〔摘要〕 微機(jī)、智能手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)在股市交易中的廣泛應(yīng)用，已經(jīng)引起了股票市場的大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)化變遷，股市交易的行為方式、空間場所、隊(duì)伍規(guī)模、信息供應(yīng)、經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)和交易風(fēng)險(xiǎn)，都因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)化發(fā)展而發(fā)生了十分復(fù)雜的轉(zhuǎn)變，應(yīng)當(dāng)清楚地認(rèn)識(shí)網(wǎng)絡(luò)化引起股市交易的這些復(fù)雜變化，因時(shí)制宜地調(diào)整股市的監(jiān)管方式，進(jìn)而更有效地監(jiān)控股市風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)股市穩(wěn)定運(yùn)行的交易秩序。

〔關(guān)鍵詞〕 網(wǎng)絡(luò)化股市交易；傳遞經(jīng)驗(yàn)；股市風(fēng)險(xiǎn)

〔中圖分類號(hào)〕C919 〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A 〔文章編號(hào)〕1000-4769（2017）01-0110-05

2007年和2015年，中國股市發(fā)生了兩次劇烈動(dòng)蕩，很多學(xué)者從制度安排和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對(duì)股市的影響等方面，對(duì)這兩場后果嚴(yán)重的股災(zāi)做了深入反思，其中不乏真知灼見。然而，學(xué)界對(duì)股市交易網(wǎng)絡(luò)化在這兩場股災(zāi)中的特殊影響，卻沒有引起足夠的重視，關(guān)于這方面的研究成果也不多見。在筆者看來，股市交易網(wǎng)絡(luò)化，是這兩場股災(zāi)比以前幾次股市動(dòng)蕩表現(xiàn)得更為嚴(yán)重的首要因素。因?yàn)楣墒薪灰拙W(wǎng)絡(luò)化直接表現(xiàn)為廣大股民交易行為的廣泛變化，不僅是交易行為和交易場所的變化，而且還涉及到交易隊(duì)伍、信息傳播、經(jīng)驗(yàn)傳遞和交易風(fēng)險(xiǎn)的變化，進(jìn)而導(dǎo)致股票市場交易秩序的網(wǎng)絡(luò)化變遷。本文試圖在這些方面做些探討，或許能引起學(xué)界更深入的研究。

一、交易行為的網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)變

股票交易網(wǎng)絡(luò)化的最明顯表現(xiàn)是：股民交易行為發(fā)生了從股票大廳交易到個(gè)人微機(jī)交易和手機(jī)交易的變化。《錢江日?qǐng)?bào)》有一篇文章，比較清楚地反映了股票市場網(wǎng)絡(luò)化的變化。這篇文章介紹了一位“骨灰級(jí)”股民李偉的親身經(jīng)歷：

“我曾經(jīng)擠兩天兩夜的火車，趕去深圳買認(rèn)購證；杭州能買賣股票了，我天天去平海路那里的營業(yè)部填單子，排隊(duì)交易，追得慢了買不到，逃不及時(shí)就得套牢；后來，散戶大廳里有了股票交易機(jī)，打個(gè)電話能委托交易，炒股終于不必東奔西走；再往后，網(wǎng)上交易出現(xiàn)了，在家也能炒股，連營業(yè)部都不必去了；如今，手機(jī)也能炒股，出差在外也不怕錯(cuò)過行情，你說神奇不神奇？”〔1〕

李偉敘述的股票交易方式變化的經(jīng)歷，是大部分股民都很熟悉的變化過程。深滬股市在20世紀(jì)90年代初期建立之時(shí)，股民們都是在證券營業(yè)部買賣股票的。每個(gè)證券營業(yè)部都有面積較大的股票大廳，少則幾十人，多則幾百甚至上千的股民們，在股票大廳中仰望著懸掛在高處的顯示著股市行情的屏幕，填寫交易單，然后由交易員下單買賣股票。開市前、午休和閉市后，股民們聚集成群地交流一天的交易心得。幾乎每天都有一些戰(zhàn)績顯著的大戶發(fā)表引人圍觀的演講，有獲利興奮者，也有賠錢沮喪者，形形色色、熙熙攘攘，十分熱鬧。

