“互聯(lián)網(wǎng)+”升級(jí)版：“+資本市場(chǎng)”

當(dāng)前，“互聯(lián)網(wǎng)+”已被納入國(guó)家頂層設(shè)計(jì)，政策陸續(xù)在全國(guó)各個(gè)省市實(shí)現(xiàn)落地。簡(jiǎn)單來說，“互聯(lián)網(wǎng)+”就是在中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大、中小型企業(yè)融資困難、工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)能過剩、鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的大氛圍下的一個(gè)“新常態(tài)”經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展概念，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)融合發(fā)展的新形態(tài)、新業(yè)態(tài)。

“+資本市場(chǎng)”的概念

事實(shí)上，當(dāng)“互聯(lián)網(wǎng)+”遍地開花之后，國(guó)家必須考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展或有可退出機(jī)制才能讓整個(gè)國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)有序地往前發(fā)展。在這情況下，“+資本市場(chǎng)”可以提供一個(gè)完美的后續(xù)發(fā)展及退出機(jī)制。因?yàn)槠髽I(yè)在達(dá)到一定的規(guī)模后如果缺乏資金支持的話，企業(yè)的發(fā)展會(huì)受到極大的限制。傳統(tǒng)的銀行貸款已經(jīng)不足以支持日新月異的“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)發(fā)展。而現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的情況是：屬于“輕資產(chǎn)”及在初期普遍虧損的純粹互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)壓根兒沒有在境內(nèi)上市的機(jī)會(huì)（新三板除外），這些企業(yè)只能去境外，尤其是美國(guó)上市，導(dǎo)致大量的國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流失到外國(guó)。

另外，為什么是“+資本市場(chǎng)”而不是“資本市場(chǎng)+”呢？因?yàn)椤百Y本市場(chǎng)+”的概念跟“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念不一樣：“資本市場(chǎng)”不可以作為主體。“互聯(lián)網(wǎng)+”代表一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，即充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)在生產(chǎn)要素配置中的優(yōu)化和集成作用，將互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新成果深度融合于經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域之中，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新力和生產(chǎn)力，形成更廣泛的以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)設(shè)施和實(shí)現(xiàn)工具的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形態(tài)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”的目標(biāo)是為了擺脫經(jīng)濟(jì)下行、加快整個(gè)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為主，是一種推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿Α！百Y本市場(chǎng)”的主要作用是當(dāng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模的時(shí)候，通過杠桿的原理將企業(yè)的發(fā)展加速的一個(gè)平臺(tái)工具，即是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的加速推動(dòng)器，其融通的資金主要作為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)或并購(gòu)的資本使用，因此稱為資本市場(chǎng)。簡(jiǎn)單來說，資本市場(chǎng)是通過對(duì)收益的預(yù)期來導(dǎo)向資源配置的機(jī)制。所以“+資本市場(chǎng)”的主要目標(biāo)是支撐“互聯(lián)網(wǎng)+”政策的實(shí)行。反過來講，如果“+”號(hào)放在“資本市場(chǎng)”后面的話，實(shí)體經(jīng)濟(jì)被邊緣化，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就會(huì)迅速走上泡沫之路了。實(shí)際上，支撐資本市場(chǎng)往上發(fā)展是要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)去推動(dòng)的，所以可以說，“互聯(lián)網(wǎng)+”及“+資本市場(chǎng)”有著互補(bǔ)的關(guān)系。

“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)+資本市場(chǎng)”的實(shí)質(zhì)操作建議

一個(gè)資本市場(chǎng)板塊的成熟與否取決于企業(yè)及公眾的參與度到底有多少。事實(shí)上，新三板的出現(xiàn)是為了提供一個(gè)資本市場(chǎng)平臺(tái)給中小微企業(yè)掛牌上市，解決中小微企業(yè)融資的問題。但是因?yàn)樾氯灞旧韺?duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)沒有針對(duì)性，所以上市條件并沒有針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點(diǎn)來量身定做，導(dǎo)致有些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在成立初期并不能申請(qǐng)掛牌上市融資。以P2P行業(yè)為例，企業(yè)在成立初期就要不斷“燒錢”，花費(fèi)高昂的獲客成本來獲取客戶數(shù)目。從現(xiàn)在新三板的上市規(guī)定來看，企業(yè)要有兩年的運(yùn)營(yíng)歷史才達(dá)到最低上市要求，這等于把P2P企業(yè)擋在門外。大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特點(diǎn)都是前期投入相對(duì)比較大，到了擁有一定的會(huì)員數(shù)目后才可以體現(xiàn)利潤(rùn)。新三板的上市要求并沒有考慮到互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的獨(dú)特模式。

有人說，新三板的概念是拷貝美國(guó)三板“OTC”市場(chǎng)的運(yùn)作模式的。但OTC市場(chǎng)容許企業(yè)在沒有運(yùn)營(yíng)歷史下提出借殼甚至以遞交S-1表的方法直接申請(qǐng)上市，這種政策讓美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)及中小微企業(yè)在企業(yè)成立初期有極佳的上市融資機(jī)會(huì)。另外，OTC市場(chǎng)的交易功能和主板無異：公眾可以通過自己的股票賬戶自由買賣OTC的股票，而新三板則暫時(shí)不具備這功能。這也間接說明為什么美國(guó)很多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以獲得成功，年輕人的創(chuàng)業(yè)意欲都可以夢(mèng)想成真。

隨著國(guó)家決定了大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，資本市場(chǎng)是必需的配套。在目前的情況下，要么把新三板的上市規(guī)則放寬，要么另外成立新的互聯(lián)網(wǎng)資本市場(chǎng)板塊來解決互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成立初期上市融資困難的問題。不然的話，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”及加強(qiáng)新三板功能等政策都無法長(zhǎng)遠(yuǎn)成功落地，讓中小微企業(yè)真正得益。

中國(guó)領(lǐng)銜創(chuàng)立亞洲交易所甚至世界交易所的大膽設(shè)想

從宏觀的角度來看，隨著“一帶一路”及亞投行的初步成功，可以往更高的層次進(jìn)發(fā)：利用“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)+資本市場(chǎng)”的宏觀概念去提出成立亞洲交易所，甚至世界交易所的創(chuàng)新政策去主導(dǎo)亞洲甚至世界經(jīng)濟(jì)。因?yàn)椤耙粠б宦贰崩镞叞鵁o窮無盡的互聯(lián)網(wǎng)商機(jī)，如何促進(jìn)“一帶一路”沿線國(guó)家及城市在短期內(nèi)達(dá)到“經(jīng)濟(jì)一體化”更加需要靠互聯(lián)網(wǎng)來幫忙完成。在此情況下，成立亞洲交易所甚至世界交易所的思路更加順理成章。