(中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行 四川 廣安 638000)

影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防

唐榮

(中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行四川廣安638000)

自2007年金融危機(jī)席卷全球以來(lái)，影子銀行開(kāi)始在世界各地產(chǎn)生，并逐漸開(kāi)始向世界傳統(tǒng)的銀行金融體系發(fā)起沖擊。當(dāng)前，影子銀行也開(kāi)始成為我國(guó)關(guān)注和研究的對(duì)象。隨著影子銀行的海外業(yè)務(wù)，在中國(guó)的影子銀行業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單和有限的。然而，在一系列連續(xù)的影子銀行危機(jī)、網(wǎng)上借貸平臺(tái)的崩潰之后，敲響了影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的警鐘。因此構(gòu)建完善的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)防范體系，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)金融體系健康發(fā)展具有重要的意義。

影子銀行；風(fēng)險(xiǎn)；防范

一、我國(guó)影子銀行的現(xiàn)狀

隨著近年我國(guó)銀監(jiān)會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截止于2013年末，我國(guó)企業(yè)社會(huì)融資的比例近八千億元，占當(dāng)前整個(gè)融資體系的比重超過(guò)一半。從上面的數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前我國(guó)各大企業(yè)的融資途徑已經(jīng)不再局限于銀行融資，而是已經(jīng)呈現(xiàn)了多元化的趨勢(shì)，這真是影子銀行快速發(fā)展的體現(xiàn)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)值總額已經(jīng)突破三百億元，增長(zhǎng)極為迅速。目前，各機(jī)構(gòu)對(duì)影子銀行的統(tǒng)計(jì)有所不同，從10美元到45美元不等。根據(jù)國(guó)際著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的調(diào)查顯示，當(dāng)前我國(guó)影子銀行的整體業(yè)務(wù)開(kāi)展已經(jīng)突破了46兆元。而從國(guó)際金融委員會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，盡管在中國(guó)影子銀行業(yè)增長(zhǎng)放緩，但資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了近四成，在全球的排名已經(jīng)達(dá)到了第三位。

二、我國(guó)影子銀行產(chǎn)生的原因

(一)金融體系不可避免的改革。首先是當(dāng)前的金融體系已經(jīng)呈現(xiàn)了多元化的發(fā)展趨勢(shì)，因此切實(shí)的對(duì)金融體系創(chuàng)新，才能夠?yàn)榻鹑谛袠I(yè)的發(fā)展提供動(dòng)力；其次是當(dāng)前我國(guó)貨幣的供應(yīng)數(shù)量跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)幅度并不一致。對(duì)此，我國(guó)金融市場(chǎng)的監(jiān)管部門(mén)為了維護(hù)金融市場(chǎng)的秩序，就需要及時(shí)的對(duì)信貸的總數(shù)量以及對(duì)資本的價(jià)格進(jìn)行合理控制，合理抑制市場(chǎng)化的速度。

(二) 金融體系的發(fā)展不平衡。跟我國(guó)當(dāng)前的非銀行金融機(jī)構(gòu)相比，我國(guó)的銀行體系發(fā)展更為成熟，在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中顯然更具優(yōu)勢(shì)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系改革的深化，我國(guó)非銀行的金融機(jī)構(gòu)的弊端日益凸顯，改革勢(shì)在必行。目前，我國(guó)很多非銀行類(lèi)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)加入了金融創(chuàng)新改革的行列之中?？墒钱?dāng)前政府對(duì)這些機(jī)構(gòu)的扶持力度并不大，在缺乏充足資金的情況下，這些企業(yè)只能通過(guò)社會(huì)融資，以民間資金的形式來(lái)進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革，顯然這不足以促進(jìn)非金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)進(jìn)步。