后來，隨著微機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)的快速發(fā)展，越來越多的股民開始在家里或工作間里用微機(jī)買賣股票。智能手機(jī)流行開來后，很多股民利用手機(jī)隨時(shí)隨地在各種場所中買賣股票。越來越多的股民不再去股票大廳了，就連條件較好的大戶室、中戶室也很少有人光顧了，股票大廳乃至整個(gè)證券營業(yè)部都逐漸冷清了下來。但這并不意味著股市由此走向了蕭條，相反是憑借互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)，以網(wǎng)絡(luò)化的形式在更加廣闊的空間中走向了新的繁榮。

“排隊(duì)填單—營業(yè)部炒股—網(wǎng)上交易—手機(jī)炒股”，大部分像李偉這樣的老股民，都經(jīng)歷過這種從在場交易到缺場交易的網(wǎng)絡(luò)化轉(zhuǎn)變。雖然股市交易一開始就是一種符號(hào)化的交易行為，即股民面對(duì)的不是實(shí)際的上市公司，而是由各種信息呈現(xiàn)出來的上市公司符號(hào)，特別是當(dāng)股價(jià)脫離上市公司業(yè)績而上下大幅波動(dòng)時(shí)，股票的符號(hào)性就更加突出，從這個(gè)意義上說，股市交易從來就有上市公司的缺場性。但從交易行為來看，通過個(gè)人微機(jī)特別是智能手機(jī)開展的股票交易，同在證券營業(yè)部的股票交易相比，卻發(fā)生了一個(gè)交易者從在場向缺場的變化。

個(gè)人用微機(jī)和手機(jī)關(guān)注股市行情、進(jìn)行股票交易，雖然也是在特定場所中進(jìn)行的，但不是在專業(yè)化場所和群體關(guān)系中進(jìn)行的。在證券營業(yè)部里，無論是大戶室、中戶室，還是散戶大廳，都是股票交易的專業(yè)場所，不僅證券營業(yè)部有一些指導(dǎo)性、程序性和約束性的規(guī)則，而且股民之間也會(huì)因?yàn)楣餐哪繕?biāo)在共同的情境中發(fā)生直接的互動(dòng)。身處證券營業(yè)部之中的股民們，雖然也會(huì)因?yàn)楣墒行星樽兓艿侥撤N刺激而產(chǎn)生心理和行動(dòng)上的波動(dòng)，但證券營業(yè)部的專業(yè)場所和股民們的群體互動(dòng)，會(huì)給復(fù)雜變化的心理和行動(dòng)起到一些平衡作用。不僅證券營業(yè)部能發(fā)出一些指導(dǎo)建議，而且股民之間心理和行動(dòng)的互動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生一種急切與遲緩、激進(jìn)與保守之間的平衡，對(duì)穩(wěn)定交易秩序都能起到一定的作用。

而當(dāng)股民用自己的電腦和手機(jī)獨(dú)自觀看股市行情和買賣股票時(shí)，專業(yè)場所和群體互動(dòng)的影響沒有了，同時(shí)出現(xiàn)的是凸顯個(gè)性的分散化交易。雖然股民也可以利用電腦和手機(jī)開展交流溝通，而當(dāng)股市行情發(fā)生快速變化時(shí)，股民通常來不及同不在身邊的其他股民開展交流溝通后再做買賣股票的決定，更多的情況是為了在迅速變化的股市行情中抓住獲利時(shí)機(jī)，會(huì)當(dāng)機(jī)立斷地獨(dú)自做出選擇。由于個(gè)體交易預(yù)期、心理素質(zhì)、周圍環(huán)境和行為方式的差異性，這種獨(dú)立交易行為會(huì)給股市帶來更多的偶然性和更大的不確定性。

尤其應(yīng)當(dāng)看到，利用個(gè)體電腦和移動(dòng)通訊開展股市交易，使一大批在各種崗位上的從業(yè)人員能夠方便地開展股票交易。2007年是智能手機(jī)廣泛流行的一年，這一年深滬股市新增股民3829.37萬戶，比上一年增幅提高12.29倍，A股個(gè)人賬戶由2006年的7466.75萬戶上升為11214.76萬戶?！?〕也正是2007年，深滬股市開始大幅起落，上證指數(shù)從年初的2728點(diǎn)急速飆升至歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，然后又一路下跌，至2008年12月31日跌至1820點(diǎn)收盤。如果不是智能手機(jī)在股市交易上的廣泛應(yīng)用，不可能在很短時(shí)間內(nèi)A股個(gè)人賬戶能夠急劇上升，3748萬新增股民不僅給股市帶來了大量增量資金，而且也借助智能手機(jī)給股市增加了更大的不確定性。

