漩渦中的互聯(lián)網(wǎng)金融

丁冬

2016年12月20日晚，螞蟻金服旗下全資子公司招財寶在官網(wǎng)發(fā)布《僑興項目逾期及啟動保險理賠的說明》，稱投資人持有的惠州僑興電訊工業(yè)有限公司2014年私募債券”和“惠州僑興電信工業(yè)有限公司2014年私募債券”的1-7期逾期無法兌現(xiàn)。據(jù)披露逾期金額達3.12億元。公告稱，僑興債由浙商保險承擔(dān)保證保險，并已啟動了保險理賠程序。

我們且不論招財寶是否如自己所稱是純粹的信息中介平臺，先分析一下招財寶逾期事件中的基本法律關(guān)系。廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心作為受托管理人承擔(dān)惠州僑興公司私募債券的發(fā)行管理，招財寶作為僑興債券的發(fā)行平臺，將產(chǎn)品打包成企業(yè)貸理財產(chǎn)品在平臺上發(fā)售，個人投資者通過招財寶平臺購買企業(yè)貸，成為僑興債券的債權(quán)人。浙商保險為此提供信用保證保險，僑興集團董事長吳瑞林以其個人全部合法財產(chǎn)承擔(dān)不可撤銷的無限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。簡單說，惠州僑興是借款人、債務(wù)人，購買企業(yè)貸的個人投資者是貸款人、債權(quán)人，浙商保險和吳瑞林是擔(dān)保人。借款人違約了，借款到期不還，觸發(fā)違約條款，構(gòu)成了保險事故，浙商保險當(dāng)然應(yīng)該按照保險合同理賠。個人投資者也可以要求吳瑞林承擔(dān)無限連帶保證責(zé)任。欠債還錢，天經(jīng)地義，這樣的邏輯鏈條本身沒有任何問題。

值得關(guān)注的是，此次僑興債券還波及了相當(dāng)數(shù)量從招財寶平臺購買了個人貸理財產(chǎn)品的投資者。從個人貸頁面、產(chǎn)品合同，投資者看到的產(chǎn)品是自然人以自己名義借款而形成的產(chǎn)品。按最通常的理解，我購買了個人貸理財產(chǎn)品，就是把錢借給了需要借款的某自然人。僑興債券違約后，從招財寶的答復(fù)和處理來看，大量的個人貸實際上是購買僑興債券企業(yè)貸產(chǎn)品的個人投資者“變現(xiàn)”后的產(chǎn)品。

招財寶客服稱，雖然你購買產(chǎn)品頁面顯示個人貸，但實際上基礎(chǔ)產(chǎn)品是僑興債券，現(xiàn)在僑興債券違約了，你購買變現(xiàn)后的個人貸產(chǎn)品的還款責(zé)任應(yīng)由惠州僑興、浙商保險和吳瑞林承擔(dān)。那么，問題就非常明顯了。既然招財寶說自己是純信息中介平臺，不承認(rèn)自己是P2P，那么招財寶是否已經(jīng)充分履行了信息披露義務(wù)和風(fēng)險提示義務(wù)？這離不開對招財寶“變現(xiàn)”功能的剖析，據(jù)其官方解釋變現(xiàn)是“當(dāng)你著急用錢時，以持有的符合條件的資產(chǎn)作為還款來源發(fā)布借款申請”。這里的變現(xiàn)實際上是解決定期理財產(chǎn)品流動性的問題，一般而言，收益率與流動性成反比，收益率越高流動性相對越低。由于招財寶不采取債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式來處理定期理財流動性的問題，其變現(xiàn)功能所衍生的“個人貸”產(chǎn)品并不是通常意義上的自然人因生產(chǎn)生活需要籌集資金的個人貸款項目，而是將買入的定期理財產(chǎn)品自行設(shè)定利率向其他投資者“借款”。按招財寶的設(shè)計，變現(xiàn)不是傳統(tǒng)意義上的錢貨兩清，而是相當(dāng)于發(fā)出“再借款”，初始投資者在變現(xiàn)完成后仍身處產(chǎn)品鏈條中以自己所購買的產(chǎn)品作為抵押。但購買這些變現(xiàn)產(chǎn)品的投資者并不知道這些所謂的“個人貸”產(chǎn)品背后對應(yīng)的基礎(chǔ)產(chǎn)品到底是什么。當(dāng)然，招財寶的套路還是很深的，人家在合同里加了一條，“借出人同意以網(wǎng)絡(luò)頁面點擊確認(rèn)的方式簽訂本協(xié)議……即便在簽訂時本協(xié)議并沒有借入人的信息……等”。也就是說，你同意在不知道借款人是誰的情況下，把錢借給人家。此時，購買了以僑興企業(yè)貸為基礎(chǔ)產(chǎn)品而經(jīng)過層層變現(xiàn)包裝成個人貸產(chǎn)品的個人投資者，只有在違約了情況下，才知道按照招財寶的說法，我買的名義上是個人貸，但實際上是僑興企業(yè)貸。非常明顯，在變現(xiàn)功能衍生出的個人貸理財產(chǎn)品的銷售過程中，招財寶完全沒有盡到任何信息披露義務(wù)。舉個最簡單的例子，合同載明借款人是張三，借款期限到了，你告訴我應(yīng)該由李四還我錢，因為我實際上在不知道的情況下，把錢借給了李四。

合同的相對性是合同法的最基本原理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在玩套路的同時，不能無視基本的民商法律原理。如果真的將自己視為網(wǎng)絡(luò)借貸的信息中介，那就應(yīng)該全面履行信息披露義務(wù)，而不是玩各種文字游戲，或者在合同中設(shè)定一些排除投資者主要權(quán)利，免除己方義務(wù)的格式條款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展到當(dāng)下，不忘初心，方得始終。