中小型文化創(chuàng)意企業(yè)融資問題研究

金子杰

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，合肥 233000）

中小型文化創(chuàng)意企業(yè)融資問題研究

金子杰

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，合肥 233000）

融資問題是困擾我國很多中小型創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的瓶頸，但對(duì)于一些市場(chǎng)發(fā)展良好，信義度高的文化創(chuàng)意企業(yè)我們有必要給與一定的金融支持，推動(dòng)其更好的發(fā)展。構(gòu)建多模式的金融支持對(duì)于推動(dòng)中小型文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展具有積極的意義，本文就此提出幾點(diǎn)對(duì)策建議，以幫助中小型文化創(chuàng)意企業(yè)融資問題的解決。

中小型文化創(chuàng)意企業(yè)；融資問題；金融支持

以創(chuàng)造力為核心價(jià)值的創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)逐漸在新一輪世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)主導(dǎo)地位，成為我國創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的重要戰(zhàn)略支撐。創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)屬于知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)，具有跨行業(yè)、滲透性強(qiáng)的特點(diǎn)。大力發(fā)展創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)可以實(shí)現(xiàn)文化、科技和資本的交叉融合，提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈條的經(jīng)濟(jì)附加值，推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、內(nèi)生增長(zhǎng)的集約型發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。然而，隨著創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，基于產(chǎn)業(yè)特有的高風(fēng)險(xiǎn)性、低入門門檻和產(chǎn)品“無形性”使得以中小企業(yè)為主的創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)正逐漸陷入資金缺乏的困境，亟需金融資本的支持。獲取多渠道的金融支持服務(wù)對(duì)于中小型文化創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展具有著積極的意義，本文對(duì)此提出了幾點(diǎn)對(duì)策建議，以增加中小型文化創(chuàng)意企業(yè)的支持，解決企業(yè)的融資問題。

1 金融支持對(duì)于中小型文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的作用

1.1 宏觀金融規(guī)模與創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

從現(xiàn)代金融的功能角度，宏觀金融對(duì)創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的作用主要包括金融規(guī)模和金融結(jié)構(gòu)。金融規(guī)模是指融資的增量效應(yīng)，可以降低企業(yè)獲取信息的成本，為創(chuàng)意企業(yè)籌集資金提供渠道。金融結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的方式與途徑。創(chuàng)意企業(yè)在其不同的生命周期階段，對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的依賴程度也有差異，需要匹配不同的金融支持方式［1］。

1.2 商業(yè)銀行與創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

在目前銀行主導(dǎo)的金融體系下，從商業(yè)銀行獲得貸款是我國大多數(shù)企業(yè)最主要的融資方式。隨著創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展，政策性貸款已經(jīng)無法滿足企業(yè)自身資金需求進(jìn)一步加大的需求，商業(yè)銀行的金融支持將發(fā)揮越來越重要的作用。一方面，商業(yè)銀行貸款能夠合理引導(dǎo)閑散資金流向創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大了創(chuàng)意企業(yè)的金融規(guī)模；另一方面，商業(yè)銀行貸款能夠促使創(chuàng)意企業(yè)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，改善投資效率和投資收益率，合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)。張清瑤等（2015）指出，商業(yè)銀行通過提高信貸融資規(guī)模，提高信貸、集合票據(jù)等融資手段使銀行金融機(jī)構(gòu)與創(chuàng)意企業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)接。

1.3 資本市場(chǎng)和創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)的直接融資模式是創(chuàng)意企業(yè)獲取資金支持的重要途徑。促進(jìn)資本流動(dòng)和聚集的資本市場(chǎng)不僅可以發(fā)揮資源配置的作用，還能促進(jìn)創(chuàng)意企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。陳小剛（2011）指出，積極利用資本市場(chǎng)為具有創(chuàng)新性的中小微創(chuàng)意企業(yè)提供更廣闊的融資平臺(tái)。通過篩選處于成熟期、有品牌效應(yīng)的創(chuàng)意企業(yè)并支持其在創(chuàng)業(yè)板上市，扶持處于初創(chuàng)期的、未來成長(zhǎng)空間大的創(chuàng)意企業(yè)在場(chǎng)外交易市場(chǎng)上市，幫助創(chuàng)意企業(yè)獲得更多的融資機(jī)會(huì)和可持續(xù)發(fā)展資本。

