雞年金股TOP50

姜雪

機構(gòu)們普遍認為，受制于宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)，雞年的A股市場很難出現(xiàn)趨勢性行情，但因市場整體估值水平并不高，總體風(fēng)險較小，全年有望呈現(xiàn)小幅震蕩上揚格局，投資者可“險中尋機”

對于如何“尋機”，《投資者報》借鑒了此前三輪牛市中大牛股的特征以及過去兩年獨家成功推出50只金股的選股標準，并對指標加以完善，歷經(jīng)五層篩選，從當(dāng)前3100家上市公司中遴選出雞年50只金股

50只金股中有37只屬于中小板或創(chuàng)業(yè)板，約占3/4。這些公司涉及的行業(yè)較為分散，囊括牛股較多的行業(yè)包括計算機應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、高低壓設(shè)備、電源設(shè)備、家用輕工等

這些股票在機構(gòu)眼中也是佼佼者，機構(gòu)預(yù)計這些股票未來上漲空間在30%以上，其中24只股票具備50%以上的上漲潛力，約占總數(shù)的一半

并購重組股始終是資本市場的常青樹，在歷年股票漲幅榜中，該類股票始終占據(jù)重要一席。雞年50只金股中有8家公司也具備并購重組概念

在全球市場不確定風(fēng)險陡增、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟不景氣的背景下，雞年開市后的A股市場表現(xiàn)也一波三折。先是春節(jié)后首個交易日滬指即遭遇開門黑，此后幾天，滬指在3150點附近維持窄幅震蕩格局。而臨近元宵節(jié)，市場人氣有所提振，滬指攻至3200點附近。

新的一年市場整體行情將如何演繹？投資者又該如何從A股市場中掘金？

在對未來走勢的判斷上，2017年被公認為充滿更多風(fēng)險的一年，美國新任總統(tǒng)特朗普于1月20日正式上臺，其從政后帶來的變局被視為重要的不確定風(fēng)險因素之一。在年初的策略報告中，多家機構(gòu)因此對2017年的市場預(yù)期持謹慎樂觀的態(tài)度。機構(gòu)們普遍認為，受制于宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)，2017年A股市場很難出現(xiàn)趨勢性行情，但因市場整體估值水平并不高，總體風(fēng)險較小，全年有望呈現(xiàn)小幅震蕩上揚格局，投資者可“險中尋機”。

如何抓住雞年的投資機遇？市場中有哪些低估值的優(yōu)質(zhì)股票可待發(fā)掘？在雞年開市伊始，《投資者報》研究部延續(xù)此前兩年的慣例，研判多重指標進行五層篩選，遴選出“雞年金股TOP50”與投資者共分享。當(dāng)然，股市有風(fēng)險，投資須謹慎，具體操作時還需由投資者自己把握。

在選股標準上，我們借鑒了此前三輪牛市中大牛股的特征以及過去兩年50只金股的選股標準，并對指標加以完善。在具體操作上，我們對當(dāng)前3100家上市公司進行了五層篩選，根據(jù)業(yè)績預(yù)告、市盈率、機構(gòu)預(yù)測、上漲空間等多重指標對入選公司進行綜合評分，選出得分居前的50只金股。

不謀而合的是，這些股票也被機構(gòu)們一致看好，根據(jù)機構(gòu)給出的一致目標價粗略計算，其上漲空間均在30%以上，約半數(shù)股票的上漲空間超過50%。從所屬板塊來看，雞年50只金股中，約有3/4來自于中小板和創(chuàng)業(yè)板。從業(yè)績表現(xiàn)看，這些股票均是凈利潤增幅有望超30%的績優(yōu)股，且當(dāng)前市盈率低于行業(yè)平均水平，具備績優(yōu)低價的特征。這些股票還具備多重投資主題，從歷年牛股表現(xiàn)看，其中的并購重組概念股有望成為脫穎而出的黑馬。

結(jié)構(gòu)性行情中尋機遇

回顧剛剛過去的2016年，歷經(jīng)多輪震蕩，滬深兩市A股黯然收官，滬指和深成指全年跌幅均逾10%，在全球主要股市中墊底。多家機構(gòu)對2017年的投資謹慎樂觀，其認為，2017年的A股市場將以結(jié)構(gòu)性投資機會為主，投資者需在震蕩行情中“險中尋機”。

中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對2017年股市給出的判斷為：在宏觀經(jīng)濟依然下行、股市缺乏基本面支持的一年里，難有趨勢性行情，在震蕩起伏中，跌出來的是機會，漲上去的是風(fēng)險。他同時提醒，對股市而言，講政治比以往任何時候都要奏效，尤其要關(guān)注“十九大”前后的股市政策動向。

