國(guó)際金融危機(jī)下的資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)新格局與我國(guó)應(yīng)對(duì)策略

(西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 重慶 400000)

國(guó)際金融危機(jī)下的資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)新格局與我國(guó)應(yīng)對(duì)策略

曾鑫

(西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院重慶400000)

美國(guó)2007年發(fā)生的次貸危機(jī)引發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)，導(dǎo)致美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退。美國(guó)金融危機(jī)的根源在于：金融監(jiān)管缺失、宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)、實(shí)行了低儲(chǔ)蓄高消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)體制，以及國(guó)際貨幣體系的不合理。金融危機(jī)會(huì)進(jìn)一步改變國(guó)際資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力格局。我國(guó)想要在當(dāng)今資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不被邊緣化并立于不敗之地，必須積極應(yīng)對(duì)，采取擴(kuò)張的貨幣政策和適當(dāng)寬松的財(cái)政政策等一系列措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)；擴(kuò)大直接融資，改善社會(huì)資金結(jié)構(gòu)；改善國(guó)際收支狀況；推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程；積極參與國(guó)際金融體系的改革。

美國(guó)次貸危機(jī)；國(guó)際金融危機(jī)；新格局；影響；對(duì)策

一、關(guān)于國(guó)際金融危機(jī)

1997年7月泰銖失守，引發(fā)東南亞金融危機(jī)，并逐步擴(kuò)大到我國(guó)香港、臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)，次年影響到俄羅斯。這場(chǎng)危機(jī)實(shí)際上只是發(fā)生在亞洲部分國(guó)家和地區(qū)的區(qū)域性金融危機(jī)，簡(jiǎn)稱亞洲金融危機(jī)。10年之后，美國(guó)發(fā)生百年不遇的危機(jī)，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，并引發(fā)了全球金融危機(jī)。這次國(guó)際金融危機(jī)是由美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)的。因此,必須要客觀地分析美國(guó)金融危機(jī)的發(fā)生過程、嚴(yán)重危害、產(chǎn)生原因和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響,以及國(guó)際金融危機(jī)最新發(fā)展勢(shì)頭。

(一)美國(guó)金融危機(jī)的過程

美國(guó)金融危機(jī)起于住房抵押貸款大量違約,發(fā)展到大型金融機(jī)構(gòu)瓦解重組,信貸緊縮造成經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退,引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。美國(guó)金融危機(jī)經(jīng)歷了下列幾個(gè)階段:

(1)2007年出現(xiàn)次貸危機(jī)。美國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用比較低的人提供了大量貸款,這類貸款一稱為次級(jí)貸款。金融機(jī)構(gòu)用次級(jí)貸款作抵押發(fā)行大量債券,有關(guān)金融機(jī)構(gòu)又對(duì)這種債券銷售進(jìn)行擔(dān)保,從而形成風(fēng)險(xiǎn)巨大的房地產(chǎn)和金融泡沫。

(2)2008年9月發(fā)生百年不遇的金融危機(jī)?！皟煞俊?房地美、房利美)和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)被政府接管;五大投資銀行解體,其中一個(gè)破產(chǎn)(雷曼兄弟),兩個(gè)被兼并(美林、貝爾斯登公司),兩個(gè)改為銀行控股公司(高盛、摩根士丹利),轉(zhuǎn)由美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管。很多商業(yè)銀行宣告破產(chǎn),或被政府接管。

(3)實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。金融危機(jī)和金融“去杠桿化”,引發(fā)流動(dòng)性收縮,短期融資一度停滯,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。2007年美國(guó)銷售汽車1 500萬輛,2008年降到1 000萬輛,三大汽車公司面臨破產(chǎn)。

(4)政府緊急救助。次貸危機(jī)爆發(fā)后,美國(guó)主要推出了4項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激和金融穩(wěn)定計(jì)劃,其中包括前總統(tǒng)布什推出的7 000億美元不良資產(chǎn)救助計(jì)劃,現(xiàn)任總統(tǒng)奧巴馬推出的7 870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,美聯(lián)儲(chǔ)推出的8 000億美元救市方案和美國(guó)財(cái)政部高達(dá)2萬億美元的金融穩(wěn)定計(jì)劃,以上包括財(cái)政撥款和減稅、財(cái)政擔(dān)保和美聯(lián)儲(chǔ)再貸款,共計(jì)約4.3萬億美元。

