課題組

摘 要：2012年以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)的新常態(tài)，投資、出口等拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)手段增長(zhǎng)乏力，消費(fèi)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要。而隨著新一代信息技術(shù)的興起，我國(guó)以阿里、騰訊、京東為首的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融異軍突起，迅速引起了社會(huì)各界的重視，相關(guān)的研究與討論也，但目前針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展的研究?jī)?nèi)容和結(jié)論比較籠統(tǒng)，缺乏基于金融市場(chǎng)操作實(shí)際的系統(tǒng)而全面的研究。正是由于既有研究的不足，本文在進(jìn)行大量而廣泛的實(shí)地調(diào)研基礎(chǔ)上，結(jié)合調(diào)研取得的第一手現(xiàn)實(shí)資料，詳細(xì)梳理我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展歷程、特點(diǎn)及運(yùn)行模式，分析其存在的問(wèn)題，從完善消費(fèi)金融行業(yè)法律制度建設(shè)、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融有效管控、拓展消費(fèi)金融投融資渠道、逐步完善社會(huì)征信體系建設(shè)等方面提出促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融規(guī)范健康發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；消費(fèi)金融

中圖分類號(hào)：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（11）-0027-05

一、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展歷程、特點(diǎn)及運(yùn)行模式

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是以“互聯(lián)網(wǎng)+消費(fèi)金融”的新型金融服務(wù)方式，滿足個(gè)人或家庭對(duì)最終商品和服務(wù)的消費(fèi)需求而提供的金融服務(wù)。隨著信息技術(shù)不斷革新和消費(fèi)需求不斷升級(jí)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融漸漸滲入社會(huì)生活的各個(gè)領(lǐng)域。

（一）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展歷程

從阿里推出支付寶解決了網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)的信用問(wèn)題開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)開(kāi)始對(duì)傳統(tǒng)實(shí)體消費(fèi)領(lǐng)域持續(xù)滲透。2014年，互聯(lián)網(wǎng)電商悄然進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域，京東率先推出了“京東白條”，阿里推出了“天貓分期”、“螞蟻花唄”，從而開(kāi)啟了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融時(shí)代。2014年以后，網(wǎng)貸平臺(tái)、支付征信機(jī)構(gòu)相繼通過(guò)小貸、分期類產(chǎn)品進(jìn)入該消費(fèi)金融領(lǐng)域，如趣分期等。隨著消費(fèi)金融試點(diǎn)的逐步放開(kāi)，從2014年開(kāi)始一些實(shí)體產(chǎn)業(yè)類機(jī)構(gòu)也相競(jìng)引入互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和新一代信息技術(shù)，推進(jìn)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，使得傳統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融逐漸進(jìn)入了融合階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)1，2015年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融市場(chǎng)交易規(guī)模為322.8億元，環(huán)比增長(zhǎng)106.4%，預(yù)計(jì)2016年將達(dá)720.7億元。

（二）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的主要特點(diǎn)

一是以供應(yīng)鏈為依托，基于線上化的消費(fèi)生態(tài)體系創(chuàng)造了需求?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融主要基于互聯(lián)網(wǎng)突破地域限制的特征，以自有供應(yīng)鏈和他有供應(yīng)鏈為依托，在教育、校園、裝修、醫(yī)療、租房等多領(lǐng)域滲透，擁有更廣、更易得、更精準(zhǔn)的客戶覆蓋面，再通過(guò)分期的方式解決客戶需求與即時(shí)購(gòu)買能力之間的矛盾，從而創(chuàng)造了更多的需求。

二是以風(fēng)控為核心，應(yīng)用新一代信息技術(shù)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，提供小額、便捷的消費(fèi)金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融風(fēng)控體系在貸前、貸中的風(fēng)控手段與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)比，在模型運(yùn)用、信息獲取、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、審批效率等方面均加強(qiáng)了新一代信息技術(shù)2的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了小額授信即時(shí)秒批，還可進(jìn)行流程前期、中期實(shí)時(shí)欺詐風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，并即時(shí)中斷授信。