以職業(yè)群體為主的新股民，很少有時(shí)間到證券營業(yè)部去進(jìn)行股票交易，同時(shí)還有大部分老股民也加入了撤離證券營業(yè)部利用手機(jī)炒股的隊(duì)伍。幾千萬通過智能手機(jī)觀看股市行情、進(jìn)行股票交易的股民們，分散在不同的工作崗位上或各自的家庭中，他們無法接受證券專業(yè)人士的現(xiàn)場指導(dǎo)，也無法形成同其他股民的直接互動(dòng)。他們只能通過手機(jī)瀏覽證券市場傳來的不斷變化且往往相互矛盾的信息，進(jìn)行根據(jù)不夠充分的行情判斷和交易操作。靈活便捷的手機(jī)操作，助長了隨意性很強(qiáng)的股票交易，股市的風(fēng)險(xiǎn)在股民的不確定性操作中成倍地增長放大。

二、網(wǎng)絡(luò)化中的交易風(fēng)險(xiǎn)

像其他交易行為一樣，股市交易也要依賴于對(duì)信息的獲得與分析。在中國股市大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)化之前，或者說在智能手機(jī)被應(yīng)用于股市交易之前，中國股市素有消息市之稱。無論是大戶室或中戶室，還是人滿為患的交易大廳，也無論是開市之前還是交易之中以及收市之后，股民們最關(guān)心的是證券消息的獲得。股民們每天不僅關(guān)心三大證券報(bào)發(fā)布的各種正道消息，而且還焦渴地四處打聽各種小道消息。證券咨詢業(yè)變得異常興旺，名目繁多的證券咨詢機(jī)構(gòu)雨后春筍般地冒了出來，以有償服務(wù)兜售各種號(hào)稱來自特殊通道的但真假難辨的消息。

在股市交易大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)化之后，股民對(duì)消息的焦渴性依賴逐漸發(fā)生了變化。股民不僅可以通過移動(dòng)通信十分便捷地獲得各種股市信息，既可以看到官方機(jī)構(gòu)或官方媒體發(fā)布的各種正道消息，而且也可以通過QQ、微博、微信接受各種小道消息，并且通過結(jié)成QQ群、微博群、微信群，接受和傳遞來自不同途徑的消息，形成十分活躍的群體互動(dòng)。這種變化改變了股民只有從消息靈通人士那里才能獲得有效信息的狀況，幾乎每一個(gè)善于瀏覽網(wǎng)上信息的股民都成了消息靈通人士。

概而言之，個(gè)體計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)在股市中的廣泛應(yīng)用，改變了股民證券信息的信息來源、接受通道和傳播途徑。這些新媒體技術(shù)把海量信息傳送給廣大股民，股民不再如饑似渴地收集各種股市信息，而是如何對(duì)撲面而來、目不暇接的股市信息做出分析判斷。于是，股民面對(duì)的不是緊缺信息的獲得匱乏，而是對(duì)海量信息的判斷匱乏。鋪天蓋地的信息往往互相排斥地呈現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)媒體中，沒等對(duì)已獲信息做出真?zhèn)问欠堑那宄治觯钟幸恍┛赡軐?duì)股市行情產(chǎn)生影響的信息接踵而來。莫說分散在各種角落中的個(gè)體股民，就是專門從事股市資訊經(jīng)營的團(tuán)體或機(jī)構(gòu)，也難以做出準(zhǔn)確無誤的判斷。