(三)資本供給和需求兩方面的利益。從資金需求來(lái)看，中國(guó)的信貸供應(yīng)趨于兩極化，國(guó)有企業(yè)因其有良好的信用很容易獲得較低的銀行貸款利率，中小企業(yè)很難獲得銀行貸款。而影子銀行則可以有效解決中小企業(yè)信貸問(wèn)題。在這種情況下，影子銀行必須得到財(cái)政支持。

從貨幣供應(yīng)的角度來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)存款利率已經(jīng)普遍下調(diào)，為了獲得更高的投資回報(bào)率，很多投資者都將投資目標(biāo)放在了金融產(chǎn)品市場(chǎng)。對(duì)此，銀行機(jī)構(gòu)順應(yīng)形勢(shì)，推出了多種金融理財(cái)產(chǎn)品，吸納了大量的資金。由此可以發(fā)現(xiàn)，金融產(chǎn)品的多元化開(kāi)發(fā)已經(jīng)成為了當(dāng)前影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)。

(四)剛性匯率加速了影子銀行的發(fā)展。金融中介機(jī)構(gòu)保持其聲譽(yù)，投資者在投資合同的條件下明確風(fēng)險(xiǎn)，仍然選擇以自己的資金來(lái)回報(bào)低于預(yù)期的損失。過(guò)去，一些信托公司從危機(jī)中擺脫出來(lái)，為了盡快從緊急危機(jī)中擺脫出來(lái)并在較短時(shí)間內(nèi)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)，最終只能以剛性進(jìn)行支付。從本質(zhì)上來(lái)講，當(dāng)前影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被藏匿于匯率體系之下，一旦發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)凸顯并大幅度的蔓延。

三、我國(guó)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

(一)銀行間業(yè)務(wù)的信貸擴(kuò)張。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離，導(dǎo)致系統(tǒng)資本外逃，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中不存在信貸融資。第二，銀行間業(yè)務(wù)信貸擴(kuò)張是嚴(yán)重的。目前，中國(guó)的銀行間資產(chǎn)和負(fù)債達(dá)到18兆元。第三，銀行所開(kāi)展的同業(yè)業(yè)務(wù)一般是以逃避監(jiān)管以及獲取套利為目的。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，從而避免信貸規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)性。第四，基金行業(yè)大多數(shù)都投資于房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)性極高的行業(yè)。

(二) 影子銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露于流動(dòng)性危機(jī)。當(dāng)前我國(guó)影子銀行主要以融資形式的銀行為主。目前雖然我國(guó)貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性較強(qiáng)，但是如果銀行行業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)形成依賴(lài)，影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，市場(chǎng)流動(dòng)性不足、違約風(fēng)險(xiǎn)和信貸危機(jī)。

(三)影子銀行很容易導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題，影子銀行容易發(fā)生違約和道德風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人原因和錯(cuò)配存在錯(cuò)誤的理解，可能導(dǎo)致非傳統(tǒng)信貸的依賴(lài)。貿(mào)易的迅速發(fā)展，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始在內(nèi)部市場(chǎng)化管理的關(guān)系，金融系統(tǒng)大大增加，導(dǎo)致更高的風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部金融體系的傳染與較大的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，可以通過(guò)信貸市場(chǎng)向各種金融機(jī)構(gòu)，甚至實(shí)體經(jīng)濟(jì)蔓延。

(四)民間借貸非常令人擔(dān)憂(yōu)。當(dāng)前，民間融資由于缺乏資金保障，因此風(fēng)險(xiǎn)性極高。自2011年以來(lái)，我國(guó)私人民間融資最后資金鏈斷，負(fù)責(zé)人跑掉的事件層出不窮。同時(shí)，值得注意的是，超過(guò)30家私人財(cái)富管理公司和P2P在這一趨勢(shì)中失敗，其中包括北京一家資產(chǎn)公司非法集資30億美元。民間借貸浮躁的心態(tài)反映了市場(chǎng)熱，“錢(qián)”在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中很流行，缺乏創(chuàng)業(yè)精神。