(二)美國(guó)金融危機(jī)的根源

(1)金融監(jiān)管缺失。美國(guó)歷來主張自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),主張少監(jiān)管、不監(jiān)管。這次美國(guó)金融監(jiān)管的缺失,主要表現(xiàn)為對(duì)次貸管理過松,商業(yè)銀行和投資銀行杠桿率過高,對(duì)場(chǎng)外交易的信用違約掉期等衍生產(chǎn)品,既無機(jī)構(gòu)監(jiān)管,也無標(biāo)準(zhǔn)約束,最終釀成大禍。

(2)宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)。主要是指2001年到2004年美聯(lián)儲(chǔ)不斷地降低利息,一次降0.25,降了16次,從5%左右降到1%。利率過低,推動(dòng)形成房市泡沫。

(3)低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)體制。美國(guó)全國(guó)儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)80年代的9%左右下降到近幾年接近為零,2007年為1.7%。美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告,2008年底美國(guó)家庭房屋抵押貸款和信用卡貸款債務(wù)合計(jì)為13萬億美元,相當(dāng)于稅后收入的123%,而1995年是83%。2008年美國(guó)財(cái)政赤字近5 000億美元,債務(wù)總額10萬億美元,人均負(fù)債3萬美元。貿(mào)易赤字連續(xù)3年超過7 000億美元。

(4)國(guó)際貨幣體系不合理。這是美國(guó)金融危機(jī)最重要的根源。2008年全球經(jīng)濟(jì)總量為62萬億美元,其中,美國(guó)占23%,呈逐年下降的趨勢(shì),中、俄、巴、印四國(guó)占14.4%,逐年快速上升。但是,現(xiàn)在用美元作結(jié)算貨幣的貿(mào)易額占全球貿(mào)易總額的80%,各國(guó)外匯儲(chǔ)備的60%以上是美元。美元既是美國(guó)的本幣,又是國(guó)際貨幣，美國(guó)發(fā)生大量財(cái)政赤字、貿(mào)易赤字,因而發(fā)放大量美元,卻不受世界監(jiān)督。

二、國(guó)際金融危機(jī)下的新格局

(一)歐洲股市和債市規(guī)模在逐步超越美國(guó)

在2007年3月底，包括俄歲斯和中東歐國(guó)家在內(nèi)的歐洲24個(gè)股票市場(chǎng)的市值總額已達(dá)到15.72萬億美元，超過了美國(guó)股市15.64萬億美元的市值總額。這種情況為第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來首次出現(xiàn)，顯示出歐洲市場(chǎng)的上升趨勢(shì)和美國(guó)在全球資本市場(chǎng)的統(tǒng)治地位的日趨衰落。有專家稱，這種格局的變化標(biāo)志著歐美股市之間發(fā)生了“具有地震效應(yīng)的變化”。

自2003～2007年，歐元對(duì)美元升值26%,在此期間以美元計(jì)算的歐洲股市市值上漲了160%，相比之下，美國(guó)股市市值的漲幅為70.5%。倫敦證券交易所近年來在吸引境外企業(yè)IPO方面取得了驕人的成績(jī)，也震撼了紐約證券交易所。僅在2006年就有來自25個(gè)國(guó)家和地區(qū)的公司前來倫敦證交所進(jìn)行IPO融資。歐洲股市在全球的影響力日益增強(qiáng)，其債券市場(chǎng)的發(fā)展也與此形成呼應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐洲非金融類公司2008年底銷售了將近575億美元的債券，大大超過往年同期水平，也超過美國(guó)424億美元的銷售額。

