□堯圓紅

（江西財經(jīng)大學(xué) 江西 九江 332000）

企業(yè)戰(zhàn)略管理之梧桐理財案例分析

□堯圓紅

（江西財經(jīng)大學(xué) 江西 九江 332000）

本文分析了梧桐理財當(dāng)前所處局面的優(yōu)劣勢及其融資方式的選擇，在以上分析的基礎(chǔ)上，對其戰(zhàn)略選擇提出合理化建議。本文共分為4個部分：首先介紹了了梧桐理財?shù)谋尘碍h(huán)境和融資方式選擇；其次對梧桐理財?shù)膽?zhàn)略選擇提出合理建議；最后進(jìn)行小結(jié)。

梧桐理財；融資方式；戰(zhàn)略選擇

1 公司背景介紹

梧桐理財是上海盛桐信息技術(shù)有限公司旗下一家專注金融資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺。梧桐理財在行業(yè)中率先設(shè)計出非標(biāo)金融資產(chǎn)質(zhì)押融資模式，既為高凈值人士和機(jī)構(gòu)提供流動性支持，更為投資人創(chuàng)造了低門檻、高收益、靈活變現(xiàn)、安全穩(wěn)健的理財方式，被譽(yù)為“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式的領(lǐng)跑者”。自從2014年6月底梧桐理財上線以來，6個月就積累了近10萬注冊用戶，上線不足3個月交易金額突破1億，上線6個月累計交易金額近4億，截止2014年底，產(chǎn)品逾期率為0。除了非標(biāo)金融資產(chǎn)質(zhì)押融資，梧桐理財還引入了其他高品質(zhì)的類金融資產(chǎn)。

2 梧桐理財融資方式的選擇

2.1 選擇股權(quán)融資的原因

(1)融資的可獲得性。相較于債權(quán)融資，股權(quán)融資更加容易獲得。一方面，初創(chuàng)企業(yè)經(jīng)營時間較短，無法取得權(quán)威機(jī)構(gòu)的信譽(yù)評估；另一方面，梧桐理財作為一個互聯(lián)網(wǎng)金融公司，可以用來抵押進(jìn)行債權(quán)融資的資產(chǎn)較少，因此發(fā)行債券來籌款是比較困難的，選擇股權(quán)融資更為合適。

(2)融資規(guī)模。由于梧桐理財需要的資金量比較大，債券融資難以獲得如此大規(guī)模的資金，并且即使可以獲得，大筆的利息費(fèi)用也會加重企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，因此股權(quán)融資更為適合。

(3)財務(wù)風(fēng)險。相比于債權(quán)融資，股權(quán)融資的杠桿率更低，財務(wù)風(fēng)險更低。因?yàn)槲嗤├碡斈壳疤幱诔鮿?chuàng)階段，現(xiàn)金流尚不穩(wěn)定，因此可能無法及時償還債務(wù)利息，然而股權(quán)融資不存在此問題，因?yàn)楣衫陌l(fā)放較為靈活。

(4)限定條款。一方面，債權(quán)融資一般會有嚴(yán)格的資金使用限定；另一方面，債權(quán)人會設(shè)置一些企業(yè)運(yùn)營狀況的限定條款，例如速動比率不得低于某個水平等等。一旦債務(wù)人違反相關(guān)條款，債權(quán)人就會立即收回貸款，造成資金鏈斷裂。然而，股權(quán)融資方式的限定條款相對較少。

2.2 選擇風(fēng)險投資——萬榮

風(fēng)險投資是股權(quán)融資的一種模式，相較于其他投資者，風(fēng)投更愿意投資那些雖然風(fēng)險高，但未來前景預(yù)期較好的初創(chuàng)公司，因此風(fēng)險投資也成為拓寬企業(yè)資金來源的渠道。

而梧桐理財最終能與萬榮股權(quán)投資達(dá)成協(xié)議，主要是由于以下幾個原因：

(1)價值認(rèn)同。盡管其他的風(fēng)投也可以提供梧桐所需要的資金，在股權(quán)、報價方面也比較慷慨，但他們對于P2P行業(yè)的了解都是門外漢。梧桐不僅需要投資方的資金，更需要的是他們對企業(yè)價值的認(rèn)同。萬榮對梧桐理財?shù)膬r值十分認(rèn)同，看好其團(tuán)隊(duì)、模式及未來的發(fā)展空間。此外，萬榮特別關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)的安全性，此點(diǎn)也恰好成為梧桐理財所注重的方面，因此二者對公司未來的發(fā)展觀較為一致。

(2)品牌效應(yīng)。在業(yè)內(nèi)，被萬榮投資的公司都會被稱為“萬榮看中的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)”，并稱為行業(yè)內(nèi)的熱議話題。因此，選擇萬榮，可以提高梧桐理財?shù)闹?，并且增?qiáng)投資者投資梧桐理財?shù)男判摹?/p>

(3)經(jīng)驗(yàn)豐富。萬榮擁有中國最大規(guī)模的股權(quán)投資團(tuán)隊(duì)，出資人遍及全球，投資的企業(yè)也超過200家，并且連續(xù)多次獲得榮譽(yù)稱號，因此萬榮的投資經(jīng)驗(yàn)比較豐富，可以一定程度上參與公司的治理，快速看出梧桐理財?shù)膬?yōu)勢和不足，幫助其快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)雙贏。