三是以競(jìng)合為導(dǎo)向，存在政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和融資局限，但擁有廣泛緊密共贏的合作。較為大型的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)逐漸重視政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，努力達(dá)到監(jiān)管準(zhǔn)入、合規(guī)方面的標(biāo)準(zhǔn)，積極爭(zhēng)取業(yè)務(wù)牌照，控制法律風(fēng)險(xiǎn)，提高融資資質(zhì)。同時(shí)廣泛的與銀、證、保、商戶緊密合作，促進(jìn)消費(fèi)者、商戶、金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多方共贏。

（三）我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的運(yùn)營(yíng)模式

1.以自有供應(yīng)鏈為主線的消費(fèi)金融平臺(tái)

以自有供應(yīng)鏈為主線的消費(fèi)金融平臺(tái)，主要包含電商系、產(chǎn)業(yè)系。電商系消費(fèi)金融平臺(tái)主要依托自身電商平臺(tái)，面向自營(yíng)商品及開(kāi)放電商平臺(tái)商戶的商品，提供無(wú)現(xiàn)金分期購(gòu)物和有現(xiàn)金小額消費(fèi)貸款服務(wù)。電商系消費(fèi)金融平臺(tái)基于其龐大的線上供應(yīng)零售網(wǎng)絡(luò)、用戶大數(shù)據(jù)等優(yōu)勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的細(xì)分市場(chǎng)中具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。主要代表有京東白條、螞蟻花唄3。與電商系不同的是，產(chǎn)業(yè)系消費(fèi)金融平臺(tái)擁有國(guó)家消費(fèi)金融牌照，多運(yùn)用線上與線下結(jié)合的模式，以金融帶動(dòng)主營(yíng)，為消費(fèi)者提供分期購(gòu)物和小額消費(fèi)貸款服務(wù)。主要代表有馬上消費(fèi)金融公司、海爾消費(fèi)金融公司、蘇寧消費(fèi)金融公司。

2.以他有供應(yīng)鏈為依托的消費(fèi)金融平臺(tái)

以他有供應(yīng)鏈為依托的消費(fèi)金融平臺(tái)，主要包含支付、征信系和網(wǎng)貸系。支付、征信系消費(fèi)金融平臺(tái)主要依托第三方電商平臺(tái)或供銷平臺(tái)，以大數(shù)據(jù)獲取渠道、信用評(píng)分模型為主要優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供分期購(gòu)物和小額消費(fèi)貸款服務(wù)。主要代表有拉卡拉。網(wǎng)貸系消費(fèi)金融平臺(tái)同樣依托第三方電商平臺(tái)或供銷平臺(tái)，以網(wǎng)貸融資作為主要資金來(lái)源，為消費(fèi)者提供分期購(gòu)物和小額消費(fèi)貸款服務(wù)。主要代表有趣分期、分期樂(lè)、愛(ài)學(xué)貸。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融存在的主要問(wèn)題

（一）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融法律制度不完備

雖然2015年7月18日中國(guó)人民銀行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），為互聯(lián)網(wǎng)金融不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)指明了發(fā)展方向。但現(xiàn)有的銀行法、保險(xiǎn)法、證券法都是基于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的電子合同有效性的確認(rèn)、個(gè)人信息保護(hù)、交易者身份認(rèn)證、資金監(jiān)管、市場(chǎng)準(zhǔn)入、個(gè)人征信采集及使用等尚未做出明確規(guī)定。因此，在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的交易過(guò)程中易出現(xiàn)交易主體間權(quán)利義務(wù)模糊等問(wèn)題，不利于整個(gè)消費(fèi)金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

（二）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融未能得到有效管控

近幾年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的快速崛起。京東金融、螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的都是事實(shí)上的金融業(yè)務(wù)，但從事這些業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍然被定義為商業(yè)企業(yè)，未被納入金融監(jiān)管范疇。同樣開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的銀行、汽車金融公司、消費(fèi)金融公司則受到《個(gè)人貸款管理暫行辦法》等相關(guān)法律4的限制。這種不對(duì)等監(jiān)管使得互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司存在監(jiān)管套利的可能，限制了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司從事金融業(yè)務(wù)的一些權(quán)力，同時(shí)，企業(yè)和個(gè)人各類信息未能得到有效的管理和保護(hù)，加劇了消費(fèi)金融行業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，不僅提高了傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的成本，也限制了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的健康發(fā)展。

