淺析上市公司盈利能力及影響因素

張 岫

安徽省銅陵市銅陵學(xué)院

淺析上市公司盈利能力及影響因素

張 岫

安徽省銅陵市銅陵學(xué)院

上市公司只有具有較高的盈利能力才能不斷提高自己的價(jià)值，收到較好的經(jīng)濟(jì)效益，才能得到廣大股東的認(rèn)可，為股東帶來(lái)更多利潤(rùn)，同時(shí)有利于提高股東的投資愿望。本文利用分析上市公司的盈利能力及其存在的影響因素，對(duì)上市公司盈利能力的構(gòu)成進(jìn)行了探索，指出了制約上市盈利能力的影響因素涉及的主要內(nèi)容。

上市公司；盈利能力；影響因素

上市公司在內(nèi)部因素與外部因素的普遍影響下，本身的資本構(gòu)成、財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模等各個(gè)方面受公司治理效率的影響進(jìn)一步涉及到上市公司的盈利能力。而每一個(gè)企業(yè)存在的目的就是為了盈利，為了達(dá)到較好的盈利水平需要對(duì)與企業(yè)有關(guān)的各種因素進(jìn)行深入分析，這些因素有的屬于企業(yè)內(nèi)部的因素有的屬于企業(yè)外部的因素。上市公司只有不斷提高自身盈利能力才能表現(xiàn)其存在的價(jià)值，才能獲得較高的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，才能為股東帶來(lái)較高的收入，在此基礎(chǔ)上，股東才會(huì)考慮不斷加大投資力度。

一、企業(yè)盈利能力的確定

(一)上市公司的盈利成分

以中國(guó)上市公司年報(bào)披露準(zhǔn)則分類(lèi)措施為依據(jù)，上市公司的利潤(rùn)組成主要包括主要業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、投資收入、國(guó)家補(bǔ)貼收入等各個(gè)部分。再有，組成利潤(rùn)的不同部分在時(shí)間上也表現(xiàn)為不同，有的可以長(zhǎng)期收益、有的屬于暫時(shí)收益。有數(shù)據(jù)顯示，上市公司的盈利能力主要表現(xiàn)為企業(yè)的主要業(yè)務(wù)收入。因此在研究上市公司的盈利能力時(shí)，先不考慮那些暫時(shí)收益取得的利潤(rùn)。

(二)確定企業(yè)盈利能力

與上市公司盈利能力有關(guān)的一些指標(biāo)會(huì)隨著時(shí)間的變化產(chǎn)生一定的變化，所以在研究上市公司的盈利能力過(guò)程中可以應(yīng)用因子分析法。自統(tǒng)計(jì)學(xué)方面來(lái)看，因此分析法是在主成分分析法的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，其依靠首先研究其中的變量與相關(guān)系數(shù)矩陣內(nèi)部結(jié)構(gòu)，最后確定影響內(nèi)部全部變量的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，自此挖掘不同變量間的不同關(guān)系。在此值得提出的是，在應(yīng)用這種方法研究過(guò)程中，那些關(guān)鍵數(shù)據(jù)可以隨時(shí)都會(huì)發(fā)生一定的變化。

所以應(yīng)用上述方法研究上市公司的盈利能力，可以依據(jù)下面這些做法操作：第一，應(yīng)用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)處理原始數(shù)據(jù)；第二，掌握與變量有關(guān)的各種系數(shù)創(chuàng)建系數(shù)矩陣；第三，得出矩陣R的特征根與特征向量；第四，因子載荷矩陣實(shí)現(xiàn)最大正交旋轉(zhuǎn)；第五，最后確定不同因子的得分。在衡量上市公司的盈利能力過(guò)程中應(yīng)用這種方法還需全面考慮因子的權(quán)重與擁有的信息量，這樣得到的測(cè)算結(jié)果與實(shí)際水平才能最為一致。

二、研究上市公司盈利能力的影響因素

(一)行業(yè)不同則影響上市公司盈利能力的因素不同

不同行業(yè)的上市公司當(dāng)中，對(duì)其盈利水平有較大影響的因素包括資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)規(guī)模、流通股比例等，上市公司的盈利能力在長(zhǎng)期發(fā)展中均離不開(kāi)這三個(gè)因素的影響。再有，工業(yè)類(lèi)企業(yè)的盈利能力還受債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響，只有公共事業(yè)類(lèi)上市公司的盈利能力不受企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響，企業(yè)成長(zhǎng)能力在其他行業(yè)中都起著較為重要的作用。再有，如果上市公司的高管持有公司的較多股份那么也會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力造成一定的影響，也就是企業(yè)的發(fā)展實(shí)力、企業(yè)中高管控制的股份都會(huì)對(duì)上市公司的盈利能力產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