四、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策建議

(一)影子銀行的差別監(jiān)管。構(gòu)建完善的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防體系，是我國(guó)影子銀行發(fā)展過(guò)程中的必要手段。目前影子銀行主要由兩方面來(lái)主導(dǎo)，一是銀行類(lèi)別的金融機(jī)構(gòu)；二是非銀行類(lèi)別的金融機(jī)構(gòu)。其中前者包括個(gè)人或者企業(yè)的消費(fèi)信貸借款、企業(yè)的資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)、財(cái)富基金等管理業(yè)務(wù)等；后者包括資產(chǎn)的規(guī)劃與管理、影子銀行等業(yè)務(wù)。其中非銀行類(lèi)別的準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的影子銀行的業(yè)務(wù)主要包括以下幾點(diǎn)：資產(chǎn)的典當(dāng)、小額的消費(fèi)貸款、金融資金交易等。私人貸款包括私人貸款和網(wǎng)上銀行。所有這些都應(yīng)納入宏觀審慎監(jiān)管的范圍和分類(lèi)差異的監(jiān)管。

(二)強(qiáng)化信息披露。為了減少信息不對(duì)稱(chēng)的隱患，提出了五項(xiàng)措施。第一，通過(guò)覆蓋宏觀和微觀數(shù)據(jù)的所有影子銀行口徑，根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，對(duì)現(xiàn)有影子銀行、股票和數(shù)據(jù)流等進(jìn)行分類(lèi)，以確定影子銀行的大小。二是影子銀行主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，通過(guò)各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)掌握影子銀行跨境交易的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況。機(jī)構(gòu)的類(lèi)型，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)(利率)、監(jiān)察部負(fù)責(zé)確定相應(yīng)的機(jī)制和潛在的風(fēng)險(xiǎn)屬性分析，向銀行傳播信息以提高公眾風(fēng)險(xiǎn)敏感指數(shù)的平臺(tái)。第三，立法機(jī)關(guān)和部門(mén)要對(duì)信息披露的真實(shí)性負(fù)責(zé)。第四，有效降低影子銀行與投資者之間信息不對(duì)稱(chēng)的可能性，為影子銀行信息披露提供操作程序和基本要素。

(三)加快金融體制改革進(jìn)程。一是要加快金融體制改革，進(jìn)一步引導(dǎo)影子銀行、中央銀行監(jiān)管、貨幣資金建設(shè)、有效控制終端等宏觀層面的引導(dǎo)。二是改變中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的行業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)，并推進(jìn)當(dāng)前金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和改革現(xiàn)有的監(jiān)管體系；三是加快培養(yǎng)合格監(jiān)督人。由于監(jiān)管當(dāng)局缺乏對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)有效管理的高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)人士。而對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、金融機(jī)構(gòu)參與的影子銀行，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，防止金融系統(tǒng)影響感染傳播的風(fēng)險(xiǎn)，它必須有高端管理人才。

(四)注重防范跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新型金融產(chǎn)品在金融機(jī)構(gòu)間關(guān)系日益密切的宏觀環(huán)境中應(yīng)運(yùn)而生。在分業(yè)監(jiān)管體制下，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，中央銀行監(jiān)管，市場(chǎng)交易。中國(guó)人民銀行法也給中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的法定義務(wù)。然而，通過(guò)法律途徑，還沒(méi)有建立起跨市場(chǎng)的影子銀行監(jiān)管和運(yùn)營(yíng)工具。隨著“影子”的出現(xiàn)，每個(gè)城市的傳染性風(fēng)險(xiǎn)將迅速增加，從法律層面上加強(qiáng)對(duì)中央銀行作為影子銀行體系的引導(dǎo)和監(jiān)督，是降低影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇，也是保持金融穩(wěn)定的必然選擇。

[1]王心如. 淺析我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策[J]. 中國(guó)經(jīng)貿(mào), 2014(20):164-165.

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