東方成安資產(chǎn)管理公司 繆宏杰

淺析企業(yè)不良資產(chǎn)處置的重組風險管理

東方成安資產(chǎn)管理公司 繆宏杰

企業(yè)在激烈的市場競爭中，要不斷優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，最大限度的提升盈利能力，就要對不良資產(chǎn)進行處置，而采用企業(yè)重組是較為有效的方法之一，但是，企業(yè)通過重組處置不良資產(chǎn)上存在著一定的風險，稍有不慎就會給企業(yè)帶來資產(chǎn)上的損失，因此，通過對企業(yè)不良資產(chǎn)處置的重組風險管理進行分析研究，能夠幫助企業(yè)更好的防控重組風險的發(fā)生，確保企業(yè)不良資產(chǎn)處置的有效實施。

不良資產(chǎn) 重組風險 管理

據(jù)《網(wǎng)易財經(jīng)》、《中金在線》等多家媒體報道稱：2016年中國不良資產(chǎn)總規(guī)模將超過10萬億元人民幣。而《人民網(wǎng)》在2016年7月6日報道稱：不良資產(chǎn)處置市場規(guī)模超萬億。這些多充分說明目前企業(yè)不良資產(chǎn)處置已經(jīng)成為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中的重要環(huán)節(jié)，盤活不良資產(chǎn)是企業(yè)應對市場競爭的必由之路，企業(yè)可以通過多種途徑進行不良資產(chǎn)的處置，其中資產(chǎn)重組是較為合理的不良資產(chǎn)處置方式，而且不少企業(yè)在重組中又獲得了新生。但是，企業(yè)在不良資產(chǎn)處置中往往會遇到重組風險，一旦不能夠及時有效的防控重組風險的發(fā)生，那就會影響不良資產(chǎn)處置，造成資產(chǎn)損失，嚴重的還會影響到企業(yè)的正常經(jīng)營與發(fā)展。

一、不良資產(chǎn)處置的重組風險分析

(一)價值風險

在企業(yè)不良資產(chǎn)處置的重組過程中，被重組的不良資產(chǎn)往往存在著價值上的風險，被重組方不良資產(chǎn)的實際價值符合甚至超過賬面價格，即“物有所值或物超所值”，那么對于不良資產(chǎn)處置而言既不會造成資產(chǎn)損失，還能夠獲得一定的收益收益，如果不良資產(chǎn)通過債務重組后的實際價值低于其賬面價值，就會產(chǎn)生一定的財務風險。之所以出現(xiàn)這種價值風險，主要是由于財務制度體系還不夠完善，一些被重組企業(yè)的財務信息不夠真實、充分，甚至被重組方故意做假賬，來增加資產(chǎn)和收益，而人為的降低負債和虧損，如果不能夠準確把握不良資產(chǎn)處置重組的價值風險，盲目的定價，造成溢價收購，那就是價值風險的出現(xiàn)。

(二)經(jīng)營風險

不少企業(yè)在運用重組處置不良資產(chǎn)上采取了債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的做法，通過資產(chǎn)管理公司的評審以及有關部門批準，將不良資產(chǎn)所形成的債權(quán)轉(zhuǎn)為公司的股權(quán)，同時對所持股權(quán)的企業(yè)參與其經(jīng)營管理，從而使不良資產(chǎn)得到處置。不過在債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的不良資產(chǎn)處置過程中，不僅存在著債權(quán)與股權(quán)轉(zhuǎn)換的比例問題，更存在著經(jīng)營風險，不少企業(yè)在不良資產(chǎn)處置的重組中通過債轉(zhuǎn)股直接參與原債務企業(yè)的經(jīng)營管理，但是，由于不少是跨行業(yè)經(jīng)營管理，往往會出現(xiàn)對該行業(yè)市場不了解，人才缺失以及市場把握不準確等多方面原因，造成經(jīng)營不善，甚至出現(xiàn)虧損，嚴重的不僅沒有盤活不良資產(chǎn)，甚至還會承擔更多的債務，因此，這種經(jīng)營風險是隨著不良資產(chǎn)重組而存在的。如何有效防控和降低重組經(jīng)營風險尤為重要。