1.4 風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展

風(fēng)險(xiǎn)投資通過多種機(jī)制幫助企業(yè)緩解金融風(fēng)險(xiǎn)，是創(chuàng)意企業(yè)尋求金融支持的重要途徑。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出明顯的不同之處。一方面，創(chuàng)意企業(yè)具有較高的不確定性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)投資的失敗率高達(dá)80%，這使得創(chuàng)意企業(yè)很難獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的貸款支持［2］。另一方面，創(chuàng)意企業(yè)具有回報(bào)周期短、收益高的特點(diǎn)，誘人的發(fā)展前景使得創(chuàng)意企業(yè)更容易受到風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞。

2 推動(dòng)中小型文化創(chuàng)意企業(yè)金融支持的對(duì)策建議

2.1 構(gòu)建多層次的宏觀金融支持體系

宏觀金融對(duì)于創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展具有顯著的促進(jìn)作用，多層次的宏觀金融支持體系可以推進(jìn)創(chuàng)意企業(yè)融資渠道的多樣化和融資效率的提高。多層次的宏觀金融體系主要包含兩個(gè)層次：第一層次由政府金融支持模式和市場(chǎng)金融支持模式構(gòu)成。一方面，充分發(fā)揮靈活的市場(chǎng)金融支持模式在創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展中的主導(dǎo)作用，引導(dǎo)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)金融資金和服務(wù)的流向［3］。另一方面，以具有明確政策導(dǎo)向的政府金融支持模式為補(bǔ)充和輔助。政府金融支持模式主要包括專項(xiàng)資金支持、稅收政策和產(chǎn)業(yè)扶持政策等。政府金融支持模式和市場(chǎng)金融支持模式相互配合和協(xié)調(diào)，引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)流動(dòng)和聚集。第二層次以有無金融中介機(jī)構(gòu)介入為依據(jù)分為直接融資模式和間接融資模式。直接融資以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)，資金供需雙方在市場(chǎng)機(jī)制的引導(dǎo)下直接接觸，在融資實(shí)踐、期限、利率和數(shù)量等方面提供給創(chuàng)意企業(yè)更多的選擇自由。間接融資主要由銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的介入，資金通過金融機(jī)構(gòu)流入創(chuàng)意企業(yè)。

2.2 克服銀行貸款瓶頸，推動(dòng)金融服務(wù)創(chuàng)新

無形資產(chǎn)比重高，財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)信用制度不完善等問題成為制約中小型創(chuàng)意企業(yè)獲取銀行貸款的瓶頸。因此，要充分發(fā)揮銀行的間接性融資作用，必須不斷完善相關(guān)金融制度，開發(fā)新型金融產(chǎn)品，推動(dòng)金融服務(wù)創(chuàng)新。首先，完善創(chuàng)意企業(yè)的信用擔(dān)保和評(píng)級(jí)制度。由政府牽頭為中小創(chuàng)意企業(yè)搭建信用平臺(tái)，通過收集和更新中小創(chuàng)意企業(yè)的信用信息，運(yùn)用數(shù)量方法量化企業(yè)信用資本，以此為依據(jù)獲取銀行貸款融資。其次，開發(fā)新型金融產(chǎn)品，使得創(chuàng)意企業(yè)獲得更多的銀行資金支持［4］。一方面，商業(yè)銀行可以利用專業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估創(chuàng)意企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況，開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。另一方面，商業(yè)銀行還可以對(duì)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的中小創(chuàng)意企業(yè)進(jìn)行集中打包授信，確定統(tǒng)一的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，開展集合擔(dān)保貸款。最后，推動(dòng)金融服務(wù)創(chuàng)新，建立適合中小創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展的信用評(píng)價(jià)體系和貸款利率定價(jià)機(jī)制，為中小創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展提供全面的金融支持。

