(shù)字貨幣（private money）和央行發(fā)行的數(shù)字貨幣兩個(gè)分支。而微信、支付寶等則屬于電子支付概念下的第三方支付。故而兩者沒(méi)有可比性。“如果要類比，應(yīng)將數(shù)字貨幣與電子貨幣進(jìn)行區(qū)分?！壁w鷂表示，電子貨幣是法定貨幣的電子化記錄，電子貨幣的交易全部是法定貨幣。但數(shù)字貨幣的交易卻不一定都是法定貨幣?！敖刂聊壳?，還沒(méi)有法定貨幣是運(yùn)用數(shù)字貨幣的形式進(jìn)行交易的?！?/p>

而作為區(qū)塊鏈技術(shù)支持下的產(chǎn)物，最早的數(shù)字貨幣應(yīng)當(dāng)屬已有近9年歷史的比特幣了。趙鷂認(rèn)為，比特幣屬于數(shù)字貨幣中的private money分支下目前為止最成功的案例。但由于價(jià)格波動(dòng)過(guò)大、適用范圍有限以及安全性層面仍存在很多問(wèn)題，決定了比特幣無(wú)法成為一種理想的主流貨幣。

發(fā)行數(shù)字貨幣僅僅是為了代替紙幣？

如今，大眾早已習(xí)慣了使用支付寶、微信等電子支付方式，央行為什么還要發(fā)行數(shù)字貨幣呢？

對(duì)此，中國(guó)銀行首席研究員宗良在接受《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪時(shí)指出，首先，相應(yīng)的時(shí)代必須要有相應(yīng)的貨幣形式來(lái)匹配。開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代發(fā)展的產(chǎn)物，與過(guò)去的金本位制和現(xiàn)有的紙幣本位制一樣。其次，開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣順應(yīng)當(dāng)前國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)。如今，美國(guó)、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都異常關(guān)注新貨幣形式的開(kāi)發(fā)。對(duì)我國(guó)而言，理應(yīng)抓住此機(jī)遇，努力在數(shù)字貨幣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域走向世界前端。此外，中國(guó)已有充足條件進(jìn)行數(shù)字貨幣的開(kāi)發(fā)。我國(guó)已有約7.3億網(wǎng)民，第三方支付和網(wǎng)銀體系的發(fā)展也在全球處于領(lǐng)先地位。“在開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣領(lǐng)域我們已經(jīng)具備了非常充足的條件，通過(guò)對(duì)數(shù)字貨幣的開(kāi)發(fā)，我們可以較早地對(duì)其展開(kāi)探討，以確保能夠在此領(lǐng)域擁有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)以及規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)的話語(yǔ)權(quán)。”

對(duì)于開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣的重要意義與作用，接受本刊記者采訪的專家們重點(diǎn)概括了六個(gè)方面：

從國(guó)內(nèi)角度看，今后國(guó)家可通過(guò)數(shù)字貨幣更精確地控制貨幣供給和流通，從而優(yōu)化貨幣政策的執(zhí)行。

從國(guó)際角度看，中國(guó)希望能借此在全球范圍內(nèi)，在數(shù)字貨幣領(lǐng)域占有一定地位。人民幣的地位在全球范圍來(lái)看仍然較弱，當(dāng)前人民幣的全球交易使用量排名僅第六?！拔磥?lái)，如果我國(guó)能夠在數(shù)字貨幣的發(fā)行、流通、監(jiān)管等領(lǐng)域的技術(shù)層面搶占第一，那么我們將在全球貨幣數(shù)字化大潮中擁有不容忽視的發(fā)言權(quán)?！敝袊?guó)民生銀行產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心研究員吳強(qiáng)表示，不僅如此，數(shù)字貨幣的開(kāi)發(fā)也將在“一帶一路”倡議以及人民幣國(guó)際化等方面發(fā)揮重要的帶動(dòng)作用。

從社會(huì)角度看，數(shù)字貨幣的普及將有力地促進(jìn)普惠金融的發(fā)展，也將整體提升金融市場(chǎng)的覆蓋度，使社會(huì)各階層更容易享受到金融發(fā)展帶來(lái)的紅利。

從監(jiān)管角度看，基于區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)作的數(shù)字貨幣，將通過(guò)該技術(shù)使監(jiān)管層更加便捷地追蹤發(fā)行和資金流向，從而減少洗錢、偷稅漏稅等違法行為，更加便于監(jiān)管和調(diào)控，有力提升經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的便利性與透明度?！皵?shù)字貨幣有著非對(duì)稱加密的方法，而非對(duì)稱加密中的時(shí)間戳技術(shù)，會(huì)使得貨幣在賬戶實(shí)名制的條件下，對(duì)交易進(jìn)行全程跟蹤。所以，未來(lái)一旦非對(duì)稱加密的方法用于法定貨幣的發(fā)行、交易、管理、流通和回收，無(wú)疑將為反洗錢和反恐怖融資提供極大的幫助?！壁w鷂說(shuō)。