二、企業(yè)不良資產(chǎn)處置的重組風險管理策略

(一)加強信息調(diào)查，消除價值風險

企業(yè)在處置不良資產(chǎn)中物流是采取兼并重組還是債務重組還是破產(chǎn)重整都要對被重組企業(yè)進行詳細的信息調(diào)查。首先是對被重組企業(yè)的財務報告進行詳細的分析研究，對財務報表中出現(xiàn)的一些問題進行調(diào)查研究，并依靠第三方評估機構(gòu)進行科學的權(quán)威的全面的財務調(diào)查，不要過分地依賴被重組企業(yè)的財務報表所提供的財務信息，從而減少財務信息的不對稱性，同時通過對被重組企業(yè)進行市場調(diào)查、走訪座談，能夠充分地、及時地獲知被重組企業(yè)比較廣泛的財務信息，如：走訪企業(yè)的管理人員和職工，傾聽他們對近年來企業(yè)經(jīng)營的情況的介紹，走訪被重組企業(yè)相關的債權(quán)債務關聯(lián)企業(yè)，核實被重組企業(yè)債務情況等，不僅要從被重組企業(yè)的近三年來的財務報表中來分析企業(yè)經(jīng)營狀況，存在的財務風險，還要對所反映的應付賬款、流動負債等進行詳細的調(diào)查分析，全面了解被重組企業(yè)的債務情況，確定合理的重組價格，從而使重組能夠做到“物有所值”，甚至能夠“物超所值”。

(二)加強債轉(zhuǎn)股后的經(jīng)營管理

企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股的重組方式處置不良資產(chǎn)后，要及時的聘請專業(yè)的管理團隊對被重組企業(yè)進行管理，完善被重組企業(yè)的各項管理制度，合理制定績效考核，特別是在人力資源管理上，要留住技術(shù)、管理及營銷人才，留住核心員工，這樣才能夠保證債轉(zhuǎn)股后企業(yè)能夠按部就班的經(jīng)營發(fā)展，在此基礎上，不良資產(chǎn)處置企業(yè)還要加大對被重組企業(yè)的技術(shù)投入以及工藝、設備改造等，從而使被重組企業(yè)煥發(fā)出新的活力。

在加強債轉(zhuǎn)股后的經(jīng)營管理上，還要從財務管理出發(fā)，構(gòu)建起來被重組企業(yè)的風險預警體系，財務風險預警體系是有效防控重組風險的有效手段，通過企業(yè)財務部門對不良資產(chǎn)處置的重組風險進行日常風險監(jiān)測和定期綜合預警，能夠及時發(fā)現(xiàn)并并有效防范風險，將重組風險始終控制在合理的范圍內(nèi)，從而促進企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。完善的財務風險預警系統(tǒng)，能夠?qū)ζ髽I(yè)重組出現(xiàn)的財務風險進行識別，而且風險預警系統(tǒng)能夠針對不良資產(chǎn)重組的財務危機狀況進行針對性控制，避免由于控制不利造成的企業(yè)財務損失，縮短風險的處理時間，保證企業(yè)財務運行步入正軌，這樣才能夠確保企業(yè)進行債轉(zhuǎn)股后不良資產(chǎn)處置后的正常經(jīng)營與發(fā)展。

三、結(jié)束語

企業(yè)不良資產(chǎn)處置的方式很多，在采用重組方式處置不良資產(chǎn)上，一定要有效的進行風險防控，特別是在價值風險和經(jīng)營風險的防范管理上，要對被重組企業(yè)進行全方面的信息調(diào)查和了解，真實掌握企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展情況，做到知彼知己；而對于采用債轉(zhuǎn)股重組的風險管理就要從對被重組企業(yè)的經(jīng)營管理上入手，強化企業(yè)內(nèi)部管理，注入資金，盤活企業(yè)產(chǎn)能，大力進行科技投入與創(chuàng)新，從而使被重組企業(yè)煥發(fā)出新的生機。

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繆宏杰，1979年出生，現(xiàn)任東方成安資產(chǎn)管理公司總裁，中融成安資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事，從事金融工作10多年，對我國金融市場和金融生態(tài)有著深厚的理解，近年來主要與四大國有資產(chǎn)管理公司合作，對金融系統(tǒng)中不良資產(chǎn)處置進行深入的研究。