(二)新興市場(chǎng)國(guó)家(地區(qū))資本市場(chǎng)的崛起

近年來，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)推動(dòng)了其資本市場(chǎng)的發(fā)展，其發(fā)展速度超越了成熟市場(chǎng)。在金融危機(jī)全面爆發(fā)前的2007年，全球資本市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，新興市場(chǎng)金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)為全球金融資產(chǎn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了50%。數(shù)據(jù)顯示，自2002年以來上海和中國(guó)香港交易所的融資額保持著逐年平穩(wěn)上升的趨勢(shì);在2008年，香港交易所IPO融資額超過了紐約交易所;2007年上海IPO融資額增幅最大，接近同年IPO融資額也大幅度上升的紐約交易所。雖然2008年下半年隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，新興市場(chǎng)遭遇大規(guī)模沽售，股市表現(xiàn)不及其他地區(qū)，但自2009年初至今，新興市場(chǎng)表現(xiàn)卻勝過其他市場(chǎng)。在英國(guó)，金融服務(wù)業(yè)在GDP中的占比高達(dá)25%-30%。亞洲很多著名大城市逐漸把倫敦當(dāng)成效仿目標(biāo)，竭力爭(zhēng)取成為國(guó)際性金融中心。

三、各國(guó)(地區(qū))采取的應(yīng)對(duì)策略

(一)美國(guó)

面對(duì)資本市場(chǎng)逐步失去優(yōu)越性的挑戰(zhàn)，為使資本市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)能力，美國(guó)推出了保持其資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的各種對(duì)策。

首先，調(diào)整監(jiān)管政策。Zoos年3月，美國(guó)財(cái)政部公布《美國(guó)金融監(jiān)管體系現(xiàn)代化藍(lán)圖》，致力于如何提高美國(guó)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和美國(guó)金融服務(wù)業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。該藍(lán)圖對(duì)現(xiàn)行以行業(yè)為基礎(chǔ)的監(jiān)管體系進(jìn)行重新梳理和歸類，力圖實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)穩(wěn)定監(jiān)管者(美聯(lián)儲(chǔ))、謹(jǐn)慎金融監(jiān)管者(新設(shè))和商業(yè)行為監(jiān)管者(新設(shè))三個(gè)層次監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管框架的緊密聯(lián)系，對(duì)相同的金融產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)采取統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以提高監(jiān)管的有效性。

其次，采取措施降低公司上市費(fèi)用和證券交易成本。2006年底紐約交易所向美國(guó)證券交易監(jiān)督委員會(huì)申請(qǐng)取消了公司轉(zhuǎn)板的費(fèi)用。同時(shí)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)放寬了自1929年實(shí)行至今的保證金規(guī)定，并批準(zhǔn)建立一個(gè)旨在削減證券交易成本的系統(tǒng)使投資者可在股票、期權(quán)和期貨間進(jìn)行多元資產(chǎn)交易。

最后，證券交易所不惜全力進(jìn)行全球性收購(gòu)，企圖成為真正具有全球意義的證券交易市場(chǎng)。2006年6月，紐交所在泛歐交易所收購(gòu)大戰(zhàn)中獲勝，2007年4月二者合并后更名為紐約泛歐交易所(NYSE Euronext)，此后，該交易所坐擁紐約、巴黎、里斯本、阿姆斯特丹和布魯塞爾五大證券交易市場(chǎng)。2007年5月，美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所并購(gòu)北歐證券交易商瑞典QMX公司，并購(gòu)后的新集團(tuán)命名為NASDAQOMX Group，合并后該集團(tuán)擁有了更多的金融與管理資源，納斯達(dá)克已在事實(shí)上成為了倫敦證交所在歐洲最強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

(二)英國(guó)

以英國(guó)為核心的歐洲資本市場(chǎng)也面臨著爭(zhēng)奪全球資本及上市資源的殘酷競(jìng)爭(zhēng)。近年來，英國(guó)也在不斷完善提升其資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的各種措施。

首先，英國(guó)實(shí)行了寬松而有效的監(jiān)管體系與模式。在英國(guó)倫敦證券市場(chǎng)上沒有類似于《薩班斯一奧克斯利法》以規(guī)則為基礎(chǔ)的嚴(yán)厲監(jiān)管規(guī)定，其實(shí)行的是基于原則的監(jiān)管體系。倫敦證交所的監(jiān)管程序注重與其他主管機(jī)構(gòu)互動(dòng)配合，市場(chǎng)參加者受到高度尊重。

其次，倫敦證交所力圖通過兼并收購(gòu)擴(kuò)張其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)和空間范圍，鞏固其在世界金融市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位。倫敦證交所2007年收購(gòu)了意大利證交所。此次合并之后，倫敦證交所擁有了歐洲最大的股票業(yè)務(wù)，并成為世界上惟一一家可以在同一監(jiān)管體系下實(shí)現(xiàn)股票兩地同時(shí)上市和交易的交易所。除此之外，倫敦證交所于2008年1月在北京設(shè)立辦事處，以開拓快速成長(zhǎng)的中國(guó)市場(chǎng)，占領(lǐng)利潤(rùn)豐厚的中國(guó)企業(yè)上市業(yè)務(wù)。