從央行角度看，基于數(shù)字交易的成本非常低，因此可大大降低傳統(tǒng)紙幣發(fā)行、流通的高昂成本，提升貨幣的流通效率。趙鷂坦言，現(xiàn)有的紙幣交易過(guò)程中存在一些弊端。紙幣的印制、流通、管理、回收的成本過(guò)高，而這種成本主要體現(xiàn)為鑄幣稅，每印制一張100元紙幣，鑄幣稅高達(dá)2%?！岸鴶?shù)字貨幣的成本非常低，對(duì)于降低金融領(lǐng)域的交易成本有極大的好處?！?/p>

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王文也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣重要的意義在于，可以提升央行對(duì)貨幣供給和貨幣流通的控制力，更好地支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。同時(shí)有利于進(jìn)一步完善支付體系，提升支付清算效率，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效升級(jí)?！?/p>

從商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)角度看，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，數(shù)字貨幣將可以有效降低金融機(jī)構(gòu)了解客戶以及洗錢犯罪等的成本，同時(shí)提供更加便利的金融創(chuàng)新環(huán)境。

為何選擇票據(jù)市場(chǎng)作為第一個(gè)試點(diǎn)應(yīng)用場(chǎng)景？

在專家看來(lái)，央行之所以率先選擇票據(jù)市場(chǎng)作為我國(guó)數(shù)字貨幣的第一個(gè)試點(diǎn)應(yīng)用場(chǎng)景，最主要是基于票據(jù)市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)封閉的市場(chǎng)，而且區(qū)塊鏈技術(shù)目前商用規(guī)模并不大。趙鷂指出，現(xiàn)有的區(qū)塊鏈技術(shù)有很多問(wèn)題未解決，在P2P對(duì)等網(wǎng)絡(luò)下存有一定安全隱患。而票據(jù)市場(chǎng)相對(duì)封閉，特別是銀行承兌匯票，是僅限于銀行與大型商業(yè)企業(yè)使用的融資工具。因此，不會(huì)對(duì)零售支付市場(chǎng)產(chǎn)生影響，且風(fēng)險(xiǎn)可控。

王文強(qiáng)調(diào)，央行首選票據(jù)市場(chǎng)作為試點(diǎn)，不僅有現(xiàn)實(shí)需要，更有實(shí)現(xiàn)的技術(shù)支撐?！皵?shù)字貨幣所涉及的核心技術(shù)之一是安全系數(shù)較高的區(qū)塊鏈技術(shù)，通過(guò)這一技術(shù)，每一筆錢都可以追溯，每一次交易行為都可以溯源。那么，票據(jù)作為一個(gè)集交易、支付、清算、信用等諸多金融屬性于一身的非標(biāo)金融資產(chǎn)，市場(chǎng)規(guī)模大、參與方眾多、業(yè)務(wù)復(fù)雜，自然成為了是區(qū)塊鏈的一個(gè)極佳應(yīng)用場(chǎng)景。”

此外，區(qū)塊鏈技術(shù)剛好滿足票據(jù)市場(chǎng)的低頻交易。盡管區(qū)塊鏈技術(shù)本身導(dǎo)致其無(wú)法進(jìn)行高頻發(fā)的交易，更無(wú)法如微信、支付寶一樣，滿足人們?nèi)粘５男☆~支付。數(shù)據(jù)顯示，如今微信紅包交易頻率已達(dá)20萬(wàn)筆/秒，而比特幣的交易頻率僅為7筆/秒?！暗睋?jù)本身就是一種低頻交易，區(qū)塊鏈恰好可以滿足這種低頻的要求。”吳慶說(shuō)。

最后，將區(qū)塊鏈用于票據(jù)交易，能有效解決票據(jù)市場(chǎng)的固有問(wèn)題，如票據(jù)偽造?！盎趨^(qū)塊鏈技術(shù)的可追溯性、唯一性和不可撤銷性，可使其有效避免票據(jù)偽造等犯罪。”吳慶表示。

數(shù)字貨幣應(yīng)用過(guò)程中存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？

誠(chéng)然，數(shù)字貨幣的創(chuàng)新是為了適應(yīng)時(shí)代變化和形勢(shì)發(fā)展，保留貨幣主權(quán)的控制權(quán)，更好地服務(wù)于貨幣發(fā)行和貨幣政策，而不僅僅是為了取代紙幣現(xiàn)金流通。