（三）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融融資渠道有限，流動(dòng)性支持較弱

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的資金籌集主要依靠集團(tuán)自有資金、小貸公司資金、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化項(xiàng)目和與銀行合作放貸等方式。資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的發(fā)行額有限，占其消費(fèi)金融交易額比例較小。例如，京東白條年交易量達(dá)到200億元，其應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化項(xiàng)目金額僅為15億元。融資渠道有限限制了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的進(jìn)一步發(fā)展。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融信息尚未納入人行征信系統(tǒng)，風(fēng)控體系難以完全對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)時(shí)尚無(wú)法應(yīng)用人行征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)，使其在貸前應(yīng)用大數(shù)據(jù)分析時(shí)，因缺失信貸信息而易面臨較大信用風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)也無(wú)法獲取互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的征信信息，同樣存在風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題。另外，隨著行業(yè)主體不斷增加，一個(gè)客戶可以通過(guò)銀行渠道的大額信用卡、消費(fèi)金融，非銀行渠道的P2P、電商、互聯(lián)網(wǎng)銀行等不同渠道，同時(shí)獲得遠(yuǎn)超其還款能力的融資授信，而不同平臺(tái)上的貸款信息無(wú)法共享，可能出現(xiàn)多頭授信的風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展的建議

（一）完善消費(fèi)金融行業(yè)法律制度建設(shè)

健全的法律法規(guī)是消費(fèi)金融業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，建議完善消費(fèi)金融行業(yè)法律制度建設(shè)，盡快將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融納入法律法規(guī)范圍。在消費(fèi)金融發(fā)達(dá)的美國(guó)制定了一系列專門(mén)針對(duì)消費(fèi)金融的法律，如1968年《誠(chéng)信借貸法》、1974年《統(tǒng)一消費(fèi)信貸法典》、2000年《信用卡法案》，不僅推動(dòng)消費(fèi)金融市場(chǎng)的透明、公平和安全，而且為其消費(fèi)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展構(gòu)筑良好的環(huán)境。建議加快制訂具體的、可操作的既能促進(jìn)消費(fèi)金融，又能防范金融風(fēng)險(xiǎn)的法律法規(guī)細(xì)則，共同培育良好的消費(fèi)金融市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

（二）加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融有效管控

建議將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融納入監(jiān)管體系中，運(yùn)用信息技術(shù)精準(zhǔn)監(jiān)控其資金流、信息流、資產(chǎn)流情況及合規(guī)經(jīng)營(yíng)，防范可能引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。目前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在準(zhǔn)入門(mén)檻、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)規(guī)模、資金情況、信息使用等方面均缺乏有效監(jiān)管，一旦經(jīng)營(yíng)不善，將直接導(dǎo)致個(gè)人及企業(yè)客戶的經(jīng)濟(jì)損失，進(jìn)而可能間接影響傳統(tǒng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的新增貸款申請(qǐng)質(zhì)量及已發(fā)放貸款客戶正常還款行為。

（三）加強(qiáng)流動(dòng)性支持，拓展投融資渠道

建議加大流動(dòng)性支持，為消費(fèi)金融行業(yè)提供融資便利。著力建立多元化的融資渠道，對(duì)于從事消費(fèi)金融領(lǐng)域的公司適度放寬其融資條件，簡(jiǎn)化金融產(chǎn)品發(fā)行核準(zhǔn)程序，降低融資成本，采取有效措施把控其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如，支持個(gè)人汽車、消費(fèi)、信用卡、電商消費(fèi)金融等消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化，盤(pán)活信貸存量，擴(kuò)大消費(fèi)信貸規(guī)模，提升消費(fèi)信貸供給能力，拓寬投融資渠道。

（四）逐步完善社會(huì)征信體系建設(shè)

