航運(yùn)業(yè)2017年有望迎來弱復(fù)蘇

何欣榮

回望2016年，虧損、破產(chǎn)、重組成了航運(yùn)市場的主題詞，而與慘淡行情同步的是，航運(yùn)供給側(cè)增速大幅放緩，2017年航運(yùn)主要細(xì)分市場有望迎來弱復(fù)蘇。

對(duì)于全球航運(yùn)巨頭來說，2016年是2008年金融危機(jī)后挑戰(zhàn)最大的一年：2016年9月，世界排名第七的韓進(jìn)海運(yùn)宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；10月，重組后的中國遠(yuǎn)洋公布財(cái)報(bào)，前三季度虧損92.2億元；11月初，全球航運(yùn)業(yè)老大馬士基宣布，三季度航運(yùn)板塊實(shí)際虧損1.22億美元，連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

“金融危機(jī)八年來，全球經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)緩慢的復(fù)蘇，但航運(yùn)業(yè)沒有，目前仍在痛苦的徘徊中。主要原因之一，就是行業(yè)的自我調(diào)節(jié)出了問題，市場缺乏自律?！敝袊h(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)副總經(jīng)理葉偉龍表示。

統(tǒng)計(jì)顯示，2011至2015年，航運(yùn)業(yè)年均投資造船金額超過1000億美元，持續(xù)的運(yùn)力擴(kuò)張，導(dǎo)致供需嚴(yán)重失衡。2016年年初，海運(yùn)業(yè)的兩大運(yùn)價(jià)指標(biāo)BDI（波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)）和CCFI（中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)）雙雙跌至歷史新低，分別只有290點(diǎn)和632點(diǎn)。

不過，運(yùn)力瘋狂擴(kuò)張的勢頭在近兩年出現(xiàn)明顯退潮。中國船舶工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年國際船舶市場繼續(xù)深度調(diào)整，全球新船成交量同比大幅下降67%，年末全球船企手持訂單較2015年底下滑25%。

與此同時(shí)，拆船量大幅增加。波羅的海國際航運(yùn)公會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2016年前9個(gè)月全球拆船量增長了16%。在國內(nèi)重要造船基地之一的舟山，一些企業(yè)的拆船業(yè)務(wù)利潤已經(jīng)超過了造船。

得益于這些因素，從2016年2月份起，BDI開始緩慢上行，到11月中旬漲至1257點(diǎn)，相當(dāng)于翻了三番。

“航運(yùn)市場雖然仍處于運(yùn)力過剩中，但隨著供給增速大幅放緩，供需的邊際改善足以帶動(dòng)BDI 指數(shù)反彈。我們預(yù)計(jì)2017 年BDI均值在1000 點(diǎn)左右?！敝薪鸸镜难芯繄?bào)告指出。

集裝箱運(yùn)輸市場方面，除了新增運(yùn)力大幅減少，還受益于企業(yè)大量合并帶來的集中度提升效應(yīng)?！绊n進(jìn)等公司的破產(chǎn)，使貨主擔(dān)心2017年無法再享受到低運(yùn)價(jià)和艙位保障的超值服務(wù)，心理出現(xiàn)變化，愿意接受一個(gè)相對(duì)較高的價(jià)格?！碧祜L(fēng)證券的報(bào)告指出。

天風(fēng)證券研究員姜明表示，過去航運(yùn)業(yè)的深度調(diào)整讓不少從業(yè)者習(xí)慣于“看空”思維，但各種跡象表明，“2017年會(huì)變好”極有可能不再是一句自我安慰的口號(hào)。

除了市場的觸底反彈，航運(yùn)企業(yè)的積極調(diào)整也頗具看點(diǎn)。中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)研究中心主任佟成權(quán)表示，國內(nèi)的航運(yùn)企業(yè)需要改變航線貨流，大力開展中國以外的區(qū)域型運(yùn)輸，如東南亞、非洲和印度市場。此外，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合來進(jìn)行商業(yè)模式的創(chuàng)新。如中遠(yuǎn)海運(yùn)除了航運(yùn)物流，還在拓展金融、重工等產(chǎn)業(yè)集群。

當(dāng)然，要實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇，航運(yùn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也是不小的，最明顯的就是油價(jià)上漲和貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。不過，正如美國北方航運(yùn)基金中國區(qū)合伙人金海所說，對(duì)航運(yùn)業(yè)無須過度悲觀。從行業(yè)的基本面來看，全球90%以上的貿(mào)易仍通過海上運(yùn)輸，其單位運(yùn)輸成本最低的優(yōu)勢依然存在。并且，在如今的低利率環(huán)境下，航運(yùn)資產(chǎn)是少數(shù)沒有增值的實(shí)物資產(chǎn)，具有較好的投資機(jī)會(huì)。