盡管如此，專家們指出，未來(lái)數(shù)字貨幣的發(fā)展需要一個(gè)不斷探索、不斷完善的過(guò)程，區(qū)塊鏈規(guī)模應(yīng)用于數(shù)字貨幣的可行性仍有待驗(yàn)證。因此，在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，數(shù)字貨幣不大可能完全取代傳統(tǒng)紙幣，二者將并存流通。誠(chéng)如中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川此前所預(yù)測(cè)的，數(shù)字貨幣和現(xiàn)金在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都會(huì)是并行、逐步替代的關(guān)系。

另?yè)?jù)中國(guó)人民銀行科技司副司長(zhǎng)兼數(shù)字貨幣研究所籌備組組長(zhǎng)姚前介紹，目前中國(guó)的數(shù)字貨幣在設(shè)計(jì)時(shí)的初步考慮是：由央行主導(dǎo)，在保持實(shí)物現(xiàn)金發(fā)行的同時(shí)，還會(huì)發(fā)行以加密算法為基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣，以實(shí)現(xiàn)實(shí)物現(xiàn)金與數(shù)字貨幣的并存。

在接受《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪的專家們看來(lái)，數(shù)字貨幣在未來(lái)發(fā)展流通過(guò)程中將會(huì)面臨安全、技術(shù)、法律三個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)：

在安全層面，王文與趙鷂同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于數(shù)字貨幣以純數(shù)字化形式存儲(chǔ)，以身份信息代碼和私鑰作為確定所有權(quán)歸屬的重要依據(jù)，并主要以信息傳輸方式實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的特征，使得數(shù)字貨幣比傳統(tǒng)貨幣面臨更為嚴(yán)峻的個(gè)人信息保護(hù)問(wèn)題，一旦個(gè)人信息泄露，不僅可能侵犯?jìng)€(gè)人隱私，還可能導(dǎo)致個(gè)人喪失對(duì)數(shù)字貨幣本身的控制，進(jìn)而侵犯其財(cái)產(chǎn)權(quán)益。

在技術(shù)層面，吳慶指出，由于區(qū)塊鏈技術(shù)占用資源較多，無(wú)論是計(jì)算資源與存儲(chǔ)資源，都恐難應(yīng)付當(dāng)前的交易規(guī)模，使得數(shù)字貨幣的發(fā)行成本高于紙幣。如果繼續(xù)將區(qū)塊鏈應(yīng)用于數(shù)字貨幣，未來(lái)應(yīng)拓展和提升區(qū)塊鏈技術(shù)在網(wǎng)絡(luò)安全、業(yè)務(wù)處理性能、交易一致性等方面的能力，以使整個(gè)交易數(shù)據(jù)更加安全可靠。

在法律層面，宗良表示，目前已有的相關(guān)法律都是基于現(xiàn)有的貨幣體系而制定，數(shù)字貨幣在理念上與現(xiàn)有貨幣存在差異，故今后必須要通過(guò)相關(guān)法律的修訂，來(lái)保證該應(yīng)用的實(shí)施。

趙鷂還強(qiáng)調(diào)，一個(gè)國(guó)家要發(fā)行數(shù)字貨幣，前提必須是要保證自身政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)已經(jīng)具有區(qū)塊鏈的多中心化特征。“貨幣是政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展到一定階段的自然產(chǎn)物，其不可能領(lǐng)先于社會(huì)的經(jīng)濟(jì)政治發(fā)展而產(chǎn)生。只有在這種土壤之上，才能夠使用區(qū)塊鏈的理念來(lái)發(fā)行數(shù)字貨幣。否則將出現(xiàn)南橘北枳的結(jié)果?！?/p>

數(shù)字貨幣發(fā)展前景如何？

對(duì)于基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣未來(lái)發(fā)展前景究竟如何，專家們給出了不同的看法。

“隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的深入發(fā)展和移動(dòng)支付場(chǎng)景越來(lái)越多，世界各國(guó)都在研發(fā)自己的法定數(shù)字貨幣，因此我們應(yīng)積極擁抱無(wú)現(xiàn)金化時(shí)代?！蓖跷恼J(rèn)為，從貨幣發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，貨幣本身所表現(xiàn)的具體形態(tài)在不斷發(fā)生變化，貨幣越來(lái)越向一種符號(hào)的方向去發(fā)展，貨幣本身不一定非得要有價(jià)值?！柏泿庞蓪?shí)物貨幣逐漸向信用貨幣轉(zhuǎn)型。這是數(shù)字貨幣未來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用的關(guān)鍵?！?/p>