建議逐步完善社會(huì)征信體系，將互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融信息納入征信體系，加快建立全覆蓋的個(gè)人信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)數(shù)據(jù)、個(gè)人商業(yè)信用數(shù)據(jù)、個(gè)人稅收、個(gè)人公積金、社保、醫(yī)保、房產(chǎn)數(shù)據(jù)整合，逐步形成覆蓋信息多元、人群廣泛的個(gè)人征信數(shù)據(jù)庫(kù)，推動(dòng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)完善風(fēng)控體系，建立消費(fèi)領(lǐng)域新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式的信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和防范機(jī)制，提升金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控能力。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)金融信息安全保護(hù)，完善從事金融行為尤其是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的企業(yè)信息基礎(chǔ)設(shè)施和重要信息系統(tǒng)建設(shè)，提高信息化水平和信息安全水平，妥善保管客戶資料和交易信息，切實(shí)保證信息安全。

（五）支持互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在可控條件下持續(xù)創(chuàng)新，保持消費(fèi)金融行業(yè)活力

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新是對(duì)傳統(tǒng)消費(fèi)金融體系運(yùn)行不足的一種補(bǔ)充和突破，為傳統(tǒng)金融體系滯后的發(fā)展敲響了警鐘，也為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)未來(lái)發(fā)展提供了突破路徑。建議支持互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在總量可控、風(fēng)險(xiǎn)可控條件下持續(xù)創(chuàng)新，以中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)為抓手，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)實(shí)時(shí)的總量可控、風(fēng)險(xiǎn)可控，促進(jìn)金融業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)保持消費(fèi)金融行業(yè)活力。

參考文獻(xiàn)

[1] Ausubel L.M.， 1991， “The Failure of Competition in the Credit Card Market”， American Economic Review 81， 50-81.

[2] Bertola， G.，Disney；，R. and Grant， C.，2006， The Economics of Consumer Credit， MIT Press.

[3] Bucks， B.， Kennickell， A.， Mach， T. and Moore， K.Changes in U.S. Family Finances from 2004 to 2007： Evidence from the Survey of Consumer Finances [R/OL]. http：//www.federalreserve.gov/pubs/bulletin/2009/pdf/scf09.pdf.

[4] Durkin， T.A.，2000， "Credit Card： Use and Consumer Attitudes， 1970-2000"，F(xiàn)ederal Reserve Bulletin，September，623-34.

[5] 馮彥明，程都. 美國(guó)消費(fèi)者金融公司的運(yùn)營(yíng)環(huán)境及啟示[J]. 中國(guó)金融，2010，06：71-72.

[6] 龔丹丹，張穎. 互聯(lián)網(wǎng)金融模式下消費(fèi)信貸的比較及風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J]. 征信，2016，01：82-85.

[7] 黃小強(qiáng). 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的界定、發(fā)展現(xiàn)狀及建議[J]. 武漢金融，2015，10：39-41.

[8] 李燕橋. 全產(chǎn)業(yè)鏈金融支持與商業(yè)銀行汽車消費(fèi)金融發(fā)展[J]. 經(jīng)濟(jì)研究參考，2014，17：54-56.

[9] 尹一軍. 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的創(chuàng)新發(fā)展研究[J]. 技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2016，06：67-71.

The Status， Current Issues and Suggestions of Chinas Internet Consumer Finance

Research Group

Abstract：Since 2012， with the new normal of chinas medium-high economic growth， investing， exporting and other traditional means of stimulating economic growth turns weak， the occupation of the consumption in national economy is increasingly important. With the rise of new-generation information technology， Alibaba， Tencent， and Jingdong quickly draw attention of every part of the society， leading several living researches and discussions. However， the result of studying the development of Internet consumer finance still remains to be unclear， and lacking of the argument which is based on systematic and comprehensive research towards financial markets. Due to the insufficiency of the researches we already have， this article mainly demonstrate the history， traits and operating mode of Chinas Internet consumer finance via the firsthand information and the field research， analyzing the existing problems， proposing suggestions including improving the legitimacy of financial industry， enhancing the management of internet consumer finance， expanding consumer financial investing channels， and standardizing the credit investigation system.

Key words： International finance， Consumer finance

責(zé)任編輯、校對(duì)：王紅莉