自2007年以來，不僅一個(gè)又一個(gè)曾經(jīng)呼風(fēng)喚雨的“股神”被股民們拋棄，而且還有很多風(fēng)光一時(shí)的咨詢機(jī)構(gòu)也走向了衰落。這不是因?yàn)橐郧暗男畔@得匱乏所導(dǎo)致的結(jié)果，而是信息供給過度對(duì)那些憑借信息緊缺而獲勝者的淹沒。這或許是網(wǎng)絡(luò)化的去中心、平面化效應(yīng)在股市中的表現(xiàn)，而其對(duì)股市交易秩序的影響則具有雙刃劍的作用。一方面，股神引領(lǐng)和權(quán)威咨詢遭到?jīng)_擊和淡化，使一部分股民從對(duì)意見領(lǐng)袖的迷信中擺脫出來，逐漸形成獨(dú)立從網(wǎng)絡(luò)中獲取信息，獨(dú)自判斷股市行情和開展交易，股民的理性化程度開始提高，與此同時(shí)，股市的整合能力開始減弱；另一方面，在股民交易活動(dòng)趨向分散化的條件下，海量信息在持股成本、預(yù)期目標(biāo)、知識(shí)結(jié)構(gòu)、心理素質(zhì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和計(jì)算能力等方面都有很大差異的個(gè)體股民面前，形成的刺激與反應(yīng)是千差萬別的，引起的交易行為也是差別懸殊的。這兩方面的影響都會(huì)增加股市交易的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。

股市海量信息供應(yīng)與個(gè)體選擇差異性和盲目性的矛盾，可以從哈耶克的知識(shí)論中得到一些啟發(fā)。哈耶克認(rèn)為，不能過高估計(jì)通過理性設(shè)計(jì)而形成市場穩(wěn)定秩序的效應(yīng)。在他看來，市場交易者都是在特定環(huán)境中存在的，文化傳統(tǒng)、生活經(jīng)歷、心理結(jié)構(gòu)、知識(shí)基礎(chǔ)和價(jià)值取向的差異性，都從不同方面對(duì)個(gè)體的認(rèn)識(shí)能力、認(rèn)識(shí)過程和認(rèn)識(shí)結(jié)果產(chǎn)生限制，通過理性規(guī)劃而形成共識(shí)的可能性是很小的，能持續(xù)下去的市場秩序是在人們感性認(rèn)識(shí)支配下的試錯(cuò)行為中自發(fā)地?cái)U(kuò)展而成的?！爸橇Σ皇俏幕M(jìn)化的向?qū)Ф撬漠a(chǎn)物，它主要是以模仿而不是以見識(shí)和理性為基礎(chǔ)。”〔3〕模仿是感性的學(xué)習(xí)或認(rèn)識(shí)活動(dòng)，是介于本能與理性之間的感性能力?！?〕可以說，哈耶克的這些觀點(diǎn)在網(wǎng)絡(luò)化條件下的股市交易中有更充分的解釋力。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)通常假定，市場交易者在信息充分的條件下，可以根據(jù)對(duì)信息的明確判斷，然后通過理性推論與計(jì)算而做出有效的理性選擇。事實(shí)上，特別是在網(wǎng)絡(luò)化條件下，信息可以充分供給市場交易者，但有效的理性選擇卻更加難以實(shí)現(xiàn)。產(chǎn)生這種矛盾的首要原因是個(gè)體認(rèn)識(shí)能力的限制?！皞€(gè)人或組織在適應(yīng)未知事物時(shí)可以利用的信息，肯定是不完整的，它們是由一些信號(hào)（譬如價(jià)格）經(jīng)過環(huán)環(huán)相扣的眾多個(gè)人來傳播的，每個(gè)人都以不同的組合方式，傳遞著抽象的市場信號(hào)流?！薄?〕哈耶克認(rèn)為，人們的認(rèn)識(shí)活動(dòng)因?yàn)橹饔^能力和客觀條件的差異性而表現(xiàn)出豐富多樣的個(gè)別性。因?yàn)閭€(gè)體認(rèn)識(shí)的個(gè)別性，并進(jìn)而規(guī)定了個(gè)體知識(shí)的分立性。而分立性知識(shí)一方面表現(xiàn)為個(gè)體知識(shí)的感性特點(diǎn)，即通常不是進(jìn)入理性計(jì)算和邏輯推論過程，而是處于感性的試錯(cuò)行為和模仿從眾過程；另一方面表現(xiàn)為個(gè)體對(duì)理性邏輯和理性規(guī)劃的無知，但不是純粹的不認(rèn)識(shí)，而是難以上升到理論層面去認(rèn)識(shí)。