被譽為“周期天王”的中信建投首席經(jīng)濟學(xué)家周金濤在此前發(fā)表的研報中曾指出，從全球經(jīng)濟來看，2016年-2019年是康德拉周期長波從衰退向蕭條的轉(zhuǎn)化點。從周期的角度而言，2016年四季度到2017年初對中國資產(chǎn)而言是個風(fēng)險釋放階段，到了下半年才可能有超跌反彈的機會。

國泰君安與其持有類似觀點。其對2017年A股市場的判斷為：上半場小波折，下半場更精彩。其報告分析稱，2017年下半年，維穩(wěn)壓力下政策邊際轉(zhuǎn)向可期，“十九大”召開前改革預(yù)期密集發(fā)酵，風(fēng)險偏好企穩(wěn)驅(qū)動市場迎來年內(nèi)最佳進攻時機。

一些券商則直接建議投資者尋找結(jié)構(gòu)性機會。銀河證券認為，2017年A股將呈現(xiàn)震蕩格局，投資者應(yīng)尋找結(jié)構(gòu)性機會。中金公司亦表示，隨著股價調(diào)整和盈利增長消化估值，股市精選個股的空間逐步打開，2017年結(jié)構(gòu)性機會將優(yōu)于2016年，A股全年有望實現(xiàn)個位數(shù)收益。

“險中尋機”即是中金公司在其2017年大類資產(chǎn)配置策略中給出的建議。其認為，經(jīng)過兩年宏觀經(jīng)濟的放緩，是時候用更好的風(fēng)險管理方式來取代一味地降低風(fēng)險偏好。A股相比債券配置價值逐漸提升，承擔(dān)風(fēng)險有望獲得超額回報。

另一家老牌券商申萬宏源在2017年股市政策年報中分析認為，2017年以穩(wěn)字當(dāng)頭，深化防風(fēng)險是政策前提。從穩(wěn)增長的角度而言，股市將在助力國企混改、傳統(tǒng)行業(yè)兼并重組、債轉(zhuǎn)股、加大實體企業(yè)直接融資等方面發(fā)揮重要作用。

從估值的角度考慮，中金公司在近期的研報中對比了國內(nèi)主要資產(chǎn)的估值情況，結(jié)果顯示，當(dāng)前全A指數(shù)和滬深300 的估值都處于過去十年中位數(shù)水平，而貨幣、債券、房地產(chǎn)的估值則處于90%分位甚至更高的水平，大宗商品價格經(jīng)過2016年上漲也處于歷史均位。

雞年50只績優(yōu)低價股

如何在結(jié)構(gòu)性行情中尋找機遇？《投資者報》研究部結(jié)合歷年選股條件，遴選出雞年50只金股以饗讀者。

我們此前對幾輪牛市中大牛股進行了詳細分析，并尋找到這些牛股的三大共同基因：從股本來看，在牛市上漲初期，96%大牛股的流通股本低于5億股；從股價來看，99%的大牛股起漲股價低于20元；從業(yè)績來看，近八成大牛股凈利潤年度最大漲幅曾超過50%。遵循這一規(guī)律，我們在過去兩年分別篩選出50只金股。

回顧過去兩年《投資者報》遴選出的金股表現(xiàn)，其整體表現(xiàn)均優(yōu)于大盤。羊年選出的50只金股中有45只跑贏大盤，50只股票2015年平均漲幅達70%，遠超同期滬指9.4%的漲幅。表現(xiàn)最優(yōu)的三只股票包括南京新百、昌紅科技和中國高科，其漲幅均超過200%。

由于2016年不是中小票的投資大年，猴年選出的50只金股表現(xiàn)與大盤股接近，平均下跌12.07%，實際上，中小板和創(chuàng)業(yè)板在2016年經(jīng)歷了大幅調(diào)整，全年分別下跌22.89%和27.71%，猴年金股整體表現(xiàn)還是明顯優(yōu)于這兩大板塊。同期滬指和深成指分別下跌12.31%和19.64%，猴年金股的表現(xiàn)與滬指表現(xiàn)基本持平，其中表現(xiàn)較好的三只股票包括羅普斯金、利亞德和美晨科技，其年度漲幅均超過30%。

與往年中小板稱霸天下的境況不同，2016年中盤股乃至大盤股表現(xiàn)更為穩(wěn)健。但從牛股特征來看，中小盤股依然占據(jù)優(yōu)勢。根據(jù)《投資者報》研究，剔除2016年上市的200多只新股，當(dāng)年漲幅居于前10%的280只大牛股中，流通股本小于10億股的股票占總數(shù)的86%；流通股本小于5億股的股票約占一半。這表明，盡管2016年主板表現(xiàn)優(yōu)于中小板和創(chuàng)業(yè)板，但在漲幅居于前10%的牛股中，仍然以中小盤股票為主?？紤]到近年來尤其是2017年屬于震蕩年景，中盤股的表現(xiàn)可能也較好，因此我們將流通股本的篩選條件放寬至10億股。