在當(dāng)前行業(yè)當(dāng)中，股權(quán)性質(zhì)對(duì)上市公司的盈利能力不具有明顯影響，表明盡管上市公司有可能存在著控股股東但其不會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。但在此需要重視的是，股權(quán)集中程度和企業(yè)盈利能力間的關(guān)系則表現(xiàn)得較為復(fù)雜。如公共事業(yè)類(lèi)上市公司的盈利能力與股權(quán)集中程度的關(guān)系表現(xiàn)為“U“型，而房地產(chǎn)行業(yè)的盈利能力與本身股權(quán)集中程度的關(guān)系則表現(xiàn)為”倒置的U“型，自此發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)以企業(yè)的盈利能力有著不同的影響。

(二)國(guó)家不同則影響上市公司盈利能力的因素不同

在上市公司實(shí)際運(yùn)行中發(fā)現(xiàn)，以資本結(jié)構(gòu)理論為依據(jù)，上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與流通股比例有著明顯的不同。這是由于隨著企業(yè)負(fù)債的不斷上升公司的價(jià)值也會(huì)不斷提高，但這種狀況卻與我國(guó)有關(guān)行業(yè)的實(shí)際企業(yè)發(fā)展研究不同，而得到與之完全相反的結(jié)論。在發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中，股權(quán)資本成本要比債權(quán)資本成本高出許多倍，在衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益過(guò)程中，可以確定企業(yè)處于哪種負(fù)債率狀況下有利于維護(hù)較高的盈利能力。但在我國(guó)范圍內(nèi)，上市公司明顯偏向于股權(quán)融資，發(fā)達(dá)國(guó)家當(dāng)中上市公司的長(zhǎng)期債務(wù)占企業(yè)債務(wù)的主要成分，而在我國(guó)上市公司當(dāng)中卻主要表現(xiàn)為短期負(fù)債。在這種形勢(shì)下，隨著上市公司負(fù)債的不斷增多，企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)行成本面臨的風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)越來(lái)越大，進(jìn)一步影響到企業(yè)的融資水平，如果對(duì)此不采取措施加以改善的情況下那么企業(yè)有可能陷入破產(chǎn)境地，企業(yè)的盈利能力將會(huì)下降。

(三)公司治理制度不同則影響上市公司盈利能力的因素不同

在上市公司的實(shí)際運(yùn)行中，必須承認(rèn)我國(guó)股市的運(yùn)行效率還不能與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，主要決定于上市公司的治理效率。我國(guó)當(dāng)前上市公司中，中小股東不具備話語(yǔ)權(quán)不具備決策權(quán)，不能及時(shí)監(jiān)督上市公司的行為，而一些流通股股東更不能參與公司的治理，隨著流通股比例的不斷增加非流通股比例則必然下降，在流通股比例持續(xù)攀高的形勢(shì)下，主管部門(mén)自上市公司得到的收益則會(huì)持續(xù)減少，這種現(xiàn)狀也進(jìn)一步影響到管理層的管理積極性。

三、結(jié)束語(yǔ)

總之，隨著上市公司的快速發(fā)展，人們對(duì)上市公司的盈利能力與影響因素給予了極大關(guān)注。受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響，有的上市公司不能體現(xiàn)真正價(jià)值，有的上市公司則面臨破產(chǎn)境地，只有正確判斷上市公司的盈利能力，確定對(duì)其造成影響的各種因素，開(kāi)發(fā)提高上市公司盈利能力的策略，才能促進(jìn)上市公司的健康發(fā)展。本文主要基于這種思想進(jìn)行了論述，提出了解決性策略，希望對(duì)上市公司的健康發(fā)展有所幫助。

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張岫，出生年月：1995年4月25日，性別：女，民族：漢，籍貫：安徽省安慶市桐城市，職務(wù)：學(xué)生，學(xué)歷：本科，單位：安徽省銅陵市銅陵學(xué)院，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)