網(wǎng)絡(luò)化條件下的信息海量供應(yīng)，也是個(gè)體理性選擇難以實(shí)現(xiàn)的主要原因之一。在信息供應(yīng)相對(duì)簡單甚至匱乏的條件下，個(gè)體或許能夠?qū)Φ玫降男畔⒃谟邢薜臅r(shí)間里做出比較明確的鑒別與分析。實(shí)際上，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于以信息充分供應(yīng)為基礎(chǔ)的理性選擇假定，是在信息供應(yīng)相對(duì)簡單或匱乏的條件下提出的，這個(gè)假定已經(jīng)不適應(yīng)海量信息供應(yīng)的新形勢了。在海量信息像洪水般地涌出，而且大量信息是相互對(duì)立、相互否定的，同時(shí)急迫地需要交易者對(duì)這些一時(shí)找不到來源和根據(jù)，并處于不斷更新變化中的信息做出是非判斷時(shí)，這是難以做到的，而以之為基礎(chǔ)的理性選擇也就更無法實(shí)現(xiàn)了。

特別重要的是，海量信息在網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行中獲得了自在、自立、自我膨脹的需求與機(jī)制。雖然從歸根結(jié)底的意義上說，信息無論海量到什么程度，其生成與演變的根據(jù)都在于現(xiàn)實(shí)生活。但在網(wǎng)絡(luò)化條件下，信息的制造、復(fù)制、編輯、傳遞、更新與覆蓋，具有了并非必須依靠事實(shí)才能進(jìn)行的要求和空間。信息本身不僅就是事實(shí)，而且還是資源與權(quán)力，并且在信息社會(huì)或知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，信息已經(jīng)成為增值能力最強(qiáng)的資源和制約幅度最廣的權(quán)力，為了掌控信息資源與信息權(quán)力，信息的制造者、占有者和傳遞者，都在千方百計(jì)地編制、占有和利用信息。面對(duì)這個(gè)瞬間萬變的信息空間，分散的個(gè)體不僅難以找到理性選擇的根據(jù)，而且常常被引入無所適從的困境之中。

于是，處于海量信息之中的個(gè)體交易者，在逐利欲望與選擇無助的雙重壓力下，特別是幾經(jīng)股市洗劫還想扭虧為盈的失利者，可能長期處于迷惘、焦慮、警惕、惶恐的心理狀態(tài)，他們隨時(shí)可能遭遇不測，必須時(shí)刻保持高度緊張的精神狀態(tài)，隨時(shí)出擊去應(yīng)對(duì)突如其來的股市風(fēng)險(xiǎn)。稍有風(fēng)吹草動(dòng)，手握智能機(jī)的股民必須毫不猶豫地采取即時(shí)行動(dòng)。否則，稍加遲疑，就會(huì)像在兩次股災(zāi)中被洗劫一空的數(shù)以幾十萬甚至上百萬的股民一樣，淹沒在浩瀚的信息海洋或摧毀于殘酷的股市交易之中。

三、傳遞經(jīng)驗(yàn)中的蝴蝶效應(yīng)

網(wǎng)絡(luò)化條件下的股民，雖然因?yàn)閭€(gè)體交易行為的分散性而失去了在證券營業(yè)部的在場經(jīng)驗(yàn)和群體互動(dòng)，但卻通過微機(jī)、手機(jī)或互聯(lián)網(wǎng)而獲得了更有影響力的傳遞經(jīng)驗(yàn)和更具廣泛性的網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)。吉登斯曾依據(jù)電視、錄像和傳真等電子媒體的迅速發(fā)展論述了傳遞經(jīng)驗(yàn)（mediated experience）。 在吉登斯看來，這些不同于傳統(tǒng)印刷技術(shù)的電子媒體，可以迅速地向人們傳送大量的具有影像性的生動(dòng)信息，在人們的觀念中形成印象深刻的豐富體驗(yàn)，并通過電子媒體而連接成動(dòng)態(tài)的可以迅速傳遞的新經(jīng)驗(yàn)?！?〕吉登斯在20世紀(jì)90年代初期論述的這種傳遞經(jīng)驗(yàn)，在21世紀(jì)全球性的網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代已經(jīng)獲得了大幅擴(kuò)展，它已經(jīng)不再僅是令人們感到新鮮的信息傳遞經(jīng)驗(yàn)，而是在網(wǎng)絡(luò)社會(huì)或信息社會(huì)具有基礎(chǔ)地位的普遍經(jīng)驗(yàn)。