在前述基礎(chǔ)上，我們對當(dāng)前A股市場上3100只股票進行了五層篩選。

第一層篩選條件為具備大牛股基因的股票，即流通股本小于10億股，起漲股價低于20元。起漲股價以2017年2月初股價為基礎(chǔ)，共有1448只股票入選，約半數(shù)股票被剔除出局。

第二層的篩選條件為最近三年以及2016年前三季度盈利且當(dāng)前處于交易狀態(tài)，該指標意在選出過去幾年盈利能力較強且當(dāng)前投資者可以買入的股票。經(jīng)過此輪篩選，所剩公司還有946家。

第三層的篩選條件主要從業(yè)績突出的角度考慮，我們選取了2016年度業(yè)績預(yù)告凈利潤最大增幅在30%以上的股票，同時剔除ST股。這一選股標準源自牛股基因之一——八成股票凈利潤增幅超50%。由于最近兩年宏觀經(jīng)濟不景氣，我們將該指標放寬至30%。其中有240家公司未公布2016年業(yè)績預(yù)告，故未能進一步參與評選。經(jīng)過此輪篩選，所剩公司為405家。

第四層的篩選條件為當(dāng)前市盈率（TTM，以最近四個季度凈利潤總和為計算基礎(chǔ)）低于行業(yè)市盈率均值，本輪篩選旨在選取估值相對較低的股票。此輪篩選后，僅剩171家公司。

在上述基礎(chǔ)上，我們又進行了第五層篩選。根據(jù)上市公司2016年業(yè)績預(yù)告、機構(gòu)給出的一致目標價及上漲空間、上市公司市盈率與行業(yè)市盈率對比等指標對上述171家公司進行綜合評分，“雞年金股TOP50”由此浮出水面，傲視群雄。

綜合來看，50只金股中有37只屬于中小板或創(chuàng)業(yè)板，約占3/4。這些公司涉及的行業(yè)較為分散，囊括牛股較多的行業(yè)包括計算機應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、高低壓設(shè)備、電源設(shè)備、家用輕工等。其中，得分居于前10的公司包括：飛利信、保千里、銀江股份、天源迪科、蘇州固锝、衛(wèi)寧健康、藍盾股份、皇氏集團、金洲慈航和華西股份。

機構(gòu)預(yù)計至少漲三成

從機構(gòu)給出的一致預(yù)測目標價來看，上述50只股票在機構(gòu)眼中也是佼佼者?！锻顿Y者報》研究部統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)預(yù)計這些股票未來上漲空間在30%以上，其中24只股票具備50%以上的上漲潛力，約占總數(shù)的一半。

機構(gòu)預(yù)測上漲空間最大的10家公司包括：飛利信、景興紙業(yè)、長城影視、拓維信息、保千里、皇氏集團、華誼嘉信、華西股份、蘇州固锝和兄弟科技。這些股票的上漲空間均在60%以上。

機構(gòu)最為看好的公司為計算機類公司飛利信，這也是雞年50只金股中綜合得分最高的股票。資料顯示，該公司主營業(yè)務(wù)為智能會議系統(tǒng)整體解決方案及相關(guān)服務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)對該股的一致預(yù)測目標價為24.09元，較其2月8日10.87元的收盤價仍有約122%的上漲空間。該股目前市盈率為38倍，低于行業(yè)77倍的均值。公司業(yè)績預(yù)告顯示，2016年凈利潤約4億元～4.6億元，同比增長125%～155%。

該股被平安證券和民生證券給予“強烈推薦”評級。民生證券研究員鄭平認為，2016年前三季度，公司大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)教育兩大板塊業(yè)績均實現(xiàn)較高增長。其中大數(shù)據(jù)板塊收入實現(xiàn)9512%的爆發(fā)式增長，互聯(lián)網(wǎng)教育板塊收入實現(xiàn)452%的增長。公司估值約350億元，對應(yīng)未來12個月的股價約為24元。

除此之外，機構(gòu)較為看好的還有長城影視、景興紙業(yè)等。其中，長城影視2013年通過借殼江蘇宏寶實現(xiàn)上市，其主營業(yè)務(wù)為電視劇的投資、制作、發(fā)行及廣告等衍生業(yè)務(wù)。公司擬斥資18.95億元收購首映時代和德納影業(yè)。