郭田勇也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。他指出，貨幣市場(chǎng)的演變和進(jìn)化與信息技術(shù)的發(fā)展息息相關(guān)，現(xiàn)有的貨幣體系以及其技術(shù)支撐和運(yùn)行邏輯，已經(jīng)很難滿足市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管、效率、便捷、網(wǎng)絡(luò)化交易等需求。數(shù)字貨幣實(shí)際上是貨幣形態(tài)從實(shí)物、紙質(zhì)，再到數(shù)字化的一個(gè)必然趨勢(shì)。央行數(shù)字貨幣的創(chuàng)新就是為了適應(yīng)形勢(shì)的發(fā)展、緊跟時(shí)代的步伐，其未來(lái)發(fā)展前景非?？善?。

宗良對(duì)于數(shù)字貨幣的前景則持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。他認(rèn)為，盡管數(shù)字貨幣未來(lái)前景可期，但不要寄希望于在短期內(nèi)就能夠取得較為明顯的突破。而要在認(rèn)真研究試點(diǎn)的過(guò)程中逐步取得突破。在試點(diǎn)進(jìn)程中，可以將某些領(lǐng)域的成果率先進(jìn)行推廣和展開(kāi)，待成熟之后再全面推廣。

趙鷂對(duì)宗良的觀點(diǎn)表示贊同。在他看來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)僅僅是數(shù)字貨幣可選擇的實(shí)現(xiàn)技術(shù)之一，未來(lái)是否應(yīng)用于數(shù)字貨幣目前仍未可知，取決于區(qū)塊鏈技術(shù)今后在網(wǎng)絡(luò)安全、業(yè)務(wù)處理性能、交易一致性等方面的不足能否得到有效解決。

“但有一點(diǎn)是可以肯定的，數(shù)字貨幣在未來(lái)的10年至20年間的發(fā)展前景將比較明朗與迅速。尤其在針對(duì)其現(xiàn)有支付系統(tǒng)的改進(jìn)方面將有巨大提升。

”

趙鷂預(yù)計(jì)，今后數(shù)字貨幣的理念將在跨境支付領(lǐng)域有更多作為，或?qū)⑻娲F(xiàn)有的銀行卡組織?！斑@也就是VISA、MASTER，包括我國(guó)的銀聯(lián)對(duì)于區(qū)塊鏈技術(shù)給予如此高的關(guān)注的原因?！彼榻B，VISA甚至已經(jīng)成立了專門的數(shù)字貨幣公司，研究如何通過(guò)數(shù)字貨幣來(lái)替代現(xiàn)在VISA的轉(zhuǎn)接清算系統(tǒng)。

趙鷂強(qiáng)調(diào)，國(guó)家政府部門做規(guī)劃研究一定要有前瞻性，關(guān)鍵是在于跨境轉(zhuǎn)接清算方面，要繼續(xù)加大對(duì)區(qū)塊鏈、對(duì)數(shù)字貨幣的研究。否則如果讓VISA、MASTER率先于中國(guó)銀聯(lián)，將基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣跨境支付系統(tǒng)研發(fā)成功，我國(guó)在國(guó)際金融體系中仍將是受制于人的。

“美國(guó)之所以會(huì)成為世界金融霸主，不僅僅是因?yàn)槊涝膹?qiáng)勢(shì)，更重要的是在跨境支付方面，各國(guó)都走的是美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，諸如SWIFT、CRS、VISA、MASTER等。美國(guó)已然壟斷了跨境的貨幣金融交易，自然有霸權(quán)。我國(guó)如果想實(shí)現(xiàn)金融的趕超，應(yīng)在跨境轉(zhuǎn)接清算方面做更多研究和努力。”趙鷂最后強(qiáng)調(diào)，今后我國(guó)政府部門尤其是監(jiān)管部門需要特別注意，不要過(guò)多地宣揚(yáng)數(shù)字貨幣，更不要語(yǔ)焉不詳?shù)厝バ麄鲾?shù)字貨幣?！捌胀癖妼?duì)于數(shù)字貨幣沒(méi)有太多認(rèn)識(shí)，包括監(jiān)管部門在內(nèi)的所有人也都尚不明數(shù)字貨幣今后會(huì)發(fā)展究竟會(huì)如何。在此背景下，金融監(jiān)管部門對(duì)于這種創(chuàng)新技術(shù)，可以做前瞻性的研究，但在宣傳方面一定要嚴(yán)謹(jǐn)和保守。否則將會(huì)給詐騙分子以可乘之機(jī)?！?/p>