鈦白粉行業(yè):供給收縮需求回暖結(jié)構(gòu)性行情可預(yù)期

鈦白粉經(jīng)長期底部后，其價格于2016年初開始逐步回升，目前主流報價約為15 000元/t。需求端:終端產(chǎn)業(yè)回暖提振消費，補庫存、結(jié)構(gòu)性行情可期。鈦白粉的消費終端主要為房地產(chǎn)和汽車。在全球房地產(chǎn)景氣度回升、汽車產(chǎn)量穩(wěn)定增長的大背景下，我國房屋銷售面積、新開工面積和汽車產(chǎn)量等先行指標均對國內(nèi)的鈦白粉消費形成有力支撐;出口方面，受益于人民幣貶值，國內(nèi)對國外產(chǎn)品的價格優(yōu)勢擴大，出口有望繼續(xù)放量，搶占國際巨頭市場。當前廠家和社會庫存均處于低位，隨著消費旺季臨近，行業(yè)補庫存意愿強烈，補庫存行情可期。供給端:成本上漲疊加環(huán)保高壓，去產(chǎn)能有望超預(yù)期。2015年全球鈦白粉產(chǎn)能達到7.2 Mt，其中一半在中國。由于行業(yè)長期陷入低價競爭，許多企業(yè)虧損嚴重，2016年國內(nèi)外同步去產(chǎn)能，年內(nèi)合計退出產(chǎn)能接近800 kt;鈦白粉屬于高污染行業(yè)，環(huán)保政策持續(xù)高壓下，工藝落后、污染嚴重的中小企業(yè)被強制整改、停產(chǎn)、限產(chǎn)，乃至永久退出生產(chǎn)。2017年環(huán)保仍會保持此前的力度，繼續(xù)推動行業(yè)落后產(chǎn)能出清;疊加鈦鐵礦、硫酸等原輔材料價格上漲，中小企業(yè)的生存空間進一步被壓縮。行業(yè)供給收縮的局面短期內(nèi)難以改變，鈦白粉價格具備繼續(xù)上漲的動力。鈦白粉價格預(yù)判:基于供應(yīng)收縮、原材料漲價、國際巨頭上調(diào)鈦白粉價格等原因，疊加短期內(nèi)的補庫存行情利好，認為鈦白粉價格將維持上行，預(yù)計價格有望達到22 000元/t。

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