2.3 引入資本市場(chǎng)融資，創(chuàng)新直接金融模式

風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)意企業(yè)的滲透不足，主要原因在于創(chuàng)意企業(yè)自身的經(jīng)營特點(diǎn)和國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不平衡。因此需要發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資平臺(tái)作用，使其成為連接風(fēng)險(xiǎn)資本與創(chuàng)意企業(yè)的橋梁，創(chuàng)新直接金融模式，引入優(yōu)先股吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。具體運(yùn)作模式可由符合條件的創(chuàng)意企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，允許優(yōu)先股持有人在特定條件下轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的普通股［5］。這種融資模式在創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展初期解決了資金緊缺的問題，風(fēng)險(xiǎn)投資方得到了類似債券的固定股息；在企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，創(chuàng)意企業(yè)通過可贖回風(fēng)險(xiǎn)投資方由優(yōu)先股轉(zhuǎn)換的普通股股權(quán)，免除優(yōu)先股股息的負(fù)擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)投資方退出并獲利。通過靈活的契約安排，對(duì)接投融資雙方的需求，解決雙方信息不對(duì)稱問題。通過這種模式，風(fēng)險(xiǎn)投資方可以找到內(nèi)容創(chuàng)意增值以及技術(shù)、市場(chǎng)和管理的贏利模式，創(chuàng)意企業(yè)也可以在尋找金融支持的同時(shí)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中檢驗(yàn)創(chuàng)意項(xiàng)目的成長(zhǎng)性。

2.4 構(gòu)建創(chuàng)意企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制

信貸資金和風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于創(chuàng)意企業(yè)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，主要原因在于創(chuàng)意企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性，包括產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)等，這在一定程度上阻礙了創(chuàng)意企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，有必要構(gòu)建針對(duì)創(chuàng)意企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。首先，建立風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。目前多數(shù)創(chuàng)意企業(yè)多是靠自有資金，多樣化的金融支持體系可以幫助創(chuàng)意投資者分散風(fēng)險(xiǎn)［6］。例如，銀行信貸資金能夠分散創(chuàng)意企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)投資能夠分散創(chuàng)意企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的介入能夠發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償作用，分散創(chuàng)意企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。一方面在項(xiàng)目評(píng)審前期，銀行等金融機(jī)構(gòu)可通過現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制體系和信用資本評(píng)價(jià)體系評(píng)估創(chuàng)意企業(yè)的資信狀況。另一方面在項(xiàng)目運(yùn)營中后期，通過第三方專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)監(jiān)督項(xiàng)目運(yùn)營流程，及時(shí)反饋與控制項(xiàng)目運(yùn)行過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

[1]李和薈，曲琳琳，孫 哲.文化創(chuàng)意企業(yè)概況與特點(diǎn)分析[J].東方企業(yè)文化，2013（21）∶56-58.

[2]趙 冰.文化創(chuàng)意類中小企業(yè)融資探索[J].銀行家，2012（10）：23-28.

[3]王 綱，陳艷君.金融“引擎”與文化創(chuàng)意資本發(fā)展[J].湖南財(cái)政經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012（04）：45-48.

[4]鄧樂平，冉 易.文化與金融研究評(píng)述[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2012 （06）：102-105.

[5]李 萌.文化產(chǎn)業(yè)與金融環(huán)境[J].文化月刊，2012（04）∶57-62. [6]陸岷峰，張 惠.文化產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的金融支持系統(tǒng)研究[J].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2012（02）∶78-82.

責(zé)任編輯：建德鋒

Research on Financing Problems of Small and Medium Sized Cultural and Creative Enterprises

JIN Zijie
（Anhui University of Finance,Hefei 233000）

The financing problem is the bottleneck problem in China’s many small and medium-sized enterprise development ideas,but for some good market development,Xinyi high degree of cultural and creative enterprises we have given the necessary financial support,and promoting the development of the better.It is of great significance to promote the development of small and medium sized cultural and creative enterprises to build multi mode financial support.This paper puts forward some countermeasures and suggestions to help solve the financing problems of small and medium-sized cultural and creative enterprises.

small and medium-sized cultural and creative enterprises;financing;financial support

F275

A

2016-12-02

金子杰（1996-），男，安徽省合肥市人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)2016屆在讀碩士研究生，研究方向：金融投資。