(三)日本和韓國(guó)

20世紀(jì)90年代后，日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。股價(jià)暴跌和交易量萎縮導(dǎo)致東京證券交易所在國(guó)際資本市場(chǎng)上的地位不斷下降。此后，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，使東京已大大褪去作為國(guó)際性金融中心的色彩。因此，歷屆政府上任都會(huì)強(qiáng)調(diào)要使其資本市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力，以防止更多機(jī)構(gòu)離開東京前往新加坡、香港或倫敦，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要將更多的銀行、證券公司和基金吸引到日本。近年來，日本金融廳和日本公平貿(mào)易委員會(huì)已著手推動(dòng)其金融行業(yè)改革。日本金融廳致力于使日本銀行系統(tǒng)擺脫幾年前的壞賬危機(jī);公平貿(mào)易委員會(huì)則從更理性的層面進(jìn)行改革，比如廢除操縱投標(biāo)的慣例等，以使日本公司與外國(guó)公司展開公平競(jìng)爭(zhēng)。

在韓國(guó)，證交所是一家國(guó)際性的交易所，擁有發(fā)達(dá)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，是全球最活躍的衍生品市場(chǎng)之一。為提高競(jìng)爭(zhēng)力，韓國(guó)證交所改善了上市程序和信息披露制度以符合全球標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，韓國(guó)證交所注重拓展與國(guó)外交易所的聯(lián)盟關(guān)系。幫助越南建立了交易所;在柬埔寨和老撾進(jìn)行投資，幫助兩國(guó)建立自己的交易所;幫助蒙古升級(jí)交易系統(tǒng);向馬來西亞輸出其先進(jìn)的債券交易系統(tǒng);與芝加哥商業(yè)交易所簽署協(xié)議，使其衍生產(chǎn)品可以24小時(shí)不間斷地進(jìn)行交易等。

四、我國(guó)應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下國(guó)際金融危機(jī)的策略

這次國(guó)際金融危機(jī)與10年前發(fā)生在亞洲的金融危機(jī)相比,表面上有許多相似之處,但本質(zhì)上有很大不同,對(duì)我國(guó)的影響也截然不同。1997年發(fā)生亞洲金融危機(jī)時(shí),我國(guó)外匯儲(chǔ)備只有1400億美元,進(jìn)出口貿(mào)易總額只占全國(guó)GDP的三分之一;現(xiàn)在,我國(guó)外匯儲(chǔ)備已高達(dá)2萬億美元,進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP超過三分之二,我國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)、與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加緊密。因此,應(yīng)對(duì)這次國(guó)際金融危機(jī),要樹立世界眼光,從國(guó)情出發(fā),綜合分析,準(zhǔn)確判斷,積極應(yīng)對(duì),維護(hù)發(fā)展中國(guó)家利益,鞏固和發(fā)展我國(guó)根本利益。

(一)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)

(1)倒逼擴(kuò)大內(nèi)需,有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式;外匯儲(chǔ)備充足,全球物價(jià)較低,有利于更好地運(yùn)用國(guó)外戰(zhàn)略資源;我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng),有利于我國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融體系的改革。面對(duì)國(guó)際金融危機(jī),黨中央和國(guó)務(wù)院正確判斷國(guó)內(nèi)外宏觀形勢(shì),提出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一系列措施。

(2)實(shí)施汽車、鋼鐵、造船、石化、輕工、紡織、有色金屬、裝備制造、電子信息、現(xiàn)代物流等10個(gè)重點(diǎn)行業(yè)的調(diào)整和振興計(jì)劃。大力支持科技創(chuàng)新和節(jié)能減排,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,發(fā)展大飛機(jī)、3G等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