海通證券研究員鐘奇分析認為，上述收購?fù)瓿珊?，長城影視一方面能夠享受到電影票房快速增長帶來的豐厚利潤；另一方面也可為公司未來的電影提供部分放映支撐?？春霉尽皟?nèi)容+廣告”的雙輪驅(qū)動模式以及全內(nèi)容、全產(chǎn)業(yè)鏈的影視布局和協(xié)同效應(yīng)。不考慮并購因素，給予公司2017年行業(yè)平均40倍PE，對應(yīng)目標價24.8元。據(jù)此測算，公司股價較2月8日12.49元的收盤價仍有98%的上漲空間?？春眠@家公司成長前景的還有西南證券和渤海證券等。

與上述新興產(chǎn)業(yè)股不同，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的造紙公司景興紙業(yè)的前景也被機構(gòu)看好。該公司1月25日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2016年公司凈利潤約3.18億元～3.24億元，增長2632%～2680%。這家公司也是50只金股中業(yè)績增幅最大的公司。

申萬宏源研究員周海晨認為，受益于箱板瓦楞紙供求形勢改善，公司噸盈利顯著改善，2017年有望維持相對高位。在2016年3.2億元凈利潤中，近1億元為造紙主業(yè)貢獻，其余為投資收益等非經(jīng)常性損益；預(yù)計2017-2018年造紙主業(yè)凈利潤貢獻為3.5億元、4.2億元，不考慮其他非經(jīng)常性利潤，2017-2018年每股收益為0.32元和0.38元。

按照行業(yè)平均43倍的市盈率計算，該公司未來12個月的目標價為13.99元，較2月8日6.68元的股價有109%的上漲空間。

8只并購重組股有望成為黑馬

無論牛市熊市，并購重組股始終是資本市場的常青樹，歷年股票漲幅榜中，該類股票始終占據(jù)重要一席。

《投資者報》過去曾專門推出過封面報道《超級大牛股秘密》，選取了過去三輪牛市中405只大牛股作為樣本進行分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，低價中小盤績優(yōu)股，尤其是兼具并購重組概念的股票，是誕生大牛股的搖籃。其中，并購重組概念股幾乎占據(jù)市場半壁江山。

在雞年50只金股中，有8家公司也具備并購重組概念，包括長城影視、華西股份、天源迪科、佛山照明、高新興、科達股份、天邦股份和三七互娛等。這些公司的并購重組計劃如能順利實行，將有望成為脫穎而出的黑馬。

前文提及的長城影視擬斥資18.95億元收購首映時代和德納影業(yè)。傳統(tǒng)化工行業(yè)的華西股份則擬并購實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。因面臨傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增長乏力、經(jīng)營業(yè)績增長緩慢的形勢，公司近年開始著手搭建“投資+融資+資產(chǎn)管理”于一體的金控平臺。公司目前擬通過定增入股稠州銀行。

公司去年10月發(fā)布的增發(fā)方案顯示，公司擬通過定向增發(fā)募資12.9億元，用于收購稠州銀行增發(fā)的3.26億股股份。若該定增獲批，公司將持有稠州銀行9.62%股份。稠州銀行業(yè)務(wù)主要包括公司銀行業(yè)務(wù)、小微零售業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)、金融市場業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

在涉足金融平臺的同時，華西股份還將觸角伸向了時下熱門的共享單車產(chǎn)業(yè)。據(jù)悉，目前華西股份是A股市場上唯一直接大手筆投資單車企業(yè)的上市公司。去年11月，公司在互動平臺表示，公司全資孫公司上海一村股權(quán)投資有限公司管理的基金投資了優(yōu)拜單車，持股比例約為7%。憑借未來頗具潛力的發(fā)展空間，目前共享單車概念股受到資本市場熱捧，華西股份投資的優(yōu)拜單車則是共享單車領(lǐng)域的佼佼者。

去年四季度，包括國泰君安、招商證券等在內(nèi)的多家券商給予該股“增持”或“強烈推薦”評級。

另一家并購重組概念股天源迪科擬通過收購進軍金融領(lǐng)域。公司2017年1月5日發(fā)布并購預(yù)案修訂稿，擬以約7.98億元對價收購維恩貝特約94.94%的股權(quán)。維恩貝特的銀行IT服務(wù)實力突出、客戶基礎(chǔ)較為廣泛、利潤體量較大，是銀行IT行業(yè)的稀缺標的，其主要服務(wù)對象為大中型商業(yè)銀行，客戶包括交行、中行、工行、建行等國有銀行。

資料顯示，天源迪科是大數(shù)據(jù)行業(yè)龍頭，在電信、政府、金融、大型傳統(tǒng)行業(yè)等領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)和移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先，與阿里、騰訊、華為等巨頭有深度合作。