(4)幫助梧桐上市。萬榮投資的企業(yè)中已上市和處于上市審核過程中的企業(yè)超過25%，選擇萬榮可以幫助梧桐理財實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的發(fā)展，同時萬榮也將通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得高額的回報。

3 戰(zhàn)略選擇對策

3.1 SO戰(zhàn)略分析

3.1.1 外部機(jī)會。

(1)市場潛力大：中國非標(biāo)金融資產(chǎn)市場存量巨大，然而這些資產(chǎn)的流動性卻不強(qiáng)，此類資產(chǎn)的持有者，如高凈值客戶或機(jī)構(gòu)投資人，往往有短期流動性需求。而梧桐理財獨(dú)特的“非標(biāo)金融資產(chǎn)的質(zhì)押融資模式”，很好的滿足了該市場的巨大需求，具有很大的市場潛力。

(2)網(wǎng)民紅利危機(jī)：互聯(lián)網(wǎng)用戶增長率明顯放緩，互聯(lián)網(wǎng)理財平臺必然將重心從“拓展新用戶”轉(zhuǎn)為“精耕老用戶”，而梧桐理財注重極致客戶體驗(yàn)的理念，有能力留住老用戶，有能力守住價值越來越高的存量市場。

(3)眾多風(fēng)投青睞：梧桐理財作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中突起的異軍，在公司準(zhǔn)備融資的消息一出，多家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)及PE都向其拋出橄欖枝。

3.1.2 內(nèi)部優(yōu)勢。

(1)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)：梧桐理財創(chuàng)始人CEO劉亮，是一個從事了十年金融服務(wù)與財富管理行業(yè)的優(yōu)秀管理者，其帶領(lǐng)的管理團(tuán)隊(duì)都是擁有8年以上的國內(nèi)頂級財富管理經(jīng)驗(yàn)，有著深厚的金融機(jī)構(gòu)從業(yè)背景，有過百億級別以上資金的財富管理經(jīng)驗(yàn)。

(2)嚴(yán)苛的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)：梧桐理財擁有全行業(yè)領(lǐng)先的風(fēng)控評估系統(tǒng)，挑選出優(yōu)質(zhì)的高端理財產(chǎn)品資源，深得客戶信賴，精選模式是梧桐理財和其他互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)母緟^(qū)別。

(3)專注安全資產(chǎn)：梧桐理財于行業(yè)第一個設(shè)計出非標(biāo)金融資產(chǎn)的質(zhì)押融資模式，針對融資方而言，梧桐理財不做信用借款，專注于發(fā)掘安全的金融資產(chǎn)作為理財?shù)幕A(chǔ)資產(chǎn)。由于金融資產(chǎn)往往是已經(jīng)經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行篩選了一遍的金融資產(chǎn)，安全性相對于其他貸款而言是比較高的。針對投資方而言，實(shí)行每日付息的極致客戶體驗(yàn)并引入了轉(zhuǎn)讓機(jī)制，進(jìn)一步加速了資產(chǎn)的流動性。

3.2 差異化發(fā)展戰(zhàn)略

3.2.1 產(chǎn)品差異化。一方面，梧桐理財?shù)暮罄m(xù)目標(biāo)為開展更多類似的圍繞非標(biāo)金融資產(chǎn)進(jìn)行的理財產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)和推廣。另一方面，梧桐理財不做信用借款，挖掘的理財資產(chǎn)包括金融資產(chǎn)質(zhì)押、房地產(chǎn)質(zhì)押、保理等強(qiáng)抵押、強(qiáng)擔(dān)保的資產(chǎn)，梧桐理財堅持對旗下產(chǎn)品不給予擔(dān)保。這樣能夠減少其中一部分理財成本，并將其剩余利潤回饋給客戶，從而加強(qiáng)其競爭優(yōu)勢。

3.2.2 回報方式差異化。梧桐理財實(shí)行每日付息的制度，給予客戶及時的體驗(yàn)。

3.3 戰(zhàn)略定位分析

需求增長率方面，中國擁有數(shù)以十萬億非標(biāo)金融資產(chǎn)存量市場，擁有迫切的流動性需求，這說明未來的非標(biāo)金融資產(chǎn)市場有較好的發(fā)展前景。此外，相對市場占有率方面，梧桐理財自成立以來取得了驕人的成績，說明梧桐理財在此行業(yè)中占有較大的份額。因此，根據(jù)波士頓矩陣可知非標(biāo)金融資產(chǎn)是一款明星產(chǎn)品，梧桐理財需要對此投入大量的資金維持現(xiàn)狀以進(jìn)一步提高市場占有率。由于初創(chuàng)公司的自籌資金非常有有限，所以要進(jìn)一步融資來獲取所需要的大量資金。

結(jié)束語

展望未來，梧桐理財應(yīng)進(jìn)一步努力提高自身的品牌效應(yīng)，結(jié)合自身的三大競爭力：經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)；嚴(yán)苛的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)；專注安全資產(chǎn)，極致客戶體驗(yàn)，促進(jìn)梧桐理財與市場需求的完美契合。同時，梧桐理財與兩大風(fēng)投（萬榮和萬國）的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，不僅在資金需求方面給予梧桐極大的支持，同時在很大程度上提升了梧桐的業(yè)內(nèi)知名度和社會公信力，對其未來發(fā)展意義重大。

1004-7026（2017）15-0084-02

F239.45

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.15.054

堯圓紅，學(xué)歷：本科在讀，院校：江西財經(jīng)大學(xué)。