(3)穩(wěn)定股市和房市,保持金融穩(wěn)定。今年原定進(jìn)出口增長(zhǎng)8%,1～2月同比下降27.2%,其中出口下降21%。由于資本形成不足,實(shí)施適度寬松的貨幣政策也會(huì)受到影響。這些情況給我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%的目標(biāo)增加了困難。3月18日,世界銀行將我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)到6.5%。但是,綜合實(shí)施各項(xiàng)政策,全年增長(zhǎng)8%左右的目標(biāo)還是有可能實(shí)現(xiàn)的,如果達(dá)到7%左右也是了不起的成績(jī)。

(二)改善社會(huì)資金結(jié)構(gòu)

(1)規(guī)范發(fā)展股票市場(chǎng)。2001年到2013年,我國(guó)企業(yè)從股市融資占全部融資的比例在2%～9%左右。2007年因股市大幅上漲,這個(gè)比例上升到20%。2008年股票融資比例降到6%。據(jù)有關(guān)部門分析,目前大小非減持不再成為市場(chǎng)擔(dān)憂的問題,融資融券已充分準(zhǔn)備,而且擇機(jī)推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng),預(yù)計(jì)我國(guó)股市經(jīng)歷一段時(shí)間震蕩后,會(huì)進(jìn)入平穩(wěn)上升階段。

(2)發(fā)展債券市場(chǎng)。發(fā)展債券市場(chǎng),不但可以擴(kuò)大社會(huì)直接融資,還可以為將來人民幣的可兌換創(chuàng)造條件,即給持有人民幣者提供投資的產(chǎn)品。當(dāng)前,要特別著力擴(kuò)大企業(yè)、公司債的發(fā)行。要在加強(qiáng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上,解決好金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)、公司發(fā)債的擔(dān)保問題。同時(shí),要建立債券發(fā)行評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),要健全破產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)清償機(jī)制,促進(jìn)債券市場(chǎng)發(fā)展。

(3)大力發(fā)展基金市場(chǎng)?；鹩泻芏喾N類,主要有證券投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金等,現(xiàn)在,除證券投資基金外,其余基金發(fā)展緩慢。1997年,中央金融工作會(huì)議文件早已提出制定產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法,發(fā)展基金市場(chǎng),但由于種種原因,這個(gè)管理辦法至今也未出臺(tái)。全國(guó)社會(huì)保障基金的10%可以用于股權(quán)投資基金,將在推進(jìn)股權(quán)投資基金發(fā)展方面發(fā)揮積極作用。國(guó)務(wù)院已提出制定股權(quán)投資基金管理辦法,我們希望盡快落實(shí),并建議將產(chǎn)業(yè)投資基金包含在其中。

(三)改善國(guó)際收支狀況

(1)外匯儲(chǔ)備不是財(cái)政資金。多年來,我國(guó)在貿(mào)易收支和資本項(xiàng)目收支方面,一直保持雙順差,因此,外匯儲(chǔ)備大幅上升,到2008年底,已接近2萬億美元,占全球外匯儲(chǔ)備的28%,列世界第一位。我國(guó)中央銀行主要用商業(yè)銀行的存款購(gòu)買外匯,而商業(yè)銀行的存款大部分又是企業(yè)和居民的存款,所以,中央銀行的外匯儲(chǔ)備,是中央銀行在境外的資產(chǎn),也是中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的負(fù)債。使用這部分外匯,必須用人民幣去購(gòu)買。

(2)持有大量外匯儲(chǔ)備要支付很大成本并承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備是中央銀行在不同價(jià)位用人民幣購(gòu)買的,近2萬億美元外匯儲(chǔ)備要占用約14萬億元人民幣資金。購(gòu)買外匯投放大量人民幣,會(huì)造成通貨膨脹,所以中央銀行要通過發(fā)行票據(jù)等方式收回過多貨幣,還要向商業(yè)銀行支付比商業(yè)銀行法定存款利率更高的利息。盡管外匯儲(chǔ)備運(yùn)用也獲得收益,但扣除對(duì)存款付息,實(shí)際收益較低。更重要的是,全球外匯儲(chǔ)備的60%以上為美元資產(chǎn),如果美元貶值,外匯儲(chǔ)備還會(huì)面臨資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)。所以,3月13日溫家寶總理在記者見面會(huì)上直言,擔(dān)心我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債的價(jià)值,希望美國(guó)保證中國(guó)資產(chǎn)的安全。

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曾鑫(1991.3-)，男，四川綿陽人，西南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士生，研究領(lǐng)域金融理論與政策。