(云南師范大學 云南 昆明 650000)

中小企業(yè)償債能力分析的問題研究

郭曼青張緣緣任振宇

(云南師范大學云南昆明650000)

經過近幾年的發(fā)展，中小企業(yè)成為推動國民經濟持續(xù)發(fā)展的不可或缺的重要力量。中小企業(yè)要想提高經濟效益，最為關鍵的是要有著良好的資金支持和資金流動，而反映這一情況的一個非常重要的指標就是企業(yè)的償債能力。由于中小企業(yè)存在資金薄弱等缺陷，舉債經營成為了其基本經營策略，中小企業(yè)分析其償債能力可以規(guī)避其舉債經營中存在的風險，不僅是企業(yè)債權人明確其債權保障程度和貸款風險的重要依據，還是企業(yè)能否持續(xù)生存的重要保證，所以償債能力的分析對于債權人還是企業(yè)自身均有著重要的意義。

中小企業(yè)；償債能力；資金

一、引言

近年來隨著地方政府基礎設施建設投資規(guī)模的不斷擴大，為了彌補建設資金的巨大不足，各類政府投資平臺紛紛出現，企業(yè)的自有資金也已無法滿足企業(yè)擴大再經營的需求，于是舉債經營就成為現代企業(yè)開展經營活動的重要籌資內容之一。傳統(tǒng)償債能力分析方法主要使用流(速)動比率、資產負債率、利息保障倍數等指標，這些指標雖然在一定程度上、從某個側面能夠反映企業(yè)的償債能力大小，但卻無法反映出這個企業(yè)到底有沒有償債能力。中小公司財務杠桿度強弱差距較大，償債壓力總體較大，因此，要做好償債能力分析，才能保證中小企業(yè)在日漸復雜的環(huán)境中生存下去[1]。

二、中小企業(yè)償債能力分析存在的問題

(一)短期償債能力分析的局限性

流動比率指標只能用來粗略的衡量流動性與短期償債能力，并沒有考慮流動資產中各個具體項目的流動性和質量。一般來說，一個流動資產主要由現金和有價證券組成的企業(yè)，比一個擁有同等數額的流動資產且流動資產主要由現金和未到期應收賬款組成的企業(yè)流動性好，而一個流動資產主要由現金和未到期應收賬款組成的企業(yè)，又比擁有同等數額的流動資產且流動資產主要由存貨組成的企業(yè)好。

有時中小企業(yè)的速動比率和流動比率與行業(yè)平均值比較后，結果是令人滿意的，但是，它們沒有或無法說明應收賬款和存貨的實際水平是否很高。如果應收賬款或存貨數額很大，則會影響財務分析者對企業(yè)短期的流動性、變現力及償債能力最初的判斷[2]。

(二)長期償債能力分析的局限性

對長期債務償還能力的分析，不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結構合理性的角度考慮，在長期償債能力的分析指標中是以全部負債和全部資產作為資產負債率的基礎的，其實際上是反映了全部負債的償還能力，但是，將其作為長期償債能力指標不太合理。有些中小企業(yè)的流動負債占負債總額大部分比率，那么，該指標主要反映的是流動負債的償付能力，而有些企業(yè)的無形資產占大部分，是否可以用來作為償債的物質還存在很大的不確定性。

(三)定量分析的局限性的局限性

現有的償債能力分析一般是定量分析而不是定性分析。在現實生活中，尚有一些財務報表本身沒有反映出來的因素或情況，也會有利或不利地、較小或較大地影響企業(yè)的流動性及償債能力。要想充分分析中小企業(yè)償債能力，不僅要從指標上定量分析，還需要定性對企業(yè)資產結構、行業(yè)特性等方面進行分析。不然，中小企業(yè)的償債能力分析會缺乏客觀性和真實性。

三、中小企業(yè)償債能力分析的建議

(一)針對短期償債能力分析的建議

中小企業(yè)應該注意分析具體項目的流動性，具體判斷企業(yè)的現金、有價證券、未到期應收賬款、存貨占流動資產的比率大小，通過各個具體項目的利益比較，做到積極采用利益大的項目，面對利益不大的項目時，要適當資金轉移，揚長避短，制定出適合企業(yè)自身的規(guī)劃。

財務分析者需要深入研究流動比率和速動比率的具體內容，分別檢查它們的規(guī)模、質量及結構，從而需要進一步研究應收賬款和存貨。

(二)針對長期償債能力分析的建議

對于企業(yè)長期償債能力的分析不僅要看資產負債率，還要考察企業(yè)的資產報酬率。只要單位資產獲利能力強，資產報酬率遠遠高于其融資成本，則具有相對較高的資產負債率也應允許。

在計算資產負債率這一指標時，處于穩(wěn)健性的考慮，應該把長期待攤費用和無形資產等從資產總額中扣除，公式為：

資產負債率=負債/(資產-長期待攤費用-無形資產)

由于企業(yè)長期償債能力的分析主體不同，收集到的信息和對待風險的態(tài)度也不同，因而有必要單獨從某一主體出發(fā)進行企業(yè)長期償債能力的分析[17]。因此，反映企業(yè)償債能力不僅要看各個指標計算出來的結果，還應當就具體各因素的流動性和確定性進行相應的分析。

在現實經濟生活中，中小企業(yè)不僅要支付利息，還有一些重要的支付款項。因此，可以將已獲息保障倍數指標擴展到一類或一系列的利息保障倍數，從而使該指標具有廣泛性和實用性[3]。

(三)針對定量分析的建議

在報表信息不充分、不完全的情況下，有必要加強償債能力的定性分析，為評價企業(yè)真實的償債能力提供依據。除掌握報表上提供的數字資料外，在目前財務信息普遍不充分不對稱，財務污染較為嚴重的情況下，重視對表外償債能力因素的分析顯得尤為必要。經營者的企業(yè)管理能力、市場視野、對產品或服務對象的研究程度、自身的職業(yè)道德和文化修養(yǎng)等方面都會不同程度地影響企業(yè)的凝聚力及市場開拓能力，最終影響企業(yè)的經營業(yè)績和償債能力，尤其是長期效益和長期償債能力。不同的中小企業(yè)還應根據自身行業(yè)特性，確立企業(yè)自身發(fā)展的資本結構，合理運用財務杠桿效應，并且要根據具體風險承受能力合理舉債。

四、結束語

當下對于企業(yè)償債能力的研究成果頗為豐富，但是單獨以中小企業(yè)為研究對象，突出其償債能力特點的研究則比較匱乏。而隨著經濟的發(fā)展，中小企業(yè)的隊伍逐漸龐大，所以對其進行償債能力分析是及其重要的。由于中小型企業(yè)在進行償債能力分析時，要求各指標能比較敏感地反映償債能力的變化，有些指標雖然從理論上講是合理的，但由于環(huán)境、企業(yè)自身的條件等因素的影響，往往顯示不出總體狀況，所以我們應結合其他因素對企業(yè)償債能力進行綜合分析。

[1]郭彩秀.關于企業(yè)短期償債能力分析評價的幾點思考[J].山西財經大學學報，2008[S2]：131.

[2]于淑娟.企業(yè)短期償債能力淺析[J].商場現代化，2013(15)：131.

[3]畢慶文.中小型企業(yè)償債能力分析[J].中小企業(yè)管理與科技(下旬刊),2012,10：81-82.

郭曼青(1992-)，女，漢族，山西長治市人，學生，碩士在讀，云南師范大學泛亞商學院會計專業(yè)，研究方向企業(yè)財務，企業(yè)管理。