與人們在特定場所、身臨其境形成的直接經(jīng)驗(yàn)不同，傳遞經(jīng)驗(yàn)是人們通過信息的接受、溝通和傳播而形成的間接經(jīng)驗(yàn)。在印刷媒體為主要信息接受與傳播工具的時(shí)代，通過閱讀或?qū)W習(xí)而形成的間接經(jīng)驗(yàn)，也具有一定的傳遞性，但在傳遞速度、擴(kuò)展幅度和影響力度等方面都與網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代的間接經(jīng)驗(yàn)不可同日而語。網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代通過互聯(lián)網(wǎng)形成的傳遞經(jīng)驗(yàn)，雖然就其本質(zhì)而言是一種間接經(jīng)驗(yàn)，但由于其光速般地傳播、無處不在的輻射、生動(dòng)形象的影視作用，特別是對(duì)現(xiàn)實(shí)生活的直接表達(dá)，其間接性已經(jīng)轉(zhuǎn)化為迅速傳遞、廣泛輻射的直接性。

傳遞經(jīng)驗(yàn)的直接作用在股市交易中表現(xiàn)得尤為明顯。實(shí)際上，股民的交易行為同網(wǎng)絡(luò)中的傳遞經(jīng)驗(yàn)經(jīng)歷的都是相同的事物——信息。從這個(gè)意義上說，股市交易比實(shí)物交易更容易接受傳遞經(jīng)驗(yàn)的影響。如果說在實(shí)物交易過程接收到某種傳遞性經(jīng)驗(yàn)，交易者可能把間接性的傳遞經(jīng)驗(yàn)同自己所面對(duì)的實(shí)際交易物和交易環(huán)境對(duì)比之后才能做出選擇，因?yàn)樾畔⑼瑢?shí)物畢竟是不同的。但股市交易則不同，無論是股票、股價(jià)還是影響股價(jià)走勢的各種消息，都是信息，股市交易是信息接受、信息分析和信息處理的過程，當(dāng)交易者接受某種傳遞經(jīng)驗(yàn)的影響時(shí)，無需再經(jīng)過轉(zhuǎn)換，就直接可以同股市交易緊密聯(lián)系起來。

正因如此，在日益增多的股民開始用微機(jī)和手機(jī)開始股票交易后，股市暴漲暴跌也爆發(fā)得越加頻繁。尤其在2015年夏季的股災(zāi)中，甚至接連發(fā)生深滬股市全盤跌停，其中傳遞經(jīng)驗(yàn)的負(fù)面作用表現(xiàn)得更加嚴(yán)重。盡管導(dǎo)致2015年夏季股災(zāi)的因素還有很多，甚至有些因素是更為嚴(yán)重的，但是試想如果沒有計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的便捷途徑，股市在瞬間發(fā)生暴跌甚至深滬兩市同時(shí)全盤跌停，這是難以做到的。在論述互聯(lián)網(wǎng)行為的擴(kuò)散與傳遞效應(yīng)時(shí)，人們通常將之比喻為蝴蝶效應(yīng)，而在2015年股災(zāi)中傳遞經(jīng)驗(yàn)的蝴蝶效應(yīng)達(dá)到了登峰造極的地步。

在詹姆士和杜威等實(shí)用主義者那里， “‘經(jīng)驗(yàn)是一個(gè)詹姆士所謂具有兩套意義的字眼，好像它的同類語生活和歷史一樣，它不僅包括人們做些什么和遭遇些什么，他們追求什么、愛什么、相信和堅(jiān)持什么，而且也包括人們是怎樣活動(dòng)和怎樣受到反響的，他們怎樣操作和遭遇，他們怎樣渴望和享受，以及他們觀看、信仰和想象的方式——簡言之，能經(jīng)驗(yàn)的過程”?！?〕因此，經(jīng)驗(yàn)是身體經(jīng)歷和心理體驗(yàn)的統(tǒng)一。但在互聯(lián)網(wǎng)中生成和擴(kuò)散的傳遞經(jīng)驗(yàn)，則主要是心理過程，是屬于感受、信念、渴望和想象等形式的體驗(yàn)，而不是身體的行動(dòng)。傳遞經(jīng)驗(yàn)是身體不在場的脫域性經(jīng)驗(yàn)，它超越了具體場域的限制，并且超越的不僅是作為地理空間或物理空間的限制，而且還超越了由經(jīng)濟(jì)條件、制度體系、文化傳統(tǒng)和群體關(guān)系等因素所構(gòu)成的社會(huì)空間的限制，它在沒有邊界的網(wǎng)絡(luò)空間快速地流動(dòng)，可以對(duì)億萬網(wǎng)民或股民的心理活動(dòng)產(chǎn)生廣泛的影響，并通過對(duì)心理體驗(yàn)的傳遞而產(chǎn)生對(duì)身體行動(dòng)的導(dǎo)引。

筆者曾撰文論述了傳遞經(jīng)驗(yàn)在網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代的地位提升〔8〕，而在股市交易中，這種地位提升還伴隨著社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的加劇。及時(shí)監(jiān)控股市風(fēng)險(xiǎn)，是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)無旁貸的責(zé)任，監(jiān)管者也確實(shí)為之做了很多努力。然而，由于新興股票市場存在大量需要嚴(yán)加規(guī)范的問題，以至于盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定了很多制度規(guī)則，但仍然存在很多監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)。對(duì)網(wǎng)絡(luò)化條件下傳遞經(jīng)驗(yàn)的分析監(jiān)控，就是一個(gè)十分明顯的薄弱環(huán)節(jié)。在有一億多股民參與的中國股票市場，當(dāng)大部分股民難以對(duì)股市信息和股市行情做出正確分析，而常常被某種傳遞經(jīng)驗(yàn)煽動(dòng)或助燃而形成股市的劇烈動(dòng)蕩時(shí)，如何及時(shí)澄清事實(shí)、疏導(dǎo)心理、撫慰情緒，則成為維護(hù)股市交易秩序的重要任務(wù)。

還應(yīng)進(jìn)一步注意的問題是，股市之中的傳遞經(jīng)驗(yàn)同股市之外的傳遞經(jīng)驗(yàn)的聯(lián)動(dòng)性。不難理解，網(wǎng)絡(luò)化是觸及社會(huì)各種層面、影響各種領(lǐng)域的社會(huì)發(fā)展，股市中通過互聯(lián)網(wǎng)行為而形成的傳遞經(jīng)驗(yàn)，完全可以通過便捷的網(wǎng)絡(luò)途徑傳遞到經(jīng)濟(jì)、政治、文化和社會(huì)生活的其他領(lǐng)域，形成整個(gè)社會(huì)系統(tǒng)的傳遞互動(dòng)。特別是具有嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)的傳遞經(jīng)驗(yàn)，一旦沒有得到及時(shí)疏導(dǎo)，大規(guī)模地傳遞到社會(huì)其他領(lǐng)域，將會(huì)導(dǎo)致社會(huì)整體系統(tǒng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，社會(huì)生活其他領(lǐng)域中形成的實(shí)地經(jīng)驗(yàn)，也可以通過互聯(lián)網(wǎng)行為轉(zhuǎn)化為傳遞經(jīng)驗(yàn)，并傳遞到股市交易行為中，形成股市外部傳遞經(jīng)驗(yàn)同內(nèi)部傳遞經(jīng)驗(yàn)的互動(dòng)，進(jìn)而把股市的外部風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為股市內(nèi)部的傳遞風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，不能單純注意股市本身傳遞經(jīng)驗(yàn)和傳遞風(fēng)險(xiǎn)。那種把股市看成股民投機(jī)的賭場，對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)蔓延掉以輕心的做法，在網(wǎng)絡(luò)化時(shí)代到來之前，還可以看作是偏重實(shí)體經(jīng)濟(jì)而輕視虛擬經(jīng)濟(jì)的態(tài)度，而在網(wǎng)絡(luò)社會(huì)大規(guī)模崛起的今天，還持這種態(tài)度對(duì)待股市風(fēng)險(xiǎn)，不僅是落后時(shí)代的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，而且還有可能導(dǎo)致巨大的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

〔參考文獻(